鉄腕SEC委員長ゲイリー・ゲンスラーは、トランプが就任した際に辞任した。

著者：Jessy、金色财经

アメリカ証券取引委員会が発表した声明によると、2026年6月に任期が終了する予定だったSECの議長ゲイリー・ゲンスラーが、2025年1月20日に早期退任することが明らかになりました。

彼の退任日はトランプが就任する日でもあります。トランプは当選した場合、「暗号に不友好的な」ゲイリー・ゲンスラーを解雇すると約束していました。

この非常に好戦的な性格の議長の在任中、SECは再び暗号業界に対する態度を厳格にし、暗号企業に対して一連の高調な訴訟を起こしました。ゲンスラーはほとんどの暗号通貨が証券であると考え、一連の執行行動を通じてその遵守を促進しようとしました。しかし一方で、彼の在任中にビットコインとイーサリアムの現物ETFも次々と承認されました。

金色财经は彼の経歴と政策理念を整理した結果、この伝統的な金融エリートはSEC在任中に暗号業界の野蛮な発展を好ましく思わず、暗号が伝統的金融の一部になることを好んでいることが分かりました。

自称ブロックチェーンに対する中立的な態度

ゲンスラーと暗号業界との最初の関係は2018年に始まったと思われます。当時、ゲンスラーはマサチューセッツ工科大学で教えており、ブロックチェーンに関連するコースを開設しました。このコースではブロックチェーンの技術的問題を深く研究し、この技術が法律や投資家にどのような潜在的影響を与えるかを探求しました。彼の授業は、彼がブロックチェーンに対して中立的かつ好奇心を持っているという印象を与えました。

その後、彼がSECの議長に就任した後、一部の人々は彼が仮想通貨に関してより先見の明のある考えを持つことを期待しました。

しかし、ゲンスラーがSECの議長に就任した後、彼の態度は変わりました。

2022年、暗号業界は低迷し、LunaやFTXなどの一連のプロジェクトが崩壊しました。SECも暗号業界に対する大規模な訴訟を開始し、訴訟の範囲は企業から個人にまで及びました。例えば、彼らはカーダシアンなどの有名人に対して訴訟を起こし、彼らがオンラインで「販売」した仮想通貨について、実際には報酬を受け取っていることを開示しなかったとしています。さらに広く知られているのは、SECがいくつかの暗号通貨取引所、例えばバイナンスやCoinbaseに対して提起した訴訟であり、またLunaの親会社、Ripple、BlockFiなどのいくつかの暗号プロジェクトに対する訴訟もあります。安定コインやステーキングサービスに関しては、ゲイリー・ゲンスラー在任中にSECは安定コインが証券に該当する可能性があり、登録が必要であると表明しました。2023年、SECはKrakenのステーキングサービスが証券として登録されていないと指摘し、Krakenは3000万ドルの罰金を支払うことになりました。

暗号業界に対する一連の訴訟の進展は、実際にはSECの規制意図の明確化を示しています。フォーチュン誌の報道によると、ゲンスラーが国会の公聴会に出席するたびに、仮想通貨の問題に関して彼が繰り返し言うのは「来て登録しなさい」ということです。

彼はまた、公開の場で暗号通貨が「詐欺、スキーム、破産、マネーロンダリングに満ちている」と直接指摘することが何度もありました。

ゲンスラーがこのように強力に規制を行う中、意外なことに、2024年にはSECがビットコインとイーサリアムの現物ETFを相次いで承認しました。これは間違いなく暗号の発展に強い刺激を与えました。

以上の一見矛盾する行動は、実際には一つの論理の下にあり、それは暗号をアメリカの規制の下に取り込むことです。

ゲンスラーの暗号業界に対する態度と行動は、基本的にバイデン政権の政策理念に合致しており、規制を強化すること自体がバイデン政権の主要な戦略の一つです。

手腕強い伝統的金融エリート

暗号業界以外にも、ゲンスラーがSEC在任中に推進した他の政策は大きく以下のいくつかの側面があります：金融市場構造改革の推進、高頻度取引行為の制限を提案し、市場の公平性を高めること；企業の環境、社会、ガバナンス（ESG）に関する開示要件の強化を提唱し、市場の透明性を向上させること；市場操作やインサイダー取引などの行為に対する取り締まりの強化などです。

新興技術の発展に直面して、彼は親のような保護欲を示し、暗号業界だけでなくAI業界においても、金融会社が人工知能やアルゴリズムを使用して顧客行動に与える影響に注目し、この技術を規制して消費者を保護する方法を研究しました。

これらの政策は、金融市場の規制を強化し、特に新興技術や突発的な事象に対処する中で投資家の利益を保護することに要約できます。

これらの新政策の中で、気候変動に対する政策はゲンスラーの最も目立つ新政策の一つであり、これはバイデン政権の気候変動への取り組みと一致していますが、産業界からの強い反対を引き起こしました。企業はこの政策が厳しすぎて違憲であると主張しました。

暗号業界に対する厳しい規制や、気候変動に対する産業界への厳しいエネルギー効率化要求は、関連する利害関係者から反対を受けました。

次期大統領候補のトランプは、選挙中に暗号に友好的なSEC議長を任命する意向を示し、化石燃料に対する規制を緩和し、連邦土地での掘削許可手続きを緩和するなどの措置を通じて、アメリカ国内の石油と天然ガスの生産を増加させると述べました。

これにより、ゲンスラーのいくつかの政策は、トランプ政権下で廃止されることが予想されます。

暗号業界にとって、彼の在任中にアメリカの暗号業界に対する規制が基本的に確立されました。彼の政策は投資家を保護し、市場の安定を維持するという意図に基づいており、暗号市場の急速な発展とリスクの蓄積の背景の中で、これらの政策には必要性と緊急性があります。

しかし、彼の規制方法はルールの制定ではなく執行に偏っており、企業を罰することに重点を置いているため、業界は規制の方向性に不確実性を感じています。不確実性は業界の発展にとって不利であり、企業にとって明確なルールがなければ、何をすべきか何をすべきでないかが分からず、企業の発展を大きく制約します。このような政策の下で、一部の暗号企業はアメリカから暗号規制がより整備されているシンガポールやドバイなどに移転しました。

これを裏付ける詳細な事例として、SECがCoinbaseに対して未登録の証券に関する訴訟を提起した一方で、CoinbaseはSECに対してルール制定の訴訟を起こしました。当時、CoinbaseはSECに対して暗号通貨業界の包括的なルールを起草するよう求めましたが、SECはその要求を拒否しました。Coinbaseはその後、SECの拒否が「恣意的で変わりやすい」として法的訴訟を提起しました。

ゲンスラーの性格には非常に好戦的な一面があり、おそらくこの性格が彼の非常に強力な規制手腕を生み出しているのでしょう。彼はオバマ政権下で商品先物取引委員会（CFTC）の責任者を務めていた際、同僚からは当時、ゲンスラーが非常に大きな野心を持ち、政策を急いで推進する行動特性を示していたと評価されています。さらに以前には、ゴールドマン・サックスで働いており、30歳の時にはゴールドマン・サックスのパートナーの中で最も若い銀行家の一人となりました。ゴールドマン・サックスを離れた後、ゲンスラーは政界に進出し、アメリカ財務省の助理長官や国内金融部の副長官などを歴任しました。

ゲンスラーの経歴と政策理念を整理すると、彼はアメリカの国家利益に合致する措置の下で一連の政策行動を行っていることが明らかです。伝統的な金融エリート出身の彼は、暗号技術に対して好奇心、疑念、軽蔑を持っていましたが、時代の発展には逆らえませんでした。

彼の在任中、暗号に対して厳しい執行行動を主とし、積極的に立法を推進してその遵守を促進することはなく、彼の保守的な姿勢を示しました。そして、ビットコインとイーサリアムの現物ETFの承認は、まさに水が98度に達した時に、彼が流れに乗っただけのことです。さらに深い理由は、伝統的な金融エリートの利益を代表する彼が、制御されない暗号を好まない一方で、暗号が伝統的金融の一部になることを好んでいるということかもしれません。