암호화 시장은 더 이상 다이아몬드 핸드를 보상하지 않나요?

作者：1912212.eth，Foresight News

한때, 자오창펑의 "만약 당신이 hodl 할 수 없다면, 당신은 부자가 되지 않을 것이다"라는 말은 암호화폐 투자에서 금과옥조로 여겨졌다. 구매하고, 보유하며, 확고히 유지한 후, 수익이 풍부할 때 판매하여 막대한 수익을 얻는 HODL 개념은 한때 업계에서 매우 유행했다.

일부 투자 기관은 심층 연구와 베팅을 통해 매우 풍부한 수익을 얻었으며, 예를 들어, 지난 사이클에서 MATIC과 AAVE에서 수백 배, 심지어 천 배의 수익을 올렸다. 이러한 전설적인 부의 이야기는 소액 투자자들로 하여금 다이아몬드 손의 강력한 힘을 믿게 만들었다. 그러나 만약 이러한 투자 개념이 지난 사이클에서는 비교적 유용했다면, 이번 사이클에서는 시장에서 더 이상 신뢰받지 못하고 있으며, 특히 많은 알트코인을 보유한 플레이어들에게 그렇다.

4년 주기 아래에서 시장 구조는 상당한 변화를 겪었으며, 스타일을 적시에 조정하지 않으면 종종 정점에서 대기하는 위험에 직면하게 된다. 시장은 정말로 다이아몬드 손에게 더 이상 보상을 주지 않는가?

1. 밈과 AI가 주류가 되며, 전반적인 상승 주기는 사라졌다

암호화폐 시장의 과거 사이클에서는 BTC 반감기 이후 6개월 후에 전반적인 상승이 찾아오는 경우가 많았다. 시장 자금은 비트코인에서 모여들고, 일정 수준에 도달한 후 이더리움으로 확산되며, 그 다음으로 주요 알트코인으로, 마지막으로 소형 알트코인 및 밈코인으로 이어지는 전형적인 상승 주기가 끝났다.

이번 사이클은 비트코인 현물 ETF의 호재로 인해 첫 번째 상승 파도가 앞당겨졌고, BTC가 자신의 하이라이트 순간을 맞이한 후 암호화폐 시장은 오랜 시간 동안 침체 상태에 있었다. 어렵게 2024년 Q4의 상승을 기다렸지만, 그 기간은 상당히 짧았다.

이번 사이클 초기에 비트코인, SOL, 도지코인 등 인기 자산을 보유하고 있었다면, 다이아몬드 손의 수익은 매우 괜찮았다. 그러나 선택한 알트코인이 시장에서 외면받는 경우, 예를 들어 재질권, 각인, 게임, NFT 등 분야에서 투자했다면, 기다리는 동안 얻는 수익은 "참담한" 상황이 될 가능성이 크다.

최근, 시장에서 비판받고 있는 바이낸스가 새로운 코인을 상장했으며, 상장 직후에는 정점에 도달하고 이후에는 계속 하락하는 경우가 많았다. 프로젝트 품질이 조금 더 나은 경우에는 상승기를 맞이할 수 있지만, 열기가 없고 쓸모없는 프로젝트는 매수세가 약해지고 계속해서 역사적인 저점을 갱신하고 있다. 만약 다이아몬드 손이 불운하게도 비인기 분야의 비인기 코인을 선택하고 계속 보유하고 있다면, 큰 손실이 발생할 것이다.

또한, 지난 사이클에서 비교적 뜨거웠던 DeFi와 NFT와 달리 이번 사이클에서는 그에 필적할 만한 진정한 혁신이 나타나지 않았으며, 시장 자금은 오랜 시간 동안 비트코인, 밈 및 AI 개념 코인에 머물러 있다.

아래 그림은 비트코인의 시가 총액 비율이 2017년과 2021년에 크게 하락한 것을 명확히 보여준다. 이는 알트코인이 전반적으로 상승했기 때문이다. 2023년이 되자 비트코인의 시가 총액 비율은 계속 상승하기 시작했으며, 38%에서 시작해 한때 60%를 초과하기도 했다. 반면, 이더리움은 여러 요인에 시달리며, 2023년 초부터 시가 총액 비율이 계속 하락하고 있다.

역사적으로 비트코인의 시가 총액 비율이 계속 상승하는 단계에서는 이른바 전반적인 상승 알트코인 시즌이 발생하기 어렵다.

현재 시장은 오히려 비트코인 등 극소수 코인을 보유한 다이아몬드 손 플레이어에게만 보상을 주는 것 같다.

2. 주요 알트코인의 성과가 기대에 미치지 못하다

이번 사이클의 알트코인 시장은 지난 사이클에 비해 그 난이도가 비교할 수 없을 정도로 높아졌다. 지난 사이클의 L1을 예로 들면, 바이낸스 상장 이후의 최저점을 기준으로, DOT는 최고 20배 이상의 수익을 기록했으며, NEAR는 거의 40배, AVAX는 40배 이상, SOL은 250배 이상의 수익을 올렸다. DeFi 분야의 UNI도 20배 이상의 수익을 기록했다. 업계의 부의 효과는 매우 뚜렷했다.

주목할 점은, 위에서 언급한 수익이 높은 토큰들은 역사적인 최고점을 기록한 후, 모두 반년 또는 일 년 후에 바닥 구간으로 떨어졌다는 것이다.

이번 사이클의 기반 시설 L1 중 SOL/SUI를 제외하면 나머지는 성과가 미흡하다. L2에서는 OP가 최고 10배의 수익을 기록했으며, ARB는 최고 3배의 수익을 기록했다. 두 코인은 모두 새로운 최고점을 기록한 후 5개월 내에 바닥 구간으로 떨어졌으며, ARB는 2.42달러의 역사적인 최고점에서 최저 0.34달러의 역사적인 최저점으로 하락했다. 스테이블코인인 USUAL/ENA 등은 상당한 수익을 기록했지만, 바닥에서 계산할 경우 모두 10배 이하로 떨어졌다.

VC 자본의 주목을 받는 일부 프로젝트는 부진한 성과를 보이고 있으며, EIGEN은 최고 2배의 수익을 기록한 후 현재 역사적인 최저점을 기록했다. 재질권 ETHFI와 RENZO는 바이낸스 상장 이후부터 계속해서 새로운 최저점으로 하락하고 있다. IO는 최고 2배의 수익을 기록했지만, 역시 역사적인 최저점을 기록했다.

점점 더 많은 플레이어들이 고평가된 VC 코인을 인수하는 것을 꺼리게 되면서, 새로운 프로젝트와 기존 프로젝트 모두 시장 참여도가 할인되고 있다.

또한, CoinMarketCap과 CoinGecko의 데이터에 따르면, 현재 알트코인(저시가의 밈 제외)은 약 2만 종이 넘으며, 이는 2021년의 2-3배에 해당한다. 다양한 종류의 토큰과 밈의 유행은 필연적으로 주요 알트코인에 대한 관심을 감소시키고, 수익도 그에 따라 줄어들게 된다.

3. MEME 시장의 빠른 리듬과 강한 강도

이전 사이클에서 주목받았던 VC 코인은 더 이상 인기가 없다. 시장 플레이어들이 CEX에서 찾기 힘든 부의 효과를 찾지 못하자, 모두 체인에서 금을 캐기로 선택했다.

솔라나에서의 개와 같은 트렌드는 업계를 휩쓸었다. WIF/BOME/TRUMP와 같은 밈의 부의 효과는 시장에서 큰 주목을 받았지만, 만약 당신이 다이아몬드 손으로 현재까지 현금화하지 않았다면, 손실은 수배에 이를 것이다.

WIF는 바이낸스 상장 이후 최고 4.8달러에 도달했지만, 현재는 0.8달러로 하락했다. BOME는 바이낸스 상장 이후 최고 0.029달러였으나, 현재 가격은 0.002달러이다. TRUMP는 일부 체인 플레이어에게 부의 효과를 가져다주었지만, 만약 당신이 시장의 정점인 70달러에서 수익을 실현하지 않았다면, 단 일주일 만에 TRUMP는 최저 16달러로 하락했다.

MEME는 겉보기에는 공정해 보이지만, 사실 그 난이도는 결코 작지 않다. 시장 대상의 성장과 몰락의 리듬이 점점 빨라지고 있으며, 참여자가 조금만 소홀히 하면 쉽게 심각한 손실에 갇힐 수 있다.

AI 관련 밈 GOAT의 예를 들면, 2024년 10월 23일, 트레이더 Nachi는 "GOAT의 총 공급량의 4%를 확보했다. 이것은 이번 사이클의 최고의 거래가 될 것이다"라고 트윗했다. 그 당시 GOAT의 가격은 약 0.5달러였다. 12월 12일, Nachi는 여전히 GOAT를 보유하고 있다고 밝혔으며, 이때 GOAT의 가격은 0.84달러였다. 이후 상황은 급격히 하락하기 시작했으며, 먼저 ACT에 의해 주목을 빼앗기고, 그 후 VIRTUAL 등 AI 대리인에게 다시 열기를 빼앗기며, 가격은 한때 0.1달러 이하로 떨어졌다. GOAT의 역사적인 최고가는 한때 1.37달러였다.

위의 밈 코인으로 유명한 Moonshot의 예를 들어, Foresight News는 2024년 11월부터 2025년 1월 사이에 Moonshot 플랫폼에 상장된 토큰을 연구 샘플로 선택했다. 116개의 상장된 토큰 중 단 17개만 현재 가격이 상장 가격보다 높았으며, 비율은 15%도 되지 않았다. 대다수의 프로젝트는 현재 하락세에 있으며, 하락폭이 큰 프로젝트의 비율은 85%를 초과한다.

데이터의 진실성과 냉혹함은 시장 플레이어들에게 좋은 대상을 선택하고, 낮은 비용으로 높은 수익을 실현하는 것이 쉽지 않다는 것을 말해준다. MEME가 80% 이상 하락하거나 심지어 제로가 되는 것은 일반적인 현상이다.

MEME의 빠른 리듬과 높은 강도는 유동성이 본래 위태로운 일부 알트코인 시장에도 퍼지고 있다. 이야기의 천장 낮고, 열기가 없으며, 고평가된 거래소 알트코인들이 "어두운 시기"를 맞이하고 있다.

4. 어떻게 해야 할까?

대주기를 살펴보면, 시장은 다이아몬드 손에게 요구하는 수준이 점점 높아지고 있다. 먼저 시장 감정과 정점에서의 수익 실현 범위를 판단해야 하며, 잘못된 판단으로 계속 보유하게 되면 결국 모든 수익이 사라질 수 있다. 또한, 어떤 대상이 다이아몬드 손의 가치가 있는지 신중하게 선택해야 한다. 잘못된 대상이나 분야를 선택하면, 비록 황소장이 다시 찾아오더라도 당신과는 무관할 수 있다.

밈코인 분야에서는 일반적으로 다이아몬드 손이 되지 않는 것이 좋다.

적시에 현금화하여 생활을 개선하는 것도 좋은 방법 중 하나이다. 포지션을 줄이는 것은 이후 보유 압력을 줄이는 데 도움이 되며, 대폭 하락할 경우 이미 실현된 수익이 이후에도 기회를 잡을 수 있는 자금을 보장할 수 있다.