암호화 프로젝트가 왜 카드 발급에 몰리는가? Web3와 현실 세계의 통행권을 둘러싼 싸움

저자：Fairy，ChainCatcher

편집：TB，ChainCatcher

암호화폐 산업에서 특이한 "실체화" 운동이 벌어지고 있다: 카드 발급.

USDT로 배달 음식을 주문하고, JD.com에서 쇼핑하며, 심지어 거리의 편의점에서 카드를 긁어 결제하는 등, 원래 화면에만 존재하던 디지털 자산이 이제는 암호화 카드 덕분에 조용히 현실 세계로 들어오고 있다.

카드 발급은 Web3와 현실 세계를 연결하는 황금 열쇠일까, 아니면 잠깐의 소란스러운 유동성 게임일까?

본 문서에서는 이 암호화 결제 열풍의 배후에 있는 동력, 경쟁 구도 및 잠재적 위험을 분석하여 이 산업의 도약을 명확히 살펴보겠다.

암호화 카드 전쟁이 본격적으로 시작되다

자본이 베팅하고, 프로젝트가 경쟁하고 있다. RootData에 따르면 현재 암호화 카드 사업에 집중하는 프로젝트는 37개에 달하며, 그 중 상당수가 주요 기관의 대규모 투자를 받았다. 예를 들어, 암호화 신용카드 프로젝트 KAST는 세쿼이아 중국과 세쿼이아 인도가 공동으로 주도한 1000만 달러의 시드 라운드 자금을 완료했다; 암호화 카드 발급사 Rain은 Norwest Venture Partners의 주도로 Coinbase Ventures, Circle Ventures 등이 참여하여 2450만 달러의 자금을 확보했다.

암호화 카드 프로젝트 목록:

출처: RootData

만체인, 만소에서 이제는 "만카드 시대"로 진화하고 있다. 이 경쟁은 단순히 스타트업의 무대가 아니다. 점점 더 많은 주요 플레이어들이 직접 나서고 있으며, 거래소, 지갑, 공공 블록체인도 뒤처지지 않으려 하며, 체인 상의 자산이 오프라인 소비로 나아가는 중요한 입구에서 자리를 차지하려고 한다.

시중의 암호화 카드 제품은 다양하게 존재하며, 다음은 일부 대표 프로젝트의 비교이다:

동시에 더 많은 카드가 출시될 예정이다:

• OKX는 마스터카드와 협력하여 OKX 카드를 출시할 예정이다.
• Kraken은 마스터카드와 협력하여 암호화 직불 카드를 출시할 예정이다.
• MetaMask, CompoSecure 및 Baanx는 공동으로 "메탈 카드"를 출시할 예정이다.
• ….

한 장의 카드는 Web3와 현실 세계를 연결하는 중요한 발판이자, 암호화 자산이 "투기 품목"에서 "사용 품목"으로 나아가는 상징이다. 다리이자 전장이기도 하며, 이 표면적으로는 화려한 카드 발급 열풍 뒤에는 어떤 것이 숨겨져 있을까?

암호화 카드의 비즈니스 모델

암호화 카드는 본질적으로 선불 카드 제품이다. 사용자가 USDT, USDC 등의 스테이블 코인을 이 카드에 충전할 때, 이 자산이 카드 내 잔액으로 "현금화"되는 것이 아니라, 발급자가 Visa / Mastercard 등의 전통 카드 조직 시스템 내에 개설한 은행 계좌에서 사용자에게 해당 한도를 배정하는 것이다.

그 뒤에 있는 운영 메커니즘은 고도로 중앙 집중화된 자금 모델로, 주로 세 부분으로 나뉜다: 자산 관리(사용자의 출금 요구를 충족하기 위해), 자산 수익(수익을 얻기 위해), 자산 대출(법정 화폐 한도를 교환하기 위해).

출처: @yuexiaoyu111

이러한 모델에서 발급 플랫폼의 수익원도 비교적 명확하다. 한편으로는 카드 수수료와 환전 수수료, 다른 한편으로는 플랫폼에 예치된 자금에서 발생하는 운영 수익이다. 그러나 앞서 언급한 암호화 카드 비교에서 볼 수 있듯이, 카드 수수료와 수수료의 경쟁은 이미 "시작되었으며", 거의 모든 플랫폼이 사용자 유치를 위해 수수료 문턱을 낮추고 있으며, 심지어 다양한 "당근"------에어드랍, 소비 리베이트, 할인 등을 추가하고 있다.

따라서 암호화 카드는 사실상 얇은 이익을 남기는 사업이다. 플랫폼은 대규모 거래와 자금 예치가 이루어질 때만 지속 가능한 수익을 얻을 수 있다. 플랫폼에게 이 사업의 본질은 사용자 "결제 입구"를 차지하는 것이다. 진정한 경쟁은 브랜드 형성과 채널 점유에 그치지 않고, 사용자 유동성을 둘러싼 게임이다.

또한, 거래소와 지갑이 이 사업을 확장하는 데는 자연스러운 이점이 있다. 이는 비즈니스 매트릭스를 풍부하게 할 뿐만 아니라 시장 잠재력과 성장 한계를 높이는 데도 도움이 된다.

열풍과 암초

이번 "카드 발급 열풍"은 많은 기회를 가져왔지만, 그 뒤에는 많은 도전과 위험도 숨겨져 있다. 암호화 카드의 가치와 문제에 대해 업계에서는 여러 가지 해석이 있다.

지역적 관점에서 볼 때, 서로 다른 시장에서 U카드에 대한 수용 정도는 차이가 있다. 연구원 @sjbtc9는 호주, 유럽, 미국 및 라틴 아메리카에서 암호화 카드는 높은 인플레이션을 피하고 현지 금융 서비스 부족을 보완할 수 있어 인기가 높다고 지적했다. 반면, 싱가포르와 같은 규제 체계가 잘 갖춰진 지역에서는 사용자가 이미 원활한 출금 경로를 가지고 있어 암호화 카드에 대한 수요가 상대적으로 낮다. 국내 시장에서는 암호화 카드가 주로 ChatGPT와 같은 해외 서비스 구독 결제에 사용된다.

또한, 암호화 카드는 일부 지역에서 "중개업체 대체" 역할도 수행하고 있다. 예를 들어, OTC 거래의 위험이 높은 상황에서 U카드는 어느 정도 더 직접적이고 안정적인 자금 출입구를 제공한다.

하지만 암초도 존재한다. 규제와 리스크 관리는 암호화 카드가 피할 수 없는 도전이다. 암호화 KOL인 유엑소는 OneKey Card가 뛰어난 제품 경험으로 빠르게 인기를 끌었지만, 규제 압박으로 인해 중국 본토 KYC를 일시 중지하고 카드 사업을 완전히 중단했다고 공유했다. 이는 정책 규제 하의 높은 불확실성을 드러낼 뿐만 아니라, 사용자 증가가 저조한 상황에서 암호화 카드 사업이 지속적으로 확장하기 어려움을 반영한다.

커뮤니티 사용자 @agintender가 말했듯이, 암호화 카드의 수면 아래에는 "리스크 관리 지옥"이 있다: 자금이 동결되거나 도난당하거나 추적당했을 때 어떻게 대응할 것인지, 조사에 협조하고 사용자 자금 흐름을 등급별로 관리하는 방법, 합리적인 고객 프로파일링 및 스토리 서술 능력을 구축하는 방법 등이 암호화 카드가 반드시 해결해야 할 핵심 문제이다.

안전 위험 또한 간과할 수 없는 잠재적 위험이다. 올해 2월, 카드 업체 Infini가 공격을 받아 4900만 달러 이상의 손실을 입었다. 암호화 KOL @_FORAB는 사고 발생 후 여러 U카드 서비스 제공업체가 유지 관리 상태에 들어가고, 심지어 카드 발급을 중단했다고 밝혔다. 이 사건은 안전성과 리스크 방지가 암호화 카드의 지속 가능한 발전의 핵심 중 하나임을 보여준다.

카드 발급 열풍은 단순히 카드 간의 경쟁이 아니라, Web3와 현실 세계 간의 통행권을 둘러싼 싸움이다. 각 금속 카드가 반짝이는 것은 브랜드 로고뿐만 아니라, 암호화 경제가 주류 사회에 두드리는 소리이기도 하다.

성공과 실패, 누가 두각을 나타낼지는 시간이 답을 줄 것이다.