전면 해석: Arbitrum이 어떻게 Layer2 선두주자가 되었는가?

*저자：샤오징, * Bixin Ventures

본 문서에서는 Arbitrum의 발전 현황에 초점을 맞추고, 기술적 장점과 생태계 발전을 분석하며, Layer2 경쟁 구도에서 Arbitrum이 우위를 점하는 심층적인 이유를 탐구합니다. 우리는 많은 생태계 구축자와 혁신적인 배경을 가진 Arbitrum이 일정 기간 동안 Layer2 경쟁에서 계속해서 빠르게 성장하고 선두 자리를 유지할 것이라고 믿습니다.

기본 개요

Arbitrum은 이더리움 기반의 Layer 2 확장 솔루션으로, 플랫폼의 목표는 개발자가 Layer 2에서 EVM 계약을 쉽게 실행하고 이더리움 프로토콜을 완료할 수 있도록 하는 것입니다. 현재 플랫폼은 이더리움 기반의 토큰 거래가 가능하기 때문에 토큰을 발행하지 않습니다.

DefiLlama의 데이터에 따르면, 1월 31일 이후 Arbitrum의 TVL은 Polygon을 초과하여 4위에 올라섰으며, 그와의 격차를 벌리며 이 지위를 지속적으로 강화하고 있습니다. 최근 큰 인기를 끌었던 Treasure DAO 생태계(magic, the beacon 등)와 수수료가 한때 이더리움의 GMX를 초과한 프로젝트들이 이 체인에서 운영되고 있습니다. Layer 2의 대표로서 Arbitrum은 기술적 및 생태계의 장점을 바탕으로 많은 스타 프로젝트를 유치하고, 광범위한 투자자들의 시야에 들어왔습니다.

팀 배경

개발 팀 Offchain Labs는 전 백악관 기술 고문이자 프린스턴 대학교 컴퓨터 교수인 Ed Felten과 프린스턴 컴퓨터 박사 과정 학생인 Steven Goldfeder, Harry Kalodner가 공동 설립했습니다.

Offchain Labs 자금 조달 정보

발전 타임라인

• 2021년 1월, 테스트넷에서 Defi Demo 제품을 진행
• 2021년 5월, 테스트넷 배포
• 2021년 9월, 메인넷 Arbitrum One을 공식 출시하고 1억 2천만 달러 B 라운드 자금 조달 완료
• 2022년 8월, 업그레이드된 Nitro 출시
• 2023년 2월, 개발 팀은 올해 Arbitrum One과 Arbitrum Nova를 위한 새로운 프로그래밍 언어 Stylus를 출시할 것이라고 발표

현재 TVL이 가장 높은 Layer2 프로토콜, 거래 활발

(Arbitrum의 DEX 거래량은 전체 체인에서 3위)

(Arbitrum의 일일 거래 총수는 한때 메인넷을 초과)

(Arbitrum의 TVL은 Rollup 경로의 경쟁 제품 중에서 상당한 우위를 보임)

(Arbitrum 체인의 활성 주소 수는 지속적으로 증가하여 Optimism의 활성 주소 수의 4배에 달함)

(2.21 arb의 거래 처리량이 메인넷을 초과함, 출처: dune)

종합적으로, Arbitrum의 현재 데이터는 매우 양호합니다.

거래량, 유동성 및 유입량이 크게 증가

Optimism이 토큰을 출시한 후, 단기간에 TVL이 급격히 상승했습니다. 그 이전에 Arbitrum은 Layer2 트랙에서 53% 이상의 TVL을 차지하고 있었습니다. 최근 역사적 데이터를 되돌아보면, 전체적인 추세에서 결론을 쉽게 도출할 수 있습니다.

우선 Arbitrum One의 일일 거래량은 전년 대비 600% 증가했습니다. 2월 초부터 Arbitrum One은 메인넷의 40-50%의 거래를 처리하며, L1과 비교할 때 평균 비용이 거의 97% 감소했습니다.

(출처: Arbiscan)

또한 Arbitrum의 유동성도 지속적으로 증가하고 있습니다. 현재 8.7만 ETH가 Arbitrum으로 브리지되고 있으며, 이는 모든 다른 주요 확장 솔루션의 총합보다 많습니다. DeFi TVL은 지난 한 달 동안 39% 증가했으며, DEX 거래량은 지난 주에 비해 46% 증가했습니다.

(출처: l2Beats)

동시에, 지난 분기 동안 Arbitrum의 검증된 계약 수는 전년 대비 50% 이상 증가했습니다.

(출처: Arbiscan)

기술 분석

Nitro 버전 업그레이드로 유동성 및 사용자 빠른 증가, 새로운 프로그래밍 언어가 트렌드에 기여

Arbitrum 생태계에는 One과 Nova 두 개의 공공 체인이 있으며, 전자는 좁은 의미의 Arbitrum이고 후자는 AnyTrust 기술을 기반으로 하여 2022년 8월 10일에 출시되었습니다. Nova는 고빈도 상호작용 및 비용에 더 민감한 상황(예: 체인 게임 GameFi, 소셜 SocialFi)에 적합합니다. 두 체인의 주요 차이점은 데이터 저장 위치에 있으며, Nova는 데이터 가용성 위원회(DAC)를 활용하여 상당한 비용 절감을 실현합니다. 우리는 주로 Arbitrum One에 대해 논의합니다.

현재 Arbitrum은 GitHub에서 28개의 Release 버전을 출시했으며, 테스트넷 단계(Alpha, Beta 포함)를 거쳐 현재 Arbitrum V1.4에 이릅니다. 22년 9월, Arbitrum은 Nitro 업그레이드를 완료한 후, 일일 활성 사용자와 거래량에서 OP를 앞서며 거리를 벌렸습니다.

또한 개발 팀은 최근 새로운 프로그래밍 언어 Stylus가 올해 출시될 것이라고 발표했습니다. 이를 통해 개발자는 Rust, C 및 C++를 사용하여 개발할 수 있으며, C 및 C++는 오랫동안 상위 3위 프로그래밍 언어에 랭크되어 있습니다. 이는 Near가 Javascript 개발자를 유치하는 내러티브보다 더 매력적입니다.

(출처: GitHub)

이분법적 접근으로 증명 노드 규모 축소 및 비용 절감

현재 블록체인 확장에는 두 가지 관점이 있습니다:

1. 본 체인의 성능을 향상시키는 것으로, 수평 확장에 해당하며, 블록 크기, 병렬 처리, 샤딩 등을 증가시키는 것입니다. 예를 들어 단일 체인, 사이드 체인, 애플리케이션 전용 체인 솔루션이 있습니다.
2. 모듈화 블록체인으로, 수직 확장에 해당하며, 실행 또는 더 많은 내용을 체인 외부에서 처리하고 L1에서 결과를 검증하는 것입니다.

이더리움의 수직 확장은 Rollup을 주로 사용하며, 이는 현재 Layer2의 주류 솔루션입니다. ZkSync, StarkNet, Optimism 및 Arbitrum은 모두 Rollup 경로를 채택하고 있지만, zkSync와 StarkNet이 채택한 ZK Rollup 경로는 계약 배포 방식이 아직 성숙하지 않았습니다. Optimism이 사용하는 사기 증명을 통한 Optimistic Rollup 방식은 출금 속도가 느립니다.

(출처: MoleDAO)

Optimism과 비교할 때, Arbitrum은 일부 거래가 아닌 관련된 부분만 이분법적으로 처리하여 특정 노드의 결과만 증명하도록 개선했습니다. 또한 Arbitrum의 Nova는 더 효율적인 AnyTrust 기술을 사용하며, 최소 신뢰 가정(즉, 최소 두 명의 DCA 구성원이 정직하다는 가정)을 포함하여 거래 비용을 크게 줄였습니다.

또한 EVM의 동기 실행 환경은 비EVM 계약을 지원하며, 비용 절감을 위한 사용자 정의 미리 컴파일을 지원합니다. Nitro의 WASM 기반 설계는 EVM+의 혁신에 큰 구조적 장점을 제공합니다. ZKEVM이 완전히 구현되기 전에 Arbitrum에서 Rust 계약과 Solidity 계약을 동시에 개발할 수 있습니다.

Layer2 경쟁 제품 분석

(출처: l2beats)

Layer2 트랙에서 주요 기술 경로는 Optimistic 계열(이하 Op 계열)과 Zero Knowledge(이하 ZK 계열)이며, Arbitrum은 경쟁 제품에 비해 상당한 장점을 가지고 있습니다.

우선 사용자 경험 측면에서, Optimistic 계열의 Arbitrum과 Optimism은 이더리움과 일치하여 MetaMask에서 직접 사용할 수 있으며, 이는 ZK 계열의 zkSync와 StarkNet보다 우수합니다. 또한 전자는 선발 우위를 가지고 있어, Sushi와 같은 많은 스타 프로젝트를 유치하여 생태계 장벽을 형성할 수 있습니다.

반면 ZK 계열은 기술 개발 난이도가 높고 EVM 동등성을 갖추지 못하며, 지원 생태계가 부족하여 긴 구축 주기를 초래합니다. 따라서 현재 환경에서 공공 체인과 같은 내러티브를 달성하기는 어렵습니다. ZK 인프라의 발전은 주목할 만하지만, 더 근본적인 기술과 효율성 측면에서 ZK 경로가 결국 장점을 발휘할 것이지만, 현재 OP 계열이 더 우수한 투자 방향이라는 점은 변하지 않습니다.

OP 계열에서는 EVM 동등성, 낮은 개발 장벽, 많은 애플리케이션의 빠른 성숙으로 인해 효과적인 생태계 장벽이 형성되었습니다. 구체적으로 Arbitrum과 Optimism의 비교를 살펴보겠습니다.

데이터에 따르면, Arbitrum의 거래 수와 활성 주소 수는 올해 Optimism을 초과하였으며, TVL은 계속 상승하는 추세를 보이고 있습니다. Optimism은 이미 토큰을 발행하였으며(현재 OP는 거버넌스 토큰으로만 사용됨), 이익을 추구하는 Web3 플레이어에게는 분명히 발행 기대가 있는 Arbitrum이 더 흥미롭습니다.

(출처: dune)

왜 발행 기대가 높을까요? 만약 발행하지 않고 다른 Layer의 가스 수익만으로는 지속하기 어렵기 때문입니다. 경쟁자의 행동을 통해서도 같은 결론을 도출할 수 있습니다. 현재 Op는 이미 토큰을 발행하였고, StarkNet도 토큰 계획을 발표하였으므로 Arbitrum의 발행 기대가 높아지고 있습니다.

생태계 우수 프로젝트 개요

체인 생태계의 번영 정도는 체인의 가치의 근본적인 척도이며, 프로젝트 측, 개발자, 사용자들은 생태계의 중요한 요소입니다. 이 부분에서는 Arbitrum 체인 내 각 세분화된 트랙의 주요 프로젝트와 운영 전략을 소개하여 생태계의 활발함과 완전성을 설명합니다.

(Arbitrum 체인의 최근 일주일 수익은 4위이며, ETH, Polygon 및 BNB Chain에 이어 두 번째로 높음; tokenterminal)

기술적 관점에서 이미 언급했듯이, Arbitrum 생태계에는 두 개의 체인이 있으며, Nova는 게임 및 소셜 애플리케이션과 같은 상황에 적합하고, One은 DeFi 및 NFT와 같은 상황에 적합합니다. 이제 DeFi부터 시작해 보겠습니다.

GMX

Arbitrum이 불황 속에서도 뛰어난 성과를 보인 것을 주목할 필요가 있으며, 많은 주요 DeFi 프로젝트가 이 체인으로 커버하거나 이전되었습니다. 여기에는 Uniswap, SushiSwap, AAVE, Curve, gTrade 등이 포함됩니다. Arbitrum의 DeFi 생태계는 전체 체인 TVL 순위 1위의 DeFi 애플리케이션인 GMX를 중심으로 형성되어 있습니다.

GMX는 Arbitrum과 Avalanche에서 운영되는 탈중앙화 파생상품 거래 플랫폼으로, 30배 레버리지를 지원하며 KYC 없이 거래할 수 있습니다. 그 토큰 경제학 설계는 매우 정교하며, 자세한 내용은 아래 이미지를 참조하십시오:

스테이킹GMX를 스테이킹하면 잠금 해제되지 않은 GMX, 배수 포인트 및 ETH/AVAX 보상을 받을 수 있습니다. 구체적인 보상 정보는 여기에서 확인할 수 있습니다.

GMX의 수수료 중 30%는 ETH/AVAX로 전환되어 스테이킹된 GMX에 분배됩니다. 분배된 수수료는 추천 보상 및 수수료의 네트워크 비용(대략 총 수수료의 1%)을 차감한 후의 수치에 기반합니다.

GMX에는 ETH와 GLP 형태로 존재하는 바닥 가격 기금이 있습니다. GMX/ETH 유동성 풀은 프로토콜에 속하며, 프로토콜이 제공하며, 이 거래 쌍에서 발생하는 수수료는 GLP로 전환되어 바닥 가격 기금에 저장됩니다. Olympus 채권을 통해 받은 기금의 50%도 바닥 가격 기금으로 전송되며, 나머지 50%는 마케팅에 사용됩니다.

바닥 가격 기금은 GLP의 유동성을 보장하고 스테이킹된 GMX에 안정적인 ETH 보상 흐름을 제공합니다. 바닥 가격 기금이 증가하면, 바닥 가격 기금 나누기 GMX의 총 공급량이 시장 가격보다 낮아지면, GMX를 재구매하여 소각하는 데 사용되며, 이로 인해 GMX의 최소 가격은 ETH와 GLP에 연동됩니다. (필요할 경우, 취약점 보상 지급에도 사용됩니다.)

Uniswap에서의 GMX 유동성은 GMX 가격이 상승할 경우 점차 증가합니다. XVIX 및 Gambit과 동일한 다중 서명 지갑에 보관됩니다.

최대 공급량은 약 1300만 개로 예상됩니다. 최대 공급량을 초과하는 발행은 28일의 시간 잠금이 있습니다. 이러한 상황은 새로운 제품 출시 또는 유동성 채굴 시에만 발생합니다. 모든 변경 사항은 사전에 거버넌스 투표를 통해 이루어집니다.

생태계가 더욱 발전함에 따라, GMX의 제품은 GLP를 중심으로 혁신과 확장을 위한 일부 개발자를 끌어들이고 있으며, 여기에는 Rage Trade, GMD, Jones DAO, PlutusDAO 등이 포함됩니다.

Rage Trade

Rage Trade는 Arbitrum 생태계를 기반으로 한 영구 계약이며, 발행 계획이 확정되었습니다. 이 제품은 Omnichain 재활용 유동성 메커니즘을 통해 다른 체인에서의 DeFi 유동성을 통합하고 80-20Vaults를 진행합니다. 80-20Vaults는 ETH-PERP 전략으로, 80%의 자금이 프로토콜에서 이자를 발생시키고, 20%는 유동성을 제공합니다. 또 다른 비즈니스 라인은 스테이블코인 제품으로, Rage Trade는 계층화되어 있으며, Risk-On(Aave + Uniswap)은 GLP 헤지 전략을 실행하고, Risk-Off는 U를 Risk-On에 대출하여 규모를 확장합니다.

(출처: Rage Trade)

현재 Rage Trade의 총 잠금 가치(TVL)는 1606만 달러이며, 평균 APY는 7.48%입니다. 프로토콜은 아직 토큰을 발행하지 않았습니다.

(출처: Defilama)

GMD

GMD는 수익률 최적화 및 집계 플랫폼으로, 제품은 GMX 토큰 GLP를 중심으로 구성되어 있습니다. 사용자는 Delta 중립 금고에 토큰을 예치하고 GLP를 구매할 수 있으며, 얻은 수익은 스테이킹자에게 분배됩니다. GMD의 설계 메커니즘은 간단하며, USDC, BTC, ETH의 단일 코인 스테이킹 금고를 제공하며, Delta 중립 전략은 세 개의 금고의 자산 비율을 GLP 자산 비율과 일치시킵니다. 금고의 평균 APR은 20%이며, 거의 모든 금고가 모집 완료되었습니다. 일부 무위험에 직면할 경우, GMD는 원주율 거버넌스 토큰으로 보상합니다.

(출처: GMD Official)

현재 GMD의 TVL은 약 700만 달러입니다.

2월 27일, GMD는 새로운 Launchpad를 발행한다고 발표하며, 신청하는 프로젝트에 대해 철저한 실사를 보장할 것입니다.

(출처: Defilama)

Jones DAO

JonesDAO는 Arbitrum에서 수익 생성 프로토콜로, 참여자가 옵션 프로토콜을 활용하여 수익을 얻을 수 있게 합니다. jGLP와 jUSDC 풀은 수익 전략 프로토콜 JonesDAO의 중요한 구성 요소로, GLP 시장에서 주요 점유율을 차지하고 있습니다.

이 두 풀에서, USDC 투자자는 USDC를 jUSDC 풀에 예치하고, jUSDC 국고는 USDC를 jGLP 국고에 대출합니다(jGLP 국고는 대출한 USDC로 GLP를 발행하여 수수료를 발생시킵니다). 동시에 GLP와 GLP 바스켓 자산의 투자자도 자산을 jGLP 국고에 예치하여 GLP를 발행하여 수수료를 발생시킵니다. 이 수수료와 GLP의 유동성 채굴은 jGLP의 가치를 높여 GLP 투자자에게 환원됩니다. 수수료는 또한 jUSDC의 가치를 증가시켜 USDC 보유자에게 환원하는 데 기여합니다.

(출처: Jones DAO)

(출처: TokenInsight)

PlutusDAO

PlutusDAO는 Dopex와 JonesDAO의 거버넌스 집계기(소위 "Layer2의 거버넌스 블랙홀")입니다. 가능한 한 많은 Dopex, JonesDAO 등의 프로젝트의 거버넌스 토큰을 축적하고, 사용자에게 pls 시리즈의 증서를 제공하며, 매수/스테이킹/재투자 등의 방식으로 사용자에게 수익을 창출합니다. PlutusDAO는 거버넌스 토큰의 충분한 점유율로 인해 다른 프로젝트의 매수 대상이 될 것입니다. 또한 PlutusDAO는 GMX의 GLP 금고를 운영하며, PLS 보조금이 있는 경우 plvGLP로 전환 시 APR이 20%에 이를 것입니다.

Treasure DAO

DAO는 개발자, 투자자 및 광범위한 사용자로 구성된 이익 공동체로, 생태계에서 가장 활발한 부분을 구성합니다. Arbitrum에서 가장 영향력 있는 DAO는 Offchain Labs가 지원하는 TreasureDAO입니다.

비교적 인기 있는 내러티브는 Treasure DAO를 Web3의 닌텐도로 간주합니다. 2021년 10월 메인넷에서 이전된 Loot 프로젝트는 1년 이상 확장 및 재구성을 거쳐 많은 NFT OG 플레이어를 거쳐 현재 대중의 눈에 띄고 있습니다. Trove 시장, BridgeWorld 및 MagicSwap은 Treasure DAO 생태계의 핵심 인프라입니다. TreasureDAO는 또한 개발자의 활력을 충분히 활성화한 현상적인 게임 The Beacon을 인큐베이팅했습니다. 이들은 모두 Magic 토큰과 밀접한 관계가 있습니다.

(최근 두 달 동안, Magic은 바닥 $0.5에서 상승하여 $2.0에 도달했습니다.)

Arbitrum 생태계 구축: 커뮤니티와 좋은 사용자 인센티브 중시

현재 발전 단계에서 Web3의 사용자 대부분은 에어드랍이나 에어드랍 기대를 통해 유치됩니다. 오디세이 활동은 Arbitrum이 사용자를 유치하고 생태계를 활성화하는 방법 중 하나입니다.

오디세이 활동은 두 단계로 진행되었으며, 현재는 중단된 상태로, 올해 적절한 시기에 다시 시작될 예정입니다. 첫 번째 단계의 오디세이는 4월에 시작되어 사용자가 14개의 서로 다른 그룹의 프로젝트를 투표하여 후속 작업의 상호작용 대상으로 선정했습니다. 두 번째 단계는 5월 중순에 공식적으로 시작되었으며, 원래 7주 동안 진행될 예정이었고, 매주 두 개의 프로젝트의 작업이 시작되며 각 프로젝트는 하나의 NFT에 해당합니다. 사용자가 15개 중 12개를 모으면, tubby cat 창립자 Ratwell & Sugoi가 디자인한 기념 NFT를 받을 수 있습니다. 아쉽게도, 활동이 너무 인기를 끌어 체인상의 가스 비용이 급등(일시적으로 메인넷의 스왑 비용을 초과하기도 함)하여 일반 사용자의 활동에 영향을 미쳤고, Arbitrum은 이 활동을 중단하기로 결정했습니다.

활동의 전략과 실행을 살펴보면, Arbitrum 운영 팀은 커뮤니티의 피드백을 충분히 듣고 전체적인 상황을 고려하며, 비록 활동이 순조롭지 않았지만 여전히 큰 관심과 열기를 얻었습니다. 현재 Arbitrum의 뛰어난 성과를 고려할 때, 오디세이가 다시 시작될 때 더 많은 사용자가 참여할 것이며, 이는 해당 체인의 성능과 안전성을 검증하는 동시에 큰 기회가 될 것입니다.

(출처: dune)

Arbitrum 2023년 전망

Offchain Labs는 SmartCon 2022 연설에서 Arbitrum이 앞으로도 탈중앙화를 계속 확대할 것이라고 언급했습니다. 여기에는 검증자, 시퀀서, 관리 및 소프트웨어 업그레이드 권한 부여 등이 포함됩니다. 또한 비용을 계속 줄이고 TPS를 높일 것이며, 올해 오디세이는 다시 시작될 것으로 예상됩니다. Nova 생태계(소셜, 게임)도 계속 인큐베이팅될 것이며, 검증자, 관리 및 소프트웨어 업그레이드 권한 부여, 시퀀스의 탈중앙화 등을 강조할 것입니다.