「好きではないならショートをすることができる」、CEXは流動性を退出することになった。

著者：Shaofaye123、Foresight News

2024年の中央集権型取引所のパフォーマンスは期待外れで、オンチェーンの流動性の退出として嘲笑されています。Animoca Digital Researchが発表した研究報告によると、前三四半期の主要取引所の平均リターンはすべて負の値でした。

2025年に入ると、中央集権型取引所の上場は依然として新しいコインの墓標であり、ショートポジションを取ることで本当に永遠に利益を得ることができるのでしょうか？この記事では、1月の各取引所の上場状況をお届けします。

各取引所の1月上新概況

各取引所は今年の初めから次々と新しいコインを上場させています。データによると、OKXの上場戦略は最も保守的で、わずか4つのトークンを上場させました。 Bitgetはより積極的な上場戦略を採用しており、今年に入ってから17のトークンを上場させ、その現物上場比率が最も高いです。 バイナンスとBybitはそれぞれ11、13のトークンを上場させており、バイナンスの現物上場比率は最も低いです。

各取引所の新コインのパフォーマンス

年初から現在まで、取引所の平均リターンは依然として負の値であり、特にバイナンスの平均リターンは最大の下落幅を記録し、約10%減少し、平均リターンは-36%です。 他の取引所のデータは大差なく、Bitgetは上場数が最も多いにもかかわらず、下落幅は約-27%です。

上記の表には、四大取引所の1月以降に上場したすべてのトークン（現物および契約）が統計されています。スパイク現象を避けるため、統計された価格は当日の始値と終値の高い方です。上記のデータから、バイナンスの新コインはすべて負のリターンであり、例外はありません。Bitgetでは2つのプロジェクトが多くの下落相場の中で逆行して上昇し、Bybitでは1つのトークンが正のリターンを実現しましたが、他はすべて敗北しました。OKXが上場した4つのプロジェクトもすべて下落しました。

さらに、1月に上場したトークンの大多数は依然としてAI関連プロジェクトに集中しています。コミュニティからVCトークンのみを上場することを何度も批判された後、バイナンスは1月にVCトークンの数を大幅に減少させました。上場した11のトークンのうち、9つはAI関連であり、割合は81%に達します。 しかし、バイナンスの上場時期は他の取引所に比べて平均1ヶ月遅れており、オンチェーンの発酵速度と比較しても大きく異なり、上場時には時価総額がすでに高騰しており、最終的には惨憺たる結果に終わりました。AI16Zはバイナンスへの上場を発表した後、急落し、5分間で10%以上下落しました。さらに、バイナンスが上場したプロジェクトの時価総額はすべて高く、ほとんどが1億ドルを下回ることはありません。** これにより、その後の価格は軟化し、上昇が乏しくなります。一方、Bitgetの数少ない上昇トークンであるSWARMSとAVAAIは上場時に、その時価総額は1億ドルを下回っており、小型トークンのオッズは徐々に上昇しています。

何一はかつてコミュニティで「気に入らなければショートすればいい」と述べました。今となっては、バイナンスの新しいトークンをショートすることは100%の利益を得られる良いビジネスであることが明らかです。それだけでなく、他の取引所のパフォーマンスも非常に平凡です。新しいコインが上場した当日にショートポジションを取れば、回撤現象はほとんど見られず、ほとんどのトークンは下落を続け、半減することが始まりました。バイナンスに上場すれば上昇するというのは過去の話となり、「魂の浇子」はバイナンスの新規上場が連続して下落することへのコミュニティの印象となりました。

0xScopeが最近発表した「2024年CEX市場報告」によると、現物市場のトレンドにおいて、バイナンスの市場シェアは前年同期比で50.9%から42.5%に縮小しました。

流動性の争い

中央集権型取引所は成熟したインフラ、強力な市場深度、高効率のマッチングメカニズムを活用し、長年にわたり流動性の主導権を握ってきました。しかし、オンチェーンのインフラがますます整備される中、中央集権型取引所は徐々に流動性の退出となり、その上場効果は弱まっています。Pump.funは独自の価格曲線を利用してメモコインの迅速な発行を実現し、HyperliquidなどのオンチェーンDEXは大規模なエアドロップを利用して多くの注目を集め、中央集権型取引所の全体的な市場シェアは減少しています。オンチェーンDEXは中央集権型取引所の伝統的な優位性をより早い速度で侵食しています。

オンチェーンのユーザー体験が徐々に最適化され、多くのDeFiの革新が進む中、ますます多くのユーザーと資金がオンチェーンに移行しています。オンチェーンエコシステムの高い透明性、分散化、ユーザーの資金に対する所有権も、この変化をさらに加速させるでしょう。しかし、これは中央集権型取引所が舞台から退くことを意味するわけではなく、コンプライアンス運営や取引の便利さなどの利点を活かし、中央集権型取引所はユーザー教育、新資産の導入、機関投資家の資金流入などの分野で重要な役割を果たし続けるでしょう。

今後、CEXとDEXの境界は徐々に曖昧になるかもしれません。この流動性の争いは最終的にユーザーと資金の争奪から、ユーザー体験の向上と業界の発展を促進する競争へと移行するでしょう。

流動性の争いはさらなる革新と進歩をもたらし、暗号業界は最終的に勝利するでしょう。