Shield Vault：구조화된 제품을 활용하여 약세장을 극복하는 방법

在 LUNA 폭락 사건을 겪은 후, 전체 시장은 완전히 침체기에 접어들었습니다. 상승장에서의 추격 매매는 과거의 일이 되었고, 대신 투자자들은 손실을 감수하지 못하고 보유하게 된 많은 알트코인(Altcoin)을 쥐고 있습니다. 하락 주기에서 손에 쥔 알트코인을 어떻게 추가로 가치 상승시킬 수 있을지가 모든 투자자들이 가장 관심을 가지는 문제입니다.

구조화 제품

스테이블코인과는 달리, 프로젝트 토큰을 보유하는 것은 프로젝트 자체의 사용 사례 외에는 거의 매칭되는 저위험 가치 상승 시나리오가 없습니다. 현물을 보유하고 옵션을 매도하여 옵션료를 얻는 방식은 약세장에서 몇 안 되는 저위험의 코인 기반 재테크 선택지가 되었습니다.

하지만 옵션 거래를 배우고 자격 있는 매도자가 되거나 리스크 헤지 전략을 마스터하는 것은 일반 토큰 투자자에게는 거의 불가능한 일입니다. 그래서 옵션 시장 조성자가 발행하고 투자자가 구입하는 구조화 제품이 뜨거운 선택지가 되었습니다. 구조화 제품은 여러 가지 옵션 전략 조합으로 구성될 수 있으며, 그 중 약세장에서 가장 널리 사용되는 전략은 커버드 콜 전략입니다.

커버드 콜 (Covered Call)

커버드 콜 전략을 이해하기 전에 몇 가지 옵션 개념을 먼저 익혀봅시다.

• 옵션: 만기 전에 약정된 가격으로 시장에서 목표 자산을 거래할 수 있는 권리입니다.
• 행사가: 위에서 언급한 약정 가격이 바로 행사가입니다. 콜 옵션의 행사가가 현재가보다 높고, 풋 옵션의 행사가가 현재가보다 낮습니다.
• 프리미엄: 옵션 매수자가 매도자에게 지급해야 하는 옵션료로, 해당 옵션을 구매하기 위해 필요합니다.

커버드 콜(Covered Call)은 현물을 보유하면서 콜 옵션을 매도하는 것입니다. 결제 가격이 행사가보다 낮을 때, 매도한 콜 옵션은 구매자가 지불한 옵션료를 벌어들이고, 따라서 코인 가격 하락 중에 코인 수량이 증가하게 됩니다. 결제 가격이 행사가보다 높을 때, 현물을 보유하고 있어 현물이 상승하면서 이익을 얻고, 따라서 코인 가격 상승 중에 U 기반 자산 가치가 증가하게 됩니다.

상승과 하락 모두에서 이익을 얻을 수 있기 때문에, 커버드 콜 전략은 약세장에서 구조화 제품의 가장 일반적인 회복 필수 전략이 되었습니다.

Shield Vault------허가 없이 구조화 제품을 발행하는 플랫폼

Shield Vault는 Shield가 출시한 온체인 구조화 제품으로, 탈중앙화 옵션 금고(Decentralized Option Vault, DOV) 발행 플랫폼입니다. 프로젝트 측이나 시장 조성자가 허가 없이 맞춤형 온체인 옵션 전략을 적용하여 다양한 옵션 금고(SS-Vault/M-Vault/LP-Vault)를 발행하여 프로젝트 토큰 보유자의 리스크 수익 상황을 개선할 수 있도록 합니다.

상승과 하락 모두 이익을 주는 SS-Vault

SS-Vault는 앞서 설명한 커버드 콜 전략을 채택하며, 주로 유동성이 부족한 롱테일 자산에 초점을 맞추고 있습니다. 프로젝트 측은 연동 가격에 따라 다양한 옵션료 지출(APY 수익률)을 설정하여 상승과 하락 모두에서 투자자에게 이익을 주는 옵션 금고를 발행할 수 있습니다. 금고 생성 인터페이스는 다음과 같습니다:

간단한 SS-Vault 예시:

토큰 이름: ABC

적용 전략: SS-Covered-Call

입금 시 현재 코인 가격: 1 ABC = 1 USDT

연동 가격: 2 USDT

금고 기간: 30일

미행사 APY (코인 기반): 30%

행사 APY (USDT 기반): 20%

가정: Alice가 현재 가격으로 100개의 ABC를 입금하고, 30일 후 그녀는 행사가를 터뜨렸는지에 따라 두 가지 수익 상황에 직면하게 됩니다:

상황 1: 재테크 만기 후 가격이 연동 가격 2 USDT 이상일 경우, 행사됨

상황 2: 재테크 만기 후 가격이 연동 가격 2 USDT 이하일 경우, 행사되지 않음

Alice는 이 30일의 스테이킹 기간 동안 프리미엄(연 20-30%)을 얻고, 연동 가격을 터뜨리지 않으면 코인 기반 수익률(연 30%)을 얻어 2.47 ABC를 얻습니다; 연동 가격을 터뜨리면 U 기반 수익률(연 20%)을 얻어 103.28 U를 얻습니다. 약세장에서 큰 상승을 기대하기 어려운 상황에서, Alice는 자산을 계속 보유하면서 추가적인 토큰 수익을 얻을 수 있습니다.

전통적인 단일 코인 스테이킹은 이제 과거의 일이 되다

전통적인 단일 코인 스테이킹 채굴에 비해, 시장 가격에 따라 유연하게 인센티브를 설정할 수 없어 과도한 인센티브가 매도 압력을 유발하여 자연스럽게 죽음의 나선 게임이 되었습니다.

Shield SS-Vault는 옵션 사고를 적용하여 혁신적인 업그레이드를 완료했습니다:

1. 연동 가격에 따라 유연하게 보상을 설정하여 시장 유통을 더 정밀하게 조절합니다.
2. 인센티브 한정, 연동 가격 이상의 매도 압력이 회수되어 죽음의 나선 기대를 깨고 보유 신뢰를 높입니다.

약세장에서의 집결 신호

허가 없이 발행할 수 있는 SS-Vault로서, 점점 더 많은 프로토콜이 Shield Vault 프로토콜을 적용하여 금고를 발행하여 약세장에서 신뢰를 잃은 보유자를 유지하고 있습니다. 동시에, 점점 더 많은 보유자들이 커뮤니티에서 금고 발행 제안을 하고 있습니다.

요약

Shield는 전문적인 옵션 방법을 적용하여 SS-Vault, M-Vault 및 LP-Vault와 같은 제품 매트릭스를 구축하여 원래의 단일 코인 스테이킹 채굴, LP 토큰 채굴(Yield Farming) 등의 2차 시장 유동성 인센티브 방식을 재구성하고, 토큰 보유자가 약세장에서 회복할 수 있도록 하며, 이로 인해 새로운 "2차 시장 유동성 관리"의 DeFi 3.0 패러다임 혁명을 촉발할 가능성이 있습니다. 우리는 그 결과를 지켜보겠습니다.