BitMEX 창립자 Arthur Hayes: 이더리움 병합 내러티브 하의 거래 사고방식

작성자：Maestro

편집：심조 TechFlow

Bankless는 최근 "CryptoHayes"라는 팟캐스트를 발표하여 "Arthur Hayes가 이더리움 병합 내러티브 하에 거래하고 있다"는 주제를 논의했습니다. 이 글은 팟캐스트에서 논의된 주요 아이디어의 개요를 제공하여 독자가 그 정신을 빠르게 이해할 수 있도록 돕습니다.

1. Arthur의 작업에 대하여

질문: 왜 최근 며칠 동안 이렇게 많은 글을 썼나요?

글을 쓰는 것은 제 생각을 정리하는 데 도움이 되며, 이는 지적 자극의 한 형태입니다. 특히 다른 사람의 반대 의견을 받을 때 더욱 그렇습니다. 전 세계가 당신의 글을 보고 비판할 수 있으며, 글에서 누락된 문제를 지적할 수 있습니다.

따라서 글쓰기는 당신이 세계의 어떤 사람의 비판도 받아들이게 합니다. 그러면 당신은 더 나은 사상가이자 투자자가 될 것입니다.

2. 거래에 대하여

질문: 왜 거래를 하며 HODL하지 않나요?

이것이 제 마음가짐입니다. "사고 보유하기"는 어떤 사람들에게는 적합하지만, 저에게는 확실히 적합하지 않습니다. 제가 처음 BTC를 발견했을 때, 장기적으로 BTC를 보유할 마음가짐은 없었습니다(예: 10년).

저는 짧은 시간 범위 내에서 거래하지도 않습니다. 왜냐하면 그것은 매우 어렵고, 이를 파악하기 위해 많은 에너지와 시간이 필요하기 때문입니다.

3. 거시경제에 대하여

질문: 현재 인플레이션의 주요 원인은 무엇인가요?

인플레이션을 초래하는 두 가지 주요 요인이 있습니다:

• Covid 기간 동안 정부는 대량의 화폐를 인쇄하여 사람들에게 배포하기로 결정했습니다. 사람들은 그들에게 지급된 돈으로 많은 것을 구매했습니다. 따라서 경제 내 화폐 공급이 과도해져 인플레이션이 발생했습니다.
• 우크라이나 전쟁 기간 동안 정부들은 세계 최대 에너지 수출국인 러시아에 대한 제재를 결정했습니다.

이 두 가지 요인은 인플레이션의 주요 원인입니다. 왜냐하면 최대 수출국을 글로벌 경제에서 제외하면 물가가 상승하기 때문입니다. 정부는 인플레이션의 화폐 부분을 억제하기 위해 금리를 인상할 수 있지만, 에너지 공급 문제로 인한 구조적 인플레이션을 억제하는 것은 어렵습니다.

그러나 미국의 상황은 유럽보다 나은데, 이는 미국이 스스로를 부양할 수 있는 많은 토지를 가지고 있기 때문입니다. 아마 유럽도 그렇게 할 수 있겠지만, 에너지가 없으면 산업 차원에서 운영할 수 없습니다. 독일과 같은 나라는 러시아의 가스가 없으면 운영할 수 없으며, 독일 제조업의 가격은 이미 전년 대비 40% 상승했습니다.

또한, 달러의 강세는 유럽과 일본에 매우 불리합니다. 모든 에너지가 달러로 가격이 책정되기 때문에, 그들의 수입 비용이 급증할 것입니다.

4. 암호화폐에 대하여

질문: 왜 암호화폐를 선택했나요? 왜 전문 암호화폐 트레이더가 되었나요?

우리는 암호화폐 산업이 주도하는 통화 기술의 전환기에 있습니다. 이전 세계의 과정은 16세기 복식부기에서 시작하여 인쇄기, 인쇄된 지폐, 전신 통신, 컴퓨터를 거쳐 오늘날의 암호화폐로 이어졌습니다.

우리는 통화와 기술이 함께 작동하는 세계로 나아가고 있습니다. 이는 비트코인이 가져온 방식과 같습니다. 우리는 이 새로운 기술을 통해 사회에서 돈과 상호작용하는 방식을 재조직하고 있으며, 이는 역사상 처음으로 누구나 코드를 작성하고 인터넷에 게시하여 자신의 통화를 만들 수 있는 기회를 제공합니다.

하지만 세계의 모든 사람은 서로 다른 시스템과 규칙 속에서 살아갑니다. 따라서 암호화폐는 특정 환경에서 특정 국가에 가치를 보여줄 수 있지만, 다른 국가에서는 완전히 무용할 수 있습니다.

5. 가치에 대하여

질문: 거래자로서 당신의 가치를 무엇으로 측정하나요? 달러, 유로, 아니면 비트코인인가요?

제가 하는 모든 것은 "탄화수소"를 위한 것입니다. 탄화수소는 인류 생존의 주요 연료 공급원이며, 에어컨, 전기로 작동하는 컴퓨터, 슈퍼마켓에서 공수된 음식 등 모든 것이 탄화수소를 필요로 합니다.

당신이 일정한 생활 수준을 유지할 수 있는 능력은 탄화수소의 사용에 달려 있습니다.

따라서 비트코인, 달러, 금, 엔화 또는 유로는 사실 중요하지 않습니다. 만약 당신이 원하는 생활 방식을 유지하기 위해 충분한 탄화수소를 구매할 수 없다면, 그것은 올바른 투자 자산 조합이 아닙니다.

따라서 저는 에너지에 사용할 수 있는 채권(돈)을 소유하고 싶습니다. 시간이 지남에 따라 가치가 하락하는 채권을 보유하고 싶지 않으며, 탄화수소에 대한 가치를 저장하고 싶습니다. 이는 제 포트폴리오에서 장기 자산이 될 것이며, 반드시 $BTC와 $ETH만 포함되지는 않습니다.

6. 이더리움 병합에 대하여

질문: 왜 지금 $ETH에 높은 관심을 두고 있나요?

사실, 두 번째로 큰 주류 통화가 PoW에서 PoS로 전환되고 있습니다. 이는 $ETH 인프라 자체의 구조적 변화입니다. 발행량이 줄어들 것이며, 동시에 이렇게 큰 규모에서 이러한 전환을 하는 통화는 유일합니다.

우리는 병합 후의 토큰 분배 일정에 대해 알고 있으며, 그 영향은 비트코인 반감기와 유사할 것입니다. 병합이 성공하기만 하면, 현금 흐름은 보장됩니다.

저는 이러한 거래를 좋아합니다. FED의 태도를 확신할 수 없더라도, 이더리움에서 여전히 돈을 벌 수 있습니다. 왜냐하면 구조적 변화가 엄청나게 일어나고 있으며, 이는 가격에 충분한 상승 여지를 제공하여 부정적인 거시 환경을 극복할 수 있기 때문입니다.

우리는 DeFi 여름 이후 거래량이 많이 감소했지만, 여전히 가장 많은 온체인 활동을 가지고 있으며, 오늘날과 병합 후에도 이러한 애플리케이션을 사용할 사람들이 있을 것입니다. 병합은 어떤 정치적 결정이나 정치인에 의해 영향을 받지 않을 것입니다.

7. 병합 후 이더리움 가격에 대하여

질문: 병합의 가격이 이미 시장에 반영되었나요?

많은 사람들은 여전히 병합이 일어날 것이라고 믿지 않습니다. 저 자신도 마찬가지입니다. 왜냐하면 아무도 ETH가 POS로 원활하게 전환될 것이라고 100% 보장할 수 없기 때문입니다.

합리적인 사고 방식은 "POS를 보여줘, 그것이 어떻게 작동하는지 보여줘, 모든 DApp이 예전처럼 작동하는지 보여줘"입니다.

따라서 모든 일이 일어나기 전까지는 병합이 일어나지 않을 것이라는 이유가 있습니다.

DavidHoffman.eth는 병합에 대한 부정적인 시각 중 하나는 이것이 과도하게 과장된 사건이라는 것입니다. 병합 사건이 가까워질수록 병합 후 즉시 $ETH를 구매할 의향이 있는 사람의 확률은 매우 낮습니다.

Arthur는 "당신은 아무것도 할 필요가 없다. ETH의 가격은 자연스럽게 상승할 것이다"라고 답했습니다.

예를 들어, 오늘 시장에서 이더리움 Gas의 소비량이 100ETH라고 가정해봅시다. 병합이 발생한 후(합의 메커니즘 변화로 인해 ETH 생산량이 줄어들고 ETH가 더 귀중해지기 때문에) 사람들은 예전처럼 많은 ETH를 즉시 판매하지 않을 것입니다.

그러나 시장에서 dapp의 사용 수요는 여전히 많습니다(우리는 여전히 Gas를 위해 100 ETH를 소비해야 합니다). 따라서 우리는 새로운 구매자가 필요하지 않습니다. 새로운 사용 수요를 창출하기 위해서는 ETH가 항상 GAS로 사용되며, 이 사용 수요는 병합의 영향을 받지 않습니다. 우리는 ETH에 대한 수요를 증가시키기 위해 시장의 구매자를 늘릴 필요가 없습니다.

DeFi 애플리케이션을 사용하는 사람 수가 오늘날의 수준에서 감소하지 않는 한, 공급량이 줄어들 경우 $ETH에 대한 수요는 Gas 비용을 지불하기 위해 존재할 것입니다.

수요는 일정하지만 공급은 줄어들고, 그 결과 $ETH의 가격은 상승할 것입니다.

8. $ETH의 목표 가격에 대하여

질문: 만약 병합이 가격에 반영되지 않았다면, 당신의 목표 $ETH 가격은 얼마인가요?

저는 연말까지 3000달러의 콜 옵션을 매수했습니다. 저는 FED에 대해 걱정하지 않습니다. 왜냐하면 FED가 20% 금리를 인상하더라도, dApp을 사용하는 데 있어 $ETH는 여전히 필수적이며, 공급량이 수요를 초과하기 때문입니다.

9. ETH 거래에 대하여

질문: 이 거래는 어떻게 진행하나요? 현물? 옵션? 파생상품?

레버리지를 늘리면 청산의 가능성이 있지만, 여기에는 타이밍 개념도 존재합니다. 거래 타이밍에 대한 좋은 관점을 가져야 하며, 팀이 제품을 운송하는 능력에 충분한 신뢰를 가져야 합니다(포스).

가장 간단한 것은 분명히 현물 거래이지만, 큰 수익을 얻기는 어렵습니다. 만약 이러한 위험한 베팅을 하고 싶다면, 타이밍을 잘 잡아야 합니다. 제가 12월 행사 옵션을 선택한 이유는, 일반적으로 유동성이 강하고 시장이 보통 4분기에 많이 상승하거나 하락하기 때문입니다.

10. 거래자가 시장에서 생존하는 방법에 대하여

질문: 암호화폐 거래의 여러 주기에서 어떻게 생존해왔나요?

모든 것은 포지션 크기와 관련이 있습니다. 3AC가 하락한 주요 원인은 그들이 잘못된 거래를 했고, 그들의 포지션 규모를 올바르게 명확히 하지 않았기 때문입니다.

저는 많은 것에서 잘못했지만, 소수의 것에서만 맞으면 이익을 보장할 수 있습니다. 따라서 궁극적으로 거래에서 가장 중요한 것은 포지션 크기와 관련이 있습니다.