ACの秘密：DeFiの停滞、イーサリアムの岐路、そして暗号分野の構築の芸術について

著者：The DCo Podcast、ホワイトペーパー区块链

瞬時に変化し、不確実性に満ちた分散型金融（DeFi）の分野において、Andre Cronjeの名前は間違いなく重要です。YFI、Solidly、Fantomなどのプロジェクトの背後にいる推進者として、現在はCTOとしてSonicの発展をリードし、ACは暗号金融の最前線に深い足跡を残しています。 今回のThe DCo Podcastのインタビューでは、ACはDeFiの発展のボトルネック、Ethereumエコシステムが直面する課題、理想主義と利益追求が共存するこの分野で、構築者が直面しなければならない厳しい現実を率直に明らかにしました。

規制当局との駆け引きから、分散型とユーザー体験の間で微妙なバランスを求めることまで、彼の洞察は業界の構築者への警鐘であり、DeFiの夢を抱くすべての人への啓示でもあります。

暗号資産の規制課題への対応

The DCo Podcast：番組へようこそ、Andre。あなたはYearn Finance、Solidly、Phantomの創設者として知られ、現在はSonicのCTOです。過去数年、暗号の分野は狂乱の旅を経てきました。特にあなたが直面した課題やそれにどう対処したのか、過去3年間の経験を共有していただけますか？今は規制問題を扱うのではなく、コードにもっと集中していると思いますが。

Andre Cronje：招待していただきありがとうございます。正直に言うと、コードに集中できているとは言えませんが、規制や法律の問題が私の多くの時間を占めています。過去4年間は急激な学習曲線でした。Eminenceの脆弱性のような問題に対処しなければならず、これは公開構築にとって重要な教訓でした。その後、Solidlyプロジェクトでは、暗号分野が変化していることに気づきました------人々はもはや本当の分散型や不変性にそれほど関心を持っていません。

それに加えて、私は南アフリカで地元開発を行い、誰にも資金を調達せず、トークンを販売していない南アフリカ人であるにもかかわらず、SECと戦いました。彼らは私に大量の手紙やリクエストを送り、非常に疲れました。私は多くのことを学び、成長しましたが、プロセスは非常に困難でした。具体的に深く掘り下げたいトピックはありますか、それとも広範な議論を続けますか？

The DCo Podcast：SECの手紙にどのように対処したかについてもっと知りたいです。法的な支援はありましたか？特に最初は非常に圧倒されるように聞こえますが、そのプロセスにどのように対処しましたか？

Andre Cronje：最初は非常に無邪気でした。最初の手紙は非常にシンプルに見えました------情報提供を求めるだけで、協力しなければエスカレートするという暗示的な脅威がありました。彼らは「あなたは誰にトークンを売りましたか？」のような質問をしました。答えは簡単です：私は誰にも売っていません。また、「あなたはプロトコルからどのように利益を得ていますか？」という質問も同様に簡単です：私は得ていません。

私はこれで終わりだと思っていました。しかし、2通目の手紙はより詳細で、5通目または6通目には、彼らがDeFi、トークン、そしてこれらのシステムの動作方法を理解していることが明らかになりました。彼らは私が間違えるのを待っているように感じましたが、実際には情報を求めているわけではありませんでした。

3通目の手紙が来たとき、私は助けが必要だと気づきました。資金を調達していなかったので、私の人脈に頼らざるを得ませんでした。私はLex NodeのGabrielに連絡しました。彼は多くのDAOと協力してきた多産な暗号弁護士です。彼は非常に優れており、大量のサポートを提供してくれました。彼を通じて、私はこの分野の別のベテランであるSteven Palleyに出会い、彼は本当に知識が豊富でした。

Gabeは初期に大部分の作業を引き受け、Stevenは後期に多く関与しました。彼らは非常に重要でした。なぜなら、提供する情報だけでなく、どのように表現するかが重要だからです。特定の法律用語を使用して自分を守る必要があります。

このプロセスは時間とともに進化しました。最初は、彼らはトークンに関心を持っていました------私はそれを売ったのか、誰に売ったのか、などです。彼らがこの面で突破口を見出せないと気づくと、彼らは私がプロトコルからどのように収入を得ているのかに焦点を移しました。それがうまくいかないと、彼らは金庫自体が証券であると主張し、Howeyテストを引用し、ユーザーが第三者に資金を提供してリターンを期待していると主張しました。これは非常に苛立たしいことです。なぜなら、彼らは私に否定的なことを証明するように求めることが多かったからです------サンタクロースが存在しないことを証明するようなものです。これは明確に行うことはできません。

手紙が止まったのは、近づいている選挙のためです。選挙の約6〜8ヶ月前に、私は最後の手紙を受け取りました。1ヶ月前に、彼らがさらなる法的措置を取らないという最終的な手紙を受け取り、私はほっとしました。しかし、費やされた時間とエネルギーは本当に狂気の沙汰でした。

ある時期、私は3週間連続で、彼らのためにデータを収集する以外のことを何もしていませんでした------時には、私が持っていない資料、例えばプロトコルの第三者ホスティングサービスプロバイダーのログなどを集めることさえありました。この消耗は、他の何もできないほどでした。

DeFiの進化と停滞

The DCo Podcast：非常に緊張した状況のようですね。あなたは以前、分散型について言及し、人々がもはやそれを優先していないことを示唆しました。暗号プロジェクトを持続可能なビジネスとして運営することと、それを分散型に保つことの間に矛盾があると思いますか？これが今日、分散型への関心が減少している理由なのでしょうか？

Andre Cronje：これは市場参加者に完全に依存します。私がYearnを立ち上げたとき、分散型、自主管理、不変性は非常に重要でした。その時、市場は技術的無政府主義者------理念のために数百万ドルではなく参加している純粋主義者で満ちていました。「私は技術のために参加している」という古いジョークは、その時は皮肉なしに本当でした。

しかし、参加者の基盤は変わりました。流動性マイニング、NFTブーム、そして今やMemeコインが参入し、参入障壁が下がりました。もはや技術を理解する必要はありません------ただウォレットをインストールし、数回クリックするか、指紋でアプリにログインするだけです。今日の市場の90%の人々は技術的理念に同意していないと思います。彼らはトークンの価値上昇や収益のために参加しているのであって、理念のためではありません。

これは不一致を引き起こします。もしあなたが基礎的なDeFiの原語を構築している場合------他の人がそれに基づいて構築できるもの------それらは不変である必要があります。誰かがあなたの原語に基づいて会社を設立し、その後あなたがそれを変更して彼らのシステムが崩壊することは許されません。例えば、90%のDeFiは依然としてUniswap V2に基づいています。なぜなら、それは予測可能で不変だからです。もしUniswapがV2を代理でアップグレード可能にし、一夜にしてLPロジックを変更したら、DeFiは崩壊します。

しかし、今日のプロジェクトはより孤立しています。誰もが自分のAMMや貸出市場を構築しており、第三者の原語を使用するのではなく、なぜならそれらの第三者システムは通常アップグレード可能だからです。もしあなたがアップグレード可能なシステムに依存する不変の製品を構築した場合、彼らがアップグレードするとあなたの製品が崩壊する可能性があります。したがって、コンポーザビリティと第三者への依存は二次的な位置に置かれています。

市場は不変でコンポーザブルな原語を構築することから、収益やトークンの価値に焦点を当てた企業を構築することに移行しました。これは雪だるま式の効果です：収益を優先するプロジェクトが増えるほど、基盤の不変性は構築に利用できるものが少なくなり、より多くのプロジェクトがこの傾向に従います。2019年、私は「私たちはお金で投票する」と書きました。私たちがどこにお金を投じるかが、私たちが得るものを決定します。2021年初頭、皆がUniswapやCompoundのフォークプロジェクトにお金を投じたのは、それらが「安全」だからです。

新しい原語はリスクが高い------ハッキングや脆弱性の利用のリスクが高い------そのため、革新は停滞しています。これが、今メモコインが非常に人気がある理由でもあります。2022年以降、DeFiの革新は停滞しています。私たちはHyperliquidのようなより良い製品を開発しましたが、それらは新しい原語ではなく、既存の原語のイテレーションに過ぎません。

The DCo Podcast：あなたは以前、DeFiの革新が停滞していると述べ、コンポーザビリティ------他の製品に基づいて構築すること------も徐々に減少していると述べました。流動性が共有されず、異なるプロトコルで資産を担保として使用することが困難になっています。この孤立した方法を打破するための十分なインセンティブはありますか？私たちはどのようにそれを実現すればよいのでしょうか？

Andre Cronje：これは少し自惚れに聞こえるかもしれませんが、問題は、プログラミングができ、革新的なアイデアや原語を提案でき、資金の支援を必要としないという稀なスキルの組み合わせが必要だということです。この交差点は非常に小さいです。私は自分を一例として挙げることができますが、これは非常に稀です。ほとんどの構築者は資金を必要としていますが、資金調達と構築はまったく異なるスキルです。

私は資金を調達しようとしましたが------それは私の得意分野ではないので、資金に依存せずに構築することを選びました。他の人は素晴らしいアイデアを持っていますが、プレゼンテーションやソーシャル面で困難に直面しています。一方で、同じプロジェクトの99番目のフォークが一晩で5000万ドルを調達したのを目にすることもあります。適切な人々を知っているからです。

本当に構築者は必要な資金を得るのが難しいです。ほとんどの人は、請求書を支払うために6ヶ月間収入がないことを耐えられません。Hyperliquidは例外です------彼らは資金を調達していません。なぜなら、彼らのチームは以前に成功したマーケティングビジネスを持っており、構築するためのリソースや大規模なエアドロップを行う能力があったからです。

しかし、資金を調達すると、ベンチャーキャピタルのプレッシャーに直面します。ベンチャーキャピタルは投資収益率のために存在しており、あなたのビジョンを信じているわけではありません。これは彼らの責任であり、目標の不一致を引き起こします。

歴史的に、伝統的な金融やWeb 1/Web 2では、企業は安定したビジネスを構築し、小規模な研究開発チームを分離して新しいアイデアをテストしました。暗号分野でも、AaveがGHO、Lens、Familyを立ち上げるなど、いくつかの類似のケースを見ていますが、まだ不十分です。社会的および評判のリスクが高すぎます。サブプロダクトが利用されると、たとえ50ドルであっても、ヘッドラインはメインプロジェクトがハッキングされたと言います。リスクとリターンのバランスが取れていません。

したがって、これは難題であり、短期的には解決策がありません。ほとんどの開発者が試みること自体が非常に狂気の沙汰です------脆弱性の利用や評判の損害に対処するには、ある種のマゾヒズムが必要です。

The DCo Podcast：DeFiの原語を再考しましょう。あなたは新しい原語を開発していると述べました。DeFiはその基盤構築モジュールの面でどの段階にあり、私たちはどのような即時の原語を構築してその発展を促進できますか？

Andre Cronje：DeFiはまだ初期段階にあります。自動マーケットメーカー（AMMs）のような基本的な原語でさえ、まだ完成していません。私たちはX*Y=Kのような定数積の公式に留まっています。Curve Financeは安定した交換を導入し、私はSolidlyを通じてX3Yを導入しましたが、革新はそこで停滞しています。

ブロックチェーンの速度が向上するにつれて、動的流動性マーケットメーカー（DLMMs）が登場しています。これは進歩です。AMMsにはまだ多くの作業が必要です------新しい曲線、取引方法、流動性提供戦略があります。

次の大きな突破口はオンチェーンオラクルです。DeFiは利用されることを恐れてそれを避けていますが、異なる実装方法を通じて安全にすることができます。オラクルがなければ、ボラティリティ、インプライドボラティリティ、オーダーブックデータなどの重要なデータが不足します。強力なオンチェーンオラクルを持つことで、適切な価格モデル、Black-Scholes計算、欧州式または米国式オプションを構築できます。これにより、オンチェーンの永久契約やデルタニュートラル戦略が開かれ、現在は不可能です。

伝統的な金融を見てください：先物やオプションが主導していますが、ほとんどがオンチェーンにはありません。ロードマップは明確です------まずデータが必要ですが、誰もそれを構築することを恐れています。完全にオンチェーンで強力なセキュリティを持つソリューションを実現するか、ゼロ知識証明や分散型アプローチを持つオフチェーンオラクルを使用して信頼できる仲介を回避することができます。

それに加えて、保険原語も欠けています。DeFiには巨大な未開発の分野があります。これはまだ初期段階であり、革新への恐怖を克服できれば、潜在能力は巨大です。

分散型とユーザー体験のバランス

The DCo Podcast：ユーザー体験（UX）と分散型は本質的に矛盾していると思いますか？これは問題の一部ですか？

Andre Cronje：絶対に、100%です。真の分散型は、ウェブサイトがなく、第三者のブラウザがなく------ただノードソフトウェアをダウンロードし、ローカルノードを実行し、コマンドラインインターフェース（CLI）を通じて不変のスマートコントラクトと対話することを意味します。これは深い技術的知識を必要とします------ソフトウェアを同期させ、64進数のハッシュでトランザクションをエンコードし、単にJSON RPCを呼び出すだけではありません。世界中でおそらく1万人しかできないでしょう。

一方で、優れたユーザー体験は、ユーザーが秘密鍵やガス代を必要としないことを意味します。成功したSolanaアプリを見てください：モバイルアプリをダウンロードし、GoogleまたはFace IDでログインし、ボタンをクリックするだけです。これは分散型とは程遠く、まったく別のものです。

今日の成功したアプリは、ユーザーに対してより多くの内容を隠しています------例えば、ユーザーのために秘密鍵を管理します。Hyperliquidは素晴らしいですが、一度資金を預けると、それはもはや分散型ではありません。あなたの資金は彼らが管理するウォレットに保管され、秘密鍵は彼らのサーバーに保存されています。これは良いユーザー体験ですが、中心化されています。

私のアプローチは、まず分散型の理想のために構築することです------原始的なオンチェーンコントラクトで、CLIユーザーが自分のノードで対話できるようにします。その後、抽象化レイヤーを追加します：操作を簡素化するAPIで、ユーザーがウォレットの通行鍵やガス代を使用する必要がなくなります。最終的には、ユーザーがボタンをクリックするだけのインターフェースが得られ、それがAPIと署名されたウォレットを介してスマートコントラクトのトランザクションに変換されます。

これは「正しい」方法ですが、CLIを使用できる少数の人々にとっては、大量の追加インフラが必要で、無駄に思えるかもしれません。分散型とユーザー体験は、安全性とユーザー体験のようなものです------真の安全性には複雑なパスワード、隔離されたシステム、鍵のローテーションが必要ですが、ユーザーは無料のゲームアプリのためにそれを行うことはありません。歴史的に、安全性と可用性が対立する場合、可用性が常に勝ちます。分散型も同様です。

目標は、ユーザーがブロックチェーンを使用していることを知らないようにすることです------ウォレットもガス代もありません。現在、これは集中型の回避策を通じて実現されていますが、APIやバックエンドサーバーのように。しかし、私はこれらの機能をブロックチェーンの第一級市民にすることができると信じています。そうすれば、ユーザーは第三者を信頼することなく、優れたユーザー体験を得ることができます。

私たちは現在、これらの集中型ソリューションを手動で実現していますが、それらを分散型システムに編纂するつもりです。これは、私がプログラミングを始めたときのようです：最初は手動で操作し、その後自動化します。私たちはただ時間が必要です。

The DCo Podcast：2つのフォローアップの質問があります。第一に、私たちはどのようにしてその分散型でありながらユーザーフレンドリーな未来を実現できますか？第二に、分散型とユーザー体験が対立する場合、どの時点でより良いユーザー体験のために分散型を妥協しますか？

Andre Cronje：まず、2つ目の質問に答えます。境界は、ユーザーが許容できる程度に依存します。これはアプリによって異なります。無料のモバイルゲームの場合、ユーザーはゼロの摩擦を期待します------インストールしてすぐにプレイできることを望みます。ユーザー名、パスワード、またはソーシャルアカウントのリンクが必要な場合、彼らは気にしません。なぜなら、認識される価値が低いからです。

しかし、10万ドルを持つ銀行アプリの場合、ユーザーは二要素認証や追加のステップを受け入れることができます。なぜなら、価値が非常に高いからです。各アプリは、ユーザーが与える心理的価値に基づいてそのバランスを見つける必要があります。

現在、暗号アプリケーションの選択肢は多くありません。ゲームでもDeFiプロトコルでも、ウォレットをダウンロードし、鍵を保護し、ガスを補充し、メッセージに署名する必要があります。これは非常に高いハードルです。2010年代中頃のサイバーセキュリティでも同様のことが見られました------ウェブサイトは32ビットの符号付きパスワードを要求しましたが、ユーザーはパスワードを忘れ、パスワードのリセットが面倒になりました。最終的に、アプリはユーザーが自分でセキュリティレベルを決定できるようにし、同時にいくつかのバックエンド保護を提供しました。暗号分野も同様に発展するでしょう。

最初の質問------私たちはどのようにそこに到達するか------には、実行する意欲のある構築者が必要です。Ethereumは長い間リーダーであり、彼らの研究、例えばEthereum Improvement Proposals（EIPs）は、今後5年間の青写真を提供しています。オペレーションバンドルやアカウント抽象化のような機能は、正しい方向への一歩ですが、まだ第一級市民ではありません------それらを使用するには第三者のインフラや深い知識が必要です。

今後のPCRAアップグレードにより、それらはネイティブ機能になります。これは非常に重要です。ロードマップはすでに存在しています；鍵は実行です。しかし、実行することを望んでいるチームはほとんどありません。アイデアは安価ですが------実行がすべてです。今年、私たちは完全なオンチェーンガスとアカウント抽象化のような重要な改善を目にすると思います。これは、ウォレットやガスが不要であることを意味します。これはユーザー体験の大きな飛躍です------ユーザーは自分がどのブロックチェーンを使用しているかを知る必要がなく、MetaMaskを使用する必要もありません。それは近づいており、今年か来年には実現する可能性がありますが、ロードマップは明確です。

Ethereumの課題と開発者へのアドバイス

The DCo Podcast：あなたはEthereumについて言及しました。現在の状態をどのように見ていますか？方向性がなく、実施の焦点が欠けている、あるいは単にL2拡張によってすべてが分断されているという多くの批判があります。

Andre Cronje：私はL2が時間とエネルギーの無駄であると率直に考えています。そこに投入されているリソースと資金は、私が以前に言及した不一致の一部です------私たちはお金で投票します。知られているアプリのフォークだけが資金を得ると、私たちが見るのはそれだけです。今、L2は資本を吸収していますが、Ethereumと一致していると主張しながら、より中心化しています。

私の問題はL2の存在ではありません------私はそれらが最終的に拡張に必要であると考えています。しかし、Ethereumはその拡張性の限界からまだ遠く離れています。最大容量の2%しか使用していないかもしれません。基盤層にはまだ大きな余地があります。Sonic、Avalanche、Solanaのようなブロックチェーンは、L2なしで基盤層で高いスループットを実現できることを示しています。L2への関心は早すぎて、エコシステムを分断し、コンポーザビリティとユーザー体験を損なっています。

L2は本来、コンポーザブルでインタラクティブであるべきでしたが、彼らは中心化されたソーターが手数料を抽出して利益を上げる側鎖の山になってしまいました。これは最初のビジョンではありません。より大きな問題は、なぜそうなったのかです。Ethereumは典型的な企業のライフサイクルを経験しました：最初は柔軟で、研究開発が迅速で、迅速に構築し、試行錯誤を繰り返しました。注目を集め、成長するにつれて、慎重になり------コンプライアンス、監視、テスト、委員会、取締役会が増えました。

この官僚主義は彼らを遅くし、今では停滞しています。規模が大きすぎて迅速に行動できません。この段階にある企業は、余分な部分を切り離し、技術の基盤に再焦点を合わせるか、より迅速な競合他社に追い越されます。Ethereumはこの交差点にいます。内部の動揺が見られます------CEOの交代、取締役会の再編成、Vitalikが発言しようとしています。私は彼らが再び焦点を合わせることを望んでいます。なぜなら、私はEthereumに忠実だからです；これが私がDeFiに参加した理由でもあります。しかし、私たちは彼らが問題を解決するのを待つことはできません。

彼らの研究、Ethereum Improvement Proposalsのようなものは、今後2〜5年の基準を設定しています。特にユーザー体験、アカウント抽象化、オンチェーンオラクルの面で。しかし、そのほとんどは2018年から2020年にかけて書かれたものです。アイデアは存在します；実現は遅れています。拡張性の面で、Ethereumの基盤層はわずか2%の容量を使用しています。L2ソリューションがなくても、成長の余地は大きいです。

私はPhantom（現在はSonic）での作業でこれを証明しました。Ethereumがプルーフ・オブ・ワークを使用していたとき、私たちはブロック時間制限を設定することでスループットを制限しているのを見ました。私たちはコンセンサスメカニズムを再設計し、非同期ビザンチン耐障害性（BFT）システムを採用し、毎秒5万から6万のトランザクションを実現しました。しかし、Ethereum仮想マシン（EVM）がボトルネックとなり、毎秒200トランザクションに制限されました。

私たちはEVMを分析し、明らかな改善点を見つけました。最大の問題はデータベース------LevelDB、PebbleDBなど------それらはほとんどの時間を読み書き操作に費やしています。これらのデータベースはブロックチェーンには大材小用であり、設計時には一般的なクエリを考慮しており、EVMのような単純なアドレス-ノンス-データ構造を考慮していません。私たちはSonicDBを構築しました。これはブロックチェーンに特化したフラットファイルデータベースで、EVMのスループットを8倍向上させ、ストレージの要求を98%削減しました。Ethereumは明日これを実現し、大きな利益を得ることができます。

私たちは他にも調整を行いました------新しいコンパイラ、スーパーセットなど------しかし、データベースは最も簡単に実現できる改善です。なぜ彼らはそれを行わないのでしょうか？なぜなら、彼らはリスクを嫌うからです。彼らの技術は数百億ドルの資産を扱っており、どんな変化も恐れられます。失うのはSQLクエリ機能ですが、実際には誰も大規模なブロックチェーンデータでSQLクエリを使用していません------DuneやTenderlyのようなツールは、トランザクションを個別に処理しています。これは本当の損失ではありませんが、Ethereumは変革に対する抵抗が非常に強く、低リスクの改善さえも棚上げされています。

The DCo Podcast：あなたはオンチェーンの信用スコアなどのアイデアに言及しました。次回、私たちはそれについて深く掘り下げることができます。しかし最後に、この分野の新しい構築者に対して最も重要なアドバイスは何ですか？

Andre Cronje：私のアドバイスは進化しています。正直に言うと、暗号分野で開発することは最も賢明な選択ではありません------他の分野はより簡単で、安全性が高く、悪影響も少ないです。しかし、もしあなたがやると決めたなら、公開して取り組んでください。あなたの仕事をTwitterで共有し、GitHubをオープンソースにして、人々にあなたのコードを見てもらい、テストしてもらいましょう。バグを利用するコミュニティではなく、貢献するコミュニティを築いてください。

バグが発生する運命にあるなら、早期に発生する方が良いです。リスクが50ドルのときに発生する方が、後で5000万ドルを開放する際に発生するよりも良いです。ソーシャルプロファイルを構築し、あなたが何をしているのか、どのようにしているのかをコミュニケーションし、テストを招待してください------ホワイトハットであることを願っていますが、ブラックハットではありません。小さなバグは回復可能ですが、大きなバグはそうではありません。

もし資金を得ることができれば、安全性を最優先してください。TRM、Chainalysis、Seal Team 6などのチームと協力して、監査やレッドチーム演習を行ってください。SlowMistのような会社の監査は非常に重要です。セキュリティの開示や緊急事態に対処する方法を早期に学んでください。

この分野はすべての人に適しているわけではありません------初めての危機に直面したときに去る人もいます。公開構築は試金石です：あなたが適しているかどうかをすぐに知ることができます。それを受け入れ、あなたの位置を見つけるか、これがあなたに合わないことを認識してください。

The DCo Podcast：時間をいただき、ありがとうございます、Andre。この交流を楽しみました。またすぐにお会いできることを願っています。

Andre Cronje：光栄です。知らせてください、またお会いしましょう。