이더리움을 재정의하다: 새로운 자본주의와 삼성 자산

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이더리움이 비트코인을 초월할 수 있을까?

이 질문은 한때 "EOS가 이더리움을 초월할 수 있을까"와 같은 조롱의 대상이었지만, 현재 이더리움의 비트코인 환율이 계속 상승하고 ETH2.0이 점차 다가오면서 이 질문은 더 이상 농담이 아닙니다.

예를 들어, Messari의 고급 연구 분석가 Ryan Watkins는 ETH2.0과 PoS가 완료되면 이더리움이 비트코인을 대체하여 최대의 암호 자산이 될 수 있다고 생각합니다.

오늘 우리는 이더리움의 진화에 대해 이야기하고, 이더리움의 향후 전망과 비트코인에 도전할 가능성에 대해 논의해 보겠습니다.

새로운 자본주의

자본주의에 대해 이야기할 때, 당신은 영국, 미국 등 자본주의 제국을 떠올릴 수 있지만, 한 나라를 언급하지 않을 수 없습니다. 네덜란드입니다.

17세기 유럽에서 가장 강력한 나라는 스페인이나 포르투갈, 영국이 아니라 "바다의 마부"라는 별명을 가진 네덜란드였습니다.

네덜란드의 강력함은 한편으로는 선진 조선업에서 비롯되었고, 네덜란드가 전성기를 맞이했을 때, 네덜란드의 상선 톤수는 당시 유럽 총 톤수의 3/4를 차지하며 해상 무역은 사실상 네덜란드가 독점했습니다.

다른 한편으로는 발달된 상업 무역에서 기인합니다. 이렇게 말할 수 있습니다. 네덜란드는 자본주의를 발명했고, 자본주의는 네덜란드를 형성했습니다.

1602년, 세계 최초의 주식회사가 네덜란드 동인도 회사가 설립되었습니다;

1606년, 세계 최초의 금융 주식 중심의 증권 거래소가 네덜란드 암스테르담에 설립되어 런던 증권 거래소보다 한 세기 앞섰습니다;

1609년, 세계 최초의 현대적 의미의 은행이 암스테르담에서 탄생했습니다. 암스테르담 은행은 중앙은행의 속성을 갖추고 국가의 신용을 반영하며, 통화와 신용 제도를 통합 관리하여 통화 발행의 은행이 되었습니다.

네덜란드가 첫 번째로 잘 작동하는 대출 시스템을 구축했을 때, 이 시스템은 더 쉽게 부채를 창출할 수 있게 하여 자본주의가 네덜란드에서 뿌리를 내리고 세계로 퍼져 나갔습니다. 따라서 네덜란드는 세계에서 "첫 번째 자본주의 국가"로 불리게 되었습니다.

수백 년이 지나고, 새로운 자본주의 시스템이 구축되기 시작했습니다. 그것은 디지털 세계의 새로운 네덜란드, 이더리움입니다.

이더리움의 혁신은 인터넷에 새로운 애플리케이션 레이어, 가치 레이어를 구축하는 데 있습니다.

Web 2.0 인터넷은 중앙 집중식 데이터베이스와 중앙 집중식 데이터 인터넷으로, Facebook, Google, Amazon 및 그 제품들은 Web 2.0의 애플리케이션 레이어의 정점에 해당합니다.

이더리움은 가치를 인터넷을 통해 직접 전송할 수 있는 또 다른 선택지를 제공합니다. 그 중 하나의 주요 혁신은 "이더리움 가상 머신(EVM)"을 블록체인에 통합한 것입니다.

다시 말해, EVM이 있으면 이더리움은 소프트웨어를 실행할 수 있고, 소프트웨어는 블록체인上的 디지털 자산을 처리할 수 있어 이더리움의 애플리케이션 레이어, 새로운 부채 생태계, 새로운 주식 거래 시스템… 자본주의의 생태 메커니즘을 빠르고 저렴한 비용으로 구축하고 운영할 수 있게 됩니다.

구식 자본주의 시스템은 "물질 세계 + 디지털"로 설명할 수 있습니다. "물질 세계 + 디지털" 경제체에서 각 자산 클래스는 각각의 거래소, 수탁 기관 및 시장을 가지고 있어, 시장 간 가치 이전에는 자금과 시간 비용이 필요합니다.

이더리움上的 모든 자산 유형(주식, 채권, 자산, 부동산, 가상 토지 등)은 동일한 언어로 개발되었으므로, 각 자산 간에는 마찰 없는 거래가 가능합니다.

"물질 세계 + 디지털" 시스템에서 개별 사용자가 주식을 한 수탁 기관에서 다른 수탁 기관으로 이전하려면 며칠 또는 몇 주를 기다려야 하지만, 이더리움에서는 몇 분이면 됩니다.

따라서 이더리움의 가장 상상력이 풍부한 점은, 미래의 글로벌 청산 레이어가 되어 이더리움上에 완전한 자본주의 생태계를 구축하는 것입니다.

삼성 자산

이더리움 2.0은 이더리움의 진화가 될 것입니다.

RealT의 COO David Houman에 따르면, 이더리움 2.0 이후 ETH는 역사상 처음으로 모든 세 가지 자산 클래스 속성을 동시에 가진 자산이 될 것입니다: 자본 자산, 소비 가능한 자산 및 가치 저장.

1997년, 미국 경제학자 Robert J. Greer는 논문 "자산 종류란 무엇인가?"에서 자산 클래스를 세 가지로 분류했습니다.

자본 자산

자본 자산은 미래의 현금 흐름을 생성할 수 있는 자산을 의미합니다.

예를 들어, 배당금 형태로 현금 흐름을 생성하는 주식과 이자 형태로 현금 흐름을 생성하는 채권, 임대 가능한 부동산 등이 있으며, 이들의 근본적인 특징은 미래에 생성될 가능성이 있는 현금 흐름을 할인하여 평가할 수 있다는 것입니다.

소비 가능 / 전환 가능한 자산

이 자산은 소비되거나 다른 자산으로 전환될 수 있지만, 본질적으로 미래의 현금 흐름을 생성할 수는 없습니다.

예를 들어, 석유, 밀, 커피 등이 있으며, 다시 말해 이 자산들은 실물 상품입니다.

전환 가능한 자산과 자본 자산의 차이는 이 자산들이 미래의 현금 흐름을 할인하여 평가할 수 없다는 것입니다.

가치 저장 자산

이 자산은 수익을 창출할 수 없고 소비될 수도 없지만, 경제적 가치는 존재합니다. 이 자산의 가치는 투자자의 인식에 달려 있습니다. 통화와 수집품은 가치 저장 자산의 전형적인 예입니다.

예를 들어, 금, 예술품 또는 비트코인입니다.

2019년, David Houman은 "ETH가 경제적으로 삼중 효과를 발휘하는 '삼성 자산'으로 점차 발전하면서 새로운 경제의 모든 요구를 충족하는 세계 최고의 통화 모델이 될 것"이라는 주장을 제기했습니다.

이더리움은 자본 자산이다

이더리움 네트워크의 지분

이더리움 네트워크의 "주식"에 해당하며, ETH 2.0의 PoS 스테이킹 메커니즘은 ETH 자체를 생산성 자산으로 변모시킵니다. 이는 스테이킹을 통해 수익을 생성할 수 있게 하여 시스템 성장의 가치를 포착합니다.

이더리움의 청구권

이더리움 네트워크 수수료에 대한 청구권입니다. 이 점에서 채권과 유사하게 작용합니다. 이더리움은 채권 발행자이며, 스테이커는 채권 보유자로서 해당 수익을 얻습니다.

전통적인 채권과의 차이점은 스테이커가 "지시에 따라" (만기가 없음) 이더를 상환할 수 있다는 점입니다. 이는 채권의 내재 옵션과 유사합니다. 특히, ETH는 주권 채권의 특성을 가지게 되며, 이 플랫폼은 설계상 지급 능력이 있으며, 디폴트 위험이 없습니다.

이더리움을 위한 생산 권리

ETH를 소유하면 이더리움의 작업 권한과 수수료 수취 권한을 가지게 됩니다.

ETH는 또한 이더리움 네트워크와 그 작업자 간의 인센티브 일치를 보장하는 메커니즘이기도 하며, 모든 작업자는 이더리움을 위해 일하기 위해 ETH를 소유해야 합니다. 이더리움 네트워크의 직원이 되거나 관련 서비스에 대해 비용을 지불하고 싶다면, 반드시 ETH를 소유하고 해당 네트워크와 일치해야 합니다.

ETH는 소비 가능한 자산이다

ETH는 소비 가능한 에너지로 이해할 수 있으며, 에너지가 있어야 우리의 세계가 정상적으로 운영될 수 있습니다. 에너지는 세계 경제에 동력을 제공하는 경제적 기반입니다.

이더리움 네트워크의 모든 거래(토큰 전송 또는 스마트 계약 상호작용)는 Gas를 소모하며 Gwei 단위로 가격이 책정됩니다.

EIP - 1559(2021년 7월 예정)가 도입되면 이러한 비용은 "소각"될 것이며, 전통적인 천연가스나 석유처럼 이더는 지속적으로 소비되는 소비 가능 / 전환 가능한 자산(상품)이 될 것입니다.

ETH는 가치 저장이다

DeFi에 관심이 있다면 ETH가 DeFi 생태계에서 가치 저장 역할을 한다는 것을 알고 있어야 합니다. ETH가 잠금 상태에 있을 때, 이는 종종 ETH가 기본 담보가 됨을 의미합니다.

비트코인은 고정 공급량이 2100만 개이며, 인플레이션율이 지속적으로 감소하고 있어 "디지털 금"이라고도 불립니다. 반면에 이더리움은 고정 공급량이 없지만, 미래의 인플레이션율은 지속적으로 감소할 것입니다.

ETH 2.0이 완전히 PoS로 전환되면 ETH의 전체 네트워크 발행량은 급격히 감소하여 인플레이션율이 현재 4.54%에서 1.58%로 떨어지게 됩니다. 이는 2021년 전 세계 통화의 인플레이션율 예상치(3.29%)보다 낮을 뿐만 아니라 비트코인의 인플레이션율(1.8%)보다도 낮아질 것입니다.

또한, EIP-1559 제안은 올해 중반 이더리움 런던 하드포크 업그레이드에서 시행될 예정이며, 이더리움 경제의 성장과 ETH 자산의 희소성을 공식적으로 연결합니다.

이더리움의 통화 정책은 "최소 필요 발행량"으로, 즉 이더리움 프로토콜에서 새로 발행되는 ETH의 양이 "충분히 적어" 이더리움 네트워크의 안전성을 보장합니다.

EIP-1559는 거래 수수료로서의 ETH를 소각할 것이며, 이 부분의 ETH는 총 유통량에서 제거됩니다. ETH를 소각하는 것은 ETH의 희소성을 증가시킵니다.

ETH2.0의 PoS 메커니즘과 EIP-1559는 이더리움의 가치 저장 속성을 더욱 강화할 것입니다.

마지막으로, 처음 질문으로 돌아가 보겠습니다. 이더리움이 비트코인을 초월할 수 있을까요?

개인적인 의견은 이더리움이 미래에 더 많은 가치 인정을 받아 가치 상승을 실현할 것이지만, 이 주기 내에서는 여전히 비트코인의 지위를 흔들 수 없을 것이며, 다음 주기에는 이론적으로 가능성이 존재한다고 생각합니다.

자금 출처를 보면, 비트코인과 도지코인은 법정 화폐 세계에서 직접적으로 대량 유입되고 있으며, 이더리움의 자금 유입은 비트코인의 자금 유출이 더 많습니다.

경쟁 측면에서 비트코인은 경쟁자가 없지만, 이더리움은 더 많은 도전에 직면해 있습니다.

이더리움이 비트코인에 도전하려는 것처럼, 다른 새로운 및 기존 블록체인들도 이더리움에 도전하고 있습니다. BSC, HECO 등의 거래소 사이드 체인, Solana, Near, Avalanche 등의 새로운 블록체인들이 이더리움의 자금과 사용자를 흡수하고 있습니다.

이더리움은 경쟁자를 이기기 위해 열심히 노력해야 하며, 비트코인은 그저 누워서 붕괴하는 법정 화폐 세계를 맞이하면 됩니다.

이더리움의 성공은 능동적이며, 비트코인의 성공은 수동적입니다. 이는 이더리움이 끊임없이 발전해야 하며, 치명적인 실수를 범하지 않아야 함을 요구합니다.

하지만 저는 여전히 이더리움과 비트코인이 정면으로 대결하고 직접 팔씨름을 하는 날을 기대합니다. 그래서 최소한 2024년 이전에는 필자는 ETH를 팔지 않을 것입니다.

꿈이 없는 코인은 썩은 물고기와 무엇이 다르겠습니까? 이렇게 해야 블록체인 세계가 더욱 흥미로워지지 않겠습니까?