메이커다오 새로 설립된 피닉스 랩스와 스파크 프로토콜 심층 분석

작성자: 장하이보, PANews

Aave의 스테이블코인 GHO와 Curve의 스테이블코인 crvUSD가 출시될 예정인 가운데, MakerDAO는 Phoenix Labs와 Spark Protocol을 통해 대출 사업을 확장하고 유동성 스테이킹 시장에 진출할 준비를 하고 있습니다.

2월 9일, MakerDAO 포럼에서 Phoenix Labs의 설립과 Spark Protocol의 개발이 발표되었으며, 이는 탈중앙화 대출 시장에 집중할 것입니다. Phoenix Labs와 Spark Protocol은 어떻게 작동하며 MakerDAO에 어떤 도움을 줄까요? 현재 Spark Protocol 공식 웹사이트에는 자세한 정보가 없으며, 아래 내용은 MakerDAO 포럼과 Spark Protocol 창립자의 트위터를 통해 이해한 것입니다.

Phoenix Labs와 Spark Protocol이란?

MakerDao 창립자가 지난해 6월 Endgame(종국 계획)을 제안한 이후, MakerDAO는 최대의 유연성을 유지하면서 계속 확장해야 했습니다. 그래서 MakerDAO의 일부 핵심 유닛 팀원들이 Phoenix Labs를 설립했습니다. Phoenix Labs는 새로운 탈중앙화 제품을 Maker 생태계에 도입하기 위한 연구 및 개발 회사입니다. Phoenix Labs가 개발한 제품은 모두 MakerDAO가 소유하며, Maker의 거버넌스 시스템을 계승하고 Maker Governance를 통해 스마트 계약을 관리하는 투표를 진행합니다.

Spark Protocol은 Phoenix Labs의 첫 번째 솔루션으로, 암호 자산의 고정 및 변동 금리 대출을 가능하게 하고, EtherDAI를 지원하며 MakerDAO의 기능을 강화하기 위해 탄력적인 오라클을 구현합니다. MakerDAO의 Creator SubDAO 모델이 구축된 후, Spark Protocol은 Creator SubDAO로 전환될 것입니다.

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Spark Lend: Aave V3에서 포크된 대출 시장

Spark Protocol의 첫 번째 제품은 프론트엔드가 있는 대출 시장 Spark Lend입니다. 공식 발표된 로드맵에 따르면, Spark Protocol의 기본 기능 및 제품 출시는 올해 4월에 완료될 예정입니다. 올해에는 고정 금리 대출, 탄력적인 오라클, 크로스 체인 지원, EtherDAI의 유도 등이 추가될 것입니다.

Spark Lend는 Aave V3 위에 구축되며, Spark Protocol은 DAI 대출이 1억 달러에 도달한 후 향후 2년 동안 DAI 시장에서 얻은 수익의 10%를 Aave에 배분할 것입니다. 현재 Spark Protocol은 Aave 포럼에서 제안을 시작했습니다.

Spark Lend는 Maker의 D3M과 PSM을 지원하여 프로젝트가 저렴한 유동성을 확보할 수 있도록 하며, 다른 사람들은 DAI 예금 금리(DSR)를 통해 DAI를 대출받을 수 있습니다. DSR은 사용자가 DAI를 예치하고 예금 이자를 받을 수 있게 하며, 현재 연 1%입니다. USDC 보유자도 Spark Protocol 공식 웹페이지를 통해 PSM을 통해 USDC를 DAI로 직접 교환하고 DSR을 통해 이자를 받을 수 있습니다.

Spark Lend는 높은 유동성을 가진 담보 유형에 집중하며, 출시 시 다음 5개 시장의 대출을 지원합니다: DAI, ETH, Lido wstETH, WBTC, DSR로 잠금된 DAI. 이 중 ETH와 wstETH는 Aave V3의 E-Mode를 지원하며, wstETH를 담보로 제공하면 98%의 ETH를 대출받을 수 있어 더 높은 레버리지를 지원합니다.

올해 하반기에는 Spark Protocol이 Deco, Sense Finance, Element Finance 등과 협력하여 고정 금리 대출을 지원할 계획입니다.

EtherDAI 사용 유도

Endgame 계획에서 Maker는 ETH의 유동성 스테이킹 파생상품(LSD)인 EtherDAI를 생성하기로 결정했습니다. 상하이 업그레이드가 가까워짐에 따라 스테이킹된 ETH를 인출할 수 있게 되며, 이는 LSD 시장에 진출할 좋은 시점으로 여겨집니다. Spark Protocol의 주요 목적 중 하나는 EtherDAI의 사용을 유도하는 것입니다.

Spark Protocol의 유동성 스테이킹 계획에 따르면, EtherDAI는 Frax Finance의 유동성 스테이킹 계획과 유사하게 ETH와 1:1로 연동된 EtherDAI와 수익률 버전인 sEtherDAI가 있을 것입니다. 스테이킹된 토큰의 일부만이 모든 스테이킹 보상을 공유하므로, sEtherDAI의 수익률은 다른 LSD보다 높을 수 있습니다.

또한, EtherDAI는 PSM을 갖게 됩니다. Maker에서는 PSM이 USDC, GUSD 등의 토큰을 DAI와 1:1로 교환할 수 있도록 허용합니다. 여기서 PSM은 ETH 또는 기타 ETH 유동성 스테이킹 파생상품을 EtherDAI로 쉽게 교환할 수 있도록 허용합니다.

EtherDAI의 빠른 출발을 지원하기 위해 Maker는 EtherDAI에 대해 (MKR 또는 DAI)의 유동성 채굴 보조금을 제공할 수 있습니다.

새로운 토큰 발행

이전의 Endgame 논의에서 Maker는 직원 비용이 높고 급속한 확장이 필요하다는 이유로 Maker의 핵심 유닛을 여러 MetaDAO로 분리하기로 결정했습니다. 각 MetaDAO는 자립적으로 운영해야 하며, 자체 토큰을 발행할 것입니다. Spark Protocol은 MakerDAO 포럼에서 토큰 관련 부분을 소개하지 않았지만, 자체 토큰을 가질 가능성이 있습니다.

Phoenix Labs 창립자는 트위터에서 여러 경쟁력 있는 SubDAO가 있을 것이며, 관련 토큰은 SubDAO 제품의 현금 흐름과 연관될 것이라고 언급했습니다. Spark Protocol이 생성한 수익은 이러한 토큰 보유자에게 흐를 것입니다. 모든 토큰은 유동성 채굴을 통해 배분되며, 사전 배분은 없습니다.

따라서 이전과 비교하여 Spark Protocol과 같은 SubDAO가 설립된 이후, Maker의 비용 지출은 줄어들 것이며, 각 SubDAO는 여전히 Maker 생태계를 중심으로 작업할 것입니다.

여러 SubDAO가 자체 토큰을 발행한 후, MKR, DAI 등 MakerDAO의 기존 자산은 채굴 도구로 변모할 수 있으며, 이는 최근 MKR 상승의 이유일 수 있습니다. SubDAO가 발행한 토큰은 자체 프로젝트 수익 분배 권리를 가질 수 있습니다.

요약

MakerDAO 핵심 유닛 구성원들은 Phoenix Labs를 설립하고 Spark Protocol을 개발하였으며, Spark Protocol은 우선 Aave V3에서 포크된 대출 시장을 갖게 됩니다. D3M과 PSM을 지원하여 저비용으로 유동성을 확보할 수 있습니다. 또 다른 중요한 목적은 Maker의 유동성 스테이킹 파생상품 EtherDAI의 사용을 유도하는 것입니다.

Spark Protocol과 같은 SubDAO가 설립된 후, MakerDAO의 비용 압박이 크게 완화될 수 있습니다. SubDAO는 자체 토큰을 발행하며, 이러한 토큰은 유동성 채굴 방식으로 공정하게 배포되며, MKR과 DAI는 채굴 도구로 변모할 수 있습니다.