ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところによれば、10x Research の創設者 Markus Thielen は、ビットコイン ETF の平均入場価格は 60,000 ドルから 61,000 ドルであり、この水準を再テストすることが一波の清算潮を引き起こす可能性があると述べています。さらに、30% の資金流入は、直接的な強気の賭けではなく、ベーシス取引という非方向性のアービトラージ戦略に属しています。Markus Thielen は次のように付け加えました。「ビットコインが 5 月 2 日に 56,500 ドルに下落した際、ブラックロックは『ソブリンウェルスファンドと年金基金』が間もなく来ると主張し、下落を食い止めるのに役立ちましたが、現在ブラックロックは、彼らが購入したビットコイン IBIT ETF の 80% が機関投資家ではなく、個人投資家からのものであると述べています。」

ChainCatcher のメッセージによると、DL News が報じたところによれば、ヘッジファンドの巨人 Millennium は、20 億ドルの価値があるビットコイン現物 ETF を保有していることを開示しました。その中には、8.44 億ドルのブラックロック IBIT と 8.06 億ドルのフィデリティ FBTC のシェアが含まれています。2 人の機関トレーダーによれば、Millennium は「ベーシス取引」の取引戦略を展開する可能性があります。Millennium はビットコインの価格がさらに上昇することに賭けているわけではなく、CME のビットコイン現物価格と先物価格の間でアービトラージを行う可能性があります。言い換えれば、Millennium はビットコインが好きだから ETF に投資しているわけではなく、市場の非効率を利用して利益を得ているだけです。前述のトレーダーは Millennium に所属していませんが、ウォール街のトレーディング会社での関連経験を持っています。ベーシス取引は、特定の商品現物価格と先物価格の間の差額を説明するための金融用語です。例えば、ビットコインの取引価格が 70,000 ドルで、CME 上の対応する先物契約価格が 77,000 ドルであれば、両者の価格差は 10% です。機関トレーダーがビットコインの価格が先物契約の価格に追いつくと信じている場合、ビットコイン現物 ETF のシェアを購入し、CME でビットコイン先物契約を売却します。もし彼らが先物契約の価格が現物価格に達するまで下落すると考えるなら、現物市場でビットコインを売却し、CME でビットコイン先物契約を購入します。こうすることで、彼らは現物と先物価格の間の 10% の価格差を利用することができます。しかし、彼らが最初のシナリオに賭けて、2 番目のシナリオが発生した場合、またはその逆の場合でも、彼らは損失を被る可能性があります。