신비로운 FBG 자본, 그가 겪은 영광과 동요

이 글은 2019년 3월 17일 체인캡처 공식 계정에 처음 게재되었으며, 저자는 공전우입니다.

잘 알려진 바와 같이, FBG 자본과 그 창립자 주석기는 암호 디지털 자산 시장에서 가장 큰 승자 중 하나입니다. 미디어에 따르면 현재 총 투자 수량은 80개를 넘으며, OmiseGO, Zilliqa, 0X, Aelf 등 많은 유명 프로젝트가 포함되어 있습니다. 지난해 8월 주석기는 《포브스》 잡지의 표지에 등장하기도 했습니다.

하지만 대중이 FBG와 주석기에 대해 아는 것은 여전히 상당히 제한적입니다. FBG 자본은 PR 부서를 두지 않고, 자체적으로 PR이 거의 없으며, 주석기 본인의 공개 인터뷰 보도는 두세 편에 불과합니다. FBG 자본은 도대체 어떻게 발전해왔을까요? FBG의 투자 스타일과 특징은 무엇일까요? 현재 어떤 어려움에 직면해 있을까요? 대부분의 사람들은 이에 대해 모호함과 호기심을 느끼고 있습니다.

이 질문에 답하기 위해 체인캡처(ID: iqklbs)는 FBG 자본이나 주석기와 거래한 적이 있는 수십 명의 창업자와 투자자들을 인터뷰했습니다. 비록 인터뷰의 난이도가 과거보다 높았지만, 우리는 여전히 많은 가치 있는 정보를 얻었으며, 이 글을 통해 독자들이 가능한 한 상세하고 진실한 FBG 자본과 주석기를 이해하는 데 도움이 되기를 바랍니다. 또한 FBG 자본을 통해 전체 암호화폐 투자 기관의 생존 상태를 반영하고자 합니다.

1. 발전 과정과 전략

현재 FBG 자본과 주석기는 하나로 뭉쳐 있지만, 그 설립 초기에는 그렇지 않았습니다.

체인캡처의 조사에 따르면, 별자리 체인 창립자 서의기(徐义吉)는 여러 자리에서 FBG 자본의 창립자 중 한 명이라고 자칭했습니다. "FBG는 당시(16년 6-7월) 제가 주도하여 석기와 함께 만든 것입니다. 그는 당시 거래와 환전 관련 일을 하고 있었는데, 저는 그게 별로 매력적이지 않다고 생각했습니다." 서의기는 지난해 12월 499block 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. "펀드를 시작한 후, 우리는 1000개의 BTC를 모금했습니다."

FBG 자본의 모든 자료와 보도에서 서의기와 관련된 정보는 없지만, 체인캡처는 FBG 초기 투자 프로젝트 ICO365 창립자 이웅(李雄) 등 여러 경로를 통해 일부 정보를 확인했습니다.

"FBG 자본은 사실 주석기와 서의기 두 사람이 주도하여 설립되었습니다. 16년 하반기 투자 과정에서 저는 그들과 많은 소통을 했습니다." 이웅이 체인캡처에 말했습니다. 그러나 16년 9월, 서의기는 앤트파이낸스의 오퍼를 받은 후 FBG 자본 관련 업무에서 서서히 물러났고, 1년 후 다시 암호화폐 시장에 돌아왔지만 FBG 자본과는 공개적으로 교류하지 않았습니다.

이로 인해 주석기는 FBG 자본의 유일한 지배자가 되었고, 동시에 FBG 자본의 빠른 발전 단계가 시작되었습니다. 그 당시 비트코인 가격은 이미 2년 연속 4000위안 이하에서 변동하고 있었으며, 새로운 상승장이 형성되고 있었습니다. "많은 기관들이 너무 일찍 진입하여 성공하지 못했지만, FBG의 진입 시점은 특히 적절했습니다. 비트코인의 상승기였습니다." 한 유명 투자 기관의 파트너인 하이(何祎, 가명)가 말했습니다.

주석기도 한 행사에서 왜 이 시점에 투자 시장에 진입했는지에 대해 언급했습니다. 주석기는 14년부터 디지털 화폐 2차 시장에 진입했으며, 비트코인에 직접 투자하는 것 외에도 "이동" 및 양적 거래와 같은 차익 거래 전략을 자주 시행했습니다. 이 과정에서 주석기는 두 가지 트렌드를 발견했습니다. 하나는 디지털 자산 규모가 계속 확대될 것이라는 것이고, 다른 하나는 비트코인의 점유율이 지속적으로 감소할 것이라는 것입니다. "우리의 목표는 고속 성장 중에 점유율이 계속 확대되는 자산이나 자산 유형을 찾는 것입니다." 주석기는 행사에서 이렇게 말했습니다.

동시에 16년과 17년 블록체인 투자 주체의 대부분은 개인이었으며, 분산 투자와 같은 몇몇 기관만이 블록체인 투자에 집중했습니다. 또한 단화 자본, PreAngle 등 소수의 지분 투자 기관이 블록체인 투자를 시도하기 시작했으며, 암호화폐 투자 기관의 구도는 여전히 상당히 초기 단계에 있었습니다.

FBG 자본의 차별화된 이점을 빠르게 형성하기 위해 주석기는 지금 생각해보면 상당히 영리한 전략을 취했습니다. 즉, 해외의 우수한 프로젝트를 국내로 가져오는 것이었습니다. "당시 FBG는 일정한 선견지명이 있었고, 해외의 많은 프로젝트를 가지고 중국에서 로드쇼를 하며 자원 연결을 구축했습니다." 서의기는 그 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.

이웅도 당시 ICO365 플랫폼의 AE, SNT 등의 암호화폐가 모두 FBG 자본이 추천한 것이라고 밝혔습니다. "주석기는 매우 뛰어난 해외 프로젝트를 도입하는 데 능숙하며, 이를 중국 커뮤니티에서 폭발적으로 알리는 데 성공했습니다."

주석기 (출처: 《포브스》 잡지)

"대V 방"의 방주로서 주석기는 인맥 자원과 업계 시각에서 확실한 이점을 가지고 있습니다. 예를 들어 그는 후오비와 항상 긴밀한 관계를 유지하며, FBG 자본이 후오비 슈퍼 노드에 선정된 것 외에도 주석기는 후오비 블록체인+ 산업 연합 위원회 위원으로 활동하고 있으며, 후오비 공채 리더로 선출되기도 했습니다. 이러한 자원 이점은 한편으로는 투자 프로젝트의 인지도와 경쟁력을 높이는 데 도움이 되며, 다른 한편으로는 대중이 FBG 자본의 브랜드를 인식하는 데 기여할 수 있습니다.

"그는 매우 겸손하고 친절하며, 항상 우리를 도와주고 많은 조언과 방향을 제시해 주었습니다. 행사도 우리를 초대해 주고, 자주 그룹에서 업계에 대한 그의 의견을 공유합니다." FBG 투자 프로젝트 Ultrain의 공동 창립자 엠마 리아오(Emma Liao)는 주석기에 대해 극찬을 아끼지 않았습니다. 익명을 요구한 또 다른 FBG 투자 프로젝트 창립자도 주석기의 가장 큰 특징은 의리라고 말했습니다.

주목할 점은 주석기가 Aeternity, Aelf, Zilliqa, Covalent 등 최소 9개 프로젝트의 자문 역할을 맡는 데 상당히 열정적이라는 것입니다. 이는 주류 암호화폐 투자 기관의 투자자들 사이에서는 흔치 않은 일입니다.

더 중요한 것은 주석기의 안목이 확실히 뛰어나, 0X, OmiseGO, Zilliqa 등 높은 수익률과 성장성을 가진 많은 프로젝트에 투자하여 FBG 자본에 수십 배, 심지어 백 배의 수익을 가져왔으며, FBG 자본의 업계 내 입지를 확립했습니다.

FBG 자본의 투자 특징과 프로세스에 대해 엠마 리아오는 체인캡처에 FBG 자본의 투자 결정 프로세스가 전통적인 VC 투자 프로세스와 규칙에 매우 부합한다고 밝혔습니다. "FBG 투자 위원회 각 구성원은 우리와 깊이 있는 소통을 했으며, 프로젝트의 경쟁 장벽, 기술 수준, 팀 배경 등 여러 측면에 대해 매우 깊이 있고 철저한 조사를 진행했습니다."

지난해 《포브스》 잡지의 보도에서 FBG 자본의 전 거래원 고든 첸(Gordon Chen)도 FBG의 비정통적인 ICO 투자 방법을 밝혔습니다. 그 중에는 창립 팀을 면밀히 주시하고, 텔레그램의 채팅방을 모니터링하며, 학자, 과학자, 엔지니어, 투자자 및 커뮤니티 리더와 소통하는 것이 포함됩니다. 첸은 ICO 프로젝트를 조사할 때 암호 프로젝트 팀과 지속적으로 회의해야 했으며, "저는 이번 주 매일 밤 3-4시간만 잤습니다."라고 말했습니다.

17년 10월, FBG 자본은 글로벌화 전략을 시작하여 미국, 한국, 싱가포르, 이스라엘 등 여러 국가에 사무소를 설립했습니다. 18년 8월까지 전 세계적으로 약 50명의 전임 직원이 투자 업무에 참여하게 되었으며, 이는 FBG 자본이 더 많은 프로젝트를 확보하고 시장 동향을 신속하게 파악하는 데 도움이 되었습니다. 체인캡처의 대략적인 통계에 따르면, 18년 FBG 자본의 거의 절반의 투자 프로젝트는 해외 배경을 가진 프로젝트에 해당합니다. 동시에, 다른 암호화폐 투자 기관이 이와 같은 수준의 글로벌화 배치를 실현한 경우는 드물며, 이는 어느 정도 FBG 자본의 방어벽 중 하나로 작용하고 있습니다.

FBG 자본의 또 다른 중요한 기둥 사업은 2차 시장 거래로, 차익을 목적으로 하는 고빈도 거래, 내부 정보 및 시장 판단에 기반한 단기 거래 등이 포함됩니다. 18년 이전에는 대부분의 암호화폐 투자 기관이 거의 모든 업무를 1차 시장에 집중했지만, 주석기의 풍부한 2차 시장 운영 경험 덕분에 FBG 자본은 설립 초기부터 2차 시장 거래를 가장 중요한 업무 중 하나로 간주했으며, 이는 FBG 자본에 상당한 수익을 가져다주었습니다.

FBG 자본이 18년에 제작한 자금 모집 문서

투자 및 거래 업무에서 높은 성과를 거둔 후, 주석기의 야망은 점차 이를 넘어서는 데 그치지 않았습니다. 그는 BABI 경제 인터뷰에서 FBG 자본을 "디지털 화폐 분야의 골드만삭스"로 만들겠다는 비전을 밝혔습니다. 골드만삭스는 전통 금융 분야에서 강력한 지배력을 가지고 있으며, 투자 은행, 자산 관리, 투자, 컨설팅 등 다양한 업무를 포괄하고 있지만, 현재 블록체인 산업의 각 역할은 비교적 분산되어 있습니다. "디지털 화폐 분야의 골드만삭스"는 모든 주요 플레이어에게 매력적입니다.

따라서 FBG 자본은 18년 상반기에 여러 파생 사업 브랜드를 설립했습니다. 여기에는 거래 솔루션 제공업체 FBG ONE, 싱크탱크 부서 FBG X Lab, 그리고 투자 회사와 공동으로 설립한 마케팅 컨설팅 회사 Block72가 포함됩니다. 이는 수년간 축적한 경험과 기술을 체계적으로 산업에 전달하고, 전체 FBG 시스템의 생태 경쟁력을 형성하고 향상시키려는 시도입니다.

동시에 FBG 자본의 팀 규모도 빠르게 확장되고 있으며, 화흥 자본, 화웨이, 제미니, 평안 보험 등 유명 기업에서 많은 고급 인재를 영입하고 있습니다. 한 블록체인 투자자 장진(张槿, 가명)은 FBG 베이징 사무소와 연구 부서와 여러 차례 거래한 경험이 있으며, 해당 팀의 구성원이 대부분 30대와 40대이며, 업무 경험이 매우 풍부하다는 점에서 다른 연구 기관이 주로 젊은 인재로 구성된 것과는 확연히 차별화된다고 밝혔습니다.

각 파생 사업 라인이 차례로 전개됨에 따라 FBG 자본의 공공 관계 전략도 점차 변화하고 있습니다. "우리가 확장하는 중요한 시기에, 우리는 주류 미디어에 나타나는 목소리가 필요합니다." 주석기는 지난해 8월 BABI 경제 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.

앞서 언급한 마음가짐에 따라, 이전에 거의 모든 미디어 인터뷰를 거부했던 주석기는 지난해 7-8월 드디어 관례를 깨고 《포브스》 잡지와 BABI 경제의 인터뷰를 수락했습니다. 그러나 주석기는 이번 인터뷰가 오히려 많은 부정적인 결과를 초래할 것이라고 예상하지 못했을 것입니다. 내부 소식통에 따르면, 주석기는 《포브스》의 그 보도에 매우 불만족스러워했다고 합니다.

《포브스》의 보도 "암호 거래자의 속임수"에서 주석기의 시장 조작은 "속임수(Tricks)"라고 언급되었으며, 이는 명백히 경멸적인 의미를 담고 있습니다. 동시에 이 보도는 FBG 자본이 내부 정보와 마케팅 조작을 통해 수익을 올리고 있다고 지적했습니다. "여기서 민주적 이상은 농담에 불과하며, 사람들은 내부 정보를 통해 부의 자유를 얻습니다."

2. 겨울의 시기에 쌓인 문제의 폭발

하지만 주석기는 FBG 자본이 사업 라인을 확장하고 노출도를 높이려는 동시에 업계 상황이 급격히 악화될 것이라고는 예상하지 못했을 것입니다. 비트코인 가격은 지난해 7, 8월에 8231달러에서 5884달러로 하락했으며, 이후 소폭 반등했지만 연말에는 6000달러 이상에서 최저 3000달러에 가까운 가격으로 떨어졌습니다. 다른 주요 암호화폐와 중소 암호화폐의 하락폭은 더 컸으며, 사모 가격을 밑도는 암호화폐도 적지 않았습니다.

비트코인 가격은 지난해 7월 말 이후의 추세

이러한 상황에서 거의 모든 암호화폐 투자 기관은 전례 없는 어려움에 직면했습니다: 수익이 어렵고, 퇴출이 어렵고, 자금 모집이 어렵습니다. 투자 규모가 커질수록 손실이 심해지며, FBG 자본도 예외는 아닙니다.

FBG 자본이 투자한 많은 프로젝트의 암호화폐 가격도 크게 하락했으며, 심지어 "묶여버린" 경우도 있습니다. 그들이 투자에 사용한 자산은 큰 가치 하락 손실에 직면해 있습니다. 또한 많은 투자 프로젝트가 약세장에서 거래소에 상장되는 것을 원하지 않으며, 투자에서 상장까지의 평균 시간이 강세장 단계보다 크게 초과하고 있습니다. 게다가 2차 시장에서 "묶여버린" 상황으로 인해 FBG 자본은 최근 6개월 동안 현금 회수의 어려움과 현금 흐름 축소의 곤란에 직면할 가능성이 큽니다.

"암호화폐 가격이 계속 하락하는 것은 우리의 전체 유동성 전략 관리에 영향을 미칠 것입니다. 우리는 현재 유동성에 더 집중하고 있으며, 투자 속도가 느려지고 요구 사항이 더 높아질 것입니다." 주석기는 지난해 8월 미디어인 천이자(陈一佳)와의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.

Crunchbase 데이터와 기타 온라인 자료에 따르면, 체인캡처는 FBG 자본이 지난해 9월 이후 단 3개의 블록체인 프로젝트에만 투자했음을 발견했습니다. 각각 AERGO, Ampleforth, ThunderCore로, 지난해 1-8월 투자 수량의 10분의 1도 되지 않습니다. "대부분의 암호화폐 투자 기관과 마찬가지로, FBG가 이전에 모금한 자금은 거의 다 소진되었습니다." 하이가 말했습니다.

전체 산업의 부가 축소되고, 약세장이 깊어지는 상황에서 FBG 자본의 새로운 펀드 모금도 과거 몇 년의 순조로운 상황을 재현할 수 없으며, 느린 추진의 곤란에 직면해 있습니다.

양적 차익 거래는 FBG 자본이 자산 가치를 증대하고 수익을 얻는 중요한 수단이었지만, 18년 이후 많은 양적 팀이 암호화폐 시장에 진입하여 심지어 주류 암호화폐 투자 기관의 표준이 되었습니다. 경쟁 상황이 점점 치열해지고 있으며, 전체 산업의 양적 차익 거래 공간은 크게 축소되었습니다. 양적 차익 거래로 시작한 FBG 자본조차도 이러한 시장 환경에서 기존 수준을 유지하기 어려운 상황입니다.

위의 문제는 암호화폐 투자 기관의 일반적인 상황이지만, FBG 자본은 실제로 더 복잡한 특별한 문제를 안고 있습니다. "FBG의 가장 큰 문제는 인재를 유지하지 못한다는 것입니다. 유동성이 매우 높습니다." 하이가 체인캡처에 말했습니다. FBG 자본의 인력 유동성은 다른 암호화폐 투자 기관보다 높으며, 많은 고위 경영진도 이미 퇴사했습니다.

체인캡처는 FBG 자본의 퇴사자와의 인터뷰를 통해 추가 정보를 얻지 못했지만, 하이는 체인캡처에 이 문제가 이익 분배 문제 때문일 수 있으며, FBG 자본의 관리 체계에도 문제가 있다고 밝혔습니다. "현재 전체 팀은 주석기에 의해 매우 엄격하게 관리되고 있으며, 지급해야 할 금액은 모두 지급되지만, 그들이 떠나지 않도록 방지하고 있습니다." 하이가 말했습니다.

FBG X와 같은 파생 사업은 전체 시장 상황이 좋지 않고 팀 구성원의 유동성이 높아지는 등의 이유로 대부분 중단되거나 진행이 느려지고 있습니다.

종합적으로 볼 때, FBG 자본은 선발 우위와 합리적인 전략을 통해 암호화폐 시장에서 눈에 띄는 성과를 거두었지만, 현재 업계의 겨울을 맞이하면서 FBG 자본이 구축한 사업 체계와 팀 구조에 숨겨진 문제들이 연이어 폭발하고 있으며, 실질적인 경쟁력은 다소 약화될 수 있습니다. 다행히도 FBG 자본의 업계 지위는 거의 영향을 받지 않았으며, 시간적 여유도 충분합니다. FBG 자본과 주석기는 새로운 돌파구를 찾아 FBG 시스템의 내부 메커니즘 문화와 외부 장벽을 재구성해야 합니다.

결국, 골드만삭스가 골드만삭스가 된 이유는 다양한 자원의 변환이나 영리한 투기에서 오는 것이 아니라, 전문적이고 완벽한 관리 구조, 파트너 문화로 대표되는 정신적 핵심, 그리고 산업 트렌드에 대한 깊은 통찰력에 있습니다. 이는 모든 암호화폐 투자 기관에게도 중대한 과제입니다.

실제로 FBG 자본의遭遇는 암호화폐 투자 기관의 현재 상황을 축소한 모습일 뿐입니다. 부가 빠르게 집중되고 찬사가 쏟아지는 상황에서, 많은 투자 기관의 투자 메커니즘과 관리 체계의 전문성이 스스로의 규모 성장 속도를 따라가지 못해 위의 문제들이 발생하고 있습니다. 약세장은 이러한 기관들에게 파괴와 고통이자, 변혁과 진화의 기회입니다.

블록체인 산업의 발전은 투자 기관의 지원 없이는 이루어질 수 없으며, 특히 깊은 통찰력과 산업 책임감을 가진 기관들이 필요합니다. FBG 자본이 이러한 기회를 포착하고 팀 문화 구축, 관리 및 리스크 관리 메커니즘 최적화, 산업 트렌드 파악 능력 향상 등을 통해 산업의 장기 발전에 기여하고 가치 투자를 추구한다면, 반드시 자신에게 암호화폐 시장의 상승과 하강을 넘는 기질과 능력을 부여할 수 있을 것이며, 진정으로 "디지털 화폐 분야의 골드만삭스"라는 명칭에 도전할 자격을 갖추게 될 것입니다.