델파이: 메타버스 개척자 게임 길드가 폭발 직전이다

撰문：Piers Kicks, Jayden Andrew, 모두 Delphi Digital 소속

편집：Perry Wang

Axie Infinity를 선두로 한 블록체인 게임은 계속해서 전 세계 NFT 거래량의 중요한 추진력이 될 것입니다.

게임 채굴 길드는 장학금 제공 등 수익을 창출하는 전략 조합을 통해 여러 가상 경제체에서 경제 활동을 촉진하기 시작했습니다.

Yield Guild는 체인 게임 채굴 운동의 선구자로서 모든 경쟁자들보다 먼저 "탈출 속도"를 달성했으며, 현재 다른 채굴 길드와 게임 내 자산(NFT), 그리고 다른 토큰(예: 거버넌스 토큰)에 적극적으로 투자하고 있습니다. YGG가 더 유명하지만, 실제로 다른 게임 길드인 BlackPool이 보유한 NFT 자산(그들의 AUM은 훨씬 작지만)은 Yield Guild(1780만 달러 대 1760만 달러)보다 약간 더 높습니다. 두 길드 모두 Axie Infinity 생태계를 매우 중요하게 여기고 있지만, BlackPool이 가장 높은 비중을 두고 있는 프로젝트는 Sorare로, 이 게임에서 거의 70%의 수익을 얻고 있습니다. 참고로, Yield Guild의 수익은 여전히 100%가 Axie에서 발생합니다.

투자자들이 이러한 흥미로운 가상 신 경제체에 대한 관심이 계속 증가함에 따라, Yield Guild와 같은 프로젝트의 자금 깊이, 폭 및 적극적인 관리 성격은 사실상 이 분야의 강력한 지표가 되었습니다. 블록체인 게임 분야의 강력한 발전 추세에 따라, 신흥 길드 구조의 전망은 밝습니다.

Axie Infinity는 체인 게임에서 플레이-투-언(P2E) 개념의 실천 선구자로서, 올해 3분기에 빠르게 부상했습니다. 발생한 수익 측면에서, 현재 암호화폐 분야에서 이더리움 다음으로 위치하고 있습니다. 이는 체인 게임 산업에 대한 외부의 큰 관심을 불러일으켰으며, 체인 게임 시장의 전반적인 건강 상태의 강력한 지표가 되었습니다. 그 경제와 사용자 기반의 놀라운 성장으로 인해 많은 사람들이 이를 Candy Crush와 같은 게임이 모바일 F2P 모델로 등장하면서 나타난 곱창형 성장과 비교하고 있습니다. Axie는 수백만 명의 체인 게임 플레이어를 블록체인 분야로 끌어들이고 있으며, 게임이 전 세계적으로 블록체인을 채택하는 트로이 목마가 될 가능성이 높다는 주장을 검증하고 있습니다. Axie의 부상에 대해 더 깊이 이해하고 싶다면, 이 매혹적인 가상 경제 뒤에 있는 몇 가지 핵심 메커니즘을 설명하는 Axie Infinity 보고서 시리즈를 확인해 보십시오.

우리는 또한 이러한 경제체에서 다양한 수익 전략을 채택한 많은 채굴 길드가 등장하여 체인 게임이라는 새로운 분야에서 큰 수익을 올리기 위해 노력하고 있음을 보고 있습니다. 일반적으로 길드 활동은 장학금 제공, 핵심 게임 자산(배포할 NFT + 게임 토큰 자체)에 대한 투자, 심지어 Yield Guild Games(YGG)가 선도적으로 시행한 것처럼 새로운 길드에 자원을 배분하는 형태로 나타납니다.

Yield Guild는 P2E 체인 게임 DAO 개념을 창립하고, 그들의 선발주자 이점을 활용하고 있습니다. Delphi, BITKRAFT 및 a16z가 주도한 여러 차례의 투자 라운드에서, 초기부터 강력한 투자 기관의 지원을 받아 이 신흥 산업의 강력한 지표가 되었습니다. 우리는 아래에서 이를 구체적으로 논의할 것입니다.

Yield Guild는 Axie Infinity 체인 게임에서 최대 장학금 제공자로 성공적으로 자리 잡았을 뿐만 아니라, 그들의 투자 부서는 많은 선도 블록체인 게임에서 대량의 자산을 매입하고, 유망한 신규 프로젝트에 대한 시드 투자를 진행했습니다. 가장 잘 알려진 P2E DAO로서, Yield Guild는 유리한 투자 조건을 얻을 수 있으며, 신흥 체인 게임 초기 플레이어의 유동성 공급원으로 기능합니다.

Yield Guild는 설립 이후 다양한 게임이나 지역을 아우르는 여러 subDAO를 운영할 계획을 세우고 있으며, 빠르게 성장하는 사용자에게 참여의 세밀한 정도를 제공하고 있습니다. 위의 그림에서 YGG를 다세포 유기체로 볼 수 있으며, 그 하위 단위는 전체를 유지하는 역할을 합니다. 아래 그림은 subDAO 개념을 더욱 설명합니다.

Yield Guild는 다른 프로젝트보다 먼저 탈출 속도를 달성하여 새로운 제3자 길드에 초기 재정 및 운영 지원을 제공하고, 그들의 지속적으로 발전하는 생태계에서 강력한 시너지 효과를 창출하고 있습니다. BlackPool은 Yield Guild와 유사한 시너지를 탐색하기 시작한 또 다른 길드입니다(창립자 Julien Bouteloup는 YGG 고문입니다). 이 길드는 2020년 9월에 설립되었으며, 더 풍부한 양적 수단을 보유하고 있다고 주장합니다. 전략, 게임 초점 및 전체 수익 구성 측면에서 YGG와 다릅니다. 우리는 아래 표에서 두 길드의 고급 데이터를 보여줍니다.

Axie Infinity와 Sorare 두 개의 체인 게임은 Yield Guild Games와 BlackPool이 보유한 대부분의 자산을 차지하며, 아래 그림과 같이 나타납니다. 길드가 발생시키는 대부분의 P2E 수익이 이 두 게임에서 나오기 때문에, 이 구성도는 합리적이며, 우리는 이 보고서의 후반부에서 이를 논의할 것입니다. 시간이 지남에 따라, 더 많은 경제체가 강력한 P2E 경제를 통해 온라인으로 등장함에 따라, 우리는 이 시장이 더욱 다양화될 것으로 예상합니다.

우리는 이 두 길드 간의 게임 및 자산 초점의 차이를 이미 목격했습니다. 시간이 지남에 따라, 가상 경제의 투자 가능하고 "경작 가능한" 분야가 계속 확장됨에 따라, 우리는 서로 다른 길드가 특정 게임 생태계 및 지리적 지역에 깊이 집중하는 모습을 볼 가능성이 높습니다. 이는 우리가 Yield Guild에서 보는 "Guild of Guilds"(길드의 길드) 전략과 잘 맞아떨어지며, 그들은 이 전략을 통해 전 세계적으로 다양한 체인 게임 커뮤니티의 자산을 폭넓게 흡수하고 있습니다.

위 그림은 Yield Guild가 관리하는 총 자산을 보여주며, NFT 및 ERC-20 토큰을 포함합니다. 보시다시피, 6월에서 7월 사이에 총 자산 관리 규모가 크게 증가했습니다. 이 길드가 7월 27일에 출시한 YGG 거버넌스 토큰은 좋은 설명이 됩니다. YGG 토큰이 출시된 후, 133,333,334개의 YGG 토큰이 Yield Guild Games의 금고에 추가되어 향후 자금 조달 및 DAO의 장기 관리를 위해 사용됩니다. YGG 가격은 9월 말에 소폭 하락했으며, 이는 더 넓은 시장의 매도 영향으로 인해 전체 거버넌스 토큰의 대세 결과입니다. 현재 YGG 총 토큰 공급의 13.3%가 이 길드 금고에 보유되고 있습니다.

위 표는 Yield Guild Games가 2021년 P2E 시스템에서 수행한 투자를 강조합니다. 그들이 최근 Merit Circle에 17.5만 달러를 투자한 것은 그들이 다른 길드와 협력하는 태도를 보여줍니다. 암호화 게임 생태계는 빠르게 발전하고 있으며, 따라서 소규모 프로젝트의 시작을 지원하는 것은 매우 의미가 있습니다. 유망한 신규 프로젝트에 대한 초기 투자를 통해 Yield Guild Games는 이 신흥 분야에서 최대 지표로서의 입지를 강화하고 있으며, 이러한 초기 프로젝트의 성공 가능성을 극대화하고 있습니다.

위에서 보듯이, 2020년 11월 이후 Yield Guild Games의 Discord 회원 수가 눈에 띄게 증가했으며, 실제 성장은 2021년 7월 YGG 토큰 출시 시점에 시작되었습니다. 이는 토큰이 커뮤니티를 결속시키는 힘의 또 다른 뚜렷한 사례가 되었습니다. 6월부터 2021년 10월까지 Yield Guild Games의 Discord 회원 수는 19,546명에서 62,545명 이상으로 증가하여 220% 성장했습니다.

올해 초, Axie Infinity는 남용 사례로 인해 게임 내 특정 행동을 제한했으며, 이는 장학금 게임 플레이어의 성장에 영향을 미쳤습니다. 위 그림에서 보듯이, 이러한 일시적인 병목 현상이 있지만, 모든 사람을 위한 솔루션이 곧 시행될 것으로 예상됩니다. 우리는 이것이 Axie 경제에서 활동하는 많은 채굴 길드와 장학금 프로젝트의 활발함을 자극할 것으로 예상합니다.

Yield Guild 장학금 플레이어, Discord 회원 및 커뮤니티 구성원의 절대 수 증가가 이 길드가 플레이어 유동성 공급원으로서의 중요한 지위를 더욱 강화하고 있습니다. 따라서 Yield Guild는 체인 게임 분야의 새로운 프로젝트에 매우 유용한 자원이 되었으며, 단순히 재정적 및 운영적 지원을 제공하는 것에 그치지 않습니다.

2021년 초 이후, BlackPool의 장학금 플레이어 커뮤니티는 빠르게 성장하고 있으며, 위 그림에서 보듯이 1월 1일 21명의 장학금 플레이어에서 10월 3일 482명으로 증가하여 2195% 성장했습니다. BlackPool이 Sorare에서 주도권을 잡은 후, 그들의 두 번째 강력한 수익원에서 유리한 진전을 보는 것은 기쁜 일입니다.

길드 수익. 출처: Axie Infinity & Sorare

위 그림은 두 길드의 주간 및 누적 소울러브 포션(SLP) 수익을 보여줍니다. Axie Infinity에서 얻은 SLP는 현재 Yield Guild Games와 BlackPool Finance의 총 수익의 100%와 30.5%를 차지합니다. 새로운 암호화 게임 경제체가 성숙함에 따라, 우리는 그들의 수익원이 미래에 더욱 다양화될 것으로 예상합니다. 한 가지 뚜렷한 추세는 SLP 가격이 길드 수익성에 주요 영향을 미친다는 것입니다. 우리는 아래에서 이를 논의할 것입니다.

위 그림은 SLP 가격이 7월 하순 이후 하락세를 보이고 있음을 보여줍니다. 이는 SLP 순 공급량 변화가 같은 기간 동안 증가한 것과 일치합니다. 따라서 우리는 플레이어(경기에서 승리)가 발행한 SLP가 공급 과잉 상태이며, 소각된 SLP(번식 Axies)가 부족하다는 결론을 내릴 수 있습니다.

위 그림에서 보듯이, Ronin 블록체인에서의 SLP 순 유출은 SLP 가격 하락 추세와 일치하는 것으로 보입니다. 반대로, Ronin으로의 SLP 순 유입은 이전에 SLP 가격 상승을 촉진했습니다. 우리는 이러한 관계의 상관 강도를 확인하기 위해 더 많은 데이터가 필요하지만, 이는 깊이 생각해볼 가치가 있습니다. 최근 Ronin으로의 SLP 순 유입은 SLP 가격이 가까운 미래에 추세 반전을 나타낼 수 있음을 암시하며, 이는 게임 내 장학금 프로그램의 매력을 더욱 강화합니다. 만약 SLP 가격과 SLP Ronin 브릿지 순 유입 간의 동적 관계가 검증된다면, Axie 수익에 크게 의존하는 이들에게는 SLP 가격 방향과 길드 수익을 판단하는 강력한 선행 지표가 될 것입니다.

Sorare의 P2E 시스템은 Axie Infinity와 다릅니다. Sorare에는 AXS나 SLP와 같은 원주 토큰이 없습니다. 대신, 플레이어는 Sorare NFT(플레이어 카드 자체)를 받습니다. 플레이어가 얻는 NFT는 그들의 순위와 토너먼트 유형에 따라 달라집니다. 또한, 플레이어는 성과에 따라 ETH를 벌 수 있습니다.

위 그림은 BlackPool이 관리하는 Sorare 자산이 시간에 따라 변화하는 모습을 보여주며, 자산 관리 규모(AUM)는 꾸준히 증가하고 있습니다. 고려해야 할 점은 Sorare가 판타지 축구 게임이라는 점으로, 매달 다른 시즌 구분이 있으며, 때때로 각 국가 팀이 참가하는 경기(리그 경기는 없음)가 있습니다. 여름에는 경기가 거의 없습니다.

최근 우리는 Sorare가 새로운 동적 보상을 추가하여, 시상대에 오르면 더 많은 ETH 보상을 받을 수 있도록 했습니다. 몇 달 전, 우리는 새로운 Unique 분기를 출시했으며, 여기서는 Unique 카드를 사용해야만 하며, 승자는 해당 구역의 모든 보상을 받을 수 있습니다. 최대 4 ETH에 이를 수 있습니다. 따라서 시간이 지남에 따라, 우리는 플레이어의 Sorare 수익이 Sorare NFT가 아닌 ETH로 점차 구성될 것으로 예상합니다.

위 그림에서 보듯이, 7월 27일 Sushiswap의 MISO 플랫폼에 상장된 이후 YGG 토큰의 시장 성과는 BPT를 초과했습니다. YGG 뒤에 있는 강력한 기관 지원은 이 토큰에 광범위한 지원 기반을 제공하는 것으로 보입니다. Yield Guild Games는 미디어에서의 노출이 뚜렷하게 증가했으며, 이 분야에서 최초로 상장된 길드로서 강력한 브랜드 매력을 가지고 있습니다. 주목할 점은 BPT가 아직 전량 상장되지 않았으며, 초기 커뮤니티에 에어드롭을 진행한 후 SushiSwap에서 거래를 시작했다는 것입니다(초기 가격은 1.50달러). BPT 토큰의 대규모 판매는 미래의 어느 시점에 발생할 수 있습니다.

요약

암호화 게임은 2021년에 폭발적인 성장을 보였으며, Axie Infinity가 불러일으킨 관심은 특히 컸습니다. 세계가 이 매혹적인 가상 경제의 새로운 패러다임에 점차 주목하기 시작하면서, 투자자들은 이 산업에 다각적으로 참여할 새로운 경로를 적극적으로 모색하고 있습니다. 체인 게임의 급속한 발전 속도는 새로운 프로젝트가 후발주자로서 앞서가는 것 또는 선두주자를 추격하는 것이 매우 어렵다는 것을 의미하며, 따라서 수동 지수는 많은 이들에게 매력적인 기준이 됩니다. 이러한 체인 게임 대리인으로서의 채굴 길드들 사이에서, 이러한 신흥 "P2E" 경제체의 최전선에는 여전히 상당한 경쟁(및 수동성)이 존재합니다.

예를 들어, 더 전통적인 사모 시장 투자자들은 직접적으로 토큰 노출을 얻는 것을 원하지 않거나 원하지 않을 수 있지만, Animoca Brands와 같은 프로젝트에 투자하기로 선택할 수 있습니다. 올해만 해도, 이 회사는 Axie Infinity, Immutable 및 Dapper Labs NFT와 같은 체인 게임 및 인프라에 대한 투자 포트폴리오로 20억 달러의 가치를 평가받으며 2.03억 달러의 투자를 유치했습니다. 주목할 점은, 우리는 또한 전통적인 공개 시장 제품이 메타버스 관련 회사에 대한 투자 포트폴리오를 제공하는 것을 보기 시작했다는 것입니다. 예를 들어, Matthew Ball이 Roundhill(자산 관리 규모 1.23억 달러)에서 제공하는 $META ETF가 있습니다. 만약 직접적으로 토큰 노출을 보유하는 방향으로 나아간다면, 우리는 시장에서 IndexCoop의 "메타버스 지수"(시가 총액 2362만 달러) 또는 PieDAO의 "$PLAY 지수"(시가 총액 250만 달러)와 같은 존재를 볼 수 있습니다. 이 두 가지는 모두 유동 토큰의 노출 도구이지만, Yield Guild(8.75억 달러의 자산 관리 규모)와 같은 프로젝트의 깊이, 폭 및 적극적인 관리 성격과 비교할 때, 그들은 약해 보입니다.

우리가 Yield Guild에 투자하는 일부 이론은, Yield Guild는 더 많은 초기 단계의 체인 게임 프로젝트에 투자할 뿐만 아니라, 그들의 게임 금고 메커니즘이 실제로 메타 경제의 투자자에게 자산 대리를 제공할 수 있다는 것입니다. 당신은 특정 게임이나 지역에 대해 다른 게임보다 더 긍정적인가요? 당신은 특정 subDAO(또는 미세 지수)에 전적으로 투자할 수 있습니다. 만약 당신이 전체 길드의 특정 수익 전략에 대해 더 긍정적이라면, 당신은 YGG 총알 풀에 유동성을 제공하여 해당 특정 활동의 보상을 받을 수 있습니다. 너무 밀접하게 관여하고 싶지 않은 사람들을 위해, YGG의 모든 전략에서 토큰 보상을 받을 수 있는 총알 풀이 있으며, 이는 슈퍼 지수와 같습니다.

Yield Guild는 다른 지수보다 더 높은 참여도를 제공할 뿐만 아니라, 미래 토큰 간단 프로토콜(SAFT) 프레임워크, 공개 판매 및 기타 유형의 수익을 창출하는 게임 내 자산을 통해 가장 초기 단계에서 가장 매력적인(대개는 장외) 거래에 참여할 수 있습니다. 많은 유망한 신규 게임 프로젝트가 Yield Guild에 지원을 요청하고 있으며, Yield Guild는 자본, 플레이어 유동성 및 운영 지원의 독특한 조합을 제공합니다. Yield Guild는 P2E 체인 게임의 중심에 위치하고 있으며, 자신의 subDAO 및 독특한 전략을 운영할 수 있는 제3자 길드에 투자할 수 있는 능력을 가지고 있습니다. 이는 다른 곳에서는 제공할 수 없는 제품입니다. 부인할 수 없는 것은, 많은 이들에게 이는 매우 매력적인 가치 제안이며, 그들의 커뮤니티, 관리 자산 및 시가 총액의 빠른 성장은 이를 입증하고 있습니다.

체인 게임 산업의 강력한 발전 추세를 감안할 때, 차별화된 전략을 실행하는 신흥 길드는 분명히 넓은 전망을 가지고 있습니다. 점점 더 많은 길드가 등장하여 새로운 가상 경제에 참여할 구조화된 기회에 대한 수요를 충족시키고 있으며, 우리는 이러한 모델의 지속적인 진화와 발전을 볼 가능성이 높습니다. 체인 게임 시장의 파이가 빠르게 커짐에 따라, 현재 길드 간 협력의 공간이 존재하며, 조화가 갈등보다 더 많습니다. 그러나 향후 10년 동안, 세계에서 가장 큰 게임과 길드 경제가 성숙해짐에 따라, 우리는 수백 개의 가상 세계의 게임 시장에서 수백만 명이 여러 파벌에 속해 서사적인 전투를 벌이는 모습을 볼 가능성이 높습니다. 메타버스의 개척자가 이미 도착했습니다.