딥 다이브 DeFi 혁신 샘플: 대출, 거래에서 유동성 공급 방식 및 2차 프로토콜까지

撰문 | 장하이보

이더리움에서 스마트 계약의 출현은 불과 몇 년의 시간에 불과하며, 현재 DeFi 프로젝트에서 잠금된 자금은 이미 2800억 달러를 초과했습니다. MakerDAO, Aave 등 초기 DeFi 프로젝트는 여전히 매우 경쟁력이 있으며, 심지어 지배적인 위치를 차지하고 있지만, 혁신적인 새로운 프로젝트도 끊임없이 등장하여 자리를 차지하고자 합니다.

이 글에서는 대출, 거래, 유동성 공급 방식 및 2차 프로토콜의 다양한 측면에서 현재 가장 대표적인 혁신 DeFi 프로젝트를 자세히 설명하고, DeFi 발전이 위험을 줄이고 거래 효율성과 자금 금리를 높이는 방법을 탐구합니다.

대출

대출의 선두주자인 Aave와 Compound는 모두 자금의 이용률에 따라 대출 이자를 조정합니다. 이는 사용자의 예금 또는 대출 이자가 불확실한 위험에 노출되게 만듭니다.

Delphi Digital에서 인큐베이팅된 프로젝트 중 Terra 생태계의 Mars Protocol은 자체 설계한 PID 동적 이자율 모델을 통해 실시간으로 이자를 최적화하며, Solana의 Apricot은 대출과 레버리지 거래를 결합하여 대출 프로젝트의 대출 수요를 증가시킵니다. 두 프로젝트 모두 전통적인 대출 프로토콜에 대한 미세 혁신을 보여줍니다. 이자율, 담보 등 여러 측면에서 혁신을 시도하는 더 많은 프로젝트가 있습니다.

무이자 대출

Liquity는 무이자 대출 프로토콜로, MakerDAO와 유사하게 Liquity에서 ETH 등의 자산을 담보로 제공하면 플랫폼에서 발행한 스테이블코인 LUSD를 대출받을 수 있습니다. 그러나 Liquity에서는 대출 시 일회성 수수료로 MakerDAO의 지속적인 안정 수수료를 대체합니다. 11월 17일 기준으로 Liquity의 TVL은 약 25억 달러이며, 스테이블코인 LUSD의 유통량은 약 7.5억입니다.

청산 메커니즘에서도 Liquity는 훌륭한 혁신을 보여줍니다. 다른 대출 프로토콜과 비교할 때 Liquity는 최소 110%의 담보 비율만 필요로 하며, 자금 이용률이 더 높습니다. 이는 효율적인 청산 메커니즘 덕분입니다. Liquity는 안정 풀(Stability Pool)을 플랫폼 청산의 첫 번째 방어선으로 사용합니다. 사용자는 안정 풀에 LUSD를 예치할 수 있으며, 다른 사용자의 담보 비율이 110% 이하로 떨어질 경우, 프로토콜은 안정 풀의 LUSD를 사용하여 청산해야 할 부채를 상환합니다. 청산 풀은 청산된 사용자의 예금을 받게 됩니다. 이는 안정 풀의 자산이 변동할 수 있음을 의미합니다. 예를 들어, 처음에는 사용자들이 예치한 LUSD만 있을 때, ETH가 하락하여 일부 사용자의 담보 비율이 110% 미만으로 청산될 경우, 청산 풀은 LUSD를 사용하여 프로토콜의 부채를 상환하고 ETH를 얻습니다. 청산 풀의 LUSD는 줄어들고 ETH는 증가합니다. 시장 변동성이 크지 않을 때, 청산 풀은 청산 수익을 얻습니다.

고정 이자율

전통 자본은 이자율 변동의 위험을 더 싫어하며, 블록체인에서 전통 산업보다 높은 고정 수익은 전통 금융 자본을 유치하는 데 더 큰 장점이 있습니다.

Yield, Notional, Hifi는 "제로 쿠폰 채권" 방식으로 고정 수익을 실현합니다. 대출자는 담보를 예치하고, 만기일이 있는 채권을 발행하여 판매하여 스테이블코인을 얻습니다. 예금자는 스테이블코인 등 자산으로 만기일이 있는 채권을 구매합니다. 유동성 제공자는 두 가지 사이에서 유동성을 제공하여 예금 및 대출의 언제든지 진입과 퇴출을 용이하게 합니다.

최근에 출시된 Notional V2를 예로 들면, 사용자가 고정 이자율로 100 DAI를 대출하고 싶다면, 예금자는 100 DAI를 cDAI(Compound의 이자 발생 자산)로 변환한 후, cDAI를 유동성 풀에서 거래하여 105 fDAI를 얻습니다. 2021년 12월 1일 만기 시, 예금자는 105 fDAI를 cDAI로 교환한 후 105 DAI로 변환할 수 있습니다.

대출자는 1 ETH를 담보로 제공하고, 2021년 12월 1일 만기인 105 fDAI(초과 담보가 필요하며 최소 담보 비율은 150%)를 발행할 수 있습니다. 이후 긍정적인 fDAI를 유동성 풀에 판매하여 100 DAI를 얻습니다. 유동성 제공자는 cDAI와 fDAI 간의 유동성을 제공하여 예금자와 대출자 간의 거래 상대방 역할을 합니다.

유동성 제공자는 DAI 또는 cDAI를 사용하여 nDAI를 발행할 수 있으며, nToken은 사용자가 Notional에서의 유동성 지분을 나타내며, 보유자는 Compound의 이자, Notional에서의 예금 및 대출 거래 수수료, Notional에서 fCash가 발생시키는 이자, NOTE 토큰 보상을 받을 수 있습니다.

nToken 또한 담보로 사용하여 대출할 수 있으므로, 대출자의 담보는 먼저 해당 nToken으로 발행한 후 대출할 수 있어 자금 이용률이 더 높습니다.

Yield에서 Notional V2까지, 이러한 프로젝트의 자금 이용률은 점점 높아지고 있으며, 기본 자산이 Compound의 cToken으로 변경되면, 예금이 만기되어도 cToken은 계속 이자를 받을 수 있습니다. 유동성 토큰 nToken도 담보로 직접 사용하여 대출할 수 있습니다.

Pendle, Swivel, Element Finance와 같은 수익 토큰화 제품은 사용자가 Compound, Aave 등의 대출 프로토콜에서 변동 이자를 고정 이자로 잠글 수 있게 해줍니다.

Pendle을 예로 들면, 예금자는 Aave의 aToken 또는 Compound의 cToken을 스마트 계약에 잠그고, 담보 자산 소유권을 나타내는 OT 토큰과 미래 수익을 나타내는 XYT 토큰을 받습니다. XYT 토큰을 판매하면 Aave 또는 Compound에서의 미래 일정 기간 동안의 예금 수익을 미리 얻을 수 있습니다.

거래 상대방도 XYT 토큰을 구매하여 Aave 또는 Compound에서의 미래 일정 기간 동안의 기초 자산 수익권을 얻을 수 있습니다. Aave 또는 Compound의 대출자는 당시 시장 가격으로 XYT 토큰을 구매하여 미래 일정 기간 동안의 대출 이자 변동을 헤지할 수 있습니다.

무담보 대출

TrueFi, Maple, Clearpool은 모두 일부 담보 또는 무담보 대출을 제공할 수 있으며, 대출자는 청산 문제에 대해 걱정할 필요 없이 고정 이자만 지불하면 됩니다. 누구나 유동성 풀에 예금을 제공할 수 있지만, 세 프로젝트 모두 신용이 좋은 기관 사용자에게만 대출 업무를 수행합니다.

TrueFi는 TRU 토큰 보유자의 투표를 통해 어떤 기관이 대출을 받을 수 있는지를 결정하며, Maple은 전문 대리인이 중앙 집중적으로 관리하고, Clearpool은 투표가 끝난 후 사용자가 자금을 어떤 기관에 대출할지를 선택하게 합니다.

이러한 프로젝트는 다소 중앙 집중화된 특성을 가지고 있으며, KYC가 필요할 수 있으며, 대출자가 상환하지 못할 경우 법적 조치를 취해야 할 수 있습니다. 무담보의 특성으로 인해 대출 사용자는 많지 않을 것입니다. 그러나 대출 상황에 따라 예금을 찾을 수 있으며, 예금 이용률이 높고 대출자는 충분한 담보를 제공할 필요가 없으며 청산에 대한 걱정이 없으므로 기관에 가장 적합한 대출 방식이며, 향후 큰 성장 가능성이 있습니다.

크로스 체인 대출

Compound는 이번 DeFi의 멀티 체인 생태계에서 일시적으로 결석했지만, Compound는 효과적인 크로스 체인 대출 도구인 Compound Chain(게이트웨이, Sbustrate 기반 블록체인, 권위 증명 메커니즘 사용, Compound 거버넌스 시스템의 승인)을 제안했습니다. 설계에서 Compound Chain은 다양한 블록체인 플랫폼의 크로스 체인 담보 대출을 지원하며, 이자 지급 도구로 원주 토큰 CASH를 발행할 것입니다. 거버넌스 토큰은 여전히 COMP입니다.

이더리움과 BSC 간의 크로스 체인 대출을 예로 들면, 사용자가 ETH를 담보로 제공하고 BSC에서 대출을 받으려면, 먼저 ETH를 바이낸스 거래소에 예치한 후 거래소에서 BSC로 인출하고, Venus와 같은 담보 대출을 통해 진행해야 합니다.

Compound Chain이 BSC를 지원하면, 사용자는 이더리움에서 ETH를 직접 예치하고, Compound Chain을 통해 BSC에서 대출을 받을 수 있으며, 중앙 집중식 크로스 체인 방식이나 탈중앙화 크로스 체인 브리지를 사용할 필요 없이 멀티 체인 원스톱 대출 서비스를 완료할 수 있습니다. 현재 Gateway는 테스트넷에上线되었습니다.

거래

처음 Bancor와 Uniswap이 시작된 이후, AMM은 알고리즘의 다양한 반복을 거쳐 Stableswap 전용 Curve, 다양한 자산을 지원하는 자동화 투자 포트폴리오 관리자인 Balancer, 능동적 시장 조성자(PMM) 알고리즘을 사용하는 DODO가 등장했습니다. 올해 Uniswap V3의 출시는 이전 AMM 알고리즘에 대한 혁신으로, 자금 이용률을 크게 높였으며, Uniswap V3에 대한 능동적 시장 조성 전략을 제공하는 프로젝트들이 생겨났습니다. Uniswap V3에 대한 소개 글은 이미 많이 있으므로 여기서는 자세히 설명하지 않겠습니다.

유동성 집결

Curve는 스테이블코인 교환에서 주요 시장을 차지하고 있으며, 서로 다른 스테이블코인 간의 교환은 거의 1:1에 가깝습니다. 최근 Curve는 여러 체인으로 사업을 확장하였으며, V2 버전의 tricrypto 출시로 변동성이 있는 자산 거래에서 Uniswap V3와 경쟁하게 되었습니다.

tricrypto는 BTC, ETH, USDT 세 가지 자산을 포함하며, 각 자산의 비율은 거의 1/3에 가깝고, 시장 가격 근처에 더 많은 유동성을 집결시킵니다. 이는 Uniswap V3의 유동성 집결과 Balancer가 각 자산의 비율을 유지하는 기능을 동시에 실현합니다.

이론적으로 유동성이 집중될수록 가격이 변동할 때 두 자산의 비율 변화가 더 커지며, Uniswap V3와 같이 유동성 집중은 더 많은 비상 손실을 초래할 수 있습니다.

Curve V2는 내부 오라클의 지수 이동 평균(Exponentially Moving Average) 가격 및 동적 수수료 조정을 통해 이 문제를 해결합니다. 내부 오라클은 현재 가격과 이전 오라클 가격의 가중 평균을 사용하며, 가격 업데이트 후 필요 시 집중 유동성의 환율을 조정하여 차익 거래자의 과도한 참여를 방지합니다.

동적 수수료는 유동성 풀의 상태를 참조하여, 다양한 자산의 비율이 균형 상태에서 멀어질 경우 수수료가 상승합니다. 현재 tricrypto 풀에서 USDT/WBTC/WETH 세 자산의 비율은 33.03%:33.43%:33.54%이며, 총 10억 달러 이상의 유동성이 있으며, 수수료 비율은 0.074%입니다.

파생상품 거래

파생상품 거래의 선두주자인 dYdX는 거버넌스 토큰을 발행한 후 거래량이 폭발적으로 증가하였으며, dYdX의 주요 거래 제품은 처음의 레버리지 거래에서 영구 계약으로 변경되어 이더리움 2층 네트워크에 배포되었습니다. 거래 채굴 등의 인센티브 덕분에 dYdX의 일일 거래량은 10억 달러를 초과하며, 최근에는 Uniswap V3, PancakeSwap 등 현물 DEX를 초과하였습니다.

Perpetual과 MCDEX도 각각 V2 및 V3 버전으로 업데이트되었으며, 전자는 Uniswap V3의 집중 유동성을 사용하여 시장을 조성하고, 후자는 오라클을 통해 유동성을 지수 가격 근처에 집결시킵니다.

옵션 거래 플랫폼인 Lyra는 체인 상의 현물 거래를 통해 유동성 제공자의 델타 위험을 헤지하여 유동성 제공자의 위험을 최소화합니다.

더 많은 제품들이 블록체인을 통해 사용자들이 허가 없이 거래할 수 있게 하며, 예를 들어 스테이블코인 Angle은 헤지 대리인을 통해 서로 다른 스테이블코인 간의 슬리피지 없는 교환을 보장하여 환율 거래를 실현합니다.

유동성

유동성 채굴은 "DeFi 여름"의 핵심으로, 프로젝트가 초기 단계에서 충분한 유동성을 확보할 수 있게 해줍니다. 그러나 유동성 채굴의 단점도 계속 드러나고 있으며, 프로젝트 측은 많은 토큰을 지급하여 일시적인 유동성을 확보하고, 인센티브가 부족할 경우 이러한 유동성이 다음 장소로 이동하며 반복됩니다. 고래들이 유동성을 이용해 시장에 영향을 미치는 상황도 계속 발생하고 있으며, 유동성이 더 높은 프로젝트는 일반적으로 더 높은 평가를 받습니다. 고래들이 토큰을 매도하고 자금을 철수한 후 많은 프로젝트가 즉시 사라지는 경우도 있습니다. 예를 들어 Arbitrum의 ArbiNYAN과 같은 경우입니다. 유동성 문제를 저렴한 비용으로 해결하는 프로젝트들이 등장하기 시작했습니다.

채권 시장 OlympusDAO

Olympus의 논란이 많은 시작 방식을 제외하고, Olympus는 "프로토콜 소유의 유동성"을 얻기 위해 채권을 사용하는 첫 번째 프로젝트입니다. 원주 토큰 OHM을 할인 가격으로 발행하여 사용자가 OHM-LUSD LP, OHM-DAI LP, OHM-WETH LP, OHM-FRAX LP 및 기타 토큰에 참여하여 일정 시간 후에 잠금 해제되는 OHM을 얻습니다. 프로토콜은 새로 발행된 토큰을 통해 사용자가 보유한 LP 토큰을 영구적으로 프로토콜에 판매하도록 유도합니다. 현재까지 Olympus는 SushiSwap에서 99.89%의 OHM-DAI 유동성을 통제하고 있으며, 이러한 유동성은 한 달 동안 Olympus에 수백만 달러의 거래 수수료 수익을 기여하고 있으며, OHM-DAI는 Sushi에서 유동성 순위 3위의 거래 쌍입니다.

현재 Olympus Pro는 더 많은 DeFi 생태계에 채권 서비스를 홍보하여 윈-윈을 얻고 있으며, 프로젝트 측은 인센티브 방식으로 얻은 단기 유동성을 자신이 통제하는 영구적인 유동성으로 전환할 수 있습니다. Olympus Pro는 채권 시장에서 할인된 토큰 구매 경로를 통합하여 표시하며, 프로젝트 측은 장기 보유자에게 할인된 토큰 구매 기회를 제공합니다. 프로젝트 측이 보유한 영구 유동성이 많을수록 토큰 가격의 변동성을 줄이는 데 유리하며, 거래 수수료에서 이익을 얻을 수 있습니다. Olympus Pro는 이러한 서비스로 새로 발행된 채권의 3.3%의 수수료를 수수료로 받아 자신의 준비금으로 사용합니다.

탈중앙화 시장 조성자 Tokemak

Tokemak은 유동성 공급을 위해 설계된 프로토콜로, 탈중앙화된 시장 조성자로 작용하는 것을 목표로 하며, 원주 토큰 TOKE는 DeFi에서 유동성 방향에 영향을 미치는 토큰화된 유동성을 나타냅니다. 유동성 제공자(개인, 프로젝트 등)는 Tokemak에 자산을 예치하여 TOKE 토큰 보상을 받으며, 이는 프로토콜이 유동성 자산을 임대하는 것과 같습니다.

유동성 관리자인 LDs는 TOKE 토큰 보유자로, TOKE를 자산 반응기(Reactor)에 담보로 제공하여 위의 양방향 유동성의 다른 쪽을 지원하며, 해당 반응기에 더 많은 유동성을 배분합니다. 프로토콜은 거래 수수료를 보유하며, 비상 손실을 부담합니다.

장기적으로 Tokemak은 프로토콜이 통제하는 가치를 통해 전체 생태계의 유동성을 유도할 수 있기를 희망합니다. 거래 수수료를 통해 Tokemak은 점진적으로 자신의 자산을 축적하여 반응기 풀의 자산 측에 자금을 제공할 수 있으며, 현재와 같이 이러한 자산에 TOKE 토큰을 분배할 필요가 없습니다. 유동성이 충분히 축적되면 Tokemak은 유동성을 임대하기 위해 TOKE를 지불할 필요가 없으며, 자신이 보유한 유동성으로 거래자의 요구를 충족할 수 있습니다. 이 시점을 "특이점"이라고 하며, 이후 프로토콜의 통제권은 모두 DAO로 이전됩니다.

Tokemak의 반응기 수가 제한되어 있기 때문에, 프로젝트 측은 Tokemak의 유동성을 두고 경쟁이 점점 치열해질 것입니다. Tokemak의 두 번째 유동성 반응기 경쟁에는 Terra, Perpetual Protocol, Posicle Finance, TempleDAO, APWine, GroDAO, IndexCoop 등 45개의 후보 프로토콜이 참여하고 있습니다.

현재 일부 프로토콜은 참여자들이 Tokemak을 중심으로 유동성을 확보할 수 있도록 돕고 있으며, Votium에서 포크된 Votemak과 같은 프로젝트가 있습니다. Tokemak 반응기 경쟁에 참여하는 프로젝트 측은 Tokemak의 투표자를 매수하여 유동성 반응기 경쟁에서 승리할 수 있습니다. 후보 프로토콜은 Votemak의 스마트 계약에 뇌물을 예치할 수 있으며, TOKE 보유자가 투표한 후 이러한 뇌물을 수령할 수 있습니다.

단기 유동성 Fei Protocol x Ondo Finance

Fei Protocol과 Ondo Finance는 협력하여 프로젝트 측에 단기 필요에 따라 사용할 수 있는 유동성 서비스를 제공합니다. 유동성을 얻고자 하는 프로젝트는 제한된 시간 내에 자신의 원주 토큰을 Ondo의 유동성 금고에 예치하고, Fei Protocol은 동등한 가치의 FEI를 발행한 후 이 두 가지 토큰을 AMM에 보내 유동성을 제공합니다.

이러한 저비용 유동성은 초기 프로젝트에 매력적입니다. 프로젝트 측은 만기 시 Fei에 소량의 고정 수수료를 지불하고, 거래 수수료를 얻으며, 비상 손실을 스스로 부담합니다.

장기적으로 Tokemak과 같은 탈중앙화 시장 조성자는 현재의 유동성 채굴 상황을 변화시킬 수 있으며, 프로젝트 측은 소량의 비용만 지불하여 유동성을 확보할 수 있으며, 더 많은 토큰을 사업 발전에 사용할 수 있습니다.

2차 프로토콜

Messari의 Chase Devens는 DeFi의 조합 가능성을 활용하여 기존 DeFi 인프라 위에 구축된 프로젝트를 2차(Second Order) 프로토콜이라고 부릅니다. 처음 사용자에게 채굴을 집계하는 데 도움을 주었던 Yearn에서 현재 다른 프로젝트의 이자 발생 자산을 담보로 사용하는 Abracadabra에 이르기까지, 이들은 더 높은 자금 사용 효율성을 가져왔지만 복합 위험도 동반합니다. 다른 범주로 분류된 일부 프로젝트도 2차 프로토콜에 해당할 수 있습니다.

Curve 원스톱 플랫폼 Convex

Convex는 Curve 위에 구축된 프로토콜로, Curve는 체인 상에서 가장 많은 잠금량을 보유한 DEX로 TVL이 200억 달러를 초과합니다.

Curve에서 사용자는 CRV 토큰을 일정 기간 잠그어 프로젝트의 거버넌스 권한을 얻거나(예: 각 유동성 풀의 CRV 보상을 결정하거나, 스테이블코인 또는 비트코인 고정 코인 프로젝트가 Curve에서 더 많은 유동성을 끌어들이기 위해 CRV를 담보로 제공하여 투표권을 얻어야 함), 최대 2.5배의 CRV 채굴 보상을 얻거나, 프로토콜의 거래 수수료 수익을 공유할 수 있습니다. Curve가 전체 DeFi 생태계에서 차지하는 역할을 고려할 때, Curve를 둘러싼 통제권 쟁탈전은 이미 시작되었습니다.

사용자가 CRV 토큰을 담보로 제공하지 않으면, Yearn과 같은 집계기를 통해 직접 채굴할 수 있으며, Yearn에서 담보로 제공한 CRV로 인해 채굴 속도가 증가하며, 수익은 자동으로 재투자됩니다.

사용자가 CRV를 직접 담보로 제공하면, 채굴 속도의 배수는 전체 담보량에 따라 동적으로 조정되며, 담보량을 조정하면 불필요한 번거로움이 발생하고, 채굴이 없을 경우 담보 토큰이 낭비됩니다.

Convex는 사용자가 CRV를 담보로 제공할 수 있는 경로를 제공하며, 사용자는 Convex를 통해 CRV 토큰을 담보로 제공하여 Curve의 가속 채굴 권리를 얻을 수 있습니다. 담보로 제공된 CRV는 되돌릴 수 없게 cvxCRV로 전환되어 채굴 보상을 증가시키고 Curve의 거래 수수료를 얻습니다. 채굴이 종료된 후 사용자는 crvCRV를 2차 시장에서 판매하여 자금 낭비를 줄일 수 있습니다.

우리는 Convex에서 축적된 CRV가 빠르게 Yearn을 초과하는 것을 볼 수 있습니다. 사용자가 Convex를 통해 담보로 제공한 CRV는 항상 프로토콜에 남아 있습니다. Convex에서 Curve에서 채굴하는 사용자가 얻은 CRV 토큰 보상 중 16%는 플랫폼 수수료로 Convex에 의해 수취되며, 그 중 10%는 cvxCRV 담보 제공자에게 분배되고, 5%는 cvxCRV 형태로 CVX 담보 제공자에게 분배되며, 1%는 계약 호출의 가스 비용으로 사용됩니다.

미래 수익 Alchemix

Alchemix는 "미래 수익"을 기반으로 하는 합성 자산 플랫폼입니다. 사용자는 기본 담보 자산을 프로토콜에 담보로 제공하며, Vault는 먼저 수익 집계기 역할을 하여(사용자 자산이 Yearn에 예치됨) 사용자가 채굴할 수 있도록 돕습니다.

사용자가 Alchemix에 예치한 후, 프로토콜은 사용자가 합성 자산 형태로 일부 토큰을 대출할 수 있도록 허용합니다. DAI를 예치하면 50%의 alUSD를 대출받을 수 있으며, ETH를 예치하면 25%의 alETH를 대출받을 수 있습니다. DAI 예치를 예로 들면, DAI와 alUSD는 1:1 비율로 상환되며, 사용자는 alUSD 또는 DAI를 사용하여 alSUD 부채를 상환할 수 있습니다. 사용자가 alSUD를 대출받은 후, 기본 자산이 집계기에서 수익을 발생시키면, 수익 부분은 자동으로 사용자의 부채를 상환하는 데 사용되며, 사용자는 더 적은 부채를 상환하거나 더 많은 alUSD를 대출받을 수 있습니다.

이자 발생 자산 재사용 Abracadabra

Abracadabra는 사용자가 yvUSDC, xSUSHI 등 다양한 이자 발생 자산을 사용하여 프로토콜에서 스테이블코인 MIM을 대출받을 수 있도록 하며, MakerDAO와 마찬가지로 담보 채무 창고를 통해 초과 담보를 제공합니다.

이전에는 yvUSDC 등 이자 발생 자산이 잘 활용되지 않았으나, Abracadabra는 이러한 자산이 최대 90%의 MIM을 대출받을 수 있도록 합니다. MIM을 USDC로 교환한 후, 다시 Yearn에 예치하여 yvUSDC를 얻고 후속 단계를 반복하면 스테이블코인을 사용하여 레버리지 채굴 기능을 달성할 수 있습니다.

기능적으로 Abracadabra는 Alchemix와 유사해 보이며, Alchemix는 Yearn을 통합하고, Abracadabra는 Yearn의 이자 발생 자산을 사용할 수 있습니다. 그러나 Abracadabra에서 대출받은 자산은 스테이블코인 MIM으로 청산 위험이 존재하며, Alchemix는 대출과 예치가 대응되는 동종 자산만 대출받을 수 있어 청산 위험이 없습니다.

요약

현재 많은 새로운 프로젝트가 직접 Fork 형태로 이더리움에서 다른 신흥 블록체인으로 이전하고 있지만, 동시에 자금 이용률을 높이고 위험을 줄이며 비용을 절감하는 혁신적인 프로젝트들이 끊임없이 등장하고 있습니다.

일부 프로젝트는 기존 인프라 위에 구축되어 사용자 작업을 간소화하고 수익률을 최적화하며 사용 가능한 레버리지를 증가시키고 있으며, Convex, Alchemix 등이 그 예입니다. 다른 프로젝트는 기존의 기본 플레이 방식을 변경하려고 시도하고 있으며, Tokemak과 같은 프로젝트는 향후 유동성 공급 방식을 변화시킬 수 있습니다.