米国株のブロックチェーンストーリーの分析
作者 | @0xSleepinRain在一昨日の市場展望で私は「米国株のブロックチェーン化は私が比較的期待している年間ストーリーの一つです」と述べました。
今日は私の考えを詳しくお話しします。
このストーリーの分野に再び注目したのは @BackedFi のおかげです。以前にも市場にはこれらのものが存在しましたが、規制の問題で最終的には頓挫しました。トランプが政権に就いて以来、規制政策の一連の変化により、米国株のブロックチェーン化が再び実現可能になりました。
米国株のブロックチェーン化を期待する核心的な理由はただ一つです。
暗号市場の投機は結局のところ、ストーリーとモデルに過ぎません。AI、AIエージェント、RWAはストーリーであり、DeFi、GameFi、マイニングマシンは（ポンジ）モデルです。ストーリーは注意を引くこと、つまり市場の買い手を惹きつけるストーリーを語ります。この中でWeb2の注意を引くストーリーが最も多いです。例えば、AIメタバースです。モデルについては多くを語る必要はなく、基本的にはポンジの仕組みです。本質的には、前の世代が後の世代を食い物にするということです。
米国株のブロックチェーン化は前者です。私はこれは市場が喜んで支払うストーリーだと思っています --- --- これが私がこのストーリーを期待する理由であり、このストーリーは発展の過程で必ずDeFiとRWAを統合し、これらの古いストーリーに新たな成長をもたらすでしょう。
Mint Ventures @xuxiaopengmint の「WEB3 MINT TO BE」コラムで、民道先生は米国株のブロックチェーン化の利点を以下の4点にまとめています：
1、金融効率の向上：従来の金融決済システムは非効率的であり、ブロックチェーンは資金決済の速度を大幅に向上させ、コストを削減し、24時間取引を可能にします。
2、ユーザーの「エンパワーメント」新用途：トークン化された株式は単なる株式証明書ではなく、使用機能（手数料の割引、ステーキングへの参加、サービスの交換など）を持つことができます。
3、属地規制の制約を突破：トークン化された株式は世界中で流通可能であり、米国株により大きな資金プールを提供します。
4、DeFiとの統合の強化：株式トークンは新しい取引可能な資産として、DeFiの基盤インフラ（DEX、貸出プロトコルなど）に自然に適合します。
もちろん、このストーリーが大きくなると、規制が避けられなくなります。最終的には、「コンプライアンス」という二文字に行き着きます。現在の核心的な問題も規制の不確実性です。
他は最終局面には関係ありません。
現時点では、規制を除けば、Cryptoにとっては何の障害もありません。DEX、担保貸出、クロスチェーンなどの基盤インフラは基本的に既に整っています。
例えば @injective は、現在米国株指数、NVIDIA、マクドナルド、テスラの先物取引をサポートしています。取引の発生場所はそのチェーン上の取引所Helixです（Injectiveは本当の米国株のブロックチェーン化ではありませんが、米国株関連のティッカーの先物取引をサポートしています）。
この製品の核心構造はiAssetsです。取引端では、ユーザーとユーザー、ユーザーとマーケットメイカーの間で互いに対抗取引を行い、オーダーブックを使用して取引をマッチングします。DeFi側では、iAssetsのプログラム可能な特性のおかげで、借入担保、収益戦略、レバレッジポジション、構造化商品、再担保などのシナリオに使用できます。
言い換えれば、iAssetsは静的なRWA資産を動的でDeFiに利用可能な資産に変えたものです。
現時点では、Injectiveはあまり規制のことを考慮する必要はありませんが、確かに米国株のブロックチェーン化のストーリーの布石を打っています。将来的にこの部分の布石が$INJの成長点になるかもしれません。
BackedはBase上にあり、Coinbaseという大樹に支えられています（Coinbase Venturesが投資しています）。彼らは本当に米国株資産をブロックチェーン化しています。例えば、今月、BackedはBase上でトークン化されたCoinbase株wbCOINを発表しました。彼らは直接AerodromeをwbCOINの流動性交換所として使用しています。彼らが発行する資産はすべて現実資産1:1で完全に担保されています。
彼らが直面する規制リスクはより高くなります（彼らはヨーロッパのMiFID IIフレームワークとスイスのDLT規制を利用して許可なしでトークン化された株式を実現しており、少なくともヨーロッパではコンプライアンスを満たしています）。
私の態度は、参加できるなら参加する（LPを行う）というものです。一つは今のうちに参加しておくため、もう一つは将来のエアドロップのためです。米国の規制が明確になった後、彼らのネイティブプロトコルトークンがCoinbaseに上場する可能性もゼロではありません。しかし、これは「虚無的な予測」に過ぎないので、投入資金はあまり多くなく、小額でいくつかのアカウントを作ることができます。
