V신, 0x_b1이 주목하는 새로운 유형의 스테이블코인 RAI가 출시되었으며, 그 가격은 법정 화폐 가치와 연동되지 않습니다

현재 대부분의 DeFi 대출 프로토콜은 초과 담보를 기반으로 운영되므로, 담보 자산의 가격이 급격하게 변동하지 않도록 보장하는 것이 사용자들이 자산 청산을 피하는 데 특히 중요합니다.

Reflexer Labs에서 개발하고 ETH로 지원되는 안정 자산 RAI는 자산의 변동성을 줄이거나 지연시키는 솔루션으로, 다른 DeFi 프로토콜에 이러한 저변동성 자산을 기초 자산으로 제공하기 위해 최근 이더리움 메인넷에 출시되었습니다. 블록 탐색기 기록에 따르면, V신과 0x b1도 Uniswap에서 총 수백만 달러 가치의 RAI 토큰을 구매했습니다.

최근 The Defiant 칼럼 작가 Owen Fernau는 RAI 프로젝트와 그 작동 원리를 자세히 분석한 글을 발표했으며, 아래는 원문 번역입니다:

RAI는 순수한 탈중앙화주의자에게 적합한 스테이블코인으로, 현재 이더리움 메인넷에 출시되었습니다. 그것은 법정 통화와 연결되지 않으며, 법정 통화의 지원도 없고, 설계는 완전히 컴퓨터 프로그램에 의해 운영됩니다. 만약 RAI에 실물 지폐가 있다면, 그 위에는 "우리가 신뢰하는 코드"라고 적혀 있을 것입니다.

RAI는 오직 ETH로 지원되는 안정 자산으로, 다른 중앙은행이 발행한 스테이블코인과는 달리 RAI는 외부 가격인 달러와 연결되지 않고 알고리즘에 의존하여 가격의 안정성을 유지합니다. 주된 특징은 최소한의 거버넌스를 통해 가능한 한 적은 인위적 개입으로 작동하는 것입니다. 이것이 바로 창립 팀 Reflexer Labs가 RAI를 "돈의 신"이라고 부르는 이유입니다.

DeFi 세계에서, 커뮤니티는 달러와 같은 법정 통화에 고정된 스테이블코인에 대한 신뢰가 없지만, 법정 통화 지원 스테이블코인은 신흥 금융 시스템의 기둥이 되었습니다. RAI는 이러한 모순을 해결하고자 합니다. DAI는 처음에 이더리움의 원주 자산 ETH를 담보로 하여 달러 가치에 고정된 스테이블코인을 발행했지만, 2019년 11월 이후에는 법정 통화를 포함한 다른 담보 자산을 추가했습니다. 반면 RAI는 진정한 탈중앙화되고 검열 없는 대체제가 되기를 희망합니다.

전 세계적 저장 자산

RAI의 초기 목표는 고정 통화의 대체품이 되어 DeFi에서 담보와 안정적인 저장 자산으로 사용되는 것이었습니다. 시간이 지남에 따라, 그 구축자는 RAI가 "이더리움 표준, 즉 이더리움 생태계의 원주 계좌 단위"가 되기를 희망한다고 Reflexer Labs의 Ammen Soleimani가 "Money God RAIses"라는 제목의 글에서 썼습니다. 그러나 RAI의 장기적인 야망은 더 큽니다.

"RAI가 DeFi에서 그 목적을 달성하고 전 세계적으로 채택되기 시작하면, 안정적인 글로벌 저장 자산의 관리에 신뢰할 수 있는 중립성을 제공할 수 있습니다."라고 Soleimani는 썼습니다.

stats.reflexer.finance의 통계에 따르면, RAI는 Maker의 다중 통화 DAI의 포크로, 본 글을 작성할 당시 28k 이상의 ETH가 잠겨 있으며, 7.4M의 미상환 RAI가 생성되었습니다. 현재 시장 가격은 3.42달러(상환 가격은 3.14달러)이며, 해당 자산의 총 시가총액은 1600만 달러입니다.

그러나 RAI의 메커니즘에 따르면, 달러 기반 가격은 중요하지 않습니다. RAI의 상환 가격은 담보 자산의 가치에 따라 저변동성 조정을 하므로, 1 RAI=1 RAI입니다.

비 거버넌스 토큰

Reflexer Labs는 향후 몇 주 내에 RAI/ETH Uniswap v2 풀의 유동성 채굴 계획과 Reflexer 비거버넌스 토큰 FLX를 발표할 계획입니다.

공식 블로그에서는 초기 RAI/ETH LP에 대해 채굴 보상을 제공할지 여부는 아직 결정되지 않았다고 밝혔습니다.

스프링처럼 작동

상대적으로 안정성을 달성하기 위해 RAI는 처음에 임의의 초기 목표 가격, 즉 상환 가격을 설정했습니다. RAI의 시장 가격이 목표 가격에서 벗어날 때, 알고리즘 제어기는 자동으로 이자율을 설정하여 가격 변동을 비례적으로 저항하고, 사람들이 RAI를 목표 가격으로 되돌리도록 유도합니다.

"그 작동 원리는 스프링과 비슷합니다: RAI의 시장 가격이 목표 가격에서 멀어질수록 이자율은 더 강력해지고, RAI를 균형으로 되돌리려는 유인은 더 커집니다."라고 Soleimani는 썼습니다.

이 프로토콜은 자산을 안정화하기 위해 PID 제어기라는 것을 사용합니다. PID 제어기는 산업 공정에서 널리 사용되는 제어 루프 메커니즘으로, 특정 값을 유지하기 위해 세 가지 기능을 결합합니다. 예를 들어, 자동차의 크루즈 컨트롤 기능은 제어 루프 메커니즘의 일종으로, 자동차가 오르내릴 때 일정한 속도를 유지하기 위해 엔진이 다양한 출력을 내야 합니다.

상환율

이자율은 근사값이지만, 이 프로토콜은 "상환율"이라는 것을 PID 제어기의 변수로 사용합니다.

RAI는 공개 시장 가격과 상환 가격을 모두 가지고 있습니다. 후자는 RAI 프로토콜에서 RAI가 잠금된 ETH의 비율로 교환될 수 있는 가격을 의미합니다. 두 가격이 동일하면 시스템은 균형 상태에 있습니다.

시장에서 가격이 상환 가격보다 높을 때, 제어 메커니즘이 작동하여 RAI의 상환율을 지속적으로 높입니다.

상환율의 증가는 ETH를 잠금한 사람들(RAI 대출자)이 현재 RAI를 구매하도록 유도합니다. 이론적으로, 이는 RAI의 시장 가격이 상환 가격과 일치하도록 합니다.

이러한 균형 작용은 반대 방향으로도 작용합니다. 만약 RAI의 시장 가격이 상환 가격보다 높으면, 상환율은 음수가 됩니다. 이는 프로토콜이 RAI 보유자에게 판매를 유도하게 만들어, 상환 가격의 하락이 사실상의 음의 이자율 역할을 하게 됩니다. 이때 시장 가격은 새로 낮아진 상환 가격과 일치해야 합니다.

글로벌 꿈

어떤 국가의 통화 정책에도 구속되지 않는 반안정적인 암호 자산은 트리핀 딜레마라는 거시경제 문제를 해결하는 솔루션이 될 수 있습니다.

트리핀 딜레마는 잠재적으로 상충하는 유인 메커니즘을 포함하며, 자산이 국가 통화이자 국제 저장 수단인 경우 이러한 상충하는 유인이 발생합니다. 통화의 통제자는 국내 인플레이션을 억제해야 하며, 동시에 국제 유동성의 수요에 대응해야 합니다. 이러한 목표를 달성하기 위해 필요한 통화 정책은 종종 불일치합니다.

RAI의 목표는 알고리즘 제어의 "돈의 신" 지위를 강화하여, 어떤 국가의 통화도 이러한 딜레마에서 벗어나게 하는 것입니다.

Reflexer Labs는 지난주 410만 달러의 자금을 발표했으며, Pantera Capital과 Lemniscap이 주도하고, 다른 투자자로는 MetaCartel Ventures, The LAO 및 최소 두 명의 전 MakerDAO 팀원이 포함되었습니다. 이번 자금 조달은 8월에 168만 달러를 조달한 이후의 또 다른 자금 조달로, 이전 자금 조달은 Paradigm이 주도하였고, Standard Crypto, Compound 창립자 Robert Leshner 및 a16z 전 파트너 Jesse Walden이 설립한 새로운 암호 벤처 회사 Variant Fund가 참여했습니다.