ARK InvestがCoinbaseに追加投資し、Blockの持ち株を減少させたことは何を示しているのか？なぜ彼らはビットコインに対して明確に強気なのか？

著者：Weilin，PANews

ARK Investは最近、暗号会社のポジションの変化が頻繁に行われています：3月10日、ARKKファンドを通じて52,753株のCoinbase株（940万ドル）を購入し、ARKFファンドを通じて11,605株のCoinbase株（210万ドル）を購入しました。3月14日、同社はARKKファンドを通じて約520万ドル相当のCoinbase株を追加購入しました。最近のこの3回のCoinbaseへの追加投資は、合計1670万ドルに達します。

同時に注目すべきは、ARK Investが決済会社Blockのポジションを大幅に減少させたことです。3月11日、3月12日、3月17日の3回の減少は約3035.5万ドルに達しました。

また、今月の市場では、3月11日にビットコイン価格が大幅に下落したことが印象的ですが、ARK Investの創業者Cathie Woodの強気なコメントが市場で広く注目を集めました。この60億ドルの資産を管理する会社は、投資家向けの報告書でARK InvestがBTCの長期的な見通しに対して楽観的であると述べています。ARK Investはなぜビットコインに対して強気なのでしょうか？

米国株式市場の大幅下落時に1670万ドルのCoinbase株を買い増し、Blockを大幅に減少

3月10日、Coinbaseの株価が17.6%下落する中、Ark Investは64,358株のCoinbase株を購入し、価値は1150万ドルでした。そのうち、Ark Innovation ETF (ARKK) は52,753株のCoinbase株（940万ドル）を購入し、Ark Fintech Innovation ETF (ARKF) は11,605株のCoinbase株（210万ドル）を購入しました。さらに、取引書類によると、ARK Investは3月13日にARK Innovation ETF（ARKK）を通じて29,353株のCoinbase株を追加購入し、価値は約520万ドルでした。この日のCoinbaseの株価は7.43%下落し、177.49ドルで取引を終えました。ARK Investの最近のこの3回のCoinbaseへの追加投資は、合計1670万ドルに達します。

3月17日現在、Coinbase株はARKKファンドの中で3番目に大きなポジションで、ウェイトは7.11%、価値は約3.83億ドルで、テスラとRoku（米国のストリーミングおよびネットテレビ会社）に次いでいます。ARK Investは以前、単一株のポジションがファンドの投資ポートフォリオの10%を超えないようにすることを目標としていると述べています。

3月17日現在、Coinbase株は同社のARKFファンドの中で2番目に大きな持ち株で、ウェイトは7.35%、価値は約6717万ドルで、Shopifyに次いでいます。また、ARK Next Generation Internet ETF（ARKW）では、Coinbaseの持ち株は5位で、ARK BITCOIN ETF HOLDCO (ARKW)、TESLA、Roku、ROBLOX CORPの後に続き、持ち株は約8655万ドルで、占有率は5.78%です。

減少に関しては、3月17日の取引でARKWは12,881株のBlock株を売却しました。3月12日、Blockは北米で初めてNVIDIA DGX SuperPODおよびDGX GB200システムを導入する企業になると発表し、オープンソース生成AI研究の重要な進展を示し、その性能が大幅に向上すると予測しました。CEOのJack Dorseyは、このシステムの計算能力が現在のレベルの30倍になると予想しています。しかし、Raymond JamesのアナリストJohn Davisは、同社の第4四半期の財務報告が不調であることを指摘し、Block株は「臆病な投資家には適していない」と述べました。ARK Investが3月17日に売却した株の価格は1株58.65ドルで、取引総額は約75.5万ドルでした。3月11日から3月12日までの間に、ARK InvestはBlock株を2960万ドル分売却しました。

大幅下落の市場でビットコインが「一枝独秀」、ARK Investがビットコインの長期的な見通しに楽観的である理由は？

最新の投資家向けの報告書の中で、60億ドルの資産を管理するARK InvestはBTCの長期的な見通しに対して楽観的であると述べています。報告書の中で、ARK Investはビットコインが過剰売りの水準にあると述べています。具体的には、2月にビットコイン価格が17.6%下落し、月末には86,391ドルで取引を終えました。3月3日現在、ビットコイン価格は短期保有者（STH）のコスト基準（92,020ドル）と200日移動平均線（82,005ドル）の間にあります。

恐怖と欲望指数（Fear & Greed Index）は、2022年中頃以来見られなかった「極度の恐怖」レベルに達しています。しかし、ARK Investは市場が現在のマクロ経済および地政学的な感情に過剰反応しており、過度に悲観的であると考えています。

ビットコインの支出コスト利益率（SOPR）は完全に1に戻っています。牛市では、SOPRが1であることは市場全体が損益分岐点にあることを意味し、通常は局所的な底と一致します。SOPRは実現された利益または損失を追跡し、それを関連する取引価格と比較します。

さらに、ビットコインのローリング4年複合年間成長率（CAGR）は歴史的な最低水準にまで低下し、わずか14%となっています。これはビットコインが長期保有資産として重要な影響を持つ一方で、低いCAGRはビットコインが過剰売りのシグナルである可能性も示唆しています。

マクロ環境について言及すると、ARK Investは経済指標（貨幣回転率の成長の鈍化や消費者信頼感の低下を含む）が、政治的な移行期間中に企業や家庭の慎重さが高まっていることを示していると述べています。ミシガン大学の消費者信頼感調査によると、消費者信頼感は選挙前の水準を下回っています。家庭は新しい政策の影響が明確になるまで購入を延期しているようです。この慎重な態度の証拠には、1月の実際の消費者支出の減少や、ウォルマートやターゲット（Target）などの企業が発表した予想を下回る業績指針が含まれます。

約3分の1の労働力、つまり米国の連邦、州、地方および教育・医療分野の準政府職が政府の支出削減を懸念している可能性があります。短期的には課題に直面していますが、人工知能（AI）やロボットなどの分野での規制緩和、減税、革新のインセンティブが、時間の経過とともに成長を促進し、生産性を向上させる可能性があります。研究者たちは以前、AIと暗号技術の統合が2030年までに世界経済に20兆ドルを追加すると予測していました。また、ARK Investは「2025年大思考」報告書の中で、ビットコインの価格が2030年には30万ドルから150万ドルの間になる可能性があり、中立的な期待は71万ドルであると述べています。

Cathie Woodは、ポッドキャスト「In the Know」で、テクノロジーの革新が実質GDPの成長を歴史的な成長率の2倍以上に押し上げるという強気のビジョンを描きました。彼女は「私たちは『ローリングリセッション』の終わりに近づいている」と述べ、2022年に連邦準備制度が利上げを開始して以来、経済のリセッションが進行していると考えています。「悪いニュースは、私たちがこのプロセスを経なければならないということです。」『ローリングリセッション』とは、異なる業界や部門が交互にリセッションを経験し、全体の経済や雇用市場が相対的に安定している経済現象を指します。

彼女はその後、ツイッターで現在の危機（彼女のビデオで言及された「プロセス」）が2025年の下半期に「デフレ型繁栄」を迎える扉である可能性があると述べました。現在の経済が疲弊しているにもかかわらず、Cathie Woodは新技術の台頭により経済が再構築される中で、トランプの米国経済の未来に対する楽観的な見方に一致しているようです。「私たちは歴史上最も重要な生産性の成長の閾値にいるかもしれません」と彼女は述べました。

Cathie Woodは、トランプ政権下の財政政策提案についても言及し、すでに下院予算委員会を通過した4.5兆ドルの減税計画を挙げました。彼女は、トランプの財政政策と規制緩和の努力が重大な経済繁栄を引き起こす可能性があると考えています。

彼女は、SECの議長Gary Genslerが辞任した後、暗号通貨とデジタル資産分野での変化が起こっていることに言及し、この業界がホワイトハウスで「デジタル資産革命」を祝っていることを指摘しました。

投資家に対して、Cathie Woodは市場が「七大テクノロジー巨頭」からより広範な革新株にシフトすると予測しています。彼女は、「七大テクノロジー」企業が過去5年間で株価が3倍に上昇した一方で、真に破壊的な革新株の増加は約30%にとどまっていると指摘しました。

現在のところ、ARK Investがビットコインと米国経済の見通しに対して楽観的であることは根拠がないわけではなく、最近の一般的に消極的な市場環境の中で投資家に強気の材料を提供しています。しかし、市場の複雑さと現実の不確実性は依然として無視できません。変数の中で暗号とテクノロジー業界の成長の原動力を見つける方法について考える価値があります。