WealthBeeマクロ月報：米国のタカ派利下げが不確実性を引き起こし、2025年の暗号の重要な方向性を展望
アメリカの12月の経済は安定して運営されており、核心的な経済データはすべて予想通りであるが、連邦準備制度のタカ派発言が市場の短期的な変動を激化させた。マクロ面の温室の中で、今月アメリカの株式市場とビットコインはともに歴史的な新高値を更新し、投資家は年末の大きなボーナスを迎えた。2025年を展望すると、機関は一般的に楽観的な予想をしており、2025年にはビットコインが20万ドルを突破する可能性があると考えている。
アメリカの12月に新たに発表された経済データは基本的に予想通りである：11月の非農業雇用者数は22.7万人増加し、市場予想（22万人）をわずかに上回った；11月のCPIは前年同月比で2.7%増、前月比で0.3%増で、いずれも予想通りである。その後、連邦基金金利の目標範囲を25ベーシスポイント引き下げて4.25%から4.50%の間にすることを発表し、これも予想通りであった。しかし、連邦準備制度は利下げを発表した後に「追い打ち」をかけるように、2025年の利下げ幅が50ベーシスポイントに縮小されると予想していると述べた。これは市場にとって冷水を浴びせるものであり、25年の利下げ回数が以前の予想の4回から2回に減少することを意味し、これにより市場は来年1月に連邦準備制度が利下げを行わないとの予想を強めた。アメリカのタカ派の利下げの影響を受けて、その日のアメリカ株式市場と暗号通貨市場は大幅に下落した。
連邦準備制度は利下げを発表した同日に最新の経済見通しを発表し、今後2年間のアメリカ経済成長率をそれぞれ2.5%と2.1%と予測し、9月の予測と比較してそれぞれ0.5ポイントと0.1ポイント引き上げた。今後2年間の失業率はそれぞれ4.2%と4.3%と予測され、以前の予測よりも下方修正された。個人消費支出価格指数で測定されたインフレ率はそれぞれ2.4%と2.5%と予測され、食品とエネルギー価格を除いた核心インフレ率はそれぞれ2.8%と2.5%で、いずれも2%の長期インフレ目標を上回っている。これは、現在アメリカ経済が安定して運営されていることを示しているが、インフレは2%の目標からまだ距離があることを示している。
この経済予測と相まって、12月のPMI指数も良好である：アメリカの12月のMarkitサービス業PMIの初値は58.5に達し、市場予想の55.8を上回り、前回の56.1をも上回った。しかし同時に、製造業PMIの初値は48.3で、予想の49.5と前回の49.7を下回った。総合PMIの初値は56.6で、こちらも予想の55.1と前回の54.9を上回った。サービス業は2021年のパンデミック封鎖解除以来、最も速い成長期を迎えているが、製造業PMIの不振は輸出需要の不足によるものである。
マクロ面の「温室」の中で、アメリカ株式市場は小幅に上昇し、ナスダック指数は20000ポイントを突破した。アメリカ株式市場のBig7の中で、アップル（APPL）、アマゾン（AMZN）、グーグル（GOOG）、テスラ（TSLA）、メタの5社は12月に歴史的な新高値を更新し続けた。OpenAIの今月の連続12日間の発表会もAIを新たな高みに押し上げた。マクロ面に危機がなく、市場に新しい物語がないとき、市場は依然として最小の抵抗の方向に沿って動くが、その方向はおそらく最も強い合意のあるAIである。
ナスダックの新高値の背後には、投資家の感情が「超楽観的」であることがある。アメリカ銀行の12月の世界のファンドマネージャー調査によると、12月の投資家の感情は「超楽観的」である。報告書によれば、投資家の現金の配分は歴史的な最低水準にあり、アメリカ株式の配分は歴史的な最高水準にある。報告書は、トランプの第2期と連邦準備制度の利下げに関連する経済成長の楽観的な感情が推進し、世界的なリスク選好が3年来の高水準にあると述べている。アメリカ銀行はまた、エヌビディア（NVDA）などの複数の半導体株を2025年のトップ投資オプションとして挙げている。市場の感情が非常に楽観的であることが、アメリカ株式市場の現在の繁栄を生み出しているが、同時に複雑で混沌とした金融システムにおいて、ブラックスワン事件による暴落の可能性も増加させている。
注目すべきは、今月ダウ平均が「10連続下落」を記録し、1974年以来の最悪の連続下落記録を更新した。ダウ平均の動きがナスダックやS&P500と乖離しているのは、主に構成銘柄の違いによるものである。今月、医療セクターの巨頭ユナイテッドヘルスが政治的な波紋に巻き込まれ、株価が連続して大幅に下落した。また、新たにダウ平均に組み入れられたエヌビディアも今月はパフォーマンスが低迷し、ダウ平均の連続下落を促進した。
今月、暗号通貨界が注目するアメリカ株式市場の出来事がもう一つある------マイクロストラテジー（MSTR）が正式にナスダック100指数の構成銘柄に組み入れられた。WealthBee11月月報で分析したように、マイクロストラテジーが実施している「デジタルゴールド本位」戦略と資本運用モデルは、市場がさらに上昇する場合、業界の先駆者となり、ビットコインが資産として認識されるトッププレデターを推進する可能性がある。今月マイクロストラテジーがナスダック100指数に組み入れられたことは、暗号世界の再びの勝利であり、伝統的な金融世界のさらなる進展でもある。これはおそらく一つの引き金に過ぎず、将来的に暗号世界でより大きな出来事が起こることを期待したい。
北京時間12月5日、ビットコインはついに歴史的な瞬間を迎えた------正式に10万ドルを突破した。
同時に、イーサリアムも4000ドルを突破した。ビットコインが10万ドルの心理的な壁を突破したことは、市場の感情を完全に燃え上がらせた。
このビットコインの急騰は、主に政治的要因によって駆動されている。我々はトランプが政権を握った後、彼が本当に暗号通貨に関する約束を果たすかどうかはわからないが、少なくとも「感情的価値」は確かに市場を引き上げている。現在、海外では、全体の市民の中に深刻なFOMO（Fear of Missing Out）感情が広がっており、韓国の暗号通貨保有者の割合は30%に達しており、10人中3人が暗号通貨を保有している（韓国中央銀行のデータ）。これは我が国の株主の割合よりも高い。
現在のFOMOの状況は誰もが目にしている通りであり、機関はこのタイミングで未来の予測を次々と出している：アメリカ最大の暗号ファンド指数Bitwiseは、2025年にビットコインが20万ドルに達すると予測している。Bitwiseチームは、CoinbaseがS&P500指数に入ると考えており、2025年は今年よりもさらに盛り上がる年になるだろうと述べている。
2024年末、連邦準備制度は利下げサイクルに入り、高リスク資産にとってより友好的なマクロ環境を創出し、ビットコインも国内外の機関から流動性の支持を受けている。世界には17社のアメリカのアイコン企業と日本のアイコン企業が、ビットコインを戦略的資産として保有する計画を発表している。2025年第1四半期には市場が高リスク取引を支持し続け、資金がビットコインなどの暗号資産に流入する可能性がある。
2025年を展望すると、暗号分野で最も注目されるいくつかの重要なストーリーラインが浮かび上がってきた------ビットコインの世界的な資産配分における役割の変化、新たな増分市場の所在、新たな価格の天井、そして規制である。これらのストーリーラインは現在もそれぞれ新しい重要な手がかりがあり、引き続き注目すべきである。
現在、世界でわずか0.01%の上場企業がビットコインを保有していることは、大機関の購入力の氷山の一角に過ぎず、市場は依然として「エリート実験段階」にあることを意味している。OKX研究院は、今後1年内にビットコインに入る統計可能な資金は約2.28兆ドルになると予測している。これらの資金量はビットコインの価格を約20万ドルに押し上げることができ、Bernstein、BCAリサーチ、スタンダードチャータード銀行の金融機関の予測と大体一致している。ウォール街の著名な投資機関JMPセキュリティーズは、今後3年間でビットコイン現物ETFに最大2200億ドルの資金流入があると予測している。全体的に見て、現在機関は一般的に2025年にビットコインが約20万ドルに達すると予想しており、現在ビットコインは「非主流」の投資であるため、増分市場は依然として想像を超えるほど大きいことを示している。
2024年の上昇期間中、ビットコインは多資産投資ポートフォリオに価値を追加したが、それでもボラティリティが高く、リスクが高い資産である。シティグループのアナリストは、暗号通貨のリターンは株式の期待リターンよりも数パーセント高くなければ、1%の投資ポートフォリオの配分が合理的であることを証明できないと述べており、もしその割合が大きくなれば、暗号通貨のリターンはさらに高くなる必要がある。したがって、投資ポートフォリオにおけるビットコインの配分比率は依然として相対的に低いかもしれないが、高リスク高リターンを追求する投資家にとっては、その配分を適度に増やす可能性がある。
規制環境は、ビットコイン価格の長期的な動向を支える重要な要因であり続けている。トランプが就任することで、規制は2025年の主要なテーマとなるだろう。アメリカは暗号業界に対する規制の明確性を確立するための重要な瞬間を迎えることになる。両党の暗号通貨への支持は、規制が抵抗から推進力に変わることを意味している。EUの「暗号資産市場規制フレームワーク」（Mica）は2025年に全面的に発効し、加盟国の暗号通貨規制を統一する。アジアの日本と韓国も引き続きイノベーションを奨励しつつ、取引所やウォレットサービスプロバイダーへの規制を強化している。世界的に規制の明確性が高まることは、より多くの機関投資家や個人投資家を市場に引き入れるのに役立つだろう。
ビットコインの他に、機関は2025年にAIとステーブルコインが新たな注目を集めると予測している。現在、多くの銀行がテザー（USDT）の利益に目をつけ、次々と参入を選択している。ブルームバーグの報道によれば、フランスのソシエテ・ジェネラル、ドイツのOddo BHF、イギリスのRevolut、さらには中国の香港金融管理局も安定したコイン市場に参入し、この分野での利益を期待している。ステーブルコインは現在、暗号通貨界で最も顕著なアプリケーションシナリオを持つツールであり、これも暗号界がさらに広がり、新たな合意を形成するための重要な一歩となっている。
現在の市場の上昇する感情の中で、どんな楽観的な予測も非常に合理的に思える。しかし、我々は理解する必要がある。たとえ未来が明るくとも、道のりは依然として茨の道であり、短期的な市場の変動がもたらすリスクにも注意を払わなければならない。2008年から数えて、暗号世界は16年の成長を遂げてきた------人間の年齢で言えば、まもなく「成人式」を迎えることになる。成人を迎えるにあたり、ビットコインは主流金融界の合意形成された投資商品となり、ステーブルコインも真の現実的なアプリケーションツールとなるかもしれない。2025年の暗号市場は、2024年よりもさらに注目すべき点が多くなるだろう！
