対話トレーダーTimo：$Trumpの後、Ai Agentにはまだチャンスがあるのか？X倍の利益を得たTimoがあなたに答えを示します。

以下の文章は、シリーズTwitter Space #対話トレーダーから整理されたもので、ホストはFC、SevenX Venturesの創業パートナー、Twitter@FC_0X0です。

今回のゲスト：Timo、@timotimo007

アルファを求めるなら、自分が理解できるものを遊ぶべき

Web2では、TimoはAI分野のプライマリーマーケットに特化したVCで、国内のさまざまな方向性のAI企業に投資しています。

Web3では、彼の取引の旅は2017年にビットコインを購入することから始まり、2019年には契約のロールオーバーを行い、最高で数千万の浮利を得ましたが、数回の爆損で大部分を失いました。昨年初めからはオンチェーンで遊び、銘文、トークンの相互転送、プレセールなどを経験し、その後は動物園とAIに進みました。

「AIの対象を見るのは、以前の動物園の通貨を見るのとは全く異なります。やはり、自分が理解できるものを遊ぶべきです。他人についていって無闇に突っ込むだけでは、この市場では他人の流動性になるだけです。」

TimoのオンチェーンでのAI対象の取引戦略は、主に二段階を遊ぶことに集中しており、潜在的なリターンが10倍以上で上限が比較的高いアルファを探しつつ、ポジション管理をしっかり行い、単一の通貨への投資は15%を超えないようにしています。この戦略は現在までに90%以上の勝率を誇っています。

オンチェーンでアルファを探すことに加えて、Timoの大きなポジションのベータは取引所に置かれており、対象にはBTC、ETH、SOL、DOGE、PEPE、AAVEが含まれています。

何を買うべきか：どのAI対象に注目すべきか？

全体的に見て、Web3のAIは実際にはWeb2のAIに追随しています。技術の応用から物語、そして人材のレベルまで、Web3 AIのトレンドは基本的にWeb2 AIの発展を参照できます。

具体的には、産業チェーンに沿って見ると、Web3 AIの各段階には解決すべき問題が存在し、問題があれば新しい機会があります。

1. プロトコル層

エージェント自体の知能が一定の状態に達したとき、エージェント同士は知的に、エコシステム/プラットフォームを超えて相互作用できるはずですが、その相互作用には基盤となるプロトコルが必要です。現在、この段階では誰も取り組んでいません。

2. モデル層

現在、多くのモデルは汎用の大規模モデルで、何でも少しは理解していますが、実際にはあまり理解していません。したがって、モデルを特定の分野でより良く、より専門的に機能させるためには、専用のデータでモデルをトレーニングする必要があります。以前、市場にはSolana専用のモデルが登場しましたが、今後はさらに多くの専用モデルが登場する可能性が高く、ここには多くの機会があります。また、モデルの推論コストも改善できる部分です。

3. データ層

人間が高品質の学習材料を見つける必要があるのと同様に、モデルも高品質のデータを必要とします。しかし、大部分のデータは無効であり、それらを選別、クリーンアップ、ラベル付けする必要があります。Web2のデータクリーンアップ専業企業Scale AIは、すでに10億ドル以上の評価を受けています。

4. ツール層

モデルを人間の脳に例えると、タスクを完了するためにはツールが必要です。現在、エージェントを作ろうとしている多くのプロジェクトは、ツールの部分で二つの問題に直面しています。第一に、自分が介入する能力があるかどうか。第二に、ツールが自分の介入を許可するかどうか。したがって、Timoは、誰もがさまざまなツールを呼び出すことができるオープンプラットフォームを作ることができれば、非常に大きな潜在能力があると考えています。

5. アプリケーション層

Timoの定義によれば、アプリケーション層はさまざまなAIエージェントです。Web3では、私たちが注目すべきは、Web3ユーザーの注意を引き、高頻度で使用されるアプリケーションです。これが多くのプロジェクトがAI+DeFiのストーリーを語る理由でもあります。しかし、現在のところは基礎的なことにとどまり、トークンのファンダメンタルや技術関連の分析に留まっており、自動的に取引戦略を実行することはできていません。したがって、ここにも多くの機会がありますが、高品質のオンチェーンデータでモデルをトレーニングする必要があります。

どうやって買うか：二段階をどう操作すべきか？

二段階の遊び方は、基本的に二つのステップに要約できます。まずファンダメンタルを分析し、次にチャートを分析します。ファンダメンタル分析は、対象が買えるかどうかを判断するものであり、チャート分析はどの位置で買うかを判断するものです。

ファンダメンタル分析は四つの側面から行うことができます。

第一に、物語、つまり製品のポジショニングです。

物語はプロジェクトの上限を決定します。良い物語は市場に十分な資金を引き寄せ、FOMOを引き起こすことができます。Timoは、特に注目すべき三つの物語を提案しています：1）ユーザーが比較的多く使用する可能性があるもの 2）流動性を切り替えられるもの 3）インフラ関連のもの

第二に、コントロール、つまり強い庄がいるかどうかです。

なぜコントロール度の高いプロジェクト（強い庄盤）を遊ぶべきなのか、以前の麦総との対話で彼は詳しく説明しました。要約すると、強い庄盤は相対的に長いライフサイクルと大きな想像の余地を持っており、庄と個人投資家が共に勝つゲームです。強い庄盤かどうかを判断するのは簡単で、GMGNで保有ウォレットを見れば、前列のウォレットがほとんど小さな魚で、初期に購入し、非常に多くの利益を上げている場合、基本的に全て庄盤です。

第三に、製品と技術です。

市場が徐々に成熟するにつれて、純粋な物語はもはや受け入れられにくくなり、製品と技術にも注目する必要があります。これら二つの分析について、Timoは自分が理解できない場合は仲間とチームを組むことを提案しています。誰かがコードを見て、誰かがオンチェーンを「感じる」役割を担うことで、全ての分析を一人で行うのは非常に難しいことです。

第四に、チームの背景です。

Timoは、Open AIのDEVが100点を取れるなら、現在Web3のAI DEVの平均水準はおそらく30点しかないと考えています。しかし、この業界は徐々により優れた人材を引き寄せているため、「正規軍」を探し、履歴や研究成果などを十分に確認することが重要です。

実際にDEVチームと直接対話し、一手の情報を得ることはプロジェクトのファンダメンタルを判断するのに非常に大きな助けになります。多くのDEVはこのようなコミュニケーションを望んでいます。

また、ポジションを構築する位置について、Timoの経験から見ると、多くのプロジェクトの二段階は実際には急ぐ必要がなく、通常はマーケットメーカーが資金を集めるときに二つの底があることが多いです。この時にポジションを構築するのが比較的合理的です。マーケットメーカーの操作は、マーケットメーカーのウォレットを監視し追跡することで知ることができます。

二段階を遊ぶ際、どうすれば間違えないか？

二つの側面に注意が必要です。

1. 調査は十分に行うべきです。

二段階にはプロジェクトを分析するための非常に多くの時間があるため、決して怠けてはいけません。また、Timoは一手の情報を収集することを提案しています。例えば、DEVと直接対話することで、そうした情報はより価値があります。

「二段階の最大の問題は、DEVがやらなくなることです。彼がやると思っていたが、実際にはやらなくなった、または最初からやらなかったが、あなたは彼に連絡を取らず、そのプロジェクトの状況を知らずに二段階を買おうとするのは愚かです。」

2. ポジションを構築する位置とポジション管理。

「常に全力投球しないことを忘れないでください。マングは言いました、もし自分がどこで死ぬかを知っていたら、絶対にそこには行かないでしょう。」

また、ポジションを構築するには忍耐が必要で、欲しいポジションを急いで買おうとしないことが重要です。同時に、いわゆるテクニカル分析を行わないでください。なぜなら、オンチェーンのプールの容量は限られており、大口が突然売り込んだり、誘導したりすることで、Kラインの「サポートライン」を簡単に破ることができるからです。しかし、この時に進場すべきだとは限りません。やはり二つのポイントを把握することが重要です：第一に、ファンダメンタルを十分に理解すること；第二に、マーケットメーカーのウォレットの行動を見ることです。オンチェーンの変動は非常に大きいため、これら二つのポイントをしっかりと把握することで、変動の中で「行動が変形しない」ことを保証し、高い勝率を得ることができます。

Timo自身の経験から見ると、彼がほとんどの対象を購入する際は、最初は浮損していることが多いです。例えば、1%を購入し、30%の浮損を抱えていますが、彼は分析を十分に行っているため、受け入れることができます。「なぜなら、私はそれが必ず戻ることを知っているからです。だから、あまり気にしないかもしれません。」

AI対象の評価をどう行うか？

この質問をする理由は、評価がどのように利益確定を決定するかだからです。Timoは評価には絶対的な答えや基準がないと考え、以下のように分類を試みました。

第一のタイプは、既存の分野における新しい対象に対して、対比評価法を用いることです。

基本的に、すでに存在する物語/分野において、その分野のリーダーの時価総額は、その分野のすべての対象の上限であり、リーダーの二番手はリーダーの評価の約20%です。しかし、AI分野では、新しい状況が発生する可能性があります。同じ分野の中で、後から出てきたプロジェクトの水準が以前のすべての対象を超える場合、「リーダーの二番手はリーダーの評価の20%」という原則はもはや適用されなくなるかもしれません。

例えば、Timoは現在市場にあるAI対象はすべていくつかの先行優位性しかなく、競争優位性が欠けていると考えています。仮にOpen AIのコアDEVがフレームワークのプロジェクトを立ち上げた場合、そのプロジェクトの評価はおそらくai16zを超えることになるでしょう。

第二のタイプは、完全に新しい、参照物がないプロジェクトに対して、認識を通じて評価することです。

「例えば、最初にAI16Zが登場したとき、私のこのものに対する認識では、1Bの価値があると思いましたが、他の人はもっと高いと考えました。TRUMPも同様で、ある人は1Bの価値があると思い、他の人は10B、さらに別の人は100Bに達する可能性があると考えたため、10Bの時に大きなポジションを取ることができました。このようなものは、結局は見解の相違です。」

速通盤に関しては、比較できるものは感情であり、グループ内のチャットやソーシャルメディアの内容を通じて、拡散の連鎖がどこまで進んでいるかを判断します。

再び利益確定の方法に戻ると、Timoの方法は次の通りです：

プロジェクトに三つの評価を与えます。第一段階の評価、第二段階の評価、最終的な評価です。第一段階が目標位置に達したら、30%を売却し、第二の目標位置に達したら、さらに30%を売却します。

「もちろん、これは変化するものであり、固定された基準にはなりません。利益確定に関しては、皆さんが利益を受け入れる程度や、リトレースを受け入れる程度に基づいて行動する必要があります。大多数の人にとって、売り逃すことはリトレースよりも良いと考えられるでしょう。」

ファンダメンタル自体が重要なのか、それとも市場がそれをどう見ているかが重要なのか？

もし超短期の対象であれば、市場がそれをどう見ているかは、それ自体が何であるかよりも重要です。なぜなら、最初のFOMOを煽るためには、本質的にコインの価格を押し上げるために、皆の注意と流動性を引き寄せる必要があるからです。

しかし、長期または中長期で対象を保持する場合は、それ自体が何であるかにもっと関心を持つべきです。この市場のイテレーションは非常に速いため、もしあなたがうまくいかなければ、すぐに証明されてしまいます。

二段階を行う場合は、プロジェクトの基礎能力に関心を持ち、ファンダメンタルを判断するために多くの時間を費やす必要があります。なぜなら、これによりいくつかの対象を選別し、機会を逃すことも受け入れなければならず、自分の取引体系に従う必要があるからです。

どのようにして成長を続けるか？

Timoは四つのポイントを挙げました：

第一に、自分のエゴを縮小すること。この見解は、張一鳴を含む多くの人々が異なる言葉で表現してきたもので、本質的には自分の感情や外部のノイズを捨て、物事の本質を見極めることです。

第二に、好奇心とオープンな心を保つこと。Crypto市場では、各時間点で遊ぶものが異なるため、常に好奇心とオープンな心を持って受け入れる必要があります。市場のホットスポットや主流のトレンドが変わった場合、迅速に追随できるようにするべきです。

「私は今後の主要なトレンドがAIであると非常に確信していますが、もし他のものであれば、自分の戦略やアプローチを迅速に変えることもあります。」

第三に、振り返りと反省を学ぶこと。間違ったことを繰り返さないようにすることは、一見簡単に見えますが、実際には非常に難しいことです。

第四に、意見や疑問を受け入れ、同意するかどうかにこだわらず、外部の良いものを多く吸収することが重要です。

Timoに最も影響を与えた三人と三冊の本

第一に、ミーゼス、オーストリア学派経済学の創始者で、大学時代に貨幣サイクル、政府、そして人間の経済行動の関係を理解する手助けをしてくれました。

第二に、段永平。「一人が異なる分野で持続的に勝つことは、絶対に運ではなく能力です。彼の名言の一つは、正しいことを行い、間違ったらすぐに止めることです。私は、このことが賢さよりも努力の方が重要だと思います。」

第三に、タレブ、『ランダムウォークの愚者』の著者。「多くの出来事は実際にはランダムであり、本質的に人間が与えた因果関係は存在しません。私は、客観的な法則を尊重し、確率を尊重し、ブラックスワンを尊重することが重要だと考えています。」

推薦する三冊の本は、『ランダムウォークの愚者』『群衆の愚かさ』『永続する企業』であり、特に三冊目はWeb2で投資を行っていたTimoが長続きする企業とは何かを理解するのに大いに役立ちました。

最後に

Timoは、昨年からオンチェーンで遊び始め、実際にオンチェーンがどのようなゲームであるかを学ぶのに長い時間を費やしたと述べています。DEVから物語、マーケットメイキングなど、市場のルールを理解してから参加することが非常に重要です。

私もこの意見に非常に賛同します。

以前、VCの友人の家でゲームをしているとき、彼も似たようなことを言っていました：まずゲームデザイナーの目的を確認し、それからゲームを始めるべきです。ゲームのルールを知り、各段階がどのように考え、どのように運営されているかを理解することで、うまく遊ぶことができるのです。これが、私が対話トレーダーを行う非常に重要な理由でもあります。

再度、Timoが対話トレーダーに参加してくれたことに感謝します。過去のSpace音声は徐々に小宇宙に更新されますので、対話トレーダーを検索してください。