dYdX의 최신 제안에서 커뮤니티 거버넌스와 DAO의 합의 형성 보기

저자: 서앙샹, ChainCather

지난주, dYdX DAO의 거래 보상을 약 45% 줄이기 위한 거버넌스 제안 DIP 20이 공식적으로 통과되었습니다. 동시에 DYDX 토큰 가격은 30% 급등했습니다.

이 제안 자체는 복잡하지 않습니다------거래 인센티브를 줄이고, 절감된 자금을 금고에 충당하며, 구체적인 용도는 추후 논의하기로 했습니다. 그러나 그 이면에는 프로젝트와 이해관계자의 의도가 매우 직접적으로 드러납니다: 더 장기적인 커뮤니티 이익을 고려하여, dYdX는 단기 인센티브와 화려한 거래량 숫자를 적절히 포기하기로 선택했습니다.

이번 dYdX 내부의 이익 분배 메커니즘에 대한 "개혁"은 84%의 찬성과 16%의 반대 투표로 마무리되었으며, 이전 Uni가 크로스체인 브릿지 도구를 선택했을 때처럼 큰 파장을 일으키지 않았습니다. DeFi의 선두 프로젝트인 dYdX는 커뮤니티 투표와 공공 거버넌스를 통해 프로젝트 발전 세부 사항과 중장기 계획을 적시에 소통하고 조정할 수 있는 귀중한 사례로 자리 잡았습니다.

본 문서는 dYdX의 과거 몇 차례 중요한 전환점을 바탕으로, 커뮤니티 거버넌스 사고가 프로젝트의 단기 및 장기적 영향에 미치는 영향을 세밀하게 분석하고, 탈중앙화 커뮤니티(즉, DAO)가 합의 형성과 이익 분배 등에서 직면한 도전 과제를 비교하여 정리합니다.

dYdX 거버넌스 발전 과정과 중요한 전환점

dYdX는 Binance와 같은 중앙화 거래소의 영구 계약 거래 서비스를 제공하며, 궁극적인 목표는 완전히 탈중앙화된 파생상품 거래소를 구축하는 것입니다.

2017년 여름, 전 Coinbase 엔지니어인 Antonio Juliano가 dYdX를 설립했습니다. 이 프로토콜의 첫 두 제품인 Expo와 Solo는 이더리움에서의 마진 거래를 위해 구축되었습니다. 2019년 Bitmex의 영구 계약 거래가 폭발적으로 성장하는 것을 보고, dYdX는 이를 따라가기로 결정했습니다. BTC와 ETH와 같은 파생상품 계약의 출시는 많은 거래자를 끌어모았고, 2021년 StarkNet의 출시와 함께 dYdX의 사용 편의성이 더욱 개선되었습니다.

또한, dYdX가 현재 가장 성공적이고 시장 점유율이 높은 체인 기반 파생상품 플랫폼이 된 것은 주문서 모델을 조기에 채택하고, 매우 경쟁력 있는 수수료 메커니즘, 제3자 가격 피드를 활용한 가격 책정, 다양한 주문 유형 및 우수한 UI/UX 인터페이스 등 덕분입니다.

하지만, 한때 유동성 인센티브로 많은 거래자와 차익 거래자를 유치했던 dYdX는 이후 많은 허위 거래로 인해 곤란을 겪었습니다. 또한, 확장성을 더욱 높이고 새로운 가치 포착 모델을 설계하는 것이 dYdX가 해결해야 할 문제입니다.

2022년 6월 22일, dYdX는 V4 버전이 Cosmos SDK와 Tendermint 기반의 Layer1 블록체인으로 출시될 것이라고 발표했으며, DYDX는 dYdX v4의 네이티브 토큰으로 제안되었습니다.

dYdX에게 이더리움에서 철수하고 Cosmos 기반의 애플리케이션 체인을 개발하는 조치는 자연스럽게 커뮤니티와 사용자에게 유리합니다. 이러한 방식으로 dYdX는 사용자들이 거래 수수료와 검증 노드 수수료를 지불하기 위해 DYDX를 사용해야 하는 새로운 가치 포착 이야기를 제공할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 또한, DYDX는 스테이킹에 참여하고, 자신의 시퀀서 또는 검증자를 운영하여 MEV를 확보하여 거래 수수료를 낮출 수 있습니다.

이러한 선택을 하기 전에, 2022년 1월 11일, dYdX Trading Inc.는 dYdX 프로토콜이 완전히 탈중앙화되는 길을 발표했습니다: dYdX V4는 오픈 소스이며, 완전히 탈중앙화되고, dYdX 커뮤니티에 완전히 맡겨질 것입니다.

dYdX V4의 메인넷 출시가 dYdX 프로토콜 탈중앙화의 전환점을 의미한다고 할 수 있습니다. 그때부터 dYdX DAO는 dYdX 프로토콜 운영의 모든 측면에 대해 독립적이고 완전한 책임을 지게 됩니다. 이를 위해 dYdX 재단은 커뮤니티 내부에 dYdX DAO의 잠재적 로드맵을 발표했습니다.

그들의 구상에 따르면, dYdX DAO는 여러 자치적인 subDAO로 구성될 수 있으며, 각 subDAO는 dYdX 프로토콜의 핵심 기능(재무 및 자금 관리, 성장, 위험 관리 등) 중 일부를 담당하고, 궁극적으로 dYdX 커뮤니티에 책임을 집니다. subDAO는 dYdX 커뮤니티 포럼의 댓글 요청(DRC)에 신속하게 주의를 기울이고, 커뮤니티 논의를 유도하며, 제안 진행을 촉진하고, 승인된 온체인 투표 제안을 원활하게 실행해야 합니다.

dYdX 거버넌스 경험 및 배경 논리

dYdX의 탈중앙화 경로는 자연스럽게 일회성으로 이루어진 것이 아닙니다, 하지만 그 핵심을 이루는 dYdX 재단은 이미 2021년 6월 스위스에서 설립되었습니다. 비영리 재단으로서, 그 사명은 커뮤니티, 개발자 및 탈중앙화 거버넌스를 지원하여 dYdX 생태계를 발전시키는 것입니다.

2021년 8월 3일, dYdX 재단은 거버넌스 토큰 DYDX의 발행을 공식 발표하며, 프로토콜에 대한 공유 통제를 활성화하여 dYdX 커뮤니티가 dYdX 2층 프로토콜을 진정으로 관리하고, 거래자, 유동성 제공자 및 파트너 간의 인센티브를 조정하며, 거버넌스, 보상 및 스테이킹을 중심으로 강력한 생태계를 구축할 수 있도록 허용했습니다.

수년간 dYdX v3 거버넌스의 경험과 관찰을 통해, 공식적으로 몇 가지 구체적인 수치를 발표했습니다:

거버넌스 참여의 일반적인 관점에서, dYdX v3의 30개 제안 중 평균 2600만 DYDX(약 7.0%의 투표 가능 공급량)와 412개의 주소(약 1.1%의 모든 투표 가능한 지갑)가 투표에 참여했습니다. 시장의 변동성이 있었지만, 2022년 유권자 거버넌스 참여율은 전년 대비 증가했습니다.

합의 도출의 효율성 측면에서, 전체 제안 생애 주기에서 포럼 논의, 오프체인 투표 및 온체인 투표 생성 간의 평균 준비 시간은 각각 17일과 48일이었습니다.

dYdX 거버넌스의 일반성과 효율성을 더욱 높이기 위해, dYdX 커뮤니티가 선택한 해결책은 특정 매개변수의 결정 권한을 전문 subDAO에 위임하는 것입니다. 또한, 그들은 투표권과 제안권을 더욱 분배하고 탈중앙화하는 방안을 고려하고 있습니다.

종합적으로 볼 때, 지난 수년간 수십 개의 제안 중에서 안전 모듈, 유동성 모듈 및 자금 지원 계획, 인센티브 계획에 대한 논의는 dYdX의 프로토콜 수익과 생태계 발전에 직접적인 영향을 미쳐 커뮤니티의 광범위한 열정을 불러일으켰습니다. 투표에 참여한 커뮤니티 구성원 대다수는 커뮤니티 전체 이익의 관점에서 자신의 의견을 표현했습니다.

dYdX DAO의 사명감은 가장 먼저 창립자 Antonio Juliano에게서 비롯되었습니다. 그는 커뮤니티에서 dYdX 커뮤니티 가치관에 대한 자신의 견해를 이야기하며, 특히 DAO가 어떤 유형의 기여자를 지원해야 하는지를 고려해야 한다고 솔직하게 언급했습니다. 그는 적은 돈으로 많은 기여자를 보상하기보다는, 소수의 재능 있는 기여자에게 많은 돈을 지불하는 것이 더 낫다고 제안했습니다.

또한, 커뮤니티에 중요한 영향을 미친 사건 중 하나는 2023년 초 dYdX 재단이 DYDX 토큰 소유 일정에 대한 수정안을 발표한 것입니다. 30% (1.5억 DYDX) 토큰은 원래 2023년 2월 초에 잠금 해제될 예정이었으며, 이는 유통 공급량을 100% 이상 증가시킬 것입니다. 그러나 수정안은 토큰 잠금 기간을 2023년 12월 1일까지 연장했습니다. 이 조치는 커뮤니티의 DYDX에 대한 신뢰와 인정을 강하게 결집시켰고, 이는 더 넓은 투자자 집단에게 전달되었습니다. 가장 직접적인 결과는, 발표 후 DYDX 토큰 가격이 25% 이상 급등한 것입니다.

DAO 거버넌스 도전과 요약

현재까지 DAO의 거버넌스 모델은 대부분 국가 및 기업 거버넌스 모델의 단순화된 버전입니다. 현재 암호화 프로젝트의 대부분의 거버넌스 메커니즘은 토큰 기반의 민주적 구현 형태입니다.

메커니즘 설계자들은 실제로 새로운 체인 기반 기능을 통해 구 모델을 강화하고 있습니다. 예를 들어, 직접 민주주의와 유사한 One-Wallet-One-Vote, 고래의 투표권을 줄이기 위한 이중 투표 메커니즘, Vitalik Buterin 등이 제안한 참여 증명(Proof of Participation) 등이 있습니다.

이러한 개선은 중요하지 않다고 할 수는 없지만, 주로 효율성을 높이고 악의적인 제안의 영향을 완화하거나 지연시키는 데 집중하고 있습니다. 그러나 이들은 한 가지 핵심 질문에 대한 답을 제공하지 않습니다: 기본 거버넌스 프레임워크가 복잡한 작업을 처리하면서 선한 행동을 유도할 수 있는가?

대부분의 DAO 거버넌스 모델은 이를 달성하기 어렵습니다.

처음에 대부분의 체인 기반 거버넌스 시스템은 매우 간단한 결정을 조정하는 것을 목표로 했습니다: 예를 들어, 스테이킹 토큰을 화이트리스트에 추가하거나, 특정 매개변수를 수정하거나, 중요하지 않은 기능을 활성화하거나 비활성화하는 것입니다. DAO의 임무는 명확하게 정의되어 있으며, 기여자의 역할은 이를 정상적으로 작동하게 하거나 약간의 개선을 하는 것입니다.

그러나 사용자 수와 수익 수치가 증가함에 따라, DAO가 작동할 수 있는 범위는 점점 더 넓어지고, DAO의 거버넌스가 대규모 재정이나 기타 자원의 이동과 관련될 때 문제는 급격히 확대됩니다. 따라서 거의 모든 DAO는 두 가지 핵심 도전에 직면하게 됩니다: 지나치게 집중되거나 지나치게 취약해지는 것입니다.

현재로서는 DAO 거버넌스가 전통적인 주주 거버넌스를 모방하고 있으며, 다시 말해, 우리는 진정한 탈중앙화 거버넌스와 Web3의 매력을 보지 못하고 있습니다------즉, 더 많은 사람들이 시스템에 창의적으로 기여할 수 있는 능력을 부여하는 것입니다.

하지만 확실히 말할 수 있는 것은, DAO에 대한 실험이 매우 빠르게 진행되고 있으며, 전통적인 모델이 이해하지 못하고 배우지 못하는 방향으로 빠르게 진화하고 있다는 것입니다. 인터넷과 블록체인의 규모화, 세분화, 프로그래밍 가능성 및 조합 가능성을 통해, DAO는 지속적인 실험과 혁신을 통해 더 나은 모델로 진화할 것으로 기대됩니다.

DAO의 실험이 잘못될 운명이라면, 우리가 보고 싶은 것은 효과적이고 유익한 오류입니다. 현재 DAO의 완벽함을 요구할 필요는 없으며, dYdX와 같은 더 많은 암호화 프로젝트가 시장에 더 적합한 방향으로 나아갈 것입니다.