전통 금융과 암호 세계의 대화와 충돌 - 콜롬비아 대학교 금융학 교수 아고스티노 인터뷰

저자: Prof. Agostino Capponi

편집: Joseph, Sutianne, Arcane Labs

"암호화폐 투자는 전통 금융 서비스의 확장을 위한 엄청난 잠재력을 가지고 있지만, 핵심은 디지털 세계의 고유한 위험 프로필과 투자 기회를 다룰 수 있도록 금융 투자 패러다임을 강화하는 것입니다."

------Agostino 교수

"암호화폐 투자는 전통 금융 서비스의 확장을 위한 엄청난 잠재력을 가지고 있으며, 잠재력을 발휘하는 핵심은 디지털 세계의 독특한 위험과 투자 기회를 다룰 수 있도록 금융 투자 패러다임에 힘을 실어주는 것입니다."

------Agostino 교수 교수 소개:

Agostino 교수는 현재 콜롬비아 대학교에서 금융학 부교수로 재직 중이며, 디지털 금융 및 기술 센터(Center for Digital Finance and Technologies)의 창립자이자 책임자, 데이터 과학 연구소(Data Science Institute)의 일원입니다.

Agostino 교수의 연구는 정치 경제학 저널, 통화 경제학 저널, 자산 가격 연구 리뷰, 금융 및 정량 분석 저널, 관리 과학, 운영 연구, 수학 금융학 등 여러 저명한 학술 포럼과 저널에 발표되었습니다.

또한, Agostino 교수는 암호화 커뮤니티와 블록체인 경제 연구 포럼(Crypto and Blockchain Economic Research Forum)의 연구원, 알리바바 그룹 로후 연구원(Luohoan Academy) 석학, 핀테크@코넬 센터(Fintech@Cornell Center)의 연구원이기도 합니다.

이 글은 Arcane Labs 팀이 콜롬비아 대학교 Agostino 교수와 인터뷰한 핵심 내용을 발췌한 것으로, 규제, 학술 연구, DID, SBT, DeFi, 산업 동향, 트렌드 등과 같은 핫 이슈에 대한 논의와 소통을 다루고 있습니다. 인터뷰 주요 의견:

• Howey 테스트의 기준을 수정하여 디지털 자산의 자산 범주를 포함할 수 있도록 하고, 디지털 자산 산업 발전에 부합하는 신형 규제 프레임워크를 마련할 것을 제안합니다.

• 미래의 디지털 통화 규제 시스템은 분산형일 가능성이 있으며, 일부 규제 조항은 스마트 계약에 의해 자동으로 시행되고, 다른 규제 조항은 KOL에 의해 인센티브 메커니즘을 통해 시행될 것입니다.

• 미래의 규제 체계와 기관은 탈중앙화되어야 하며, 국제 규제 위원회가 운영해야 합니다.

• DAO의 탈중앙화 상태는 완전한 인센티브 메커니즘이 없는 경우 자율성을 달성하기 어렵습니다.

• 학계와 정부, 민간 기관 간의 이해관계는 거의 충돌이 없으며, 오히려 거대한 시너지 효과를 낼 수 있습니다.

• 향후 10년 동안 은행의 핵심 비즈니스는 DeFi의 도전이나 전복을 받지 않을 가능성이 높습니다.

• DeFi는 Oracle 위험, 프로토콜 위험, 거버넌스 위험, 차익 거래 등 전혀 새로운 미지의 위험과 잠재적 문제를 도입했습니다.

• DeFi의 발전 속도는 규제 체계와 정책과 함께 나아가야 합니다.

• 동질화된 제품과 서비스의 경쟁에서 결국 소수의 제품만이 살아남고 나머지 브랜드는 산업에서 퇴출될 것입니다. 시간의 시험은 결국 산업이 가치 기반 프로젝트를 선별하게 만들 것이며, 가치가 없는 프로젝트는 사용자 감소로 인해 퇴출될 것입니다.

• 사용자가 거래 프라이버시를 보호하고 거래 검증에서 가치를 얻는 솔루션은 다음 차기 상승장에서 중요한 트랙이 될 가능성이 있습니다.

1: 암호 산업, 디지털 자산 및 규제

Frank Fan: Howey 테스트가 디지털 통화에 어떤 영향을 미칠까요?

Agostino: 기존의 증권 규제 프레임워크는 여전히 개선이 필요하며, Howey 테스트도 디지털 자산을 기반으로 업데이트되고 수정되어야 합니다.

Howey 테스트는 법적 관점에서 전통적인 증권의 핵심 특성을 정의합니다. 즉, 주주가 경영자의 작업 결과에서 투자 수익의 형태로 가치를 추출하는 "대리인 이론"입니다. 현재 암호 산업의 프로젝트는 발행된 거버넌스 토큰을 재매입하여 프로젝트 측의 수익 배분을 피하고 있으며, 이는 간접적으로 Howey 테스트를 회피하고 있습니다. 프로젝트 개발자가 규제를 피하려는 의도로 설계한 디지털 자산(예: 스테이블코인, 거버넌스 토큰 등)은 기존 자산 규제 프레임워크의 적용 대상에 완전히 부합하지 않습니다.

이러한 상황은 기존의 규제 프레임워크가 암호 산업에서 새롭게 등장하는 디지털 자산에 적용하기 어렵다는 것을 증명합니다. 따라서 규제 체계는 Howey 테스트의 기준을 수정하여 디지털 자산의 자산 범주를 포함할 수 있도록 하고, 디지털 자산 산업 발전에 부합하는 신형 규제 프레임워크를 마련할 것을 제안합니다. Frank Fan: 기존 디지털 자산 규제를 대체할 프레임워크는 미래에 어떤 형태로 나타날까요?

Agostino: 우선, 각 토큰과 그 특성을 정의하고, 토큰의 분류와 과목을 설정해야 합니다. 과목과 분류는 규제 프레임워크의 기초가 되며, 그 위에 규제 조항의 구체적인 규칙은 스마트 계약을 통해 자동화하여 시행할 수 있습니다. 미래의 디지털 통화 규제 시스템은 분산형일 가능성이 있으며, 일부 규제 조항은 스마트 계약에 의해 자동으로 시행되고, 다른 규제 조항은 KOL에 의해 인센티브 메커니즘을 통해 시행될 것입니다.

Frank Fan: 디지털 자산을 규제하기 위해 스마트 계약을 통해 책임지는 전담 기관이 생길까요?

Agostino: 그 산업의 변동성과 혁신성 때문에 디지털 자산은 미래에 반드시 전담 규제 기관이 필요할 것입니다. 그리고 디지털 자산의 규제 조항은 경제학자, 금융 전문가 또는 변호사와 같은 전통적인 기관에 의해 제정되지 않을 것입니다. 반대로, 미래의 해당 규제 기관의 인원은 디지털 자산의 핵심 운영 방식을 이해하고, 스마트 계약을 개발할 수 있으며, 스마트 계약에 내장된 거버넌스 규칙을 이해해야만 완벽한 규제 프레임워크를 제정하고 실행할 수 있습니다.

다양한 사법 관할권 간의 마찰과 디지털 자산 금융 시장의 24시간 운영 메커니즘을 고려할 때, 해당 규제 기관은 국제 규제 위원회에 의해 운영되고 관리되어야 합니다. 이 국제 규제 위원회는 국가 정책 간의 마찰을 피하면서 암호 산업의 돌발 상황에 즉시 대응할 수 있어야 합니다. 만약 이 기관이 국가 또는 지역에 기반한다면, 자동화된 규제 인프라를 구축해야 하며, 단일 중앙 집중식 솔루션에 대한 수요가 발생하지 않도록 해야 합니다. 결국 디지털 자산의 기본 기술과 그 이념은 탈중앙화입니다.

탈중앙화에 대해 이야기할 때, DeFi 분야에서 규제를 받아야 할 부분과 그렇지 않은 부분을 구분하는 것도 필요합니다. 만약 DeFi가 규제의 영향을 받아 점차 중앙화된다면, 발생할 수 있는 상황은 DeFi 내부 생태계에서 강력한 스테이킹 요구가 생기는 것입니다. 이 요구의 장점은 네트워크 공격에 대한 저항력을 높이고 광범위한 사용자에게 수용되고 인정받는 것이지만, 단점은 중앙화가 강화되는 것입니다. 중앙화된 DeFi에서 발생할 수 있는 또 다른 상황은 사용자가 여러 단계의 KYC 인증을 거쳐야 거래를 진행할 수 있게 되어 DeFi가 비효율적으로 변하는 것입니다.

결론적으로, 비중앙화된 규제 체계와 기관은 필요하며, 과도한 규제는 인프라의 중앙화를 초래하여 블록체인과 디지털 자산의 이념에 반하는 결과를 초래할 것입니다.

Frank Fan: 현재 디지털 자산을 규제하는 정부나 기관은 어떤 것이 있나요?

Agostino: 현재 미국은 디지털 자산 시장의 규제 업무를 두 개의 기관: SEC와 CFTC에 위임했습니다.

현재의 논쟁은 규제 기관이 디지털 자산을 어떻게 다루어야 하는지, 즉 이를 증권으로 볼 것인지 파생상품으로 볼 것인지에 관한 것입니다. 이들 기관은 새롭게 등장하는 디지털 자산에 대한 조사와 연구를 진행하지 않았습니다. 디지털 자산이 어떻게 거래되어야 하는지에 대해서도 각 측 간에 합의가 이루어지지 않았습니다.

또한, Tornado Cash에 대한 제재는 스마트 계약이 감독을 받아야 하는지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 규제 기관은 디지털 자산의 금융 속성에 주목하는 동시에 기술적 측면의 특성에 대해서도 동일한 비중을 두어야만 디지털 자산의 핵심을 종합적으로 이해할 수 있습니다. 증권 및 파생상품에 적합한 규제 기준과 체계는 디지털 자산에 적용될 수 없으며, 규제 기관이 전통 금융 시장의 규제 방식을 사용하여 디지털 자산을 관리하려는 것은 불가능합니다.

일부 Web3 사용자는 암호 산업이 중앙 집중식 정부의 규제를 필요로 하지 않으며, Web3 생태계가 인센티브 메커니즘을 통해 자율성을 이룰 수 있다고 생각합니다. 그러나 여러 측면에서 고려할 때, 디지털 자산의 자율 규제는 실제로 매우 어렵습니다. 디지털 자산 산업이 자율 규제 체계를 구현하려면 투자자의 동기가 사회적 최적 해법과 규제 기관의 의지와 일치해야 합니다. 현재의 자율 거버넌스 체계는 대개 매우 직관적이고 이해하기 쉬운 것이지만, 동시에 구조 내에는 많은 위험과 잠재적 문제가 존재합니다.

DAO의 자율성을 예로 들면, 현재 DAO의 대부분의 거버넌스 토큰은 초기 투자자와 고래와 같은 개인 계정이 자주 보유하고 있습니다. 심지어 개인 계정이 전체 토큰의 50% 이상을 보유할 수 있으며, 이는 이러한 개인이 DAO의 결정과 핵심 거버넌스 방식을 통제할 수 있음을 의미합니다. 인센티브 메커니즘의 불일치를 결합하면 조작, 중간자 및 공격의 잠재적 공간이 크게 확대됩니다.

따라서 현재 DAO의 탈중앙화 상태는 완전한 인센티브 메커니즘이 없는 경우 자율성을 달성하기 어렵습니다. 만약 DAO조차도 공정하고 정의로운 자율성을 달성하기 어렵다면, DeFi 또는 전체 Web3 생태계에서 자율성을 어떻게 달성할 수 있을까요? 이는 향후 산업이 지속적으로 개선해야 할 부분이 될 것입니다.

2: 학계, 교육 산업 및 블록체인 기술

Frank Fan: 학술 연구와 디지털 자산 산업 간의 관계에 대해 어떻게 생각하십니까?

Agostino: 저는 학계와 정부, 민간 기관 간의 이해관계는 거의 충돌이 없으며, 오히려 거대한 시너지 효과를 낼 수 있다고 믿습니다. 학계는 산업과 정부 기관이 디지털 자산의 잠재력을 이해하는 데 도움을 줄 수 있으며, 정부 기관에 올바른 결정을 내릴 수 있도록 안내하고 지원하는 데 기여할 수 있습니다. 많은 학자들이 Coinbase의 리더십 팀에 합류하거나 합의 메커니즘 개발에 참여하는 것을 보면서, 학계가 암호 산업의 발전을 더 빠르게 도와주고 있다는 것을 알 수 있습니다.

학계가 제공하는 연구와 정보는 시장의 현황과 그 근본적인 운영 규칙을 바탕으로 도출됩니다. 2008년 금융 위기에서 학자들이 연방 정부에 합류하여 금융 시장의 규제를 개선하는 방법을 탐색하는 데 도움을 주었던 것처럼 말입니다. 물론 학계와 암호 산업 간의 차이점도 고려해야 합니다.

학계는 산업에서 관찰된 혁신을 연구하기 때문에, 학계의 연구 대상과 산출물은 산업에서 새롭게 등장하는 디지털 자산과 서비스와는 시간적 지연이 있습니다. 예를 들어, 저는 자동화된 시장 조성자 프로토콜을 연구하고 있으며, 이를 통해 생태계 내 유동성 제공자와 투자자를 확대하기 위한 더 효율적인 자동화된 시장 조성자를 설계하고 있습니다. 다른 각도에서 보면, 학계의 연구는 메커니즘의 정확한 세부 사항에 집중하지 않고, 그 이면의 논리와 메커니즘에 주목합니다. 자동화된 시장 조성자의 경우, 저는 어떤 유형의 볼록 곡선이 얼마나 많은 수익을 창출할 수 있는지를 주목하여 최적의 볼록 곡선을 도출하고 있습니다. 시간이 지나면 다른 DEX가 우리의 연구 결과를 적용하여 더 넓은 사용자에게 혜택을 줄 수 있을 것입니다.

현재 디지털 자산 분야에는 두 종류의 학자가 있습니다. 한 종류의 학자는 블록체인 기술을 매우 지지하며, 다른 종류의 학자는 회의적인 태도를 보입니다. 저는 일부 학자의 회의가 암호화폐에 대한 불신에서 비롯된 것이라고 생각합니다. 결국 암호화폐는 학자가 디지털 자산 분야에 접하게 되는 첫 번째 제품이기 때문입니다. 이러한 회의적인 태도를 가진 학자들은 법정 통화에 익숙해져 있으며, 디지털 자산의 가치를 이해하지 못합니다. 암호화폐 채굴의 비효율성과 높은 에너지 소비는 학자들이 암호화폐가 완벽하고 성공적인 설계가 아니라고 생각하게 만듭니다. 블록체인 합의 알고리즘의 설계 또한 학자들이 디지털 자산을 회의하고 부정하는 또 다른 이유입니다. 이 분야를 지지하는 학자들은 블록체인이 금융 기술, 암호화폐의 좁은 사용 사례가 아닌 기술 인프라로 발전할 잠재력이 있다고 믿습니다.

Frank Fan: DID와 SBT가 기존 교육 시스템에 효과를 미칠 수 있을까요?

Agostino: DID와 SBT는 교육 시스템에서 많은 잠재적 응용 시나리오가 있습니다. 예를 들어, 교육 체계에 교육 수준 인증서를 포함하는 것은 유익합니다. 예를 들어, 온라인 과정 완료 인증이나 디지털 자산 방식으로 학생에게 보상을 주는 것입니다. 그러나 중앙 집중식 교육 시스템과 인증 체계는 많은 탈중앙화 시스템이 불가능한 권한을 제공합니다. 예를 들어, 중앙 집중식 교육 시스템에서 교사와 학생이 구축한 관계망, 소통과 토론에서 발생하는 연구 주제 등입니다. 이러한 관점에서 볼 때, 단기적으로 블록체인이 중앙 집중식 교육 시스템과 인증 기관을 완전히 대체하기는 어렵지만, DID와 SBT와 같은 신기술의 응용은 일부 세분화된 분야에서 혁신적인 실천을 생성할 수 있습니다.

3: 암호 산업의 전망 및 산업 동향

Frank Fan: DeFi는 모델 혁신인가, CeFi의 오류 반복인가?

Agostino: DeFi는 장단점이 있습니다. 긍정적인 측면에서 DeFi는 CeFi가 설정한 일부 제한을 극복하여 더 큰 사용자 그룹에 더 나은 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 중개 비용을 낮추고, 실시간 결제를 제공하며, 거래 상대방 위험에 제한된 사용자에게 유동성을 증가시키고, 인센티브 메커니즘을 통해 외부성의 부정적 영향을 줄이는 것입니다.

반면, DeFi의 단점 중 하나는 프로젝트의 한계입니다. 대부분의 프로젝트는 단순히 CeFi의 메커니즘을 반복하며 비효율적입니다. 알고리즘 스테이블코인은 디지털 자산 산업의 실패 사례 중 하나입니다.

또한, 우리는 조심해야 합니다. DeFi는 Oracle 위험, 프로토콜 위험, 거버넌스 위험, 차익 거래 위험 등 전혀 새로운 미지의 위험과 잠재적 문제를 도입했습니다.

전반적으로 현재 암호 산업의 DeFi 설계는 비효율적이며, 디지털 자산의 발전과 개선은 아직 갈 길이 멉니다.

Frank Fan: 디지털 자산 산업에서 성공적인 제품이나 승자 독식의 상황이 발생할까요?

Agostino: 저는 미래의 디지털 자산 산업이 승자 독식의 시장 구조로 발전할 것이라고 믿습니다. DeFi를 예로 들면, 현재의 DEX에는 유사한 서비스를 제공하는 많은 프로젝트가 있습니다. 동질화된 제품과 서비스의 경쟁에서 결국 소수의 제품만이 살아남고, 나머지 브랜드는 산업에서 퇴출될 것입니다. 산업 관점에서 분석하면, 저는 디지털 자산의 핵심 서비스가 보존될 것이라고 믿습니다. 예를 들어, 대출 및 스왑 서비스가 남을 것입니다. 나머지, 예를 들어 알고리즘 스테이블코인은 디지털 자산 산업에서 퇴출될 것입니다.

Frank Fan: 많은 자산 관리 회사의 투자 포트폴리오가 이제 디지털 자산과 전통 자산 두 가지 범주를 포함하고 있으며, 전통 금융과 디지털 자산 간의 경계가 점점 모호해지고 있습니다. 미래에 두 가지가 통합될 것인지 아니면 분리될 것인지 어떻게 생각하십니까?

Agostino: 장기적으로 볼 때, 산업은 CeFi와 DeFi가 점차 결합되는 것을 보게 될 것입니다. 현재 기업과 개인 고객은 중앙 집중식 및 탈중앙식 거래소를 동시에 사용하기 시작했습니다. 다른 결합 사례로는 스테이블코인이 있습니다. 이는 달러와 연동된 CeFi이지만, 동시에 탈중앙화된 시스템에 있습니다. 산업은 중앙 디지털 통화(CBDC)의 도입도 보게 될 것입니다. 또 다른 예는 오라클입니다. 대부분 쉽게 조작될 수 있는 오라클은 중앙 집중식 거래소에서 정보를 추출합니다. 제 추측은 CeFi와 DeFi가 특정 금융 분야에서 일정 정도의 융합이 발생할 것이며, 새로운 비즈니스 모델을 창출할 것입니다.

Frank Fan: 디지털 자산의 광범위한 활용에 대해, 접근 권한 상실 및 관리 위험 간의 관계를 어떻게 보십니까?

Agostino: 이는 DeFi가 비기술 배경 사용자를 위해 제품과 서비스를 개발하는 진전에 달려 있습니다. 저는 DeFi가 결국 은행을 대체할 것이라고 생각하지 않습니다. 단, DeFi의 서비스가 비기술 배경 사용자에게 친숙하고 사용하기 쉬운 경우에 한합니다. 그 외에도 DeFi는 더 안전하고 편리해야 하며, 그래야 대중이 사용할 것입니다.

중앙은행은 수천 년 동안 진화해 왔으며, 매번 반복할 때마다 개선되었습니다. 따라서 저는 현재 산업의 발전 속도를 고려할 때, 향후 10년 동안 은행의 핵심 비즈니스가 DeFi의 도전이나 전복을 받을 가능성이 낮다고 생각합니다.

Frank Fan: DeFi의 발전 속도가 변할 것이라고 생각하십니까?

Agostino: DeFi의 발전 속도는 그 규제 체계와 정책과 함께 나아가야 합니다. 만약 규제 체계를 설계하고 개선하는 속도를 높여 광범위한 사용자와 비기술 사용자에게 디지털 자산에 대한 신뢰를 구축하고, 대중이 디지털 통화에 대한 이해를 높인다면, DeFi의 대중 채택 속도를 효과적으로 가속화할 수 있습니다.

Frank Fan: 당신은 산업이 가치 기반이 아닌 디지털 자산을 제거해야 한다고 언급했습니다. 가치 기반의 정의는 무엇입니까?

Agostino: 가치의 핵심 동력은 사용자가 서비스나 제품에 대한 수요입니다. 자동차 산업을 예로 들면, 혼다는 대중의 경제적 부담 내에서 개인 교통 수단에 대한 사용자의 수요를 해결했습니다. 거래 관점에서 분석하면, 혼다는 자동차 브랜드로서 간접적으로 고객에게 효용과 가치를 제공합니다.

Web3 프로젝트는 DEX와 제로 지식 증명과 같은 잠재력을 가지고 있지만, 현재 산업 내 대부분의 프로젝트는 실제로 사용자에게 가치나 효용을 제공하는 제품이나 서비스를 제공하지 못하고 있습니다. 저는 시간이 지나면 산업이 가치 기반 프로젝트를 선별하게 될 것이며, 가치가 없는 프로젝트는 사용자 감소로 인해 퇴출될 것이라고 믿습니다. 이는 시장 내부의 자가 조정 과정입니다.

Frank Fan: 거시적 관점에서 볼 때, web2에서 web3로의 전환 과정에서 최종 승자와 패자는 누구입니까?

Agostino: 승자는 혁신적인 자산을 설계할 수 있는 프로젝트, 가치 있는 서비스를 제공하는 프로젝트, 이러한 프로젝트를 사용하는 사용자, 그리고 (불행히도) 성공적으로 사기를 실행하는 나쁜 행위자들입니다. 현재 케냐에는 신용 문제로 인해 은행에서 대출을 받을 수 없는 농민들에게 금융 제품과 대출 서비스를 제공하는 프로젝트가 있습니다. 이는 상호 이익이 되는 우수한 사례입니다.

패자는 대부분의 도박꾼과 사기꾼입니다. Web3 공간의 혁신과 발전을 통해 투기와 열광의 사용자들은 차익 거래 기회를 잃게 되어 지속적으로 퇴출될 것입니다. Web3의 투명성과 효율성이 향상됨에 따라, 다른 패자는 web2 기반의 대형 중개 기관이 될 수 있습니다.

Frank Fan: 어떤 응용 프로그램이나 인프라가 다음 차기 상승장의 촉매제가 될 것이라고 생각하십니까? 어떤 유형의 제품이나 서비스가 대규모 거래와 사용을 촉발할 수 있을까요? 현재 기본 레벨에서 어떤 시설이 부족합니까?

Agostino: 이 질문의 핵심은 DeFi 거래소가 직면한 장애물인 "과도한 투명성"입니다. 투명성은 블록체인의 기본 이념 중 하나이지만, 동시에 과도한 투명성은 사용자가 디지털 자산 거래 과정에서 차익 거래 기회를 잃게 하여 거래량을 어느 정도 저해합니다. 저는 사용자가 제로 지식 증명과 유사한 방식으로 거래 프라이버시를 보호하면서도 채굴자가 거래 검증에서 이익을 얻는 솔루션이 DeFi의 더 넓은 사용을 촉발하고, 다음 차기 상승장을 이끌 것이라고 생각합니다.

현재의 혁신, 예를 들어 Flash Bots와 프라이버시 채널은 과도한 투명성으로 인한 문제를 부분적으로 해결했습니다. Dark Transactions는 사용자 프라이버시 문제를 잘 해결할 수 있으며, 과정은 사용자가 직접 검증자에게 주문을 제출하여 블록체인의 mempool을 우회합니다. Flash Bots는 2021년 중반부터 이더리움 사용자들에 의해 거래 프라이버시 문제를 해결하는 데 널리 사용되었습니다. 그러나 이러한 방식은 사용자 프라이버시를 성공적으로 보호하는 동시에 채굴자에게 차익 거래 기회를 잃게 하여 전체 생태계의 지속 가능성에 영향을 미칩니다. 결론적으로, 현재의 솔루션은 사용자 거래 프라이버시를 보호하면서 채굴자 이익을 보호하는 데 완전히 성공하지 못했습니다. 만약 모든 DeFi 생태계 참여자의 이익과 프라이버시를 보호할 수 있는 응용 프로그램이나 메커니즘이 있다면, DeFi는 더 넓은 사용을 얻게 되어 다음 차기 상승장을 촉발할 것입니다.

Frank Fan: 정부나 국가 자금이 디지털 자산 생태계에 참여하거나 주입하여 디지털 자산 기술 개발을 가속화할 가능성이 있을까요?

Agostino: 현재 단계에서는 산업 규제가 부족하여 정부 기관과 국가의 참여가 제한적입니다. 미래에 디지털 자산 산업이 완벽한 인센티브 메커니즘을 통해 정부가 자동화된 거버넌스에 참여하게 된다면, 일반 대중이 디지털 자산을 보유하게 되어 대규모 거래량이 발생할 가능성이 있습니다.

이 현상의 전제는 정부 기관이 디지털 자산 산업에 대한 이해와 신뢰를 가져야 한다는 것입니다. 정부 기관이 암호 산업에 자금을 주입하거나 기존 경제 체계(예: 세금)에 통합하기 전에, 암호 산업에 대한 충분한 신뢰가 필요합니다.

암호 산업의 현황, 위험 회피, DeFi 분야의 자율성과 인센티브 메커니즘 등은 정부가 암호 산업에 대해 충분한 신뢰를 갖게 하기에는 부족합니다. 따라서 산업은 계속해서 진화하고 규제를 수용하여 정부가 안심하고 참여할 수 있도록 해야 하며, 이는 산업의 규제 준수를 위한 중요한 추진력이 될 것입니다.

후기

Agostino 교수는 디지털 자산 Crypto 및 DeFi와 같은 혁신 분야의 기술적 가치와 금융적 가치를 인정하면서도, 산업의 문제와 거품에 대해 규제에서 산업 발전까지의 효과적인 제안을 제시했습니다. Agostino 교수는 산업 발전에 대한 신뢰를 가지고 있으며, Arcane 펀드의 투자 주제와 방향에 귀중한 조언을 제공했습니다.

이번 인터뷰는 Arcane Labs와 미국 콜롬비아 대학교 디지털 금융 및 기술 연구 센터(Center for Digital Finance and Technologies) 간의 첫 번째 심층 교류로, 향후 양측은 산업 연구, 기술 연구, 프로젝트 연구 등 다양한 분야에서 전방위적인 협력을 진행할 것입니다. Arcane Labs는 콜롬비아 대학교 디지털 금융 및 기술 연구 센터에 심층적인 산업 데이터, 아시아 태평양 지역의 산업 동향 및 최신 산업 동향을 제공할 것입니다. 동시에, 콜롬비아 대학교 디지털 금융 및 기술 연구 센터는 글로벌 디지털 금융 산업의 최신 규제, 기술 및 모델 혁신을 결합하여 객관적이고 심층적이며 합리적인 학술 분석 및 연구 보고서를 제공하여 산업과 학계의 깊은 융합을 촉진하고, 서구 학문과 동양 시장 간의 교류를 증진할 것입니다.