DeFiエコシステムプロトコルThenaの潜在的な市場機会の解釈
加密市場は継続的に発展しており、さまざまな分散型取引所（DEX）や流動性ネットワークが徐々に注目を集めています。その中で、THENAはBNBチェーンとopBNBに基づいて構築された分散型取引所（DEX）および流動性ネットワークとして、独自の設計理念と革新的なインセンティブメカニズムにより広く関心を集めています。
一、THENAとは？
THENAはBNB ChainとopBNBに基づいて構築された分散型取引所（DEX）および流動性ネットワークです。ユーザーに効率的な取引体験と流動性ソリューションを提供することを目的としています。独自の流動性インセンティブメカニズムとトークンガバナンスメカニズムを通じて、THENAは流動性提供と取引手数料の生成を最適化し、既存のDEXにおける流動性配分の不均衡と効率の低下の問題を解決します。
バイナンスのHODLerエアドロッププランの第2期プロジェクトとして、THENAは2024年11月29日にThe Firstでローンチされ、THENAはバイナンスの強力なサポートを受け、エアドロップを通じて広範なユーザーにveTHEトークンを配布し、コミュニティとエコシステムの構築をさらに推進しました。
二、THENAの運営ロジック
THENAの運営は、計量投票、賄賂市場、流動性マイニングの3つのコアメカニズムを中心に展開されています。計量投票メカニズムはCurve Financeの「投票保管」モデルを参考にしており、ユーザーは$THEトークンをveTHEトークンに変換することで投票権を得ます。各投票サイクル内で、ユーザーは異なる流動性プールに投票し、流動性報酬の配分を決定します。得票数が最も多い流動性プールは、より多くの$THEトークン報酬を獲得し、リソースの最適配分を実現します。同時に、THENAが導入した賄賂市場は、プロトコルが投票ユーザーに追加の報酬を提供し、より多くの流動性サポートを獲得することを可能にし、このメカニズムはユーザーのガバナンス参加意欲を効果的に高めます。
- 流動性マイニング：流動性を提供することで、ユーザーは取引手数料とプロトコルの排出報酬に基づくリターンを得ます。これらの報酬の配分は計量投票システムによって決定され、市場の需要と取引量に連動することが保証されています。
- 計量投票メカニズム：THENAでは、農業インセンティブは計量重み投票によって決定されます。$THEトークンをveTHEトークンに変換することで、ユーザーは投票に参加し、各流動性プールの報酬排出を決定します。投票システムの設計はCurve Financeの「投票保管」モデルを参考にしており、流動性提供者が市場の需要と流動性の状況に応じて公平な報酬を得られることを保証します。
- 賄賂市場：THENAの投票メカニズムでは、プロトコルが賄賂市場を通じて自らのマイニングプールの支持を得ることができます。これにより、プロトコルは競争の中で流動性をより良く引き付け、すべての利害関係者の利益を最大化することができます。
三、THENAの技術的コア
技術的な側面では、THENAのAMMメカニズムが最適化されており、高い相関性を持つ資産の低スリッページ取引をサポートするだけでなく、無関係な資産に対しても効率的な流動性配分を提供します。この二重の最適化により、ユーザーは異なる資産取引においてコストを最小化できます。さらに、THENAは分散型ガバナンスアーキテクチャを採用し、改良されたve(3,3)モデルを通じて、トークン保有者の流動性管理における意思決定能力を強化しています。また、Muonと協力して構築したオンチェーン推薦システムにより、ユーザーは推薦リンクを共有することで取引手数料の分配を得ることができ、プラットフォームのユーザーの粘着性と参加度をさらに向上させています。
- 分散型取引所（DEX）：分散型取引所として、THENAは無許可の資産交換をサポートし、ユーザーは中央機関を信頼することなく直接取引できます。BNBチェーンとopBNBを利用して、高速で低コストの取引体験を提供します。
- Solidlyモデル：THENAはSolidlyモデルの革新的な設計を採用し、流動性インセンティブを発生する手数料に結び付け、流動性提供者のインセンティブにのみ依存しません。このモデルにより、流動性マイニングの報酬がより効率的になり、ユーザーが取引手数料を生み出す可能性の高いマイニングプールに流動性を提供するように誘導されます。
- 分散型ガバナンス：veTHEトークンを通じて、THENAは分散型ガバナンスを実現しています。トークン保有者はプロトコルの意思決定に参加し、流動性インセンティブの配分やその他の重要なプロトコルパラメータを決定します。
- オンチェーン推薦システム：THENAはMuonが構築したオンチェーン推薦システムも統合しており、ユーザーは他のユーザーをプラットフォームに推薦することで取引分配を得ることができ、毎週の抽選イベントにも参加できます。
四、THENAチームおよび資金調達情報
THENAプロジェクトのチームは、経験豊富なブロックチェーンおよびDeFiの専門家で構成されており、チームメンバーのバックグラウンドは流動性マイニング、スマートコントラクト開発、暗号経済学など多岐にわたります。チームはTHENAを立ち上げる前に、複数の暗号プロジェクトに成功裏に参加し、豊富な業界経験を積んできました。
THENAの資金調達情報は比較的秘密ですが、推測によれば、プロジェクトは一定のプライベート投資の支援を受けており、バイナンスなどの著名なプラットフォームからの認知も得ています。これらの支援はTHENAの発展に強力な資金保障を提供し、DEX市場での競争力を確保しています。
五、THENAトークン配分プラン
THENAトークン（$THE）の総供給量は206,863,770 THE、最大供給量は326,120,291 THEです。トークンの配分プランは、プロトコルの長期的な発展とコミュニティの積極的な参加を確保することを目的としています。主な配分は以下の通りです：
ユーザーエアドロップ：25%（12,500,000 THE）
プロトコルエアドロップ：19%（9,500,000 THE）
チーム配分：18%（9,000,000 THE）
エコシステムファンド：25%（12,500,000 THE）
theNFT保有者エアドロップ：9%（4,500,000 THE）
初期流動性：4%（2,000,000枚）
六、$THEトークンの将来価値分析
$THEトークンの価値は、主にTHENAエコシステム内での利用と需要に依存します。THENAの継続的な発展に伴い、その流動性プールの規模と取引量は増加し、$THEへの需要を引き起こします。さらに、計量投票と分散型ガバナンスにより、トークンはプロトコルの意思決定においてますます重要な役割を果たすことになり、これが$THEの価値をさらに高める可能性があります。
また、THENAのインセンティブメカニズムと効率的な取引体験は、より多くのユーザーと流動性提供者を引き付け、プラットフォームの取引量と収益を増加させ、結果としてトークンの市場価値を向上させるのに寄与します。
