Memeの退潮、大規模なロック解除、災難が重なるSolanaの「運」が尽きたのか？

著者：白話ブロックチェーン

Solanaの今回の大相場の動きが目立つため、多くの人がこの牛市はSolanaの牛市だと考えています。Solanaの過去数年の発展史を振り返ると、DeFi Summerの下でウォール街が参入する追い風に乗ったり、FTXの破産後もMemeの熱潮をつかんで「王者帰還」となったりと、Solanaの運勢が非常に良いと感じざるを得ません。

しかし、FTXのような巨頭が一夜にして陥落することもあり、Memeにも潮の満ち引きがあります。最近、Memeは明らかに「退潮」の兆しを見せており、加えて近くに控えた超大規模な解放があり、まさに災難が重なり、Solanaのプレッシャーが倍増しています。彼の「運」は本当に尽きてしまったのでしょうか？

01 Memeの潮落

最近、オンチェーンのデータによると、2月以来Solanaのオンチェーン取引量が急速に減少し、Meme発射など関連プラットフォームの発射数が激減しています。Solanaエコシステムの人気プロジェクトは大幅に下落し、ソーシャルプラットフォーム上ではさまざまなFUDの声が再び現れています。

当初のMemeは「反VC」、「不接盤」、「公平発射」の声の中で台頭しましたが、Memeの熱潮が盛り上がると、各種機関が「大庄」となり、有利なエコシステムを迅速に占拠しました。暗号コミュニティはすぐに、資金が持続的に注入されない限り、公平発射のMemeはまるで儚い花のようだと気づきました。そのため、大多数の人々は再び各種機関の懐に飛び込み、彼らの盤を受け入れました。

続いて、著名人の代表として大統領コインが誕生し、トランプ家族のトークンは市場の流動性を急速に吸い上げ、その後ミライトークンが登場し、重い一撃を与えました。その後、人々は次々と、これらの著名人プロジェクトの背後には操盤チームが存在し、さらには互いに関連していることを発見しました。熱心に追いかけていたプロジェクトの背後には、無形の大手が操縦していることに気づき、暗号コミュニティは瞬時に自分たちが地面に押し付けられていると感じました。 あるKOLは率直に言いました、私たちの暗号コミュニティはただ外に出たいだけで、外の著名人に入金させるためではないのです……

結局のところ、Memeの熱潮とバブルの崩壊は、人間の「悪」を暴露しました。貪欲な個人投資家の過度な投機は「接盤侠」の運命から逃れられず、これはMeme市場に大きな打撃を与え、Meme熱潮から迅速に上昇したSolanaエコシステムにとってはまさに痛手となりました。その関係の重要性は言うまでもありません。

02 来るべきではない大規模な解放

こちらはMemeの退潮の悲しみに浸っていると、また一つ絶望的なニュースが届きました。「3月1日に1120万枚のSOLが解放される」と。最初、人々はこれがトークン経済モデル計画の一環であると誤解しました。通常、この種の解放は計画的な小規模なもので、市場に与える影響は小さいですが、今回の大規模な解放はFTX破産後にもたらされた第二波の打撃です。 簡単に言うと、この1120万枚のSOLはFTXの清算過程で売却されたトークンの一部です。これらのトークンは取引時に一定のロック期間（Vesting Schedule）が設定されており、通常は1-3年で、2025年3月にロック期間が満了し、流通市場に入ります。

2022年11月にFTXが破産した後、その関連会社Alameda Researchが保有していた巨額のSOLは清算資産の一部となりました。推定では、FTX/Alamedaは当初約5800万枚のSOLを保有しており、当時のSolanaの総供給量の10%-15%を占めていました。破産管理者（John J. Ray IIIが指導）によって、これらのトークンは機関投資家に割引価格で販売されました。報道によると、当時これらのトークンを購入したのはPantera Capital、Galaxy Digital、Figure Marketsなどの機関です。X上の情報やオンチェーンデータ（Lookonchainの追跡など）によると、市場はこれらのトークンの販売価格を約60-80ドル（現在の市場価格の30-40%）と予測しています。

解放される1120万枚のSOLは機関が割引価格で低コストで購入したもので、市場は、誰も場外で接盤して迅速に消化しなければ、解放後にSOLに大きな売り圧力をもたらす可能性が高いと予想しています。現在、プレッシャーは現在の市場価格とSolanaエコシステムコミュニティにまで及んでいます。

03 Solanaの運は尽きたのか？

果たして災難が重なるSolanaの運は本当に尽きてしまったのでしょうか？ どうやらそうではないようです。今年通過が期待されるSolana現物ETFやトランプの一連の友好的な暗号政策は、Solanaの運の延長と見なすことができます。

最も早く今年6月に通過する可能性のあるSolana現物ETFには大きな期待が寄せられており、現在の著名な予測プラットフォームでは、Solana ETFが2025年に通過する確率は84%、6月31日までに通過する確率は38%です。 ビットコインとイーサリアムの現物ETFの通過前のパフォーマンスを見ると、ビットコイン現物ETFの現在の保有価値は1100億ドルを超え、イーサリアム現物ETFの保有価値は100億ドルを超えています。Solanaの機関支持率を考慮すると、少なくとも数十億ドルの流入が見込まれ、自然に1120万枚の解放によるネガティブな影響をカバーできるでしょう。ただし、問題は解放が目前に迫っているのに対し、ETFの通過にはまだ数ヶ月かかることです。

トランプの一連の友好的な政策は、実際に徐々に実現しており、これは暗号業界全体にとって友好的な規制環境です。 Meme熱潮の加速的な触媒のおかげで、Solanaエコシステムも注目を集めており、2025年初頭にはSolanaチェーン上のDEX取引量が一時的にイーサリアムを超え、圧力テストを順調に通過しました。また、ユーザー数や活発度も強い勢いを持っています。

さらに、Solanaの開発者コミュニティの成長速度も非常に速く、 Solanaの今後のロードマップ計画の反復的なアップグレードが現行のさまざまな不足を改善し、そのエコシステムはますます多くの注目を集めています。Paypalやフランクリン・テンプルトンなどの一流機関も次々と参加しています。

04 小結

Meme熱潮が冷めるにせよ、大規模な解放にせよ、これらは実際には短期的な「阵痛」であり、暗号分野では非常に一般的なもので、Solanaがここで倒れると断定することはできません。 ましてや、エコシステムの発展が順調な中で友好的な暗号規制の追い風に遭遇しているため、アメリカ本土で設立された主要なパブリックチェーンとしてはさらに有利です。より長期的な未来については、時間がもたらすさらなる検証を待ちましょう。