Messari는 AC의 비판에 응답했습니다: DeFi의 인플레이션, 인센티브 및 공정한 시작

1월 12일, Yearn의 창립자 Andre Cronje는 커뮤니티에 대한 불만을 담은 글을 작성했으며, 며칠 후 Messari 연구원 Ryan Watkins는 그의 공식 웹사이트에 프로젝트 핵심 기여자를 위한 합리적인 보상 메커니즘 설계에 대해 논의하는 답변 글을 작성했습니다. 읽어볼 가치가 있습니다.
우리는 오픈 소스 DeFi 프로토콜 개발에 어떻게 자금을 제공해야 할까요?
2020년 여름, 커뮤니티는 위험 자본 지원 없이 새로운 DeFi 프로토콜을 시작할 수 있다고 생각했으며, 이 "공정한 시작" 물결은 Yearn, SushiSwap 및 Empty Set Dollar를 포함한 많은 흥미로운 DeFi 프로젝트의 탄생을 자극했습니다. 그러나 최근 DeFi 커뮤니티는 적절한 자금 없이 시작하는 것의 도전에 대해 인식하게 되었습니다.
이번 주 초, Yearn의 창립자 Andre Cronje는 DeFi 개발자의 딜레마에 대한 훌륭한 기사를 작성하며, 프로젝트 성공 과정에서 자신이 긍정적인 노출을 전혀 받지 못하고 오히려 많은 부정적인 노출에 직면한 것에 대해 실망감을 표현했습니다. 이 기사의 핵심 요점은, Yearn의 개발 기여자들이 충분한 보상을 받지 못하고 있으며, 토큰 보유자들이 더 많은 권리를 얻고 있다는 것입니다.
저는 이런 상황을 예견했었습니다.
작년 10월, 저는 Yearn 커뮤니티에 YFI의 배당금을 중단하고 핵심 개발자에게 보상하기 위해 YFI를 재구매하자는 제안을 했습니다. 당시 저는 커뮤니티가 초기부터 YFI의 공급을 30,000개로 제한하고 인플레이션을 영구적으로 중단하기로 결정하는 것이 문제라고 분명히 알고 있었습니다. 반면, 커뮤니티의 일부는 Yearn의 개발자가 적절한 보상을 받기 위해 배당금을 취소하는 것이 토큰에 재앙적이라고 생각했습니다.
며칠 전, Yearn 팀의 몇몇 구성원과 저는 "재구매 및 구축"이라는 수정된 재구매 제안을 공유했습니다. 이 제안의 핵심은 YFI를 재구매하여 핵심 개발자에게 분배하는 것이며, Andre의 최신 소식에 따라 그들은 이 제안에 대해 더 자세히 이해하고 더 큰 합의를 이루었습니다. 모든 사람이 토큰 보유자와 핵심 기여자 간의 인센티브 불균형을 이해한 지 24시간 이내에, 더 급진적인 제안이 떠올랐으며, 이는 새로운 YFI 메커니즘이 구축될 것임을 암시했습니다.
이 모든 것이 저에게 생각하게 만들었습니다. 우리는 어떻게 이러한 기초 프로젝트의 핵심 기여자들에게 적절한 인센티브를 제공하여 그들이 자생적으로 장기적으로 일할 수 있도록 할 수 있을까요?
인플레이션
인플레이션은 프로젝트 개발에 자금을 제공하는 가장 간단한 방법입니다. 실제로, 이는 모든 토큰 보유자가 프로토콜의 비율 소유권을 잃음으로써 개발에 비용을 지불하도록 강요합니다. 커뮤니티의 많은 사람들이 이 산업의 반케인즈주의 지식 배경 때문에 인플레이션을 조롱하지만, DeFi 프로토콜의 맥락에서 이러한 사고방식은 무의미합니다.
DeFi 토큰은 돈이 아닙니다. 왜 희소성 신화를 지원하기 위해 인플레이션을 제한해야 할까요? 프로토콜의 지속 가능성이 인플레이션에 달려 있다면, 토큰의 장기 보유자에게는 인플레이션을 주저 없이 사용하여 미래에 자금을 제공해야 합니다.
프로토콜이 신뢰 최소화의 신뢰할 수 있는 공공 인프라로서의 속성을 유지하려면, 사전에 인플레이션을 도입하는 것은 프로토콜의 예측 가능성을 해칠 수 있습니다. 가장 중요한 것은 커뮤니티가 최선의 진로에 대한 합의를 이루는 것입니다.
공정한 시작 프로젝트에서 Empty Set Dollar와 SushiSwap은 이 전략의 좋은 예입니다. 이들은 개발자에게 보수를 지급하고 인플레이션으로 생성된 토큰을 통해 새로운 계획을 자금 지원합니다.
실용주의 > 교조주의.
국고
프로토콜에 인플레이션이 없다면, 두 번째로 간단한 개발 자금 조달 방법은 국고입니다. 공정한 시작 프로젝트는 토큰 발행이나 위험 투자로 인한 이점이 없기 때문에 단 하나의 선택만 있는 것은 아닙니다. 그러나 일부 프로젝트는 "커뮤니티 국고"를 보유하고 있으며, 이 국고는 일부 토큰 공급을 통제합니다.
PowerPool은 그들의 핵심 기여자에게 적절한 인센티브를 제공하기 위해 국고를 사용하는 가장 좋은 예를 제공합니다. 시작할 때 PowerPool 팀은 자신의 공급량을 0으로 할당했습니다. 그러나 몇 달 후 로드맵을 실행한 후, 커뮤니티는 그들에게 CVP 총 공급량의 5%를 부여하고 12개월의 잠금 및 18개월의 해제 일정으로 프로젝트 개발에 대한 장기 인센티브를 제공하게 되어 기뻐했습니다.
또 다른 방법은, 커뮤니티의 모든 국고가 토큰의 사전 공급 부분을 보유하고 있지 않다면, 프로토콜 수익을 사용하여 기여자에게 보상할 국고를 만드는 것입니다. 이는 최근 Yearn에 대한 "재구매 및 구축" 제안의 기본 아이디어로, YFI를 재구매하여 핵심 기여자에게 분배하고 새로운 계획에 자금을 제공하는 것을 목표로 합니다. 이 메커니즘은 프로토콜에 인플레이션을 도입하지 않고도 인플레이션의 이점을 얻을 수 있는 기발한 방법을 제공합니다. 이는 자금을 모으고 제한된 토큰 공급을 보장하는 것 사이의 다리를 제공합니다.
인센티브
기존 기여자에게 자금을 제공하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 프로토콜은 또한 새로운 기여자를 지원할 수 있어야 합니다. 인플레이션이나 재정 지출이 없는 프로토콜은 새로운 인재를 유치할 수 없습니다. 미래에는 기존의 토큰 보유자가 뿌리 깊게 자리 잡게 될 것입니다. 토큰 보상 형태로 지속적인 자금 조달의 핵심 부분은, 자금을 더 오래된 수동 토큰 보유자로부터 능동적인 기여자로 되돌릴 수 있다는 것입니다. 이는 프로토콜이 성숙한 후에도 여전히 생명력을 유지할 수 있도록 하는 핵심 메커니즘입니다. 이는 살아있는 프로토콜과 죽은 프로토콜의 차이입니다.
공정한 시작
공정한 시작은 완벽하지 않지만 포기해서는 안 됩니다. 프로토콜이 커뮤니티 관리 기관이 되려면, 소유권이 가능한 한 공정하게 분배되는 것이 중요합니다. 이를 보장하는 좋은 방법 중 하나는 초기 토큰 분배를 가능한 한 공정하게 만드는 것입니다. 공정한 출시가 우리의 최선의 기회일 수 있습니다.
즉, 토큰의 공정한 시작은 생태계의 모든 이해관계자를 충족해야 하며, 단순히 토큰 보유자만을 위한 것이어서는 안 됩니다. 이는 기관 투자자를 회피하려는 것이 아니라, 토큰 보유자와 출자자의 이익이 일치하도록 보장하는 것입니다. 프로토콜의 핵심 기여자는 투자자의 풀뿌리 프로토콜에 대한 갈망을 충족시키기 위해 스스로를 가난하게 해서는 안 됩니다.
현실 > 서사.
DeFi의 미래 자금 조달
기존의 국고를 사용하여 개발에 자금을 지원하거나, 재구매 및 재분배를 통해 개발을 지원하거나, 토큰을 발행하여 연구 개발에 자금을 지원할 수 있습니다. 그리고 어떤 신화보다 중요한 것은, 프로토콜이 현재와 미래에 스스로 자금을 지원할 수 있는 방법을 창출하는 것입니다.