2021년 회고: 이더리움 확장과 새로운 공공 블록체인 폭발

우说 저자: 우卓铖

이번 호 편집: Colin Wu

12월 18일 기준, 이더리움의 가격은 연초 736달러에서 3960달러로 상승하여 4.38배 증가했으며, BTC는 연내 63%만 증가했습니다. 올해 4월 말에 세 개의 이더리움 ETF가 상장 승인을 받으면서(각각 Purpose Investment에서 출시한 Purpose Ether ETF, CI 글로벌 자산 관리 회사에서 출시한 CI Galaxy Ethereum ETF, Evolve 자본 그룹에서 출시한 Evolve Ether ETF), 이더리움은 점차 보수파의 눈에 있는 카피코인에서 가치 있는 코인으로 변화하고 있습니다.

출처: https://www.coingecko.com/en/coins/ethereum

가격이 폭등함에 따라 채굴자의 수익도 급격히 증가했습니다. 5월 15일, 채굴자의 하루 수익은 역사적인 최고 기록인 1억 3천만 달러를 기록했으나, 이후 시장 폭락과 중국의 금지령으로 인해 최저 3200만 달러로 감소했습니다. 이후 이더리움이 소각 메커니즘을 시행하면서 채굴자의 수익은 5월 수준으로 다시 돌아가지 않았습니다(그래프에서 볼 수 있듯이, 블록 보상은 점차 증가하고 있지만 수수료 수익은 심각하게 감소하고 있습니다).

출처: https://www.theblockcrypto.com/data/on-chain-metrics/ethereum

폭등을 맞이했음에도 불구하고, 이더리움의 2021년 말 가격은 여전히 2017년 최고 기록(1448달러)의 2.6배에 불과합니다. 그러나 이더리움 생태계는 현재 1500억 달러로 발전했으며, 이 중 1300억 달러는 2021년에 누적된 것입니다. 연초와 비교할 때, 올해 DeFi의 TVL은 7배 증가했습니다. 그러나 이더리움의 DeFi 지배율은 연초 97%에서 63%로 감소했으며, 후속 문서에서 다른 공체의 경쟁 우위를 자세히 설명할 것입니다.

출처: https://defillama.com/chain/Ethereum

사용률이 높아짐에 따라, 2021년 이더리움은 지속적으로 가스 가격의 고점을 경험했습니다. 5월 시장 폭락 이전, 대부분의 시간 동안 가스 사용 중위수는 100 gwei 이상을 유지했으며, 하락 기간에는 30 gwei 미만으로 떨어졌지만, 시장이 회복되면서 다시 상승했습니다. 그러나 하반기 가스 사용의 변동성은 상반기보다 훨씬 작아졌으며, 이는 주로 EIP-1559의 소각 메커니즘 덕분입니다. EIP-1559가 네트워크에 미친 영향에 대해, 우说 Real은 시행 이전에 분석을 수행했으며, 결론은 가스 요금을 줄이지는 않지만 변동성을 줄이고 예측 가능성을 높일 수 있다는 것입니다. 현재 상황은 기본적으로 이 결론과 일치합니다.

출처: https://studio.glassnode.com/metrics?a=ETH\&category=\&ema=0\&m=fees.GasPriceMedian\&mAvg=7\&mMedian=0\&s=1577505170\&u=1639872000\&zoom=

8월 5일, 이더리움은 12,965,000 높이에서 런던 업그레이드를 시작했으며, 평균적으로 하루에 거의 9000개의 이더리움을 소각했습니다. 연말까지 이더리움 소각 수량은 120만 개를 초과했으며, 가치는 약 49억 달러에 달합니다(이전에 우说 Real 기사에서 연간 소각량이 거의 200만 개에 이를 것이라고 예측했으며, 당시에는 약세장이었고 거래량이 낮았습니다. 만약 강세장으로 계산한다면, 연간 소각량은 300만 개를 초과할 것이며, 종합적으로 볼 때 실제 숫자는 두 수치 사이에 있을 것입니다).

출처: https://www.theblockcrypto.com/data/on-chain-metrics/ethereum

현재 이더리움의 일일 평균 생산량은 약 1.3만 개이며, 총 1억 1900만 개가 생산되었습니다. 연간 인플레이션율은 약 4.1%이며, 소각 메커니즘을 통해 이를 약 1.4%로 낮출 수 있습니다. 이는 현재 비트코인의 인플레이션율(1.7%)보다 낮습니다. 이더리움이 공식적으로 2.0으로 전환되면 인플레이션율은 더 낮아져서 마이너스가 될 수 있으며, 디플레이션이 실현될 수 있습니다. 이더리움의 경제 모델에 따르면, 이더리움 2.0의 연간 발행량은 스테이킹 수량의 증가에 따라 증가하며, 스테이킹 수량이 1억 개를 초과하면 연간 발행률은 1.71%로 안정화됩니다. 즉, 일일 평균 생산량은 약 5600개가 되며, 이때 이더리움 2.0이 현재의 소각량을 유지할 수 있다면 매년 1%의 디플레이션을 실현할 수 있습니다.

출처: https://docs.ethhub.io/ethereum-basics/monetary-policy/

12월 19일 기준, 이더리움 2.0의 신호 체인 주소는 871만 개의 이더리움을 스테이킹했으며, 가치는 약 344억 달러로, 총 발행량의 7.3%에 해당합니다. 실제 스테이킹 수익률은 약 5.4%입니다. 그래프에서 볼 수 있듯이, 이더리움 2.0의 스테이킹량 증가 속도는 올해 명백히 둔화되었으며, 2020년에는 단 2개월 만에 218만 개의 이더리움을 누적했지만, 올해는 연초부터 현재까지 단 653개만 증가했습니다. 이는 이더리움 업그레이드 진행 속도와 무관하지 않습니다.

출처: https://dune.xyz/hagaetc/eth2-0-deposits

ETH 2.0 로드맵

7월 항저우에서 열린 세계 블록체인 회의에서 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린은 "이더리움 2.0 이후 어떤 일이 일어날 것인가?"라는 제목의 연설을 했습니다. 비탈릭은 이더리움 1.0과 이더리움 2.0의 통합이 6개월 또는 그 이상 후에 발생할 것이라고 밝혔습니다. 통합 초기(단계 1)에서는 이더리움이 몇 가지 작은 업그레이드를 수행하고, 샤딩을 도입하여 롤업과 결합하여 이상적으로는 초당 10만 건의 거래를 실현할 수 있습니다. 중후기(단계 2)에서는 이더리움이 합의 알고리즘 수준의 개선을 지향하여 프로토콜을 더 간단하게 만들고, 제로 지식 증명 및 양자 컴퓨팅 저항과 같은 암호학 기술을 배포할 것입니다. 미래의 이더리움은 Layer1이 탈중앙화를 주도하고, Layer2가 대규모 혁신을 수행할 것입니다.

이더리움 2.0의 단계 1은 2022년 하반기에 시작될 예정이며, 통합은 샤딩 이전에 완료되어야 하므로 늦어도 2022년 3분기 이전에는 이루어질 것입니다. 과거의 분석에 따르면, 통합은 난이도 폭탄이 시작되는 시간보다 이르지 않을 것이며, 화살 얼음 업그레이드(Arrow Glacier)의 시작과 함께 난이도 폭탄은 명확히 내년 6월로 연기되었습니다. 따라서 우리는 통합 시간이 내년 3분기일 가능성이 높다는 것을 거의 확신할 수 있습니다.

현재로서는 이더리움의 진행 방향이 기본적으로 정해진 경로를 따라 진행되고 있습니다. 비탈릭은 12월 초 개인 웹사이트에 글을 게시하여 앞으로 이더리움 블록 생산은 중앙집중식이어야 하지만 블록 검증은 신뢰할 필요 없이 고도로 탈중앙화되어야 한다고 밝혔습니다. 이는 사실상 항상 그랬으며, Layer2는 본래 블록이라는 개념이 없기 때문에 우리는 Arbitrum이나 Optimism 브라우저를 통해 Layer2에서 하나의 배치가 하나의 거래에 해당한다는 것을 확인할 수 있습니다. 비탈릭이 이 점을 반복하는 것은 이전에 설계된 이더리움 중심의 로드맵을 강조하는 것처럼 보이며, 이는 최근 이더리움 팀과 Layer2 팀 간의 이해 충돌과 같은 소문과 관련이 있는지 궁금증을 자아냅니다.

Layer2

현재 이더리움 2.0의 느린 진행 속도를 감안할 때, 일부 사람들은 이더리움이 내년에 샤딩을 시작하기 어려울 것이라고 생각하지만, 이는 이더리움이 내년에 확장을 실현할 수 없다는 것을 의미하지 않습니다. 정반대로, 롤업 기술이 점차 성숙해짐에 따라, 이더리움은 단기적으로 OP-rollup 또는 ZK-rollup을 채택한 Layer2에서 확장을 실현할 희망을 두고 있습니다.

Layer2의 기술 발전과 분류에 대해서는 비탈릭이 개인 홈페이지에 발표한 장문의 분석이나 유사한 보충 설명을 읽어보는 것을 추천합니다(이 글은 발표된 지 거의 1년이 되었고 일부 데이터는 다소 구식이지만, 각 기술의 장단점을 매우 정확하게 파악하고 있어 지금 읽어도 많은 도움이 됩니다).

간단히 말해, 아래 표에서 몇 가지 주요 Layer2 기술을 구분할 수 있습니다.

출처: https://twitter.com/VitalikButerin

Plasma는 가장 먼저 제안된 기술로, 논리가 가장 간단하지만 여러 단점으로 인해 점차 사용되지 않게 되었습니다. Matic은 초기에는 이 기술을 사용했지만, 이후 Polygon으로 이름을 변경하고 Layer2 집합기로 전환하여 재탄생하게 되었습니다.

Rollup은 계산을 체인 외부로 이동시키지만 데이터는 메인 체인에 보관합니다. 다른 2층 확장 솔루션에 비해 Rollup은 범용성이 있으며, 예를 들어 Rollup 내에서 EVM을 실행할 수 있어 기존의 이더리움 애플리케이션이 새로운 코드를 작성하지 않고도 Rollup으로 이전할 수 있습니다. ZK-rollup과 OP-rollup의 주요 차이는 데이터 검증 방식의 차이에 있습니다. OP-rollup은 Plasma와 유사하게 검증 단계에서 사기 증명을 사용합니다: 메인 체인은 체인 외부의 각 계산 단계의 머클 루트를 기록하며, 노드가 특정 배치의 계산 결과에 해당하는 새로운 머클 루트가 잘못되었다고 발견하면, 그들은 메인 체인에 오류 증명을 게시할 수 있습니다. 검증이 통과하면 해당 배치 이후의 모든 배치 거래가 모두 롤백됩니다. 따라서 OP-rollup에서 출금하려면 일주일의 대기 시간이 필요하지만, 실제로는 일부 제3자 크로스 체인 브리지를 통해 빠른 현금화가 가능합니다. ZK-rollup은 유효성 증명을 사용하여 위의 문제를 해결합니다: 각 상태 회신은 제로 지식 증명(ZK-SNARK)을 제공해야 하며, 이 증명은 메인 체인에 있는 Rollup 계약에 의해 검증됩니다. 이 증명은 실제로 이러한 거래가 존재하며, 이러한 거래는 발신자가 직접 서명한 것임을 증명합니다. 이는 운영자가 무효 상태를 제출하거나 상태를 변조할 가능성을 차단합니다.

간단히 말해, ZK-rollup은 확장 효과가 더 좋지만 기술적 난이도가 더 높습니다. OP-rollup은 그 반대입니다. 이것이 현재 OP-rollup이 320억 달러 이상의 TVL을 보유하고 있는 이유이며, ZK-rollup은 80억 달러에 미치지 못하는 이유입니다(비록 dYdX의 TVL이 거의 100억 달러에 달하지만, 호환성이 없고 다른 프로토콜과 상호 작용할 수 없으므로 제외됩니다). 그러나 장기적으로 볼 때, ZK-rollup의 잠재력은 더 큽니다. Messari의 2021년 연간 요약 보고서에 따르면, 2023년까지 OP-rollup은 Layer2 총 사용량의 50% 미만을 차지할 것입니다( Layer1은 총 사용량의 20% 미만을 차지할 것입니다).

출처: https://l2beat.com/

ZK-rollup과 OP-rollup 간의 내부 경쟁에 대해서는 두 개의 심도 있는 설명을 추천합니다: Layer2 노트와 "오늘날 zkRollups에 대한 최고의 비교".

Layer2에 대해 이야기할 때, Polygon을 언급하지 않을 수 없습니다. Polygon은 5월 시장 폭락 이후 가장 먼저 반등을 시작했습니다. 일일 활성 주소 수가 급격히 증가하여 이더리움을 초과했으며, 9월에 정점을 찍었습니다.

출처: https://pro.nansen.ai/multichain/polygon

Polygon은 확장 솔루션 집합기라고 자칭하지만, StarkWare 공동 창립자 Uri Kolodny는 Polygon이 Layer2가 아닌 사이드체인이라고 강조하며, 이는 Polygon의 보안성이 이더리움에 의존하지 않음을 의미합니다. 실제 상황을 보면, Polygon은 이더리움의 확장 효과를 도와주지 않았습니다(명백히 Polygon은 자신을 확장하고 있습니다). 그것은 BSC와 유사하게 완전히 독립적인 PoS 메커니즘 기반의 이더리움 클론이며, 단지 기존의 Geth를 사용하고, 그 안의 합의 코드를 제거하고, 가스 한도를 늘리고, 멀티시그(multi-sig)를 사용하여 이더리움으로 다시 연결했습니다.

그러나 이러한 보안성의 위험이 사용자에게 중요할까요? Haseeb Qureshi는 "나는 아무도 롤업에 신경 쓰지 않을까 걱정한다"라는 글에서 다음과 같은 현상을 명쾌하게 설명했습니다: "롤업의 확장 서사는 모든 사람에게 의미가 있으며, 탈중앙화 극대주의자들은 이더리움을 확장하는 데 어떤 타협도 필요하지 않다는 거대한 이야기를 들려주었습니다. 거래자들은 가격 차트에서 롤업이 ETH를 1만 달러로 끌어올릴 것이라는 선을 그렸습니다. 그리고 일반 사용자들은 Polygon을 사용하여 AAVE-MATIC 수익을 열심히 농사짓고 디지털 경마에 참여하면서도 롤업 서사에 호기심을 가지고 고개를 끄덕였습니다." 현재 공체 트랙의 폭등을 보면, 앞서 BSC, 중간에 Polygon, 뒤에 Avalanche가 있는 것처럼, 그들은 EVM 호환성을 먼저 완료한 후 이더리움의 프로젝트를 포크하고, 마지막으로 돈을 써서 한 번의 상승을 이루면 롤업보다 더 빠르고 저렴해질 수 있습니다. 그들과 비교할 때, 롤업은 EVM 호환성조차 완료하지 못했습니다.

글에서 저자는 사용자가 사이드체인을 포기하고 롤업으로 전환하도록 만드는 두 가지 방법을 언급했습니다. 첫 번째는 이러한 비 롤업 사이드체인이 재앙적으로 실패하는 것입니다. 이는 단순히 BSC에서 자주 발생하는 "노드가 동기화되지 않음"과 같은 문제가 아니라 "자금이 사라짐"과 같은 중대한 보안 사고입니다. 이것이 사람들에게 탈중앙화의 중요성을 깊이 인식하게 만들 수 있지만, 이러한 가능성은 낮습니다. 두 번째 방법은 롤업이 다른 사이드체인이 할 수 없는 일을 수행하는 것입니다. 이는 단순히 탈중앙화와 같은 사용자가 깊이 체감할 수 없는 장점뿐만 아니라, 대규모 계산 압축, 개인 정보 보호를 위한 스마트 계약, MEV 저항을 증명할 수 있는 기능 등을 구현하기 위해 ZK-SNARKs와 같은 암호학이 필요합니다.

우연히도, Haseeb Qureshi가 이 글을 발표한 지 한 달 후, Polygon은 ZK-rollup 관련 작업에 10억 달러를 투자한다고 발표했습니다. 이후 6.5억 달러 규모의 두 건의 인수도 발표했습니다: Hermez와 Mir. 최근에는 Polygon Miden을 발표했으며, 이는 STARK 기반의 이더리움 호환 집합체이며, Polygon Nightfall은 안영과 협력하여 구축된 개인 정보 보호 중심의 집합체입니다. BSC나 Avalanche가 단순히 이더리움 생태계를 복제하는 것과는 달리, Polygon은 이더리움의 모방을 완벽하게 구현하고 있습니다.

현재 Polygon의 가스 요금은 이더리움의 0.01%도 안 되며(이더리움이 샤딩과 롤업을 완료하더라도 가스 요금을 이렇게 낮출 수는 없습니다), 속도는 BSC와 비슷하며, ZK-SNARKs를 구현할 수 있다면 EVM 호환 공체 중에서 두 번째 자리를 경쟁할 수 있는 가장 강력한 후보가 될 것입니다(개인적인 의견입니다).

솔라나

솔라나는 2021년 모든 공체 중에서 가장 큰 상승폭을 기록했으며, TVL은 5위로, 한때 이더리움과 BSC에 이어 3위에 올랐습니다. 또한 솔라나의 탈중앙화 정도는 이더리움에 이어 두 번째로 높습니다(공체 트랙). 12월 19일 기준, 솔라나의 스테이킹 노드 수는 1327개로, 검증자는 상대적으로 분산되어 있으며, 주로 유럽과 미국에 집중되어 있습니다.

출처: https://solanabeach.io/

솔라나의 폭등은 올해 새로운 공체 트랙 폭발의 근본 논리를 반영합니다. 첫째, 이더리움의 혼잡함이 동료들에게 추격할 기회를 제공했습니다. 이 기회를 가장 먼저 잡은 것은 BSC로, 앞서 언급한 대로 복제하면 됩니다. 이후의 EVM 호환 공체들은 모두 이 패턴을 따랐습니다. 그러나 솔라나는 EVM과 호환되지 않기로 선택하고, 이더리움과는 다른 확장 전략을 채택하여 시간 증명(PoH) 합의 메커니즘을 도입했습니다. 구체적인 기술적 특징은 "솔라나 여름"을 참조하시기 바랍니다.

두 번째 논리는 공체의 경쟁이 기술이 아닌 생태에서 시작할 수 있다는 것입니다. 이는 기술이 중요하지 않다는 것이 아니라, 기술에 집착하지만 가격이 전혀 오르지 않는 구식 공체들이 생각해볼 만한 점입니다. 생태계를 번영시키기 위해 솔라나 팀과 투자자들은 사용자들이 그들의 플랫폼을 경험하도록 유도하기 위해 유동성 채굴 도입, 개발자 보조금 제공, 해커 마라톤 개최, 기부 자금 제공 등 일련의 인센티브 조치를 취했습니다. 이러한 모든 사례에서 공체는 매우 진보된 기술이 필요하지 않으며, 필요한 것은 돈입니다. 솔라나는 돈이 가장 부족하지 않은 공체입니다. 이는 솔라나의 기술 수준이 낮다는 것이 아니라, 다른 공체와 비교할 때 우리가 언급할 때 가장 먼저 떠오르는 것은 창립자이고, 솔라나를 언급할 때 가장 먼저 떠오르는 것은 투자자입니다.

폴카닷

12월 17일, 폴카닷의 첫 번째 5개 경매 평행 체인이 시작되어 성공적으로 네트워크에 추가되었습니다. 순서대로 Acala, Moonbeam, Astar, Parallel Finance 및 Clover입니다. 다음 경매는 8263710 높이에서 시작될 예정이며(약 2021년 12월 23일), 총 6회의 경매가 진행됩니다. 이 중 6개의 승리한 평행 체인은 9388800 높이(약 2022년 3월 11일)에 온라인으로 출시됩니다.

폴카닷의 2021년 주요 사건은 아마도 위의 두 문장으로 요약될 수 있습니다. 화려한 이야기는 없으며, 진행 속도는 여전히 느리지만, 어떤 공체가 이더리움을 도전할 수 있을지 논의할 때 우리는 결코 그것을 무시할 수 없습니다. 특히 새로운 공체의 출현과 함께, 개빈 우드가 그린 "다중 체인 공존"의 그림이 점차 선명해지고 있습니다. 기술에 대한 설명은 생략하겠습니다. 현재 폴카닷은 이더리움처럼 수정 프로토콜이 끊임없이 등장하지 않기 때문입니다. 더 알고 싶다면 블루 폭스 노트의 폴카 시리즈를 읽어보시기 바랍니다.

테라

테라는 제가 가장 흥미롭게 생각하는 공체입니다. 첫째, 이는 안정화폐 프로토콜을 중심으로 구축된 첫 번째 공체입니다. 둘째, 이는 전통 금융과 가장 밀접한 공체입니다. 마지막으로, 이는 정부 규제 기관과 가장 원만하게 지내는 공체입니다. 안정화폐 사업에 관해서는 Mint Venture의 연구 보고서에서 자세히 설명했습니다.

12월 19일 기준, 테라의 잠금량은 152억 달러로 증가했으며, 이는 이더리움과 BSC에 이어 3위입니다. 상위 10개 공체를 살펴보면, 이는 TVL이 폭등하거나 폭락하거나 정체되지 않은 유일한 공체입니다.

출처: https://defillama.com/chain/Terra

테라는 올해 여러 차례 자금을 조달했습니다. 1월, 테라는 2500만 달러의 자금을 조달했으며, 이 자금은 주로 합성 자산 프로토콜 Mirror와 저축 프로토콜 Anchor에 사용되었습니다. 3월, Anchor는 2000만 달러의 자금을 조달하고 V1 버전을 시작했습니다. 7월, 테라는 1.5억 달러의 생태계 기금을 출시하여 생태 응용 프로그램을 지원했습니다. 현재 팀은 메인넷 최신 버전인 Columbus-5의 개발에 집중하고 있으며, Columbus-5는 국고 자금 배분 및 소각 메커니즘 업데이트 등 중요한 내용을 포함하는 매우 중요한 메인넷 업그레이드입니다.

테라가 현재 직면한 주요 문제는 세 가지입니다. 첫째, 테라의 안정화폐 UST는 무담보 안정화폐로, 그 가격은 Luna의 시가총액에 의해 고정됩니다. 만약 Luna가 폭락하면 UST는 가격 탈동조 현상을 겪게 됩니다. 5월 19일부터 5월 25일 사이에 UST는 두 번째로 10% 정도의 부정 프리미엄을 경험했으며, 이는 2-3일 동안 지속되었습니다.

둘째는 타국의 규제에 대응하는 방법입니다. 테라의 두 번째 프로토콜인 Mirror는 일부 미국 주식 자산을 합성하여 사용자가 자유롭게 매수 및 매도하고 Farming을 할 수 있도록 하며, 이는 명백히 미국 SEC의 규제를 통과할 수 없습니다. 올해 3월, 태국 중앙은행은 태국 바트와 관련된 디지털 안정화폐(THT)의 모든 활동을 불법으로 간주한다고 발표했습니다.

세 번째 문제는 탈중앙화 정도가 심각하게 부족하다는 것입니다. 현재 노드의 대부분이 한국에 집중되어 있으며 재벌에 의해 통제되고 있어 정보 투명도가 낮습니다.

공체 가치 평가에 대한 생각

공체의 가치는 항상 난제였습니다. 이는 DeFi 프로토콜이 PE, PS 등의 수익 비율로 가치를 계산할 수 있는 것과는 다릅니다. 가장 큰 문제는 공체의 토큰이 포착하는 네트워크 가치가 얼마나 큰지를 계산하기 어렵다는 것입니다. TaschaLabs는 다음과 같은 접근 방식을 제안했습니다: 공체를 하나의 국가에 비유하면, 토큰은 그 국가의 통화입니다. 통화 방정식에 따르면: M × V = P × Y(각각 통화 공급량, 유통 속도, 가격, 실제 GDP를 나타냄) 최종적으로 토큰 가격은 공체 GDP와 정비례하며, 토큰의 발행량과 유통 속도와는 반비례합니다. 물론, 공체의 GDP와 그 토큰의 유통 속도를 어떻게 측정할지는 체인 데이터에 대한 추가 분석이 필요하지만, 간단한 그래프 관찰을 통해 우리는 대체로 공식이 성립함을 확인할 수 있습니다: 공체 가격은 활성 주소 수 또는 신규 주소 수와 정비례하는 경향이 있습니다.

그러나 현재 블록체인 분야에서 유행하는 가치 평가 방식은 여전히 단순한 유사성입니다. 예를 들어, 사람들은 비트코인을 디지털 금이나 달러 M0에 비유하는 것을 좋아합니다. 이러한 가정 하에 금의 시가총액이나 M0 가치를 비트코인 수로 나누어 목표 가격을 예측할 수 있습니다. 그러나 이는 단지 목표 가격일 뿐이며, 이 목표에 도달하는 시점은 알 수 없습니다. 마찬가지로, 사람들은 공체를 인터넷 회사에 비유하기 시작했으며, 상위 몇 개의 공체는 자연스럽게 FAMGA에 비유됩니다. 이 5개 회사의 시가총액 총합은 약 10조 달러이며, 평균적으로 각 회사는 2조 달러입니다. 현재 이더리움의 시가총액은 약 4500억 달러로, FAMGA의 평균 시가총액과는 3-4배의 차이가 있습니다. 이더리움 2.0이 네트워크에 미칠 변화를 고려할 때, 이 예상 상승폭은 과장되지 않았습니다.

나머지 공체 중 어떤 것이 블록체인 분야의 FAMGA가 될 수 있을지는 오직 시간만이 알 것입니다.

추가 사항

앞서 언급한 체인 생태계에 대해 간단히 요약하겠습니다. DeFi 트랙은 올해 잠금량이 크게 증가한 것 외에도, 가장 큰 세 가지 변화는: V3 AMM 출시, 영구 옵션의 출현, DeFi 2.0의 등장입니다. 나머지 DeFi 규칙은 기본적으로 작년과 동일합니다. 12월 19일 기준, DeFi 총 잠금량은 2366억 달러이며, 상위 10개 공체는 각각 이더리움(63%), BSC(7%), 테라(6%), 아발란체(5%), 솔라나(5%), 트론(2%), 폴리곤(2%), 팬텀(2%), 아비트럼(1%), 크로노스(1%)입니다.

현물 DEX 트랙에서 Uniswap의 지배율은 점점 높아지고 있으며, 연초 48%에서 78%로 상승했습니다. 전환점은 V3의 출시였습니다. V3에 대한 소개는 공식 웹사이트의 분석을 직접 읽어보는 것을 추천하며, 수리 모델에 관심이 있다면 이 긴 글을 읽어보시기 바랍니다.

출처: https://www.theblockcrypto.com/data/decentralized-finance/dex-non-custodial

파생상품 DEX 트랙에서 영구 선물 분야는 완전히 dYdX에 의해 지배되고 있으며, 옵션 분야는 현재 거래량이 여전히 미미합니다. 그러나 SBF가 5월에 설계한 영구 옵션 모델은 옵션 시장에 혁신적인 영향을 미칠 수 있습니다. dYdX는 거래 채굴 후 거래량이 폭발적으로 증가하여 하루 최대 거래량이 910억 달러에 달했지만, epoch3부터 거래량 증가 추세가 멈췄습니다. 현재 epoch4 종료까지 단 하루가 남았지만, 총 거래량은 515억 달러에 불과하며, 이는 epoch2의 920억 달러와 epoch3의 855억 달러에 비해 상당히 감소한 수치입니다. 가격 측면에서 DYDX는 9월 30일 26.8달러에 도달한 이후 계속 하락하여, 12월 19일 기준 7.8달러에 불과합니다.

출처: https://www.theblockcrypto.com/data/decentralized-finance/dex-non-custodial

일부 DeFi 프로젝트는 점차 1.0의 "채굴-인출-판매" 모델이 지속 가능하지 않다는 것을 인식하게 되었고, 그래서 그들은 "유동성 즉 서비스" 계획을 만들기 시작했습니다. 다른 프로토콜에서 "유동성 임대"를 통해 OlympusDAO가 새로운 탐험이 되었습니다. OlympusDAO에 대한 자세한 내용은 우说 Real의 이전 분석을 참조하시기 바랍니다.

8월 이후 시장의 회복세 속에서 DeFi 트랙은 거의 참여감을 느끼지 못했습니다. 12월 4일 시장이 다시 폭락하면서 DeFi 1.0 프로토콜의 토큰 가격은 심지어 519 시기의 최저가를 하회했습니다. 그러나 이는 놀라운 일이 아닙니다. 핫한 트랙의 출현은 반드시 거품의 팽창을 가져오며, 그에 따른 것은 터진 후의 공포입니다. 위기 속에서 살아남은 것만이 더 먼 발전을 이룰 수 있습니다. 현재의 GameFi도 마찬가지입니다. 그러나 트랙의 핫스팟이 어떻게 전환되든, 공체는 항상 가장 기본적인 구축입니다.