Gate Ventures 研究洞察：ReFi 革新、消費者アプリケーションの新時代を切り開く

Web3はブロックチェーン技術を通じて、オフチェーンの世界とはまったく異なる経済パラダイムと文化体系を構築しました。このパラダイムの変化はその無限の可能性を示していますが、Web2との互換性の問題も引き起こしています。Mass Adoptionにとって、Web2ユーザーはしばしば全く異なる生産手段と財産を持っています。私たちは、現在のWeb2ユーザーが持つ資産を再びオンチェーンに戻すことができれば、チェーン上の経済エコシステムにさらなる活力を注入し、ユーザーがより大きな経済的価値を得ることができると考えています。同時に、これによりチェーン上のアプリケーションにより豊かなオフチェーン資産のカテゴリがもたらされ、チェーン上のエコシステムの多様な発展を促進します。

この一例として、WiFi万能鍵は典型的なケースです。WiFi万能鍵は2012年に設立され、中国が3Gから4Gに移行する時期であり、インターネットのデータ料金が高額でした。この時、WiFi万能鍵はネットワークの共有を通じて、公共ネットワークの不足や個人ネットワークの高額なユーザーの痛点を解決しました。その主なビジネスモデルは、ユーザーの家庭WiFiを開放し、共有WiFiエコシステムを構築することです。ピーク時には、WiFi万能鍵のユーザー数は900百万、MAUは370百万に達しました。WiFi万能鍵は風口に乗りましたが、時代の変化により衰退しました。一方で、中国のデータ料金も急速に低下し、多くの通信事業者が低価格の家庭用WiFiや無制限のモバイルデータを提供し始め、公共WiFiのインフラも徐々に整備されました。もう一方では、その製品は他人のWiFiパスワードを解読して共有することに依存しており、これがより高いデータ料金やネットワークの遅延を引き起こし、このモデルは徐々にユーザーの反感を買い、最終的には市場での優位性を失いました。

この例から、WiFi万能鍵が既存の巨大なWiFiインフラを利用して再利用可能な共有ネットワークを構築し、ほぼ無料のネットワークインフラを通じて約10億のユーザー規模を達成したことがわかります。Web2ユーザーはすでに大規模な資産を持っており、Web3の資産属性の自然な非互換性に制約されているため、これらの巨大な資産はより多くの価値を発揮できません。

私たちはまた、Web2の多くの既存のインフラがWeb3のグローバル流動性、共有オープン経済、検証可能なコンセンサスブロックチェーン、DeFiなどの特性を通じて、その潜在能力をさらに引き出すことができることに気づきました。このモデルをReFi（Repurpose Fi）と呼びます。

ReFiは現在のDePINプロジェクトとは本質的に異なります。DePINデバイスは通常、ハードウェアの購入が必要ですが、実際にはこれらのハードウェアの拡張性は低く、真の成功を収めるには各地に販売ネットワークやサプライチェーンを構築する必要があります。しかし、必需品のシーンを満たす製品にとって、「お金を稼ぐ」だけでは不十分で、製品自体の競争力がユーザーのニーズを満たすものでなければなりません。そして、多くのチームは資金が不足しており、完全なエコシステムを構築する能力も欠けているため、KOLなどの大規模な販売代理に依存してマイニング機器を宣伝する傾向があり、最終的には単なる「ポンジゲーム」に陥ってしまいます。

対照的に、ReFiは再利用（Repurpose）を通じて、すでに存在する80億のユーザー市場を活用し、追加のハードウェアの生産や販売を必要とせず、参入障壁を大幅に低下させます。

私たちは、Web2資産がオンチェーンに移行することで得られる顕著な利益をいくつか挙げ、コミュニティに起業の考察を提供します。このモデルは、現在のDePINがハードウェアの生産と販売に依存する「パフォーマンス型」ビジネスモデルを直接回避し、既存のWeb2資産を広くオンボードし、起業家の成功を支援します。

ケーススタディ

WiFi

トークノミクスとWiFiが結びつくと、既存の規模のWiFiインフラが第三者の使用者に直接開放されることができれば、ユーザーはWiFiを貸し出したり共有したりすることで収益を得ることができ、プロジェクトはトークノミクスを通じてインセンティブを提供できます。

このモデルは、無料で迅速な屋外WiFiを求めるユーザー群を主な対象としています。彼らは通常、ある場所に長時間滞在する必要があります。そして、無料のWiFiを提供するのは、既存のWiFiインフラを持つ家庭です。データ料金が大幅に低下する中、ネット速度が遅くなり、遅延が代償として発生するため、無料ネットワークを提供することはもはや彼らを刺激することができません。しかし、トークノミクスの導入は、これらのユーザーが再びネットワークリソースを開放し、価値の交換と収益の共有を実現するための大きなインセンティブとなります。

2023年の世界Wi-Fi市場規模は145億ドルとされ、2028年までに394億ドルに達すると予測され、年平均成長率は22.2%です。2024年には、モバイルデータ市場の収益は0.6兆ドルに達すると予測されています。2024年から2029年までの年成長率（CAGR）は4.30%で、2029年には市場規模が0.8兆ドルに達すると見込まれています。これらのデータは、トークノミクスを組み合わせたWiFi共有モデルがこの急成長する市場で一席を占める可能性があることを示しています。

帯域幅

Grassは成功したReFiの例です。Grassの目標は、未使用のインターネット帯域幅を直接提供し、相応の報酬を得ることです。実際、現在の市場では、大企業が住宅プロキシネットワークを使用し、数千万のユーザーのローカル帯域幅を利用してアクセスを代理しています。そのため、サーバーはそれを実際のユーザーのアクセスとして認識し、大企業の単一ノードへのDDOS攻撃を回避します。住宅プロキシは、クローリングやデータ分析、市場調査、ソーシャルメディア管理、電子チケットなどの分野で広く使用されています。

過去には、住宅プロキシに需要があった企業が住宅プロキシサービスプロバイダーからサービスを購入し、サービスプロバイダーはユーザーに対して重要なプロキシソースのユーザーに対して支払いを行わずに、ユーザーを誘引してプラグインをインストールさせたり、ISPプロバイダーやIPレンタル業者から購入したりしていました。Grassは、ユーザーが完全に使用していないインターネット帯域幅を提供し、インターネットリソースを要求する大企業のプロキシとなり、彼らがネットワークにアクセスするのを助け、この市場を公開かつ透明化することを目指しています。

消費者市場にとって、この市場は現在規模が小さく、2023年の世界住宅プロキシサービス市場の売上は約6.2億ドルで、2030年までに8.4億ドルに増加すると予測され、年平均成長率（CAGR）は4.6%です。

データ

Web2ユーザーのデータ貢献も、特に現在のLLMやAIエージェントが計算能力と高品質なデータの問題に直面している中で、潜在的な突破口となる分野です。Scale AIはこの分野で特に目立っており、そのスローガンは「あなたのデータでAIを強化する」です。

Scale AIビジネスモデル、出典：Scale AI

Scale AIの主なビジネスモデルは、ユーザーのデータを接続し、タスクプラットフォームがコストパフォーマンスの高い東南アジアのデータ作業者を接続し、これらのデータ作業者がユーザーがアップロードしたデータにラベルを付け、そのデータを大規模モデルに入力し、大規模モデルの結果を評価することです。データはLLMや特定のモデルのトレーニングに非常に重要な価値を持ち、Scale AIは「シャベルを売る人」と例えられることもあります。データラベリング作業者の平均時給は1-2ドルであり、この低コストの労働力モデルはScale AIの効率的な大規模運営を支援しています。

Web3プロジェクトにおいて、私たちはトークンを通じて作業者をインセンティブ化することで、作業者の時給を大幅に引き上げることができます。私たちは、Paradigmが投資したVanaがこのようなData DAOのモデルに似ていることに注目しています。彼らは完全なビジネスモデルを持っていますが、Web3の注意投資の大環境の中で、一定の課題に直面する可能性があります。その理由は、接触面が狭く、Data DAOに接続されているため、ユーザーの製品認知度が低く、これがトークン価格の買い手不足につながるからです。

比較的ポジティブな例としては、Aggregateがあります。これは小売業者に直接向けられ、ChatGPTの対話内容をAggregateにアップロードし、他のモデルの二次トレーニングに供するものです。現在、AggregateはBinance Labsからの投資支援を受けています。私たちは、トークンの配布インセンティブを通じて、データ提供者やデータラベリング作業者をうまくインセンティブ化できると考えています。利益の大部分はビジネス参加者に流れることになり、単にプラットフォームに留まることはありません。

現在、データラベリング市場の規模は2024年に8.382億ドルとされ、2033年までに103.462億ドルに達すると予測され、年平均成長率は32.2%です。

エネルギー

Daylightはもう一つの成功した例で、そのスローガンは「余剰エネルギーを再利用して新たな収益を生み出す」です。この会社はA16ZとLattice Fund Leadから2回の資金調達を受け、総額は1,320万ドルに達しました。Daylightはネットワークのエッジで電力網を管理・生成し、トークン化の手段を通じて人々が家庭にさまざまな電子機器（太陽光発電パネル、給湯器など）を設置し、スマートフォンでこれらの機器を制御しながらトークンインセンティブを得ることを促進しています。Daylightはトークンインセンティブを採用することで、クリーンエネルギーの広範な利用を促進し、中央集権的な電力網の負荷を均衡させています。

このモデルはDePinにより近いですが、もし電子機器を購入せず、既存のクリーンエネルギー設備を改善し、トークン化の手段で改善目標を達成できれば、より容易になるでしょう。なぜなら、本質的にDaylightはクリーンエネルギー設備を販売しているからですが、ReFiの核心は既存の広範な資産基盤を再利用することです。既存のメーカーと協力して一つのシステムや仕様インターフェース標準を構築することができれば、クリーンエネルギー設備のメーカーが直接オンチェーンでトークンインセンティブを得ることができるかもしれません。私たちはこの分野での革新を期待しています。

報告によると、2022年の世界発電設備市場の評価は1104億ドルで、2032年までに1731億ドルに達すると予測され、2023年から2032年までの年平均成長率は4.8%です。

まとめ

本稿では、Web3とWeb2ユーザーの間に自然な非互換性が存在すること、特にWeb2資産の側面での問題を発見しました。これに対処するために、私たちは新しい方向性であるReFi（Repurpose Finance）を提案します。これは、既存のWeb2の巨大なインフラとユーザー資産を利用し、ブロックチェーン技術とトークン経済学を通じてこれらの資産をオンチェーンに導き、その潜在能力を二次開発することを目指します。

ReFiの核心は、家庭用GPU、WiFiネットワーク、帯域幅の再利用、データ、エネルギーなど、世界中で広く使用されているすべてのリソースを掘り起こすことにあります。これらは既存の巨大な規模に基づいてアップグレード可能です。ReFiの概念は古くから存在し、DePinとの最大の違いは、ハードウェアを再購入する必要がなく、既存の巨大なストック市場をトークン経済学を通じて再利用の新しい方向性を見つけることができる点です。

しかし、同時に実際の需要と効率を考慮する必要があります。一部の再利用の方向性は理想的でない場合があります。たとえば、Grassのように帯域幅を住宅プロキシネットワークに利用する方向性は市場規模が小さいですが、この需要自体は効率の要求が高くありません。対照的に、帯域幅を提供してデータをAIに送信したり、GPUを提供してLLMのトレーニングを行うことは現実的ではないように思えます。なぜなら、これらは帯域幅やGPUに対する要求が非常に高く、効率重視のシーンは現在の技術条件下では真の商業化を達成するのが難しいからです。

私たちは、ReFiのさらなる応用シーンを期待しています。これにより、起業家は世界の80億のWeb2ユーザーの既存資産を直接利用し、ブロックチェーンのグローバル流動性、分散型状態ストレージ、トークン経済学などの利点を通じて、Web2の資産をWeb3の世界に統合し、新たな価値創造と資源利用の時代を切り開くことができるでしょう。