블룸버그: SBF가 산업 붕괴를 매수 기회로 전환하고 있는 이유는 무엇인가?

원제목：《샘 뱅크먼-프리드, 실패한 암호화폐 회사를 구제하며 FTX, 알라메다 제국 확장》

저자：한나 밀러 & 올가 카리프, 블룸버그

번역：후타오, 체인캡처

6월 14일 동안, 암호화폐 산업의 억만장자 샘 뱅크먼-프리드는 산업 역사상 전례 없는 거래 광풍을 일으켰다. 거래가 잇따라 발생하며 눈이 부시게 했다: 그는 두 회사를 인수하고 암호화 플랫폼 블록파이를 지원했으며, 또 다른 회사인 보이저 디지털을 구하기 위해 대규모 대출을 시도했다.

결론적으로, 뱅크먼-프리드는 약 10억 달러를 약속했으며, 이는 100억 달러의 자산을 가진 사람에게도 놀라운 위험이다. 암호화폐의 폭락 속에서 단 8개월 만에 2조 달러의 시가총액이 증발했다. 그의 많은 열렬한 팬들에게 이는 SBF가 그들이 주장하는 것처럼 자비롭고 자금력이 풍부한 투자자이자 자선가라는 것을 더욱 입증했다. 그는 이 산업이 가장 필요할 때 산업을 구제하고 있다.

어쩌면 또 다른 설명은 뱅크먼-프리드의 조작과 거래가 그가 암호화 산업을 지배하려는 계획의 전모를 드러낸다는 것이다. 그는 이전의 다른 금융 거물들처럼------한 세기 전의 존 피어폰트 모건과 현대의 워렌 버핏------경쟁자의 불행을 이용해 저렴한 가격으로 그의 제국을 확장하고 있다. 만약 그가 마련한 구제 계획에 산업을 구하는 요소가 있다면, 그것은 이 위기가 충분히 커지면 결국 그의 핵심 사업에도 위협이 될 것이기 때문이다.

"그가 이렇게 하는 것은 선의에서가 아니다,"라고 2018년부터 뱅크먼-프리드를 알고 지낸 Race Capital의 일반 파트너인 크리스 맥캔이 말했다. "그의 야망은 이 지점에서 무한하다."

물론, 이 모든 것이 역효과를 낳을 수도 있다. 월스트리트의 표현을 빌리자면, 전체 상황은 그가 떨어지는 칼을 잡으려는 것처럼 느껴진다. 이는 보이저 디지털이 구제 대출 며칠 후에 제출한 파산 신청에서 목격된 바와 같다. 만약 성공한다면, 뱅크먼-프리드는 이 산업에 대한 직접적이고 간접적인 통제권을 얻게 될 것이다. 많은 충성스러운 암호화폐 애호가들에게 이는 불안한 생각이다. 그들은 탈중앙화가 그들의 시장을 소수의 대형 은행과 거래 회사가 운영하는 전통 금융 시스템과 다르게 만들고 더 나은 것이라고 믿고 있다.

"전체 산업이 FTX와 연결되는 것은 위험하다,"라고 암호화 인수 및 전략 금융 컨설팅 회사 Architect Partners의 파트너인 엘리엇 춘이 말했다. "이는 일반적으로 자유 시장, 특히 암호화 애호가들이 포용하는 자유 시장에 불리하다."

샘 뱅크먼-프리드의 암호화 제국

뱅크먼-프리드는 아무도 행동을 취하지 않으면 이 산업이 더 큰 위험에 처할 것이라고 말했다. "우리가 가장 원하지 않는 것은 위기가 확산되는 것이다. 우리가 가장 원하지 않는 것은 고객 자산이 보호되지 않는 것이다. 우리가 좋은 투자를 할 수 있을지는 어느 정도 부차적인 문제다."

그럼에도 불구하고, 그의 공개 발언과 배후 전술은 거의 확실히 더 크고 더 많은 거래가 발생할 것임을 시사한다. 블룸버그에 따르면, FTX는 최근 몇 달 동안 가치가 급락하기 전 한때 600억 달러에 달했던 애플리케이션 기반 주식 및 암호화폐 중개업체인 로빈후드 마켓의 인수 가능성을 탐색하고 있다. 뱅크먼-프리드는 이후 적극적인 협상이 없다고 말했다. 지난해 그는 심지어 언젠가 골드만삭스를 인수하겠다는 생각을 제안하기도 했다. 그가 농담을 하고 있는지는 불분명하다.

맥캔은 그가 "모든 것을 이기고, 더 많은 것을 원한다"고 말했다.

뱅크먼-프리드는 암호화 분야에 늦게 발을 들였다. MIT 물리학 전공 졸업생인 그는 2017년까지 완전히 몰두하지 않았으며, 그때 그는 양적 거래 회사인 제인 스트리트를 떠나 자신의 기업인 알라메다 리서치를 시작했다. 그는 암호화폐에 전념할 수 있었기 때문에, 알라메다가 거래자의 성과를 순위 매기는 온라인 차트에서 급상승하면서 빠르게 명성을 쌓았다.

2년 후, 그가 홍콩에서 FTX를 설립하기로 결정했을 때, 그의 빠르게 성장하는 영향력이 큰 도움이 되었다. 그의 팬들은 저렴한 수수료와 매력적인 제품에 끌려 몰려들었고, FTX는 곧 암호화폐 파생상품 거래의 최대 플랫폼 중 하나가 되었다. 그는 FTX의 50% 이상, FTX US의 70% (2020년 시작) 및 거의 모든 알라메다 주식을 보유하고 있는 것으로 추정된다. 현재 바하마에 본사를 둔 FTX는 1월에 320억 달러의 평가로 4억 달러를 모금했으며, FTX US의 평가는 약 80억 달러이다.

암호화폐 투자 전략가 린 알든은 뱅크먼-프리드가 그의 회사 자본을 능숙하게 관리하면서도 성장보다는 수익을 더 중시하는 접근 방식을 취하고 있다고 말했다. 이는 현재 그를 괴롭히고 있는 많은 경쟁자들에게 다시 돌아왔다. "그는 직원 기반을 매우 긴밀하게 유지하고 있다,"고 그녀는 말했다. "그들은 자금이 필요하지 않을 때 자금을 모금한다." 이는 그가 암호화 세계의 다른 곳에서 어려움에 처했을 때 저렴하게 인수할 수 있게 해주었다.

6월, 그는 캐나다 암호화 거래 플랫폼 비트보와 중개 서비스 회사 임베드 파이낸셜 테크놀로지스를 인수했다. 테라USD 스테이블코인의 붕괴와 셀시우스 및 쓰리 애로우 캐피탈의 내부 붕괴로 인해 암호화폐 매도가 심화되면서, 뱅크먼-프리드는 지금까지의 최대 두 가지 조치를 취했다. 그는 사면초가에 처한 암호화 중개업체 보이저 디지털에 4억 8500만 달러의 대출을 제공하고, 디지털 자산 대출업체 블록파이를 구하기 위해 4억 달러의 순환 신용을 제공했다. 이 대출은 해당 회사를 직접 인수할 수 있는 선택권이 포함되어 있다.

보이저는 재정적 생명선 발표 며칠 후(전체 대출을 활용하기 전에) 11장 보호를 요청했다. "우리는 몇 개월, 심지어 몇 주의 시간을 두고 실사를 할 수 없었다. 우리는 단 이틀의 시간만 있었다,"고 뱅크먼-프리드는 말했다. 그는 이렇게 하는 목적이 고객 자산을 보호하기 위한 것이지 보이저의 비즈니스를 지원하기 위한 것이 아니라고 덧붙였다.

반면, 블록파이 거래는 뱅크먼-프리드의 승리로 찬양받고 있으며, 그의 경쟁자들도 그렇게 생각하고 있다. 업계 관계자들은 그가 마지막으로 30억 달러로 평가된 이 회사를 매우 저렴한 가격에 인수했을 가능성이 높다고 말했다. "이는 블록파이 고객, FTX 및 전체 산업에 좋은 결과다,"라고 이 회사가 이 어려움에 처한 회사에 새로운 자금을 주입하겠다고 제안했지만, 그 입찰이 거부된 레든의 공동 창립자 마우리시오 디 바르톨로메오가 말했다. 블록파이는 FTX US의 거래를 지원하기로 했다.

블록파이와 FTX에 투자한 CMS 홀딩스의 공동 창립자 댄 마투셰프스키는 블록파이의 구제가 FTX US가 브랜드를 구축하고 더 많은 잠재 고객을 확보하는 데 도움이 되는 전략적 결정이라고 말했다. 최종 인수는 뱅크먼-프리드가 암호화 대출 분야로 더 확장하는 데도 도움이 될 것이다. "이는 FTX가 더 광범위한 소매 제품을 제공할 수 있음을 의미할 수 있다,"고 그는 말했다.

뱅크먼-프리드는 그의 팀이 약 10건의 거래를 연구했다고 말했다------셀시우스 및 테라와의 거래를 포함하여, 그는 두 거래 모두 포기했다. 그는 몇몇 회사를 지원했지만 그의 참여는 공개되지 않았다. 그는 그의 팀이 어려움에 처한 회사들과 연락을 취하고 그들의 자산 부채표를 분석하여 기업을 구하기 위해 필요한 조치를 찾고 있다고 말했다.

그는 또한 더 많은 거래를 자금 지원하기 위해 새로운 자금을 모금하는 것을 고려하고 있지만, 그의 팀이 조사하고 있는 불량 거래의 수가 최근 몇 주 동안 상당히 줄어들었다고 지적했다. "나는 다른 대기업이 곧 파산할 것이라고 아는 것이 없다,"고 그는 말했다. "나는 보장이 없다. 우리가 최악의 시기를 지나쳤기를 바란다."

뱅크먼-프리드의 올해 거래 인수

뱅크먼-프리드가 얼마나 많은 권력을 축적했는지에 대해 암호화 산업의 일부 사람들은 문제를 발견했다. 특히 알라메다 리서치를 고려할 때, 이는 실리콘밸리 로봇 실험실처럼 들리지만, 영향력 있는 거래 및 벤처 투자 회사로 발전해왔다. Architect Partners에 따르면, 알라메다와 FTX는 2022년 하반기에 업계 최대의 불량 자금 제공자가 될 것으로 예상된다.

그의 사업 이익의 폭과 범위를 고려할 때, 많은 업계 관계자들은 미래에 이해 충돌이 발생할 가능성이 있다고 생각한다. 보이저와 셀시우스의 파산 신청은 뱅크먼-프리드의 산업 내 광범위한 영향력을 강조한다. 보이저는 이 회사와 알라메다 간의 복잡하고 상호 연결된 투자, 대출 및 차입 네트워크를 공개했으며, 셀시우스는 이 거래 회사를 채권자 중 하나로 나열했다. 분석 회사 노붐 인사이트의 CEO인 토비 루이스는 "FTX와 알라메다의 강점은 그들이 프로젝트를 창출하거나 파괴할 수 있다는 것이다"라고 말했다.

Architect Partners의 춘에 따르면, 뱅크먼-프리드의 지속적으로 확대되는 시장 영향력은 시장 경쟁을 광범위하게 감소시킬 가능성이 있다. "사람들은 FTX가 이러한 수준을 유지한다면, 누가 근처에 있을 것인지 상상할 수 있다,"고 그는 말했다.

그럼에도 불구하고 많은 사람들에게 뱅크먼-프리드는 아인슈타인 같은 거친 머리를 가지고 있으며, 결국 거의 모든 재산을 기부하겠다고 약속한 인물로, 암호화 애호가들이 지지할 수 있는 문화적 인물을 대표한다. 그는 트위터에서 매우 활발하며, 이 산업과 그 미래에 대한 존재론적 질문을 제기하는 것을 두려워하지 않는다. "탈중앙화는 여전히 롤모델, 리더, 길을 닦는 사람이 필요하다,"고 블록체인 기술 회사 블록 Inc의 공동 창립자 매튜 로작이 말했다.

이는 뱅크먼-프리드가 그의 경쟁자들이 절망할 때 투기할 수 없다는 것을 의미하지 않는다. "그는 선량하고 온화한 구세주가 아니다,"라고 Race Capital의 맥캔이 말했다. "나는 그에게 한 순간도 속지 않을 것이다."