OKG Research：大選後、Polymarketは「Web3の成功」を継続できるか？

著者：OKG Research

先日、OKG Researchの研究員がFT中文网にて署名記事「大選後の成功予測、Polymarketは「Web3の成功」を継続できるか？」を発表しました。この記事では、Polymarketが今回のアメリカ大統領選挙の予測においてWeb3アプリケーションの「理性的合意」の力を十分に示したと述べています。これはWeb3アプリケーションの「勝利」であり、これまでトークンや他の外部インセンティブに依存せずに、インターネットの「壁」を突破し、Web2プラットフォームとの競争において主導権を握り、最高の市場シェアを獲得したオンチェーンアプリケーションは存在しませんでした。現実世界に「逆向きに出力」できる数少ないオンチェーンイノベーションの一つとして、Polymarketは私たちにWeb3アプリケーションが既存のWeb2サービスを置き換える可能性を示すだけでなく、そこからさらに多くの再現可能な成功体験を発見する希望を与えています。

以下は原文です：

アメリカ大選の結果が出揃い、共和党の大統領候補トランプが来年1月にホワイトハウスに復帰することが決まりました。選挙全体を振り返ると、Polymarketは予測市場として頻繁に言及され、今回の選挙の賭け総額の80%以上を占めるだけでなく、「次の大統領は誰か」という予測において「理性的合意」の力を示しました。従来の世論調査機関は、トランプとハリスの勝利確率が近いと考えていましたが、「真金白銀」で賭けられたPolymarketはすでにトランプの勝利確率がハリスを大きく上回っていることを示していました。

さらに重要なのは、現在少ない現実世界に「逆向きに出力」できるオンチェーンアプリケーションとして、PolymarketはWeb3アプリケーションが既存のWeb2サービスを置き換える可能性を示すだけでなく、より多くの再現可能な「成功」体験を探求する希望を持っています。

1、「抑制された」Polymarket、理性的合意を凝縮する

ギャンブル投機やMemeコインなどの暗号イノベーションが生み出す「富の神話」とは異なり、Polymarketは豊富なリターンをもたらすことはありません。従来の予測プラットフォームと比較して、Polymarketは賭け規模を制限していないものの、結果が大きく偏る可能性を避けるために、オッズは合理的な範囲内に制御されています。これにより、ユーザーは賭けを通じて高いリターンを得ることが難しくなっています。選挙結果が明らかになると、Theo4、Fredi9999、zxgnglなどのアカウントはすでに1000万以上の利益を得ており、100万以上の利益を上げたアドレスは78以上ありますが、全体の投資回収率は特に「誇張された」ものではなく、正の利益を実現したアドレスはわずか15%程度です。

この「抑制された」投資回収率は、一部の投機ユーザーの興味を失わせましたが、無形のうちにユーザーの選別を完了し、Polymarketがより多くの「理性的合意」を凝縮するのに役立っています。Polymarketにとって重要なのは、自由市場の効率を発揮し、予測の正確性を向上させることであり、超過リターンをもたらし取引量を増加させることではありません。相対的に抑制された「経済的インセンティブ」は、大部分のユーザーがイベントに対して客観的な分析を行うことを可能にし、投機的な需要に基づく「利益を得る」選択を避けることを促します。これにより、Polymarketの未来のイベントに対する予測は、推測や世論調査に比べてより高い情報価値を持つことになります。

ブルームバーグや「フィナンシャル・タイムズ」などの権威あるメディアは、大選のトレンドを分析する際に、Polymarketの予測データを従来の世論調査結果と並べて引用しています。イーロン・マスクは、Polymarketが「世論調査よりも信頼できる」と明言し、「ここで賭けられているのは真金白銀だから」と述べています。

Polymarketは、創設者のCoplanがしばしば主張するように、「メディアの未来」になる可能性があります。現段階では大選や金利引き下げなどの少数の政治的話題で優位性を示していますが、SubstackやBloombergなどのメディアプラットフォームとの統合と接続を通じて、Polymarketは「逆向きオラクル」となり、Web3のオンチェーン世界から伝えられる最も真実のデータと見解を伝えています。

今回の選挙周期において、Polymarketは従来の予測プラットフォームとの競争において圧倒的な勝利を収め、「予測市場」の代名詞となりました。OKG Researchの不完全な統計によれば、2024年11月6日までにPolymarketの累積取引量は48億ドルを超え、10月の単月取引量は23億ドルを突破し、9月に比べて驚異的な4.5倍の成長を遂げました。

2024年5月以来、Polymarketのデイリーアクティブユーザー（DAU）も持続的に増加しており、11月6日には1日で5.3万の新記録を達成し、半年前に比べて100倍以上の増加を見せています。しかし、取引量とアクティブな取引ユーザー数が増加している一方で、平均賭け金額は持続的に低下しており、500ドル未満の賭け金額のユーザーの割合は現在85%を超え、40%以上のユーザーが賭け金額50ドル未満です。

これはある程度、Polymarketがより経済的能力やリスク耐性の低いユーザーを市場に引き込んでいることを示しているかもしれません。「富人ゲーム」だけではありません。したがって、これは一見「ネガティブ」な指標のように見えますが、Polymarketにとっては長期的にはポジティブなものです。予測市場の起源と過去の失敗経験は、広範な参加者の重要性を強調しており、彼らの理性的な分析と新しい情報の再評価が予測市場の「正確さ」の基盤です。より多くのユーザーがイベント予測に参加することで、データが示すトレンドが市場の合意をより正確に反映できるのです。

Polymarketがこれほど迅速に成長できたもう一つの重要なポイントは、ブロックチェーンと暗号通貨の力を借りて、より真実で効果的に最も広範な市場合意を構築していることです。この中で技術の価値は、経済的インセンティブのタイムリーさと賭けデータの透明性を実現することにあります。PolymarketはUSDCを取引通貨として使用し、その天然のグローバル化とデジタル化の特性により、取引摩擦を大幅に低減し、ユーザーがより自由に予測に参加できるようにしています。また、スマートコントラクトとAMMの考え方に基づき、予測市場により良い市場メカニズムをもたらしました------無制限の参加とより良い流動性です。さらに重要なのは、従来のWeb2予測プラットフォームで発生する可能性のある「暗箱操作」に対して、PolymarketはPolygonブロックチェーンネットワーク上で運営されており、すべての賭けデータが公開されており、ユーザーはいつでも確認し、現在のリアルタイムの状況に基づいて分析し、意思決定を行うことができます。

2、次の「Polymarket」をどのように見つけるか？

今年のアメリカ大選の賭け総額において、Polymarketは従来のWeb2予測プラットフォームに対して絶対的な優位性を示しました。これはWeb3アプリケーションの「勝利」であり、これまでトークンや他の外部インセンティブに依存せずに、オンチェーン環境で作成されたアプリケーションがインターネットの「壁」を突破し、Web2プラットフォームとの正面競争において主導権を握り、最高の市場シェアを獲得したことはありませんでした。

多くの人々は、Polymarketが選挙の「爆発的ヒット」に依存することで、将来的に力を失うのではないかと懸念しています。しかし、オンチェーンの状況を見ると、大選後のPolymarketのデータは下降しているものの、10月以前に比べて明らかな改善が見られ、日平均取引量は現在3-4千万ドルで、デイリーアクティブユーザー数も2万人以上を維持しており、10月末とほぼ同じです。「大選熱」が過ぎた後、スポーツ関連の話題が正式に引き継ぎ、スーパーボウルのチャンピオン予測の取引量は7.6億ドルに達し、チャンピオンズリーグのチャンピオン予測も4億ドル以上の賭け額を集めました。

もちろん、予測プラットフォームの賭け結果が「真実」を代表することができないように、Polymarketの「勝利」が持続するかどうかを評価することもできません。しかし、私たちは他の分野でPolymarketの「勝利」を再現できるかどうかにより関心を持っています。

過去2年間、Web3のインフラ構築は徐々に成熟し、「過剰」の兆候さえ見られ、業界はアプリケーション層により多くの目を向けるようになりました。しかし、Web3が内外の力によって主流化のプロセスを加速させる中で、かつて暗号ユーザー群のニーズを満たすだけだったアプリケーションイノベーションは、もはや成功を収めることができなくなっています。現実世界に浸透を加速し、より多くのWeb2ユーザーを引き込み、オンチェーンアプリケーションを用いて既存のWeb2サービスを最適化または置き換えることが、Web3アプリケーションのイノベーションの重要な方向性となっています。しかし、Polymarket以前には、Web3アプリケーションが既存のサービスを真に置き換える事例を見つけることは困難でした。

これらのオンチェーンアプリケーションがうまく機能しない理由は明白です。コンプライアンスの問題を除いて、ブロックチェーン環境やそれに伴う参入障壁と使用のハードルが、ほとんどの一般ユーザーを「チェーン外」に遮断しています。そして、真にマスアダプションを実現できるイノベーションは、ほとんどがシンプルで「無脳」のものです。ユーザーが使用時に「考える」ことが多すぎると、恐怖を感じて遠ざかることになります。Polymarket以前、Augurは初のオンチェーン予測市場として注目されていましたが、メカニズムが複雑すぎてユーザーを持続的に引き付けることができませんでした。

より多くの人々を参加させるための最も直接的な方法は、使用のハードルを下げ、ユーザーとの接触ページを極限までシンプルにすることです。できれば「ワンクリックで完了」できるようにすることが理想です。現在のモバイル決済のように、QRコードを示して他の人にスキャンしてもらうだけで「ピッ」と取引が完了するようにすることで、より多くの一般ユーザーに受け入れられることができます。Polymarketは明らかにこの点を認識しており、初期の段階で製品レベルで複雑なプロトコル設計を放棄し、不必要な複雑性によってユーザーに追加の負担をかけることを最大限に減らし、常にコアニーズ（賭けなど）を満たすことに専念し、他の分散化や許可不要などの技術や概念を排除しています。

しかし、Polymarketは依然としてブロックチェーンと暗号通貨がもたらす利点を積極的に活用しており、これによりPolymarketはより魅力的に見えます。しかし、オンチェーンアプリケーションの価値は、分散化を実現することではなく、ブロックチェーンと暗号資産に基づいて、より多くのリアルなシーンに対してより効率的で信頼性が高く、アクセス可能なアプリケーション環境を提供することにあります。したがって、Polymarketはすべての活動をオンチェーンで行うことに固執せず、ハイブリッドモデルを採用しています。コア取引と決済のプロセスのみをオンチェーンで行い、部分的なメタデータの保存や取引注文のマッチングはオフチェーンで行います。これにより、より高い柔軟性と拡張性を持ちながら、ユーザーが低コストかつ効率的に取引を完了できることを保証します。

Web3アプリケーションの初期段階において、既存のユーザー習慣に合った製品モデルは、より多くのユーザーの無感覚な移行を促進するのに役立つかもしれません。Polymarketの「成功」をさまざまな分野で再現することが期待されます。