暗号資産の相場はトレンドの反転を迎える可能性があり、短期的な資金面から投資機会を捉える。

著者: Alfred,Trend Research

一、マクロと暗号市場の改善が進む

1、関税緩和の兆し

トランプの関税政策による短期的な直接的な感情的衝撃と避難取引が緩和され、現在市場のボラティリティが低下しています。トランプは現地時間の火曜日（4月22日）に公の場で演説し、アメリカが現在中国からの輸入商品に対して課している関税が高すぎることを認め、税率が大幅に引き下げられると予想しています。これはトランプがその象徴的な関税政策に対する態度が緩和されたことを示しています。

2、金利緩和の期待

現在CME金利先物は6月からの利下げを織り込んでおり、年内に3回の利下げが予想されています。その際、市場に新たな流動性が注入される可能性があります。

3、暗号に優しい政策が徐々に実現

トランプが就任して以来、暗号市場は彼の重点的な発展分野となり、新しい「ドル覇権」システムを構築することを目指しています。（1）2025年3月6日、トランプは行政命令に署名し、「戦略的ビットコイン準備」と「アメリカのデジタル資産準備」を正式に設立しました。現在この計画は進行中であり、同時にアメリカの数十の州がビットコイン州準備法案を推進しています。その中でアリゾナ州は最終的な三読を通過すれば州知事の署名に提出されます。

（2）現在アメリカでは2つのステーブルコイン法案が進行中であり、「GENIUS法案」（アメリカのステーブルコイン国家革新法案の指導と設立）と「STABLE法案」（ステーブルコインの透明性と責任を促進する経済法案）です。これらの2つの案はそれぞれの提案された委員会で承認を得ています。業界では最終的な法案が2025年下半期に通過し実施されると広く予想されており、具体的には両院の調整速度と大統領の態度に依存しています。

（3）4月22日、トランプが指名したポール・アトキンスが正式にゲイリー・ゲンスラーの後任としてSECの議長に就任しました。アトキンスは暗号業界に友好的な規制者と見なされており、暗号企業に対する執行行動を減少させ、業界の革新を推進することが期待されています。

4、BTCが空売りから買いに転換

3月中旬以来、BTCは全体的に米国株式よりも強いパフォーマンスを示し、一部は金に似た避難属性を反映しています。4月8日近く、BTCのRSIとMACDは底の背反の状況を示し、感情指標が極度の恐怖の位置に達し、最近の底を形成しました。現在までにMACDの速い線と遅い線はゼロ軸の上に達し、市場のトレンドは空売りから買いに転換しました。

二、ETHがアルトコインのトレンド反転を導く可能性

1、オンチェーンデータ：ETHは2024年12月から現在まで5ヶ月の長い下落を経験し、利益を上げているアドレス数が熊市の低い位置に減少し、持続的に過剰売却されており、現在は暗号市場の回復に伴い、重要な支えと抵抗の交換区間に入っています。

（1）利益を上げているアドレスデータ

利益を上げているアドレスは急速に減少し、昨年12月末には約95%の利益があったのに対し、現在は約35%のアドレスしか利益を上げていません。このレベルは2022年の熊市期間中よりも低いです。

（2）MVRV指標

MVRV指標は0.8に低下し、市場価値は実現された価値を下回り、明らかに過剰売却状態に入り、2022年や2019年の熊市段階に相当します。

（3）コスト基盤分布

色が赤いほど、チップの交換が多いことを示します。取引が活発な4つの領域は：3200--3400ドル、2600--2800ドル、1850ドル、および1650ドルです。

3200--3400ドルの領域では、時間が経つにつれて、保有者はしっかりと保有することができず、損切りして離脱しました（色がオレンジ、黄色から緑に変わりました）。2600--2800ドルの領域は、蓄積された時間は短いですが、現在はまだ保有状態にあり、大量の離脱はありません。1850ドルの領域は長期保有者の保有であり、2024年11月から現在まで大きな変化はありません。1650ドルは今回の下落後に新しい底を探すために形成された蓄積区域です。

コスト基盤分布を見ると、1850近くに大きな長期保有者のチップの蓄積区域があり、圧力支えの交換が形成されるかどうかを観察する必要があります。

2、契約データ分析：ETHは時価総額第2位の暗号通貨であり、巨大な契約市場規模を持ち、取引所の契約規模はそのウォレット残高の数倍、さらには数十倍以上です。現在、契約市場は現物資金と同調して一定程度の上昇を見せています。

（1）契約ポジションの変化

現在ETHの契約ポジションの総量は218.21億ドルで、市場価値は2169億ドル、OI/MCは約10%です。この指標は大きなコインの中でBTCが3.5%、SOLが7.3%、BNBが0.9%であり、ETHが契約においてより流動性と参考価値を持つことがわかります。

現在バイナンスのETH-USDT契約の総量は178.9万枚ETHで、ポジションが最も大きいETH契約取引ペアです。

下の図によると、4月11日以降、ETHは1650ドル前後の抵抗レベルを3回試し、契約ポジション量と価格の上昇が正の相関を示しています。4月22日の夜、ETHの契約ポジション量が大幅に増加し、価格が1695ドルを突破し、その後契約の総ポジション量は範囲内で振動し続け、価格は1800ドルまで持続的に突破しました。この上昇はレバレッジ資金と現物資金が共に引き上げたものです。

（2）取引所の残高状況

ETHの取引所ウォレット残高と対応する取引所が保有する契約量には大きな差があります。Bybit取引所のウォレット残高は27.63万枚で、取引所のポジション量は114.7万枚、つまりBybitは27.63万枚ETHを基礎資産として114.7万枚のポジションを開いており、残高の4.15倍です。Gateのウォレット残高は15.4万枚で、取引所のポジション量は190.52万枚で、残高の12.3倍、Binanceのウォレット残高は405.7万枚で、取引所のポジション量は239.26万枚で、残高の0.6倍です。このデータは各取引所の最良です。現在、多くの取引所において、ETHの契約ポジションは現物の準備残高の数倍であり、高倍率のデリバティブ規模は資金効率を向上させ、ロングとショートの両方に大きな清算利益の空間を提供しています。

（3）月次清算データ

バイナンスの空売り清算は1900ドル以下に集中しており、高倍率の空売り清算は現在の価格から1847ドルに集中しており、ロングポジションの清算契約価格は1682ドルに集中しています。

Hyperliquidでは空売り清算価格が2478ドルに集中しており、次に1896ドルと1931ドルが続き、ロングポジションの清算価格は比較的分散しており、それぞれ1765ドル、1471ドル、1426ドルおよびそれ以下の価格1099ドルです。

3、テクニカル分析：ETHの複数のテクニカル指標が最近底打ち信号を示しており、買いと売りの反転の可能性を示唆しています。現在価格は下落チャネルの上限および横の抵抗レベルに達し、突破を試みています。突破して安定するか、戻り確認ができれば潜在的な買いポイントをもたらす可能性があります。

過去約4ヶ月間、ETHは長期的に下落チャネルにあり、最高点4100から最低点1385まで価格が66%下落しました。最近の市場では、強力な防御が展開されており、4月23日までに最低点から約30%反発し、1800ドル近くに達しました。

（1）ローソク足の形状

下の図の1号ローソク足は、ワイコフ理論のスプリング（spring）形状を示しており、その日の取引量は2ヶ月間で最高で、対応するローソク足は長い下影線と狭い実体を持っています。いわゆる結果と努力が一致しないことを示し、この位置での主力資金の買いの力がある可能性を反映しています。下落トレンドの中で、スプリングの出現はトレンドの反転を示唆する可能性があり、市場が空から買いに転じる信号の一つです。

2号と3号のローソク足は、強気の包み足（Bullish Engulfing）形状を示しています[強気の包み足は2本のローソク足から成り、前のローソク足が陰線、後のローソク足が陽線であり、陽線の実体が前の陰線の実体を完全に覆っています。この形状は通常下落トレンドの中で現れ、市場トレンドが上向きに反転する可能性がある信号と見なされます。]これは市場の強気の力が一定期間の抑圧を経て、再び主導権を握り始めていることを示し、市場が間もなく上昇トレンドを迎える可能性を暗示しています。

（2）移動平均線

ETHの価格は長い間20日EMA（赤線）の下で推移しており、昨日はEMA20を強力に突破し、トレンド反転の可能性を示唆しています。今後2～3日のローソク足がEMA20の上で安定できるかどうかを観察する必要があります。

（3）MACDとモメンタム

日足レベルのMACDとモメンタムの背反が非常に明確に観察され、価格が新たな安値を更新しているが、指標は新たな安値を更新していないことを示しています。これは空売りの力がここで弱まっていることを意味し、下落トレンドの停止を示唆しています。同時に4月13日にはMACDの速い線が遅い線を上抜けてゴールデンクロスを形成し、潜在的な買いポイントを提供しました。

（4）RSIとMFI

相対力指数とマネーフローインデックスは4月8日に同時に過剰売却区間に達しました。

三、アルトコインの機会を探る

最近、暗号市場の大盤が回復し、BTCが重要な抵抗レベルを強力に突破し、ETHが重要な支えと抵抗の転換点に達し、多くのアルトコインが市場の回復に伴って反転の兆しを見せています。一部の銘柄は驚異的な上昇を実現し、ミーム分野のNEIROETHは3日間で210%以上上昇し、AI分野全体の上昇幅が最大で、その中でZEREBROは3日間で200%以上上昇しました。これらの2つの異なる分野の上昇銘柄を例にとり、分析を展開します。

1、NEIROETH

（1）プロジェクト概要

NEIROETH（Neiro on Ethereum）は、イーサリアムに基づくミームコインであり、そのインスピレーションは柴犬Neiroに由来します。これは、ドージコインの原型Kabosuの飼い主が2024年7月28日に飼い始めた新しいペット犬です。NEIROETHは、ドージコインとの文化的関連を通じてコミュニティの関心を引こうとしています。

NEIROETHと同じコンセプトのNEIRO（First Neiro on Ethereum）は、相次いで発射され、両者は柴犬Neiroの正統性の精神とコミュニティを標榜し、有名な「NEIROの大文字と小文字の争い」を引き起こしました。最終的にNEIROはバイナンスの現物と契約に上場し、NEIROETHはバイナンスの契約にのみ上場していますが、両者ともに大規模なコミュニティに駆動されたミームプロジェクトです。

（2）トークン基本情報

NEIROETHの現在の時価総額は6100万ドル近く、総供給量は10億、全流通でチームの留保はありません。

24時間の現物取引量は3500万ドルで、現物取引量は主にBybit（30.65%）、Gate（29.38%）に集中しています。現物のチップ分布では、保有量の上位3つの取引所はBybit（26.84%）、Gate（12.67%）、Bitget（5.25%）であり、2つの未マークの大口アドレスはそれぞれ6.86%と5.11%を保有し、マーケットメイカーのWintermuteは6.52%を保有しています。これはこのトークンの主要なチップが中規模の取引所と一部の大口に分布していることを反映しており、保有量第一のBybitは1516万ドルのチップをコントロールしています。

24時間の契約取引量は8.43億ドルで、現物の24倍であり、契約取引量は主にバイナンス、Okx、Bybitに集中しています。これら3つの取引所の契約取引量の24時間の上昇幅はそれぞれ38.48%、27.16%、50.45%であり、ポジション量の24時間の上昇幅はそれぞれ121%、99.7%、104.2%です。これらのデータは現在NEIROETHの主要な取引市場が契約市場であり、最近異動が見られたことを反映しています。同時にそのトークン価格も驚異的な上昇を見せ、3日間で200%以上の上昇を実現しました。

（3）契約分析

上記のデータを組み合わせると、現在NEIROETHの契約取引が非常に活発で、ポジションの総量が高く、OI/MCは13.8倍を超え、この銘柄は現在契約市場で十分な対手盤と潜在的な利益源を持っています。

出典：Coinglass

細分化された指標を分析すると、Coinglassのデータによれば、NEIROETHの現在の全ネットワークのロングとショートの比率は1.05であり、

ロングとショートの対手方のポジション量はほぼ同じです。流動性が最も良いバイナンスでは、アカウント数のロングとショートの比率は0.5576であり、大口アカウントのロングとショートの比率は1.919であり、全体的にショートアカウントがロングアカウントよりも多いことを反映していますが、大口はより多くのロングポジションを保有しています。契約CVDの成長状況を見ると、過去4日間で新たなネットロングが継続的に増加し、全体的に強気のトレンドを示しています。最新のデータによれば、24時間のロングポジションの清算は38.47万ドルであり、ショートポジションの清算は303.75万ドルであり、主にショートポジションが清算されています。

2、ZEREBRO

（1）プロジェクト概要：

ZEREBROは、去中心化およびソーシャルプラットフォーム上でコンテンツを作成、配布、分析するための人工知能システムです。そのネイティブトークンはSolana上に展開され、デジタルアートはPolygon上で鋳造されています。

ZEREBROは、社会、芸術、金融自治などの分野での自主的な行動を通じて、AIエージェントとしての進展を示しています。具体的な成果は以下の通りです：

• 自主的にSolanaブロックチェーン上でPump.funトークンを発表し、時価総額は最高で4億ドルを突破しました。

• Telegram、Warpcast、X（旧Twitter）、Instagramで3万人以上のフォロワーを獲得しました。

• 「Genesis」という名のミックスアルバムをリリースし、Spotifyでの再生回数は2万回を超えました。

• 音楽DAO Opaiumと契約し、芸術分野をさらに拡大しました。

（2）トークン基本情報

トークンの総発行量は10億枚で、2024年12月に発行され、全流通トークンで、流通時価総額は7685万ドルです。

上位10の保有アドレスの中で、取引所が主要な保有者であり、6つの取引所が約38%のトークンを保有しています。残りの4つのアドレスは合計で12%を保有しています。チップの分布は比較的分散しています。

（3）契約分析

4月23日現在、24時間内のポジション量は300%以上増加し、合計4800万ドルで、OI/MCは約65%です；取引量は782%増加し、価格は165%上昇しました。

契約CVDは継続的に上昇し、強気の位置にあります。現物CVDは若干減少し、上昇の勢いが不足しています。資金コストは正で、通常の水準を上回っており、大量の資金がロングポジションを構築しています。ポジション量は急速に増加し、現在も高い位置を維持しており、明確な減少行動は見られません。大口のポジション量のロングとショートの比率は1.4で、大口は強気です。ロングとショートのポジション人数比は0.45で、大資金は強気です。アクティブな売買額（差額）を見ると、4月23日の午前中に密集した買いが発生し、売りは相対的に少なかったです。

四、まとめ

現在、マクロ環境が改善される中で、BTCは重要な位置を突破し、本記事では「アルトコインの王」ETHの各種データに注目しました。オンチェーンデータ、契約状況、テクニカル分析から、現在ETHは支えと抵抗の交換の重要な位置にあり、突破すれば有利なトレンド反転が期待されます。また、この市場環境下でデータの異動に注目すべきアルトコインに焦点を当て、チップ構造と契約データに基づいてNEIROETHとZEREBROの上昇ロジックを分析しました。トレンドの下で、Crypto市場のさらなる上昇が間もなく訪れるでしょう。