저자：CryptoYC Tech，CYCLabs

TL;DR

• Dopex는 탈중앙화된 유럽식 옵션 거래 플랫폼입니다. 독특한 단일 코인 스테이킹 옵션 금고(SSOV), 이자율 옵션, 그리고 대서양 옵션이 있습니다. 앞으로 담보형 안정화 코인을 발행할 예정입니다.

• SSOV： 단일 종류의 토큰을 담보로 제공하여 유동성을 지원하는 옵션 금고입니다. 기초 자산 가격이 상승하면 SSOV 스테이커는 달러 가치를 유지하고, 가격이 하락하면 토큰 가치를 유지합니다. 어떤 경우에도 DPX 보상과 옵션 프리미엄을 받을 수 있습니다.

• 이자율 옵션： Curve 전쟁의 게임플레이를 업그레이드하여 참여자에게 더 많은 헤지 수단이나 수익 수단을 제공합니다.

• 대서양 옵션： 전통적인 옵션의 담보는 옵션 만기 전까지 사용할 수 없습니다. 그러나 대서양 옵션은 사용자가 이러한 담보를 협력 프로젝트에서 자산 운영에 사용할 수 있도록 지원하여, 레버리지 포지션에 대한 보험을 구매하는 것과 유사한 여러 목적을 달성할 수 있습니다:

• 청산되지 않는 영구 계약

• 청산되지 않는 대출

• 상승과 하락 모두에서 수익을 얻는 스트래들

• 두 가지 종류의 토큰：

• DPX：veToken 유형. 보상 분배, 거버넌스 등

• rDPX: 본질적인 부분이지만 현재는 실질적인 역할이 없습니다. Dopex에서 옵션을 구매/판매할 때 발생하는 일부 손실을 보상하는 "손실" 토큰입니다. 현재 이 보상에 해당하는 "옵션 풀"은 아직 출시되지 않았습니다.

왜 Dopex를 주목해야 하는가

옵션에 대해 잘 모르는 초보자는 델타, 감마, 세타, 베가와 같은 개념을 이해하지 못해도 SSOV를 통해 옵션을 판매하고 무위험으로 옵션 프리미엄과 DPX 배당금을 받을 수 있습니다. Dopex는 가장 어려운 옵션 가격 책정 문제를 해결해 줍니다.

옵션 플레이어에게는 Black-Scholes 공정 가격에 기반한 옵션을 제공할 뿐만 아니라 DeFi의 강력한 조합성을 활용하여 레버리지 비율을 높이는 "대서양 옵션"과 Curve의 특성에 맞춘 이자율 옵션을 제공합니다.

따라서 오늘의 초점은 SSOV와 대서양 옵션, 이자율 옵션입니다. 그리고 두 가지 토큰 중 rDPX의 미래 효용에 대해 간략히 언급하겠습니다.

SSOV：단일 스테이킹 옵션 금고

스테이킹 풀과 유사하게, Dopex는 단일 토큰을 일정 기간 동안 해당 SSOV 풀에 잠금하여 거의 무위험의 토큰 수익 + DPX 수익을 얻을 수 있도록 지원합니다. 그러나 여기에는 전통적인 스테이킹과는 몇 가지 차이점이 있습니다:

• SSOV는 옵션 풀이기 때문에 토큰을 잠글 때 주어진 네 개의 스트라이크 가격 중 하나를 선택해야 하며, 해당 토큰을 풀에 잠금해야 합니다. 물론 만기 전에 NFT를 양도하여 포지션을 양도할 수 있습니다.

• Dopex는 유럽식 옵션이기 때문에 에포크 만기 전에는 자금과 보상을 인출할 수 없습니다.

• 얻는 코인 기반 보상은 제공한 유동성에 따라 옵션 구매자가 지불한 프리미엄(일반적인 이중 풀의 수수료 보상과 유사)에 따라 결정됩니다.

• 얻는 DPX 토큰 보상은 옵션 만기 시 실행 가격과 ATM의 근접 정도에 비례합니다. 이는 이해하기 쉽습니다. 만기 실행 가격이 스트라이크 가격에 가까울수록 옵션이 ITM에 도달하기 쉬워지므로 옵션 판매자(즉, SSOV의 LP)가 손실을 입을 가능성이 높아지므로 더 많은 DPX 보상이 필요합니다.

• 거의 무위험이라는 것은 U 기반으로 계산됩니다. 코인 기반 계산은 여전히 위험이 있습니다.

• 풋 옵션의 담보는 Curve의 2pool LP 토큰입니다.

이것은 복잡해 보일 수 있지만, 일부 용어를 제외하고 실제 예를 통해 설명하면 SSOV의 원리가 매우 명확해질 것입니다.

SSOV의 대부분은 콜 옵션이므로, 여기서는 ETH의 한 달 콜 SSOV를 예로 들어 보겠습니다.

• 현재 이 SSOV의 네 개의 스트라이크 가격은 1700, 2000, 2400, 3000입니다. 에포크 시간은 7.29~8.26입니다. 잠글 수 있는 자산은 WETH이며, 현재 잠금 유효 APY는 12.1%입니다.

이미지 출처： https://app.dopex.io/ssov-v3/ETH-MONTHLY-CALLS-SSOV-V3-2

• 현재 풀의 옵션 분포는 다음과 같습니다: 네 개의 스트라이크 가격은 각각 약 9.3, 50, 404, 3763개의 WETH에 해당합니다. 이미 청약된 옵션 수량은 각각 8.7, 50, 379, 3762개의 WETH이며, 이미 벌어들인 프리미엄은 0.7, 2.32, 3.61, 7.7개의 WETH입니다.

이미지 출처： https://app.dopex.io/ssov-v3/ETH-MONTHLY-CALLS-SSOV-V3-2

• 가정해 보겠습니다. 7.29에 20개의 ETH를 1, 4, 8, 7의 비율로 해당 풀의 네 개의 스트라이크 가격에 투자했습니다. 만약 8.26에 ETH 가격이 1800달러에 도달했다면, 첫 번째 스트라이크(스트라이크 가격 = 1700)의 옵션만 ITM 위치에 도달하고 나머지 세 개의 LP는 순수익을 얻게 됩니다. 여기서 우리는 첫 번째 스트라이크의 옵션 구매자가 100*8.756/1700 ≈ 0.51개의 ETH를 벌 수 있다는 것을 알 수 있지만, 이 스트라이크의 LP는 얼마나 손실을 입게 될까요? 8.756개의 ETH가 모두 사라지는 것일까요? 물론 아닙니다. 이 LP는 옵션 구매자가 벌어들인 돈만큼만 손실을 입게 됩니다. 우리는 다음과 같은 그림으로 이를 나타낼 수 있습니다:

이미지 출처：https://drive.google.com/file/d/1QnNwIwJ6RdlIG_9A6qltTonWcDBF0vqW/view

여기서 우리는 U 기반으로 계산했을 때 사실상 손실이 없음을 알 수 있으며, 프리미엄과 DPX 보상 및 rDPX 보상을 더하면 여전히 수익을 얻습니다. 그러나 ETH 기반으로 계산하면 우리의 ETH 원금은 실제로 손실이 발생할 수 있습니다.

전통적인 옵션 작성자와 비교할 때, SSOV를 통해 옵션을 판매하는 것은 많은 일을 줄여줍니다. 특히 옵션 가격 책정 문제와 관련하여. 일반적인 옵션 판매자는 옵션 가격 책정을 고려해야 하며, 이는 해당 옵션의 델타, 감마, 세타, 베가를 계산하고 합리적인 모델링을 통해 자신의 권리를 극대화해야 하므로 과정이 번거롭고 전문성이 매우 높습니다. 따라서 옵션은 항상 진입 장벽이 높은 분야였습니다. 그러나 SSOV는 이러한 장벽을 크게 낮추어, 자체 BS 방법을 통해 LP가 자동으로 옵션 가격 책정을 도와줍니다. 이는 매우 재미있는 결과를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 가장 간단한 생각은 ETH 현물을 보유하고 동시에 ETH를 SSOV 콜 풀에 잠금하여 가장 높은 스트라이크 가격을 설정하는 것입니다. 이렇게 하면 ETH 스테이크 투 언을 위한 제품으로 사용할 수 있으며, 중요한 것은 ETH PoS의 잠금 시간보다 짧고 수익은 적지 않다는 것입니다. 동시에 아래에서 설명할 대서양 옵션과 결합하여 DeFi의 조합성을 통해 최대 자본 활용률과 수익률을 달성할 수 있습니다(풋 SSOV의 담보가 Curve 2pool이라는 것을 잊지 마세요. CRV도 벌 수 있습니다).

물론, 이것이 번거롭다면 Dopex 생태계의 JonesDAO와 같은 프로젝트를 통해 자동화된 옵션 투자를 할 수 있습니다.

대서양 옵션：Atlantic Options

우리는 모두 DeFi의 조합성이 본질적으로 "자산 유동성"의 조합성이라는 것을 알고 있습니다. 그러나 일반적인 옵션 제품은 행사하거나 만기 전에 그 옵션 담보를 사용할 수 없습니다. 그러나 현재 DeFi의 유동성이 왕인 배경에서 이렇게 하는 것은 자본 효율성을 저하시킬 수밖에 없습니다. 그래서 올해 5월에 Dopex는 대서양 옵션 백서를 발표하고, 올해 8월 초에 첫 번째 대서양 옵션 제품인 스트래들을 출시했습니다.

대서양 옵션은 본질적으로 특별한 SSOV입니다. 이 SSOV의 담보는 옵션 구매자에게 대여될 수 있습니다. 물론 구매자가 기부금을 도망가는 것을 방지하기 위해 대서양 옵션에서 대여된 담보는 사용자 지갑을 통해 직접 사용할 수 없으며, 협력 프로젝트를 통해 대리 계약 형태로 이러한 자금을 사용해야 합니다. 현재 협력 프로젝트에는 GMX와 Vesta(대출 플랫폼)가 포함됩니다. 구체적으로:

• Atlantic Call (AC)을 구매하면 해당 기초 자산을 사용할 수 있습니다. ETH 콜 옵션을 구매하면 ETH를 대여할 수 있습니다.

• Atlantic Put (AP)을 구매하면 해당 기초 자산인 스테이블코인을 사용할 수 있습니다. ETH 풋 옵션을 구매하면 스테이블코인을 대여할 수 있습니다.

기본 원리를 이해한 후, Dopex가 자체적으로 출시한 첫 번째 대서양 옵션 제품인 스트래들을 살펴보겠습니다. 구체적으로는 롱 스트래들입니다.

롱 스트래들 전략은 동일한 실행 가격, 동일한 만기, 동일한 기초 자산을 가진 ITM 콜 옵션과 풋 옵션을 조합하여 합성하며, 그 수익 함수는 콜 옵션과 풋 옵션의 수익 함수의 합입니다.

이것은 이해하기 쉬운 것처럼 보이지만 실제로 적용할 때 비율, 옵션 가격 계산 등과 같은 문제를 포함하여 전문 지식에 대한 요구가 높습니다. 본질적으로 높은 변동성에서 수익을 얻는 것이며, 이는 베가의 큰 상승을 기대하여 수익을 얻는 것입니다. 그러나 세타는 소모될 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

롱 스트래들과 대응되는 것은 롱 스트랭글 전략으로, OTM의 콜 옵션과 풋 옵션을 구매하여 높은 변동성을 베팅하는 것입니다.

롱 스트래들의 수익을 ETH를 예로 들어 보면 대략 다음과 같습니다: 기본적으로 변동성이 클수록 수익이 커집니다.

이미지 출처： https://blog.dopex.io/zh/articles/dopex-papers/atlantic-strategies-atlantic-straddles

그러나 그 원리에서 볼 수 있듯이 롱 스트래들 전략을 취하려면 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 구매해야 합니다. 이때 두 개의 옵션을 구매해야 하며, 두 개의 프리미엄을 지불해야 할 뿐만 아니라 두 개의 세타 손실도 감수해야 합니다.

하지만 Dopex의 대서양 옵션을 사용하면 Atlantic Put (AP) 하나만 구매하고 대여한 스테이블코인으로 기초 자산을 구매하면 됩니다. 옵션 하나의 비용이 두 개를 구매하는 것보다 적기 때문에 이는 상업 세계에서 특별한 거래로 불립니다.

물론, 우리는 여전히 Dopex의 롱 스트래들이 어떻게 작동하는지 설명하기 위해 예를 들어 보겠습니다. 이 전략의 간단한 설명은 다음과 같습니다:

1. 1 ETH의 가격 내 AP를 구매하고, 행사가격은 $1500입니다.

2. 50%의 담보를 대여합니다($750 USD).

3. 대여한 담보로 $750의 ETH를 구매합니다.

4. ETH의 AP를 구매하면 옵션 비용을 지불하고 ETH 가격이 하락할 경우 수익을 얻을 권리를 얻습니다. ETH를 구매하면 ETH 가격이 상승할 경우 수익을 얻습니다. 두 가지를 합치면 위에서 보여준 수익 그래프가 됩니다.

(공식적으로 제공된 구글 시트가 있어 임의의 데이터를 입력하여 수익 결과를 확인할 수 있습니다：

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1xRlKbLzsvC9nO1bycoSEnncVuwCMN-Pw4uONqNN3MsQ/edit#gid=0)

수익 상황을 이 표의 결과로 살펴보면, 상승과 하락 모두에서 수익이 발생하는 것을 볼 수 있습니다.

또한 프리미엄을 상쇄하기 위해 ETH의 변화는 11.4%가 필요합니다:

물론, 이 과정은 Dopex에서 전자동화되어 있습니다.

Dopex의 제품을 직접 구매하는 것 외에도 대서양 옵션의 담보를 사용하여 대출을 통해 자본 활용률을 높일 수 있습니다:

가정해 보겠습니다. 대출 플랫폼에서 1 ETH를 담보로 U를 대출하고, 청산 가격이 1500입니다. 이때, 청산되지 않도록 보호하기 위해 AP(스트라이크 가격 > 청산 가격, 예: 1600)를 구매하여 내 포지션을 보호할 수 있습니다. AP 유효 기간 내에 대략 다음과 같은 상황이 발생할 수 있습니다:

• ETH가 1600 이하로 떨어지면, 스트라이크 가격이 1600인 AP를 구매했기 때문에 Dopex는 해당 담보인 스테이블코인을 내 대출 플랫폼으로 이동시켜 내 포지션이 청산되지 않도록 보호합니다.

• ETH가 1600 이상으로 돌아가면, 이러한 스테이블코인이 AP로 이동됩니다.

뿐만 아니라, 우리는 이 1 ETH조차 필요하지 않습니다. 당신은 단지:

1. AC(대서양 콜 옵션)를 구매하고, 그 담보인 ETH를 사용합니다.

2. 이 담보 ETH로 AP를 해제하고, 그 담보인 스테이블코인을 사용합니다.

3. 이렇게 하면 청산되지 않는 대출이 형성됩니다. 제한은 이 과정이 Dopex가 지원하는 생태계 내에서만 이루어져야 한다는 것입니다.

기타 청산되지 않는 영구 계약의 기본 원리도 유사합니다. 예를 들어:

• OHM 본딩 + 순환 대출(AC 대출 → AP 보호 청산 → OHM 본딩 → 보유 OHM → 상환 수익)

• 옵션 스프레드(2000달러의 AP → 1500달러 풋 SSOV에 배치하여 스프레드 수익)

• 순환 대출

• 안정화 보험

• 저비용으로 뇌물 계약을 활용하는 것(주로 CVX, CVX 잠금으로 생성된 vlCVX는 일반적으로 유동성이 없지만 Dopex는 vlCVX 락커를 통해 50% LTV로 스테이블코인을 대출할 수 있도록 지원하며, 이는 해당 금액의 AP를 구매한 것과 같습니다. 물론 이 기능은 DPXUSD가 출시된 후에야 구체적으로 알 수 있습니다.)

위의 많은 세부 사항은 무시할 수 있습니다. 내가 알아야 할 것은 대서양 옵션이 옵션 내 자본 활용률을 크게 해방시켰고, 점점 확장되는 Dopex 생태계와 결합하여 새로운 DeFi 방식의 물결을 일으킬 것이라는 점입니다. 동시에 파생상품에 익숙하지 않은 나 같은 사람에게 새로운 수동 수익 경로를 제공할 것입니다.

이자율 옵션：IRO

한 문장으로 요약하자면: IRO는 사용자가 Curve 풀의 이자율 방향과 변동성을 추측할 수 있게 해줍니다. 이 제품은 처음에는 별로 쓸모 없어 보이지만, Curve의 이자율이 스테이블코인 이자율이기 때문에 변동 변화가 크지 않지만, Dopex는 500배 레버리지를 지원하여 IRO를 판매할 수 있으며, 동일한 담보로 콜 및 풋 양쪽 IRO를 발행할 수 있어 최대 이론적 레버리지는 1000배에 이를 수 있습니다.

작성자에게 IRO는 특별한 SSOV입니다(하지만 옵션 가격 책정은 Black-76 모델을 사용하며, BS 모델은 사용하지 않습니다). Curve 2pool LP를 담보로 제공하여 상승 및 하락 옵션을 판매합니다. 따라서 판매자의 IRO에 대한 수익은 두 가지로 나뉩니다:

• 콜 IRO: 변동 수익, 고정 비용. 즉, 판매자가 즉시 이자율에 따라 이자를 수취하고, 약정 이자를 구매자에게 지급할 수 있습니다.

• 풋 IRO: 고정 수익, 변동 비용. 콜 IRO와 반대입니다.

예를 들어 IRO 작성자의 수익 상황을 살펴보겠습니다: 가정해 보겠습니다. 5000달러의 자본을 가지고 200배의 레버리지를 사용하여 100만 달러의 명목 가치를 얻고, 스트라이크 가격 = 5%, 기간 = 14일의 콜 옵션을 발행합니다. 그러면 행사일에 두 가지 결과가 발생할 수 있습니다:

• 즉시 이자율이 OTM인 경우, 예를 들어 4%: IRO 판매자는 100만 달러의 명목 가치에 따라 프리미엄을 수취하고, 전액 보증금을 환불받습니다.

• 즉시 이자율이 ITM인 경우, 예를 들어 6%: IRO 구매자는 1,000,0001%/36514≈383.56달러를 얻고, 판매자는 보증금 손실이 발생하지만 여전히 100만 달러의 명목 가치에 대한 프리미엄을 얻습니다.

그렇다면 IRO의 구매자는 누구일까요? IRO는 Curve와 밀접하게 관련되어 있으므로 상응하는 전략은 세 가지가 있습니다:

• 헤지: 예를 들어, 내가 Curve 풀의 LP이고, 이자율이 2%~5% 사이에서 변동한다면, 이자율을 4%로 유지하고 싶다면 4%의 풋 IRO를 발행할 수 있습니다. 이렇게 하면 이자율이 4% 이하로 떨어질 경우에도 4%의 수익을 얻을 수 있습니다. 간단한 예를 들어 보겠습니다:

• 내 LP 포지션이 100만 달러이고, 14일 만기의 4% 풋 IRO를 발행했다고 가정합니다.

• 결산 시 즉시 이자율이 3%라면, 내 Curve LP는 1,000,0000.03%/36514＝1,150.68달러의 수익을 얻습니다.

• 동시에 즉시 이자율 < 실행 이자율이므로 해당 옵션은 OTM이므로 1,000,000(0.04-0.03)/36514≈383.56달러의 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 따라서 총 수익은 1150.68 + 383.56 = 1534.24달러로, 정확히 4%의 이자율 수익과 같습니다.

• 투기: 예를 들어, 누군가 특정 풀의 APY가 상승할 것이라고 알고 있다면, 콜 IRO를 구매하여 고정 이자를 지불하고 추가 변동 이자를 얻을 수 있습니다. 반대로도 마찬가지입니다. 이번에는 예를 들지 않겠습니다. 기본적으로 위와 유사합니다.

• 뇌물 투표: 대형 고래 전용입니다. FRAX와 같은 프로토콜은 많은 CVX/CRV를 보유하고 있어 Curve 이자율에 강한 통제력을 가지고 있습니다. 따라서 이들은 이러한 정보 비대칭을 활용하여 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어:

• Frax가 자신의 Frax-2pool에 대해 뇌물 투표를 하고 있다고 가정합니다. 현재 이자율이 2%이고, 뇌물 투표가 진행됨에 따라 이자율이 2%를 초과할 가능성이 높습니다. 따라서 해당 풀의 콜 IRO 옵션을 구매하여 초과 수익을 얻을 수 있습니다.

• 당신이 CRV 고래라고 가정해 보겠습니다. 평소에는 A에 투표하여 A에게 높은 APY를 가져오지만, 손에 있는 투표권을 활용하여 A를 공매도하고 B를 매수하며 A의 풋 IRO와 B의 콜 IRO를 구매할 수 있습니다. 이렇게 하면 더 높은 수익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 뇌물 보상도 받을 수 있습니다.

따라서 IRO는 기본적으로 각 프로토콜이나 고래들이 참여하는 것입니다. 일반인이 다루기에는 어렵습니다. 그러나 미래의 Curve 전쟁에서 IRO의 존재를 고려하지 않은 프로토콜이 있다면 자본 활용률이 매우 낮아질 것입니다. 반대로 누군가 IRO를 기반으로 Curve 풀 이자율에 영향을 미치려 할지는 또 다른 문제입니다.

토큰 경제

DPX： 특별한 설명이 필요 없는 veToken 시스템입니다.

rDPX: 현재로서는 진정한 효용이 백서에만 적혀 있으며, 공식적으로 발효되지 않았습니다. 그 역할은 미래에 출시될 옵션 풀에서 손실을 입은 옵션 판매자를 보상하는 것입니다. 현재 잠정적인 보상 비율은 손실 금액의 30%의 rDPX입니다. 그러나 우리는 이러한 단순한 보상 토큰은 가치가 없다는 것을 알고 있습니다. 따라서 rDPX의 핵심은 권한 부여입니다. 백서에 따르면 rDPX의 주요 효용은 다음과 같을 수 있습니다:

• rDPX를 담보로 하는 안정화

• 합성 자산

• 수수료로 사용

• 소각 메커니즘

가장 복잡한 부분은 안정화와 관련된 것입니다. 백서에 따르면 Dopex가 발행하는 안정화는 DPXUSD이며, 이 안정화는 50%의 rDPX/USD LP + 50%의 달러 스테이블코인 또는 두 배의 50% OTM 대서양 rDPX 풋 옵션으로 구성됩니다. 만약 rDPX 가격이 100달러라면, 이는 두 배의 50달러 풋 옵션을 의미하여, 프로토콜은 100달러의 스테이블코인을 담보로 사용할 수 있습니다. 동시에 이러한 달러 담보는 Curve에서 수익을 얻습니다.

이렇게 보면, DPXUSD는 75%의 스테이블코인을 담보로 하는 부족 담보 안정화입니다. 이 과정을 살펴보면:

• rDPX=100달러라고 가정하고, 사용자가 1개의 rDPX/USD + 200달러의 다른 달러 안정화(또는 rDPX 대서양 풋 옵션)를 담보로 제공한다고 가정합니다. 이렇게 하면 총 담보 가치가 400달러가 되며, 그 중 300달러는 스테이블코인입니다. 총 가치는 4개의 rDPX입니다.

• 프로토콜은 x%의 시장 할인율로 담보에 해당하는 rDPX를 인출하고, rDPX를 소각한 후 DPXUSD를 발행합니다. 만약 x=5라면, 이 예에서 프로토콜은 4*1.05=4.2의 rDPX를 저장소에서 가져와 소각한 후 420달러의 DPXUSD를 발행합니다.

• 새로 발행된 DPXUSD는 5일 후에야 사용할 수 있습니다.

물론, 여기에는 몇 가지 문제가 발생할 수 있습니다. 예를 들어, rDPX 가격이 오르내리면 어떻게 할까요? x%가 증가하거나 감소하면 어떻게 할까요?

• 첫 번째 문제에 대해, 이 예에서 rDPX와 제공된 DPXUSD의 가치 비율이 항상 4:1이기 때문에 rDPX 가격 변화는 DPXUSD의 발행 수량에 영향을 미치지 않습니다. 예를 들어, 현재 rDPX가 50달러로 변하면 필요한 달러 담보도 150달러로 줄어들며, 결국 200달러의 DPXUSD를 발행하게 됩니다.

• 두 번째 문제에 대해, X는 저장소의 rDPX 수량 변화에 따라 변하며, 수량이 많을수록 x는 커집니다.

또한 DPXUSD 발행 과정은 본드 메커니즘과 관련이 있습니다. 이 과정은 이중 채권화 메커니즘과 관련이 있으며, 다소 복잡합니다. 이러한 메커니즘이 신뢰할 수 있는지는 논의의 여지가 있습니다. 따라서 여기서는 잠시 언급하지 않겠습니다.

결론

데이터 측면에서 Dopex의 성과는 몇몇 선물 제품보다 못할 수 있습니다. 그러나 현재 Dopex에 대한 논의는 점점 더 활발해지고 있으며, 특히 이자율 옵션과 대서양 옵션이 DeFi에서 가져오는 조합성이 과연 블랙홀처럼 떠오를 수 있을지 알 수 없습니다. 그러나 그 혁신 정신과 DeFi 자체의 가능성을 탐구하는 정신은 우리가 지속적으로 주목할 가치가 있습니다.

이미지 출처： https://www.dopexanalytics.io/TVLCharts/Index 참고 문헌：

https://docs.google.com/document/d/1JSfuNMVp7OGHlKZuhSKDDby4WpzYEF9rfrXNnAqnogA/edit

https://blog.dopex.io/zh/articles/dopex-papers/atlantic-strategies-atlantic-straddles

https://medium.com/@tztokchad/dopex-rate-vaults-crv-and-cvx-7afc534e3bb7

https://medium.com/@tztokchad/dopex-atlantic-options-50a2d3b77aa7

https://twitter.com/bee_926/status/1531377047578169344

https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404731577325191225