Colony는 어떻게 DAO를 통해 Avalanche 생태계 발전을 가속화하는가

출처: Foresight Research

1. 투자 논리

Avalanche에 베팅: 높은 적응성을 가진 합의 메커니즘이 무한한 확장 공간을 제공하며, 생태계 잠재력이 큼
커뮤니티 선택: 시장 투자 패러다임의 전환은 DAO의 커뮤니티 정신에서 비롯됨
생태계 결합: 노드 유동성을 제공하고 생태계의 장기 발전과 함께함
가치 포착: Avalanche 생태계 성장 수익을 원스톱으로 획득

2. 커뮤니티에서 태어남

2020년 이후의 팬데믹은 극도로 느슨한 통화 정책 시대를 촉발하였고, 기관들은 전통 금융 시스템에서 대량의 자금을 확보한 후 암호화폐에 투자하여 매크로 헤지를 시작하였으며, 최고의 자원을 가진 기술 대기업들도 암호화 시장에 투자하기 시작하였다. 자금을 들고 들어온 기관들은 암호화 시장을 더욱 혼잡하게 만들었고, 암호 자산 가격은 상승하였으며, 개인 참여자들은 이 시장에서 점점 더 자리잡기 어려워졌다.

Colony가 제안한 Ecosystem Farming은 커뮤니티 구성원에게 Avalanche 1차 시장 투자에 참여할 기회를 제공하며, 이전에 기관 투자자만의 기회를 커뮤니티 구성원에게 돌려준다. DAO의 형태를 통해 권리를 커뮤니티 구성원에게 반환하고, 창출된 가치를 커뮤니티 구성원에게 전달한다.

3. 하드코어 기술 팀이 빠르게 발전하는 Avalanche를 탄생시킴

퍼블릭 블록체인은 도시의 기반 시설과 같으며, 도시 운영에 필요한 에너지, 교통, 통신 등의 기능을 제공하여 다양한 상업, 사회, 오락 활동이 성장할 수 있는 애플리케이션 장면을 사용자에게 제공하고, 사용자를 끌어들여 경제 시스템을 형성한다. 튜링 상 수상자인 Emin Gün Sirer 교수가 이끄는 팀은 Avalanche에서 새로운 퍼블릭 블록체인 설계 솔루션을 제공하여 성능을 추구하는 개발자와 사용자에게 새로운 공간을 제공하였다.

적응 가능한 환경의 제3세대 합의 메커니즘
Avalanche는 전혀 새로운 합의 메커니즘을 창출하였다. 이전의 합의 알고리즘은 주로 네트워크 내의 모든 노드가 여러 차례 투표하는 Classical 고전식 합의 메커니즘과 POW 작업 증명을 기반으로 한 Nakamoto 중본형으로 나뉘었다. 고전적인 합의 메커니즘은 네트워크가 확장됨에 따라 운영 네트워크의 노드 비용도 규모가 커지기 시작하여(종종 노드 수 n의 제곱에 비례), 네트워크의 성장 공간을 제한하고 더 많은 사용자를 지원할 수 없는 대형 네트워크를 만들었다. 탈중앙화된 중본형 합의 알고리즘은 네트워크가 대량의 사용자를 지원할 수 있도록 확장할 수 있다. 그러나 동시에 채굴자 노드의 자유로운 출입이 블록 생성 속도에 영향을 미쳐 효율성이 낮아진다.

코넬 대학교에서 분산 시스템을 연구하는 튜링 상 수상자 Emin Gün Sirer 교수, Libra의 합의 알고리즘에 기여한 첫 번째 저자 Ted Yi 교수, 암호학 박사 Kevin Sekniqi가 창립자로서, 아사 안정 상태와 반복 랜덤 샘플링을 기반으로 Avalanche의 "제3세대 합의 프로토콜"을 설계하였다.

아사 안정 상태는 시스템이 특정한 안정 형태를 유지하지 않고, 투표할 때만 랜덤 샘플링을 시작하여 합의에 도달하는 것을 의미한다. 따라서 Avalanche의 노드 문턱도 상대적으로 낮아, 누구나 2,000 AVAX를 스테이킹하여 노드가 될 수 있으며, 탈중앙화를 보장하면서 에너지 소비를 줄인다.

Avalanche의 합의는 확률론적 랜덤 샘플링에 기반하며, 샘플링 횟수는 네트워크의 크기에 따라 달라진다. 그러나 고전적인 합의 메커니즘에 비해 복잡성은 제어 가능하다(로그 함수에 비례하며, 차수는 일차 함수보다 낮다). Pangolin의 창립자 Connor Daly는 한 노드가 반복 샘플링을 통해 잘못된 결론에 도달할 확률이 극히 낮으며, 0.0000000001% 미만이라고 발표하였다.

다양한 노드 샘플을 지속적으로 샘플링하여 일정 횟수 후에는 이러한 결과가 일치하게 되어 최종 결과가 뒤집힐 수 없게 된다. 마치 처음에 눈송이 하나만 있었지만, 계속해서 눈덩이가 굴러가면서 눈사태가 형성되는 것과 같다. 눈사태 프로토콜 Avalanche는 이로 인해 이름이 붙여졌다.

구성 가능한 Avalanche 합의 메커니즘은 개발자에게 노드를 선택할 기회를 제공하며, 네트워크 매개변수를 조정하여 안전성 또는 성능을 조정할 수 있다. 많은 개발자들이 Avalanche의 메커니즘에 매료되어 이 생태계 구축에 참여하고 있으며, 예를 들어 DEX Pangolin의 창립자 Connor Daly는 네트워크의 안전성을 80%의 노드가 공모해야만 위험에 처할 수 있도록 높였다. 즉, 80% 이상의 노드가 서로 다른 답변을 제시해야 한다는 것이다.

삼중 체인 구조: 타고난 확장 공간

Avalanche 네트워크 구조

Avalanche의 네트워크 구조는 자산 생성 및 교환을 위한 거래 체인 X-Chain, 스마트 계약을 수용하고 EVM과 호환되는 계약 체인 C-Chain, 검증자 조정 및 서브넷 생성을 위한 플랫폼 체인 P-Chain의 세 가지 체인이 병렬로 구성되어 있다. 세 개의 상호 연결된 블록체인 시스템으로 구성된 Avalanche는 블록체인 아키텍처 설계에서 체인 상에서 확장 가능한 기반을 제공하며, 기능 분류는 메인 체인이 다양한 요구로 과부하되는 것을 방지한다.

탈중앙화를 희생하지 않고 블록체인은 두 가지 확장 방식을 선택할 수 있다:

1. 블록체인 거래 처리 속도를 통해 수직 확장, 데이터 구조의 효율성을 개선하거나 더 높은 성능의 하드웨어를 요구하지만, 여전히 스마트 계약 호출에 필요한 저장소의 병목 현상에 직면하게 된다.

2. 블록체인 수를 늘려 수평 확장, 여러 개의 평행 체인을 수평 배치하며 이론적으로 제한이 없지만, 독립적인 평행 체인 간의 상호 운용성을 보장해야 한다.

Avalanche의 P 체인에서 지원하는 서브넷은 수평 확장을 선택하였다. 서브넷은 가상 머신을 통해 거래를 처리해야 하며, Avalanche는 EVM, 비트코인 스크립트 가상 머신 Bitcoin Script VM, Cardano의 UTXO 모델, Solana의 거래 엔진 등을 포함하여 사용자에게 크로스 체인 자산 유동성을 제공한다. EVM은 강력한 네트워크 효과를 가지고 있지만, 개발자의 혁신을 기대할 수 있다.

오픈 소스 공공 블록체인과 비교할 때, 서브넷의 설계자는 검증 노드 집합을 조정하여 서브넷의 가시성과 접근 권한을 결정할 수 있으며, 맞춤형 프로토콜의 안전성과 프라이버시를 보장할 수 있다. 기준을 충족하는 검증 노드만 거래를 전송하고 체인 상의 내용을 확인하며 블록을 다운로드할 수 있다. 또한 P 체인의 서브넷은 GAS 요금 기준을 사용자 정의할 수 있으며, P 체인을 통해 검증자와 서브넷의 조정 모니터링을 통해 공공 체인 환경에서 효율적 지원을 직접 받을 수 있다.

4. Colony가 Avalanche 생태계의 핵심 구축자가 되는 방법

Colony는 Avalanche 생태계에서 첫 번째 커뮤니티 주도의 프로젝트 인큐베이터로, 시장의 Beta 수익을 기여하여 프로젝트의 잠재적 수익을 동시에 높인다.

Colony는 네 가지 방향으로 생태계를 구축할 것이다:

1. 노드가 되기: 긍정적 현금 흐름이 토큰의 내재 가치를 부여함

Colony의 자산 순자산의 10%는 노드 스테이킹에 사용되며, 2,000만 달러의 자금을 모집하여 200만 달러를 사용할 수 있다. 노드가 1년 동안 기준을 충족하고 80%의 온라인 비율을 유지하며, AVAX가 119달러를 유지한다고 가정하면 다음과 같이 계산할 수 있다:

Colony는 16,806.7개의 AVAX를 보유하고 있으며* Avascan에서 표시된 평균 연간 수익률 9.82%에 따라 = 1,650.42개의 AVAX(여기서 우리는 Colony가 노드로서 다른 사람의 위임을 받아 수익을 발생시킬 가능성을 무시한다).

계산을 쉽게 하기 위해 AVAX 토큰의 변동성을 무시하자:

CLY의 투자자는 1,650.42 AVAX*119달러/10,500,000 시장 유통량 = 0.018달러의 EPS를 얻을 수 있다.
단순히 채굴 수익의 관점에서 Colony를 평가한다면, 우리는 기존의 채굴 기업의 EPS와 TTM-PE 롤링 주가 수익 비율을 간단히 비교할 수 있다:

투자자들은 채굴 유형의 주식에 대해 20-130배의 주가 수익 비율을 추정하였으며, 시장은 다양한 채굴 능력과 전략에 대해 서로 다른 가격을 제시하였다. Colony의 채굴 사업은 시장에서 제시된 주가 수익 비율 평가를 참고할 수 있으며, AVAX 토큰의 가치 상승 공간을 더하여 CLY 보유자는 더 높은 주가 수익 비율을 제시할 가능성이 있으며, 이는 투자자가 Avalanche 성장에 대한 기대를 위해 더 높은 프리미엄을 지불할 의향이 있음을 나타낸다.

물론 유동성 채굴 수익에는 선택한 DEX, 거래 쌍, AVAX의 가치 변동 등 많은 불확실성 요소가 있다. 여기서 Colony가 LP로서 Avalanche에서 얻는 수익은 실제 수익과 큰 차이가 있을 수 있지만, Colony의 미래 현금 흐름 수익도 상당히 괜찮을 것임을 알 수 있다.

2. DEX에 유동성 제공: 자금을 통해 토큰 보상 커뮤니티를 얻고, 동시에 생태계 가치를 높임

Colony 자산 순자산의 30%는 DeFi 시장에서 유동성을 제공하며, 즉 2,000만 달러*30% = 600만 달러이다. Colony가 Avalanche의 주요 DEX에서 각각 유동성을 제공한다고 가정하면, Trader Joe와 Pangolin에서 평균 300만 달러를 제공한다.

Colony가 자금량이 많은 LP로서 주요 유동성 풀을 선택하여 안정적인 수익을 얻는다고 가정하면, 예를 들어 USDC.e-WAVAX의 토큰 수익 APY는 16.29%, 수수료 수익 APY는 30.59%로, 유동성 채굴 48.87만 달러 + 수수료 수익 91.77만 달러를 합쳐 총 140.64만 달러가 된다.

Pangolin에서 주요 유동성 풀을 선택하면, 예를 들어 WETH.eWAVAX의 수수료 APY는 15%, 채굴 수익 4%를 더하면 1년 APY 수익은 19%가 되어 Colony는 1년 내에 57만 달러의 수익을 얻는다.

보수적으로 계산할 때 LP로서 총 수익은 197.64만 달러이며, 1.67달러의 가격으로 Colony는 118.34만 CLY 토큰을 재매입할 수 있으며, 이는 공개 발행 중 1,050만 토큰의 11.2%를 차지한다. 이후의 수익은 계속해서 재매입에 투입될 것이다.

동시에 Colony가 Avalanche에 기여하는 TVL의 가치는 TVL 비율을 통해 참고할 수 있다. 12월 22일 기준으로 Defi Llama와 CMC의 데이터에 따르면, DeFi 총 TVL 가치는 2498.9억 달러이며, 그 중:

TVL 비율은 시가총액을 TVL로 나눈 비율로, DeFi 자산의 고평가 또는 저평가를 판단하는 데 도움을 줄 수 있다. Avalanche는 TVL 상위 5개의 퍼블릭 블록체인 중에서 5개 자산 중 TVL 비율이 가장 낮은 Terra보다 약간 높은 수준으로, AVAX가 다른 자산에 비해 상대적으로 저평가된 상태에 있음을 나타낸다.

AVAX 가격이 변하지 않는다면, Avalanche는 지속적으로 저평가된 자산으로, 가치 평가 측면에서 더 많은 가치 평가 수정의 공간이 있다. 만약 AVAX 가격이 상승하고 TVL 비율이 하락한다면, 이는 TVL이 더 많은 자금을 끌어들여 경제 발전의 흡입 효과를 초래했음을 의미할 수 있다.

3. Avalanche 생태 지수 펀드: Avalanche 생태 성장의 시장 가치 Beta 포착

현재 Colony는 지수 펀드를 아직 출시하지 않았지만, 기존의 지수 투자 비즈니스 모델을 참고하여 가능한 영업 수익을 예측할 수 있다.

Index Coop은 현재 5종의 지수를 보유하고 있으며, 그 중 Leverage product는 특정 생태계를 대상으로 하는 레버리지 제품으로, 예를 들어 ETH 2X Flexible Leverage Index가 있다.

ETH를 대상으로 한 Leverage product 지수는 Colony가 출시할 Avalanche 전용 생태 펀드와 유사성이 높다. Colony가 제공하는 Avalanche 생태 펀드는 레버리지를 제공하지 않지만, 투자 집단이 더 유사하므로 여기서는 ETH2X의 수익 평가를 기준으로 삼는다.

Index Coop은 11월의 수익을 723,710달러로 발표하였으며, 프로토콜 시작 이후 11월까지 총 수익은 188만 달러에 달한다. 그 중 2배 레버리지를 가진 이더리움 펀드가 주를 이루는 지수 펀드 ETH2x-FLI가 58%의 수익을 기여하였다.

Index의 지수 투자자는 연초 5,000명도 안 되던 투자자가 12월에는 30,000명 이상으로 증가하였으며, TVL은 지난 한 달 동안 5억 달러에 도달하였다. 이는 지수형 투자 제품이 점점 더 많은 투자자에게 인기를 얻고 있으며, 더 많은 개인 및 기관 투자자들이 지수 투자에 참여하여 안정적인 장기 투자를 얻고자 한다는 것을 나타낸다.

Avalanche 생태 지수 펀드를 최초로 출시하는 Colony로서, 우리는 더 많은 선발 우위를 기대할 수 있으며, 더 많은 투자자들이 지수 투자에 참여하도록 유도할 수 있다. 동시에 지수 펀드의 구성 구조, 가치 고정 방식, 관리 수수료 등은 Colony 커뮤니티가 고려해야 할 문제이다.

4. 1차 시장 투자: 생태 투자에 집중하고 다양한 트랙을 포괄함

Colony는 Avalanche 생태계에 깊이 결합되어 있으며, 공식 협력 관계를 통해 더 많은 1차 시장 자원을 확보하고 다양한 트랙에 배치할 수 있다.
현재 Colony가 공개 투자한 7개 프로젝트:

시장 가격을 기준으로 할 때, TGE가 없는 프로젝트를 제외하고 Colony의 1차 시장 수익은 이미 16,833,858.9달러에 달하며, 이는 CLY 토큰을 보유함으로써 에어드랍을 받을 수 있다. 현재 시장 가격 기준으로 비용은 1.67달러이다.

동시에 Colony의 투자 결정은 여전히 중앙화되어 있으며, 이후 커뮤니티 투표 거버넌스의 세부 사항에 주목해야 한다.
Colony의 네 가지 주요 비즈니스는 모두 상대적으로 안정적인 현금 흐름 수익을 가져오며, CLY 토큰에 내재 가치를 부여하고, CLY 토큰을 지속적으로 경제적 수익을 창출할 수 있는 자산으로 만든다. 그러나 대부분의 암호 자산은 시장의 열기와 서사에 의존하며, 내재 가치가 부족하고 투기적 거래자에 의해 가격 변동이 심하다.

1차 시장 투자에서 얻는 수익을 고려하지 않더라도, Colony의 세 가지 비즈니스는 공개적이고 투명한 체인 데이터로 Colony의 현금 수익을 실시간으로 파악할 수 있다. DAO의 구성원으로서 거버넌스에 참여하든, 이러한 토큰을 보유하든, 토큰은 소유권의 대표로서 경제적 수익을 얻을 권리를 의미한다.

5. 성숙한 시장의 거래 팀의 실력

Colony의 창립 팀은 모두 전통 금융의 거래 배경을 가지고 있으며, 세계 최고의 IBM 기술 팀과 함께 성숙한 시장의 거래 경험은 그들이 위험과 수익에 대해 더 깊은 인식을 갖게 한다.

CEO, Elie le rest는 2014년에 디지털 자산에 투자하였고, 2019년에 5억 달러의 자금을 관리하는 양적 헤지 펀드 ExoAlpha를 설립하였다.

CIO, Dr. Jean-Baptiste는 2015년 이후로 양적 거래를 시작하였으며, Olymp Capital과 Olymp Fund의 공동 창립자로서 44%의 IRR에 도달하였다. CEO Elie와 함께 ExoAlpha를 관리하고 있다.

COO, JEAN-MARC BONNEFOUS는 2007년에 상품 시장의 사모펀드 Tellurian Capital의 CEO로 재직하였고, 유럽 최고의 투자은행 BNP Paribas에서 글로벌 상품 및 파생상품 거래 총괄 이사를 역임하며 15년의 거래 경험을 쌓았다. CTO, ALEXANDRE COSTANTINI는 IBM에서 소프트웨어 아키텍처를 이끌었다.

DAVID LIFCHITZ는 양적 거래 매니저로서 900억 달러 이상의 자산을 관리하는 사모펀드 Ashmore Group에서 미국 시장의 리스크 관리 총괄 이사로 재직하고 있다.

개발 팀은 Solidity 개발 경험을 가진 개발자들로 구성되어 있으며, Avalanche의 CEO Mark, Avalab의 총괄 매니저 Nicolas, Avalanche의 파트너 Dave가 팀에 자문으로 참여하여 Avalanche와 깊이 협력하고 있다.

6. 토큰 경제

Colony는 Avalanche에서 가장 높은 자금 조달 기록을 세우며, 총 2,000만 달러 이상의 자금을 모집하였다. Colony 팀의 계획은 처음부터 더 많은 사용자에게 다가가고, 모든 일반 사용자에게 참여할 기회를 제공하는 것이다.

토큰 분배: CLY 총 발행량 15,000,000, 공개 시장에서 70%의 토큰이 판매되었으며, 나머지 분배 세부 사항은 다음과 같다:

자금 조달 상황: 사모 및 공모 라운드에서 총 2,100만 달러를 모집하였으며, 70%의 토큰이 판매되었다. 초기 유통량: 1,660만 CLY(유동성 토큰 제외). 초기 시가총액: 660만 달러(0.40달러의 IEO 가격 기준, 유동성 토큰 제외):

1만 개 이상의 토큰 보유자가 있으며, 2만 개의 스테이커도 있다. 이 사용자들은 마지막으로 초기 투자 프로젝트의 에어드랍 대상이 되어 초기 지원자로서의 역할을 하게 된다. 지금 스테이킹을 시작하는 커뮤니티 구성원은 올해 12월 말부터 TaleCraft, Platypus, Imperium Empires를 포함한 첫 번째 에어드랍을 받을 수 있다.

CEO Elie는 Twitter에서 Colony의 공개 자금 모집 상황을 공개하였으며, 1,300만 개 이상의 토큰이 스테이킹되었고, TVL은 약 3,500만 달러로 Avalanche에서 상위 20위에 랭크되었다.

토큰 가치: 주식성 자산

1. 프로젝트 초기 투자자가 되어 CLY 토큰을 통해 가치 성장을 포착함.

DAO의 토큰은 투자 포트폴리오의 직접적인 가치 표현이며, 토큰을 보유하는 것은 DAO 시스템에 대한 투자를 보유하는 것이다. 이는 커뮤니티 구성원에게 토큰의 가치를 부여하는 진정한 힘을 제공한다. 토큰 뒤에 있는 프로젝트 가치를 통해 장기 투자를 장려하여 토큰 가치를 안정시키고, 2차 시장의 투자자들이 토큰을 보유하도록 유도하며, 이를 통해 1차 시장의 수익을 얻고 여러 프로젝트를 보유하는 비용을 크게 줄인다. Colony와 Avalanche의 깊은 결합 관계는 CLY를 보유하는 것이 간접적으로 Avalanche 생태계를 보유하는 것이며, 생태계 성장의 가치를 얻는 것을 의미한다.

2. 스테이킹을 통해 세 가지 보상을 제공하여 장기 가치 투자를 장려함

토큰 스테이킹을 통해 더 많은 토큰이 자금 풀에 고정되어 장기 가치를 안정시킨다. CLY 토큰을 스테이킹하면 다음과 같은 보상을 받을 수 있다:
a. 노드 스테이킹 보상

b. LP 유동성 보상

c. 프로젝트 토큰 에어드랍 보상

CLY 보유자는 최소 50개의 CLY 토큰이 필요하며(50개의 CLY의 문턱 요구는 DAO 커뮤니티 거버넌스를 통해 조정되거나 낮춰질 수 있음), 잠금 기간은 20일이다. 20일 미만으로 스테이킹한 커뮤니티 구성원은 곧 시작될 에어드랍 보상을 받을 수 없다. 만약 20일 이내에 스테이킹을 취소하면, 스테이킹 일수는 0일로 변경되어 다시 시작해야 한다.

Colony의 스테이킹 메커니즘은 장기주의자를 장려한다. Avalanche 생태계의 초기 투자자로서 Colony의 스테이킹 잠금 주기는 그들이 장기 비전에 대한 약속이며, 안정성을 보장하면서 커뮤니티의 장기 발전을 고려하여 Avalanche 생태계의 발전을 지원한다.

7. 투자 기관

Foresight Ventures, Avalab, GBV가 주도한 시드 라운드에서 100만 달러를 조달하였다. Avalabs는 Avalanche의 공식 투자 펀드로, 미국 LP가 관리하는 팀으로, 1차 시장의 투자 프로젝트는 극히 드물며, Colony에 대한 투자는 프로젝트 측과 생태계 측의 적합성을 잘 보여준다.

GBV Capital은 Genesis Block 산하의 가장 큰 암호화폐 OTC 거래 기관 중 하나로 운영되고 있다. 투자 기관에는 Avalaunch, Avatar, Yield Yak, NGC Ventures, Spark Digital Capital, MEXC Global, Synaps 및 ZBS Capital이 포함된다.

Foresight Ventures는 장기 가치 투자에 집중하며, 혁신적이고 파괴적인 Web3.0 프로젝트를 지원한다. 우리는 암호화 기술이 미래의 발전을 정의할 것이라고 믿으며, Colony는 1차 시장의 투자 패러다임을 재정의하고, 커뮤니티를 통해 Avalanche 생태계를 인큐베이팅하며, 우리는 투자를 지원하고 우리의 생태계에서 폭넓은 지원을 제공하기로 결정하였다.

8. 경쟁 제품 분석

Colony가 개척한 커뮤니티 형태의 1차 시장 투자 참여는 일반 투자자의 자금을 끌어들여야 하며, 기존 시장에는 거래자에게 체인 상의 자산 관리 프로토콜이 이미 등장하였다.

2차 시장의 자산 관리 플랫폼: Enzyme, dHEDGE를 예로 들면

Enzyme: 유통 시가총액 1.45억 달러, 전 희석 총 시가총액 1.48억 달러

자산 관리 프로토콜로서, 누구나 투자 포트폴리오를 생성하거나 시장 성과에 따라 다른 사람이 만든 펀드에 참여할 수 있다. Enzyme은 투자자가 자신의 펀드를 선택하거나 생성할 수 있는 시장을 제공하며, 주로 2차 시장에서 거래되고, 백엔드는 자동으로 투자, 환매, 자산 관리, 거래, 수수료 분배 등의 기능을 수행하는 일련의 스마트 계약으로 구성되어 전통적인 펀드를 대체한다. 본질적으로 Enzyme은 펀드 슈퍼마켓과 같다.

dHEDGE: 유통 시가총액 1.45억 달러, 전 희석 총 시가총액 1.48억 달러

dHEDGE는 Synthetix 생태계를 기반으로 한 펀드 슈퍼마켓이다. 펀드 매니저가 투자 포트폴리오를 생성할 때 새로운 펀드 토큰을 발행하며, 투자자는 비율에 따라 토큰을 받는다. 투자자는 토큰을 환매한 후 비율에 따라 펀드 자산을 분배받을 수 있다.

dHEDGE는 투자자가 단일 자산에 대해 펀드 토큰을 환매할 수 있도록 할 계획이며, 단순히 펀드 투자 포트폴리오에서의 투자 비율만으로는 제한되지 않는다. 관리하는 펀드의 수익이 이전의 최고치를 초과하면, 펀드 매니저는 수수료를 수취하고 새로운 토큰을 발행할 수 있으며, 이는 매니저의 자산 풀 내 비율을 확대하게 되고, 투자자의 비율은 희석될 수 있다.

dHEDGE는 합성 자산과 Synthetix 프로토콜을 통해 이더리움과 Polygon의 유동성 풀에서 거래되므로, 펀드 매니저는 선물이나 옵션과 같은 헤지 도구가 부족할 수 있으며, 거래 전략도 공개적이지 않다.

9. 요약

기존의 자산 관리와는 달리, Colony는 이전에 기관 대형 투자자나 KOL에게만 한정되었던 1차 시장 투자 기회를 제공한다. 1차 시장에 참여하고 싶지만 자금과 진입이 부족한 일반 사용자에게 충분한 매력을 제공하며, DAO에 가입하거나 CLY 토큰을 보유하기만 하면 1차 시장의 수익을 얻을 수 있으며, 동시에 Avalanche 생태계의 가치 성장 공간을 간접적으로 보유할 수 있다.

Colony는 Avalanche의 인큐베이터로서 2022년 DAO를 실현하기 전까지 여전히 중앙화된 팀을 통해 1차 시장에 투자하였다. Avalanche 생태계와 깊이 협력하는 상황에서, Avalanche의 프로젝트 자원과 그 뒤의 커뮤니티 인큐베이션 능력은 그들이 최초의 커뮤니티 형태의 1차 시장 투자자로서 특별하게 만든다.

동시에 1차 시장의 참여자로서 Colony와 그 투자자들은 기존 시장 위험 외에도 프로젝트 위험을 감수해야 하며, 자금에 대한 더 긴 잠금 주기를 수용해야 한다. 주로 2차 시장에서 거래하는 투자자들은 더 긴 시간 주기를 요구하게 된다.

Avalanche 생태계에 집중하는 투자형 DAO로서 Colony는 커뮤니티 주도로 Avalanche 생태계의 구축에 참여한다. DAO로서 Colony는 인큐베이터로서 생태계와 프로젝트에 대한 기여를 재정의하며, 프로젝트의 초기 투자 참여, 생태계의 애플리케이션 장면을 풍부하게 하며, 실제로 Avalanche 노드를 통해 생태계를 유지한다.

Colony는 퍼블릭 블록체인 생태계에서 생태 구축자로서 시장 가치 Beta를 제공하고, 커뮤니티 DAO를 통해 1차 프로젝트에 투자한다. 그리고 이것은 시작에 불과하며, Colony의 비전은 투자, 인큐베이션 및 거래를 포괄하는 글로벌 플랫폼을 출시하는 것이다.