MEV 전경로 도해: 어두운 숲을 어떻게 통과할까?

원문 제목：《어두운 숲을 탐색하기: MEV 시장 풍경의 신비를 풀다》

저자：Ali

편집：심조 TechFlow

블록체인 기술의 지속적인 발전과 함께, MEV는 주목받는 주제가 되었습니다. MEV 시장은 복잡하고 지속적으로 발전하는 분야로, 본문에서 소개하는 분류는 시간이 지남에 따라 진화할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 연구원 Ali는 본문에서 3개의 서로 다른 범주의 MEV 복잡한 세계를 탐구하는 상세한 MEV 시장 지도를 제공합니다:

1. 인프라 ;

2. 솔루션 ;

3. 애플리케이션.

I. 인프라 계층

인프라 계층에서 시작하면, 이 계층은 "검증자 및 스테이킹 참여자"로 구성됩니다. 초기 MEV 연구에서 예상했던 것처럼, MPSV(MEV 이익 공유 검증자)의 출현은 시장 구도를 변화시켰고, 많은 검증자들이 이제 강화된 MEV 보상과 전통적인 스테이킹 수익을 제공합니다. 우리는 MPSV와 LSD가 MEV 보상을 제공하는 다양한 체인에서 부상하는 것을 관찰했습니다. 스테이킹 참여자에게 MEV 보상을 제공하는 유명한 검증자에는 Cogent, Chainflow, Chorus One 및 Stakefish가 포함됩니다.

유사하게, LSD 측면에서 많은 프로토콜이 MEV 보상을 스테이킹 참여자 간에 분배하고 있으며, 예를 들어 Manifold, Frax, Rocketpool, Laine(StakeWiz), Marinade Finance 및 Lido가 있습니다. 이러한 시장 참여자들은 순수 스테이킹에서 발생하는 수익 외에도 MEV 보상을 제공합니다.

이 하위 범주 위에는 핵심 블록 빌더(Block Builders)와 중계(Relay) 참여자가 있습니다. 블록 빌더는 거래 순서 흐름(공공 거래, 번들 거래, 개인 거래 등)에 따라 블록을 구성하는 고도로 전문화된 참여자입니다. 중계는 빌더로부터 블록을 수신하고 현재 제안자에게 가장 큰 이익을 주는 블록을 선택합니다.

블록 빌더 범주에는 주권 MEV 인프라를 제공하는 Skip 프로토콜(Cosmos)과 같은 특별한 참여자가 있습니다. 주권이란 Skip이 애플리케이션 체인이 거래 선호 규칙을 완전히 제어하고 사용자 정의할 수 있도록 하는 모듈화 도구를 만들고 있다는 것을 의미합니다. 또 다른 참여자는 MPSV로서 자신의 유동 스테이킹 파생상품인 jSOL을 보유한 Jito입니다.

각 블록체인 생태계는 일반적으로 자체 MEV 블록 빌더 제공자를 가지고 있으며(이더리움은 여러 제공자가 있을 수 있음). 몇 가지 예로는 Skip / Cosmos, Jito / Solana, Flashbots / Ethereum, Fastlane / Polygon이 있습니다. 이 분석에서 두 가지 주요 통찰력이 도출되었습니다:

1. 기존(또는 새로운) 블록체인 생태계가 고유한 블록 빌더 제공자를 계속 발전시킬 것으로 예상됩니다. 각 체인에서 리더가 등장할 수 있으며, 지속적으로 증가하는 규모의 경제에서 이익을 얻을 수 있습니다.

2. 크로스 체인 MEV 솔루션에 대한 명백한 수요가 존재합니다. 이는 기존 블록 빌더와 협력하여 이러한 수요를 충족시킬 것으로 보입니다.

II. MEV 솔루션

MEV 솔루션은 생태계 전반에서 MEV를 추출, 예방 또는 보급하는 데 도움을 주기 위해 설계된 도구와 프로토콜의 집합을 포함합니다. 이 부분에서 가장 주목할 만한 하위 범주 중 하나는 Skip Protocol, Suave 및 Anoma와 같은 리더들이 이끄는 MEV 크로스 체인 조정입니다. 크로스 체인, 조합 가능성 및 모듈화의 점진적인 보급은 자연스럽게 새로운 유형의 크로스 체인 및 구간 MEV 솔루션을 위한 길을 열어줍니다.

또 다른 흥미로운 하위 범주는 (공유) 정렬기(Sequencer) 부분으로, 이는 2층 확장 솔루션에 중점을 둡니다. 공유 정렬기는 MEV 관련 위험을 완화하고 공정하고 일관된 거래 정렬을 촉진하여 앞서서 거래를 하거나 로봇이 유리한 거래를 이용할 기회를 제한합니다.

기타 신흥 분야에는 NFT와 관련된 MEV 솔루션이 포함되며, Pikapool과 같은 솔루션은 특정 NFT 메모리 풀을 생성하고 MEV의 부정적인 외부성을 줄이는 것을 목표로 합니다. NFT에 중점을 둔 다른 도구로는 로봇 구매 및 희소성 쿼리 도구가 있으며, 이는 차익 거래자가 최대한의 이익과 NFT 거래를 극대화하는 데 활용할 수 있습니다.

마지막으로, 우리는 곧 발전할 새로운 범주가 게임 MEV 도구 시장이 될 것이라고 생각합니다.

블록체인 게임은 일반적으로 Defi(즉, 게임 토큰)와 NFT(즉, 게임 자산)를 포함하기 때문에 흥미롭습니다. 게임 분야에서 점점 더 많은 혁신과 암호화 게임 산업의 발전을 보면서, 우리는 MEV가 진입할 시점이 이미 성숙했다고 믿습니다. 우리는 MEV가 Defi에 진입한 다음 NFT에 진입한 것을 보았으며, 체인 상 게임의 주요 구성 요소가 NFT라는 점을 고려할 때, MEV가 여기에서 중요한 역할을 하는 것은 자연스러운 일입니다, 특히 사용자 경험 측면에서. 기존 MEV 참여자들은 이 시장을 포착할 것이며, 또는 새로운 참여자가 등장할 가능성도 있습니다.

일부 긴 꼬리 게임 MEV의 초기 예는 mgnr이 Defi Kingdoms에서 잠금된 $JEWEL 토큰을 판매하기 위한 자유 시장을 개발한 것입니다. 이는 비유동성 게임 토큰의 다양한 차익 거래 기회를 열어줍니다.

III. MEV 애플리케이션 계층

애플리케이션 계층은 MEV 생태계를 가로지르는 최종 사용자 제품을 포함합니다. 한편으로, 많은 DEX와 집계기는 MEV 예방을 강조합니다. 다른 한편으로, 다른 시장과 거래 플랫폼은 종종 MEV 차익 거래 및 청산에 직면합니다.

우리가 또 다른 흥미로운 범주로 보고 있는 것은 블록 공간 및 주문 흐름 지불을 위한 틈새 특정 시장입니다. 이와 관련된 예로는 Alkimiya와 DFLOW가 있습니다. 이러한 시장을 활용하는 방법과 그로 인해 어떤 새로운 사용 사례가 등장할지 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다.

우리는 이 계층에서 두 가지 중요한 범주가 등장할 것으로 예측합니다:

1. MEV 보호를 제공하는 NFT 및 게임 시장. NFT MEV의 사례에는 민트 기간 동안의 로봇 활동, 바닥 가격과 관련된 차익 거래 기회 또는 NFT 대출의 청산이 포함됩니다. 예방 측면에서 우리는 로봇 활동을 완화하는 것을 구체적으로 언급합니다. 앞서 언급했듯이, 체인 상 게임의 점진적인 보급은 다양한 형태의 MEV를 해당 분야로 가져올 가능성이 높습니다. 따라서 게임 플랫폼은 이러한 도전에 대응하기 위해 그들의 프로토콜을 조정해야 합니다.

2. MEV 지갑. 지갑은 사용자와 탈중앙화 애플리케이션 간의 허브이며, 우리는 지갑이 MEV 솔루션 제공자 또는 블록 빌더와 협력하여 사용자가 겪을 수 있는 MEV 슬리피지를 다시 포착하는 데 도움을 줄 것으로 기대합니다. 심지어 새로운 형태의 MEV도 포함될 수 있습니다.

결론적으로, MEV 시장 지도는 MEV의 복잡하고 역동적인 세계에 대한 포괄적인 개요를 제공합니다. 시장이 지속적으로 발전함에 따라, 우리는 더 넓은 커뮤니티와 협력하여 이 자원을 개선하고 업데이트하는 데 계속해서 노력할 것입니다. 우리는 함께 MEV의 "어두운 숲"을 통과하고, 더 투명하고 안전하며 공정한 블록체인 생태계로 가는 길을 밝힐 수 있습니다.