Messari 암호화 산업 2025년 전망 해석: 비트코인은 내년에 더 나아질 것이며, Meme 열풍은 계속될 것이다
거시 환경은 암호 자산에 강력한 지원을 제공할 것으로 예상됩니다.원문 저자: Messari
원문 편집: 심조 TechFlow
서문
또 한 해가 저물어 가고 있으며, 정리와 전망의 시기가 다가왔습니다.
업계 최고의 연구 기관인 Messari는 지난주 약속대로 《The Crypto Theses 2025》 연례 보고서를 발표하였으며, 암호화 산업의 2024년 발전 역사와 2025년의 트렌드를 포괄적으로 설명하고 예측하였습니다.
보고서에는 몇 가지 주요 내용이 포함되어 있습니다. 예를 들어, BTC가 내년에 글로벌 자산으로서 성숙해질 것으로 예상되며, Meme은 투기적 특성으로 인해 계속해서 사용자들을 끌어들일 것입니다.
이 보고서는 두 가지 주요 부분으로 나뉘어 있습니다. 첫째, "암호화폐 현황"에서 2024년 암호화 시장의 상태에 대한 짧은 기사를 포함하고 있으며, 둘째, "세부 분야 연구"에서는 주요 분야의 서사와 미래 이론을 되짚어 봅니다.
하지만 원본 보고서가 190페이지에 달하기 때문에 전체를 읽는 것은 시간과 노력이 많이 소요됩니다; 심조 TechFlow는 원본 보고서의 핵심 내용을 정리하고 요약하여 가장 중요한 관점, 특히 각 소절의 예측과 전망 부분을 제시하였습니다.
거시 환경: 비관적 기대를 깨고 암호화에 강력한 지지 제공
주요 발전
2024년 경제 흐름은 대부분의 비관적 기대를 깨뜨렸으며, 미국 경제는 예상 이상의 회복력을 보여주었습니다. 연준은 9월과 11월에 각각 50 및 25bp의 금리 인하를 시행하여 비교적 원활한 정책 전환을 이루었습니다.
S&P 500 지수는 연간 약 27% 상승하여 역사적 성과 상위 20%에 위치하며, 경제의 부드러운 착륙에 대한 시장의 신뢰를 충분히 반영하고 있습니다. 주목할 점은, 일본 엔화 차익 거래 해제와 지정학적 요인으로 인한 일시적인 변동을 제외하고, 시장 전체가 안정적인 상승세를 유지하고 있다는 것입니다.
암호화 시장의 독특한 패턴
암호화 시장은 2024년에 이중 시험에 직면해 있습니다. 한편으로는 전통 시장의 다양한 위험 요소에 대응해야 하고, 다른 한편으로는 독일 정부의 매도 압력, Mt Gox의 토큰 분배, Tether에 대한 조사 등 업계 특유의 도전을 극복해야 합니다. 대선이 돌파구가 되기 전까지 시장은 8개월 간의 조정기를 겪었습니다.
2025년 예측
거시 환경은 암호화 자산에 강력한 지지를 제공할 것으로 예상됩니다. 구체적으로 살펴보면:
- 연준은 2022년 이후의 긴축 정책을 완화하기 시작했지만, 실질적인 완화 단계에는 아직 도달하지 않았습니다. 이러한 점진적인 정책 조정은 시장에 안정적인 지원을 제공할 것으로 기대됩니다;
선거 이후 다양한 자산의 변동성이 현저히 감소합니다. 역사적 경험에 따르면, 낮은 변동성은 종종 더 낮은 변동성을 초래하며, 이러한 환경은 비트코인, 이더리움 등 암호화 자산의 발전에 특히 유리합니다;
가장 중요한 것은 규제 환경의 근본적인 개선입니다. 상대적으로 중립적인 규제 태도조차도 지난 4년간의 엄격한 규제보다 상당한 개선을 가져올 것입니다. 이러한 변화는 기관 투자자들이 시장에 진입하는 주요 우려를 해소하고, 시장에 더 많은 신규 자금을 유입할 것으로 기대됩니다;
스테이블코인 분야는 돌파구가 될 수 있습니다. 양당의 스테이블코인 규제에 대한 개방적인 태도는 2025년 관련 입법의 추진에 유리한 조건을 마련합니다;
기관 자금: 전면 진입
시장 구조의 대변화
2024년, 기관 자금의 진입은 더 이상 공허한 말이 아닙니다. 비트코인과 이더리움 ETF의 승인은 암호화 자산 카테고리가 공식적으로 인정받았음을 의미하며, 기관 및 소매 투자자들에게 더 편리한 진입 경로를 제공합니다;
BlackRock의 IBIT는 기록을 세웠습니다: 발행 30일 이내에 30억 달러 AUM에 도달한 최초의 ETF로, 약 200일 이내에 400억 달러를 돌파했습니다. 이는 기관의 암호화 파생상품에 대한 강한 수요를 보여줍니다;
기관 참여의 다변화
기관의 참여는 ETF 투자에 그치지 않습니다. 전통 금융 기관들은 자산 발행, 토큰화, 스테이블코인 및 연구 등 여러 분야에서 활발히 활동하고 있습니다;
Sky(전 MakerDAO)와 BlackRock 등 기관들은 체인 상의 화폐 시장 펀드를 출시했습니다. Ondo Finance의 USDY(토큰화 국채 펀드) 자산 규모는 약 4.4억 달러에 달합니다;
핀테크 융합
- PayPal은 5월에 Solana에서 스테이블코인 PYUSD를 발행하였으며, Nick Van Eck이 지원하는 Agora도 여러 체인에서 스테이블코인 AUSD를 출시하였습니다. 이 자산은 Van Eck(자산 관리 회사)이 지원하고 State Street가 관리합니다;
2025년 예측
기관 참여의 깊이와 폭은 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. BlackRock이 디지털 자산을 소규모 비율로 배분할 가치가 있는 비관련 자산 카테고리로 지속적으로 위치시키면서, ETF의 안정적인 유입이 계속될 가능성이 높습니다. 더 중요한 것은, 기관들이 여러 수직 분야에서 혁신 기회를 찾고 있어 비용을 낮추고 투명성을 높이거나 결제 효율성을 높이려 하고 있습니다;
특히 주목할 점은, JPMorgan, Goldman Sachs 등 전통 금융 대기업들이 빠르게 진입하고 있다는 것입니다. 그들은 단순히 자체 블록체인 플랫폼을 확장하는 것에 그치지 않고, 더 넓은 제품 공급을 탐색하고 있습니다;
이러한 추세는 기관들이 암호화를 단순한 투자 자산으로 보지 않고, 금융 인프라로서의 잠재력을 진지하게 고려하기 시작했다는 것을 나타냅니다;
Meme: 열기는 계속된다
2024 시장 구조
- Meme 코인은 시가총액에서 상위 300대 암호화폐(스테이블코인 제외)의 3%에 불과하지만, 거래량은 지속적으로 6-7%의 점유율을 차지하며, 최근에는 11%로 상승했습니다;
- 1분기 정치 테마의 Meme 코인인 Jeo Boden의 상승 이후, TikTok Meme 코인(예: Moodeng 및 Chill Guy)과 AI 에이전트 개념(예: Truth Terminal의 GOAT)이 이 추세를 계속해서 이끌고 있습니다;
시장 동인
밈 코인의 번영은 단순한 트렌드나 사용자 친화적인 인터페이스에서 비롯된 것이 아니라, 두 가지 주요 조건 덕분입니다:
과잉 자본: 암호화 시장 전체의 가치 상승에 따라 많은 거래자들이 상당한 자금을 축적했지만, 양질의 투자 기회가 부족합니다;
충분한 블록 공간: Solana 및 Base와 같은 고처리량 네트워크는 저비용, 효율적인 거래 환경을 제공합니다;
이러한 환경은 Solana에서 특히 두드러집니다. 2023년 말과 2024년 초의 강력한 시장 성과는 Solana 사용자들이 상당한 자본을 축적하게 만들었습니다.
거래 인프라의 진화
사용자 친화적인 거래 플랫폼은 Meme 코인의 대중화를 크게 촉진했습니다. Pump.fun, Moonshot 및 Telegram 봇과 같은 애플리케이션은 소매 거래자들의 작업 흐름을 간소화했습니다;
특히 Moonshot은 ApplePay, PayPal 또는 Solana의 USDC 결제를 지원하여 전통적인 암호화폐 입금 경로를 우회하며, 직관적인 인터페이스와 간단한 등록 프로세스로 많은 새로운 소매 투자자들을 끌어들였습니다;
2025년 예측
2025년에는 Meme 코인이 계속 성장할 것으로 예상되며, 이는 몇 가지 주요 요인 덕분입니다:
인프라 지원: Solana, Base, Injective, Sei 및 TON과 같은 고처리량 체인은 Meme 코인 거래가 높은 비용을 부담하지 않도록 충분한 블록 공간을 제공합니다;
사용자 경험 최적화: Moonshot 및 Pump.fun과 같은 애플리케이션은 진입 장벽을 지속적으로 낮추고 거래 프로세스를 간소화하여 더 많은 소매 참여자를 유치할 것으로 기대됩니다;
거시 환경의 적합성: Meme 코인은 투기적 특성으로 인해 도박과 유사하며, 현재의 거시 환경에서 오락과 수익을 추구하는 사용자들을 계속해서 끌어들일 가능성이 높습니다;
융합 환경: AI가 주도하는 새로운 투자 테마
시장 개요
- 암호화 프로젝트의 자금 조달은 2023년 대비 상승세를 보이고 있습니다. 비록 창업 프로젝트와 프로토콜의 자금 조달 총액이 전년 대비 약 20% 감소했지만(주로 2023년 1분기의 비정상적인 영향 때문), 시장에서는 여러 건의 대규모 자금 조달이 발생했습니다;
주요 자금 조달 사례
Monad Labs: 4월에 2.25억 달러를 조달하여 인프라 및 L1 프로젝트가 여전히 VC의 주요 투자 분야임을 보여주었습니다;
Story Protocol: 8000만 달러 B 라운드 자금을 조달하였으며, a16z가 주도하여 지식 재산권을 프로그래밍 가능한 자산으로 전환하는 데 주력하고 있습니다;
Sentient: 8500만 달러를 조달하였으며, Thiel's Founders Fund가 주도하여 오픈형 AGI 개발 플랫폼에 집중하고 있습니다;
Farcaster 및 Freechat: 각각 1.5억 달러 및 8000만 달러를 조달하여 소셜 분야가 지속적으로 자본의 주목을 받고 있음을 보여줍니다;
AI 및 DePIN의 부상
AI 프로젝트의 자금 조달 총액은 전년 대비 약 100% 증가하였으며, 자금 조달 라운드는 138% 증가하였습니다;
DePIN 프로젝트의 자금 조달 총액은 전년 대비 약 300% 증가하였으며, 자금 조달 라운드는 197% 증가하였습니다;
AI 라운드는 CSX 및 Beacon과 같은 액셀러레이터 프로젝트에서 특히 인기를 끌고 있습니다. 투자자들은 암호화와 AI의 교차 분야에 강한 관심을 보이고 있습니다.
새로운 투자 테마
AI 및 DePIN 외에도 2024년에는 몇 가지 주목할 만한 자금 조달 트렌드가 나타났습니다:
탈중앙화 과학 분야가 주목받기 시작했으며, BIO Protocol 및 AMINOChain과 같은 프로젝트가 자금을 조달하였습니다;
아시아 태평양 지역의 VC는 게임 프로토콜에 대한 투자를 선호하고 있으며, 특히 TON 블록체인에서 출시된 프로젝트에 주목하고 있습니다;
NFT 및 메타버스 프로젝트의 자금 조달 비율은 2021년 및 2022년에 비해 현저히 감소하였습니다;
소셜 분야는 여전히 지속적인 실험을 진행 중이며, Farcaster, DeSo 및 BlueSky와 같은 프로젝트가 자금 지원을 받고 있지만, 과거 성공 사례는 제한적입니다;
암호화 사용자, 성장의 새로운 증거
시장 규모 돌파
- a16z의 보고서에 따르면, 암호화폐 월간 활성 주소 수가 2.2억 개로 역사적 최고치를 기록하였으며, 성장 추세는 초기 인터넷 채택과 유사합니다. 이 숫자는 중복 계산이 포함될 수 있지만(많은 사용자가 여러 지갑을 사용하기 때문에), 필터링 후에도 여전히 3000-6000만 명의 실제 월간 활성 사용자가 있을 것으로 추정됩니다;
2024년 사용자 성장의 주요 사례
Phantom 지갑의 돌파: Solana 생태계에서 가장 인기 있는 지갑이 되어, iOS 앱 스토어에서 WhatsApp 및 Instagram을 제치고 10위 안에 진입하였습니다;
스테이블코인의 신흥 시장 에서의 활용: 사하라 이남 아프리카, 라틴 아메리카 및 동유럽 지역에서 전통 은행 시스템을 우회하여 직접 스테이블코인을 채택하기 시작하였습니다; Yellow Card, Bitso 및 Kuna와 같은 플랫폼이 스테이블코인 교환 및 결제 API 등을 제공하여 채택을 촉진하고 있습니다;
Telegram 미니 앱의 폭발: Notcoin은 250만 명 이상의 보유자를 보유하고 있으며, Hamster Kombat은 2억 명의 사용자를 끌어모았고, 3500만 명의 YouTube 구독자를 보유하고 있습니다;
Polymarket의 실제 활용: 대선 기간 동안 급증하여 거의 100만 개의 계정을 추가하였으며, 한때 iOS 뉴스 앱 다운로드 수에서 2위를 기록하였습니다;
Base 및 Hyperliquid가 CEX 사용자를 온체인으로 유도: Base L2는 무료 Coinbase에서 Base로의 전송 경로를 제공하며, Hyperliquid는 영구 계약 거래자에게 CEX와 유사한 고성능 거래 경험을 제공합니다;
2025년 예측
암호화 생태계는 더 이상 대규모 채택을 준비하는 것에 그치지 않고, 이미 실현되고 있습니다;
사용자 성장은 단기적이고 소음적인 진입 방식에서 벗어나 다양한 애플리케이션을 통해 자연스럽게
