EIP-3475 해석: 다중 상환 가능 채권 및 금융 파생상품 발행 지원

저자：D/Bond

출처：吴说

최근, 분산형 채권 생태 플랫폼 D/Bond가 제출한 《EIP-3475: Abstract Storage Bonds》 제안이 이더리움 재단의 승인을 받았습니다. EIP-3475는 응용 표준 제안으로, 새로운 API 표준인 ERC-3475를 제공합니다.

EIP-3475는 추상적인 온체인 메타데이터 저장을 갖춘 토큰화된 증명서를 생성할 수 있도록 지원하여, 각 채권 카테고리 ID가 새로운 구성 가능한 토큰 유형을 나타내고 각 카테고리에 해당하게 하여 다양한 상환 데이터를 가진 채권 발행을 가능하게 합니다.

ERC-3475 표준 하에서는, 모든 사용자가 TradFi 시장과 마찬가지로 복잡한 구조를 가진 분산형 채권 및 금융 파생상품(예: 선물, 옵션, 워런트, 스왑 등)을 사용자 정의하여 발행할 수 있습니다.

DeFi 채권의 단점 보완

DeFi는 전통 금융의 분산형 "평행 세계"로 간주되며, TradFi 시장의 저축, 대출, 자산 관리, 거래소, 파생상품, 보험, 펀드 등 다양한 형태가 DeFi에서 대응되는 거울 장면을 찾을 수 있습니다.

하지만, TradFi의 기본 금융 도구 중 하나인 채권은 블록체인에서 진정한 의미의 분산형 채권 제품이 아직 등장하지 않았습니다. 고정 수익 제품이 일부 존재하지만, 여전히 큰 반향을 일으키지 못했습니다.

이는 채권이 특정 유형에 따라 종종 다양한 종류로 나뉘기 때문입니다. 이자 지급 방식에 따라 고정 금리 채권, 변동 금리 채권으로 나뉘고; 신용 위험에 따라 담보 채권, 보증 채권, 무담보 채권 등으로 나뉘며; 존속 기간에 따라 최단 7일의 초단기 금융채, 최장 10년 이상의 장기 채권으로 나뉘고; 상환 조건에 따라 나뉘는 등입니다…

이전에 업계에서는 복잡한 이자 지급 채권 발행을 지원하는 기술 표준과 DeFi 프로토콜이 부족했습니다. 현재 가장 일반적인 토큰 표준인 ERC-20 표준을 예로 들면, 채권 유형에 따라 각 채권마다 별도로 스마트 계약을 배포해야 하며, 서로 다른 종류의 채권은 호환되지 않기 때문에 복잡한 데이터 구조를 가진 채권 발행 요구를 충족할 수 없습니다.

또한 채권 종류가 다르기 때문에 기존 DeFi 프로토콜을 기반으로 ERC-20 토큰이 제공하는 유동성 풀의 채권 제품을 발행하는 것은 거의 불가능합니다. 왜냐하면 ERC-20 토큰은 복잡한 데이터 구조를 갖추고 있지 않기 때문입니다.

게다가 ERC-20은 채권 수익과 상환 논리를 온체인에 저장하는 것을 지원하지 않기 때문에 높은 가스 비용이 발생합니다.

분명히 DeFi가 채권 분야에 진출하고자 한다면, 복잡한 데이터 구조와 다양한 상환 기능을 지원하는 새로운 표준이 절실히 필요합니다. 이전에 이 표준이 부재했던 탓에 DeFi는 고정 금리 제품 분야에서 항상 힘이 부족하여------수익률, 상환 조건, 금리, 만기일 등의 조항이 명확한 스마트 계약을 개발할 수 없었습니다.

ERC-3475는 복잡한 데이터 구조를 가지고 있으며, ERC-3475 토큰은 더 많은 채권 정보를 저장할 수 있어 개발자가 채권의 상환 및 수익 메커니즘을 위한 더 복잡한 논리를 구축할 수 있도록 지원하여 DeFi의 고정 수익 시장의 공백을 메울 것입니다.

ERC-20의 중대한 업그레이드

ERC-3475는 다중 상환 가능한 채권을 발행하고 관리하기 위한 새로운 스마트 계약 인터페이스 표준입니다.

ERC-3475 표준 하에서는, 단일 계약이 임의의 수의 채권 카테고리, 채권 랜덤 번호, 특정 주소의 채권 금액을 포함하며, 이 표준은 채권 집합을 읽고 이동하는 독립적인 기능을 제공하고, 특정 조건을 충족할 경우 채권 발행자로부터 채권을 상환할 수 있도록 허용합니다.

복잡한 데이터 구조는 ERC-3475 토큰에 충분한 유연성을 부여하여 다양한 상환 가능한 채권을 지원할 수 있게 하며, 각 채권은 독립적인 알고리즘이 할당되어 추가 스마트 계약을 배포할 필요가 없습니다. 즉, 하나의 계약으로 서로 다른 카테고리, 서로 다른 금리, 서로 다른 상환 조건의 다양한 채권을 관리할 수 있어 편리하고 효율적이며 경제적이며, 사용자에게 가스 비용을 절약할 수 있습니다.

ERC-3475 표준을 기반으로 전통적인 의미의 표준 채권뿐만 아니라, 선도, 선물, 옵션, 이진 옵션, 워런트, 스왑 거래 등 더 복잡한 금융 파생상품을 생성할 수 있으며, 오프체인 파생상품도 포함됩니다. 사용자는 기존 채권을 다양한 위험 수익 조합을 포함하는 파생상품으로 패키징하여 D/Bond DEX에서 거래할 수 있습니다.

또한 자동 시장 조성자(AMM)는 거래 쌍을 관리하기 위해 별도의 스마트 계약과 ERC-20 LP 토큰을 사용해야 하며, 이는 LP의 전체 유동성을 크게 감소시키고 불필요한 가스 비용을 소모하며, 네트워크 혼잡으로 인해 거래 지연이 발생할 수 있습니다.

ERC-20 표준 하의 자동 시장 조성자(AMM)가 거래 쌍을 관리하기 위해 별도의 스마트 계약과 LP 토큰을 사용해야 하는 것과 달리, ERC-3475는 다층 유동성 풀을 사용하여 더 많은 LP가 다양한 거래 쌍을 생성할 수 있도록 지원합니다. 각 채권이 필요한 모든 데이터(예: 채권 공급 및 유형)를 저장하므로, ERC-3475는 새로운 LP 쌍을 추가할 때마다 별도의 계약을 발행할 필요가 없으며, 이는 LP의 유동성을 크게 향상시키고 가스 비용을 절약하며 공격 위험을 회피할 수 있습니다. 따라서 ERC-3475는 LP 관리의 복잡성을 크게 단순화할 것입니다.

간단히 말해, ERC-3475는 ERC-20 LP 토큰의 업그레이드로, 블록체인에 메타데이터를 저장하는 다차원 토큰으로 변환됩니다.