ナスダックが暴落し、金が急騰、ビットコインは今後どうなるのか？

著者：ピーター・シフ

現在、ナスダック指数は12%下落しています。この調整が熊市に進展し、ナスダックとビットコインの相関関係が変わらない場合（つまり、ナスダックが12%下落するごとにビットコインが24%下落する場合）、ナスダックの下落幅が20%に達した時、ビットコインの価格は約65,000ドルを維持する可能性があります。しかし、ナスダックが本格的な熊市に突入した場合、下落幅は20%を大きく超える可能性があります。

歴史的なデータによれば、テクノロジー株のバブルが崩壊した後、ナスダック指数は約80%暴落したことがあります；2008年の金融危機の際には、55%の下落幅を記録しました；また、2020年のパンデミック発生時にも、一時30%下落しました。この3回の熊市の平均下落幅は約55%です。たとえ今回の熊市の下落幅が小さく、40%にとどまったとしても、ビットコインの下落幅は80%に達し、20,000ドル近くまで下がる可能性があります。しかし、ビットコインの高いボラティリティを考慮すると、売りが加速すれば20,000ドルを下回ったり、さらに低い価格に達することも不可能ではありません。

一方で、金とナスダックの相関関係は常に負のものでした。2023年12月16日にナスダックがピークに達して以来、金は13%上昇し、ほぼ完璧な1:1の負の相関関係を形成しています。この傾向が続けば、ナスダックの下落幅が40%に達した時、金の価格は3,800ドルを突破する可能性があります。しかし、株式市場が暴落し、同時にドルが外国為替市場で著しく減価する場合、金の上昇幅は3,800ドルを大きく超える可能性があります。

金の価格が3,800ドルに達し、ビットコインが20,000ドルに下落した場合、金で計算したビットコインの価格は85%以上下落します。これはビットコインが「デジタルゴールド」または「価値保存」資産としての市場期待を完全に打ち砕くことになります。その時、政府や機関投資家はビットコインを保有する理由を失い、アメリカ及び各州政府はビットコインを戦略的備蓄に組み入れることはないでしょう。さらに、ビットコインETFの投資家も大量に資産を売却する可能性があり、市場の売り圧力がさらに強まるでしょう。このような状況下では、MicroStrategyなどの大量のビットコインを保有する企業は、資産負債表の安定を維持することが難しくなり、最終的には破産リスクに直面することになるでしょう。

総じて、今回の株式市場の暴落が歴史的な動向に類似する場合、金は最終的な避難資産となる可能性があり、ビットコインの市場ポジショニングは厳しい挑戦を受けることになります。ビットコインがこのような大環境の中でテクノロジー株のリスク資産属性から成功裏に脱却し、「デジタルゴールド」としての価値ポジショニングを確立できるかどうかが、今後の市場の注目点となるでしょう。