Web3の任天堂であるTreasureDAOは、どのように失敗に向かっていったのか？

著者：Cookie，BlockBeats

2022年1月6日、TreasureDAOの公式Twitterは、「Web3の任天堂はDAOになる」と豪語する宣言を発表しました。

2025年4月3日、TreasureDAOは「TreasureDAOの次の章」というタイトルの約15分の動画を公開し、ゲーム開発スタック（game publishing stack）とゲームの発行を全面的に終了し、AIへの転換を決定しました。

3年待ったが、自分の「任天堂」を待ち続けることはできませんでした。かつて栄華を誇ったTreasureDAOは、どのようにして衰退へと向かっていったのでしょうか？

起源

Treasureは2021年9月にJohn Patten（@smoldev__）とyyyy（@0xyyyy）によって設立されました。最初はLootの派生プロジェクトとして登場しました。Loot NFTはランダムに生成された武器や装備の名前から成り立っており、例えば下の画像には「ドラゴンの王冠」や「銀の指輪」などがあります。

かつて多くの人々が理解できなかったLoot NFT、「この英単語は金でできているのか？」

Lootからインスパイアを受けたJohn Pattenとyyyyは、武器や装備の名前をランダムに生成するNFTが素晴らしいアイデアであるなら、「ダイヤモンド」や「エメラルド」といったRPGゲームで一般的な宝物の名前をランダムに生成するNFTも面白いのではないかと考えました。そこで、下の「Treasure Bag」が登場しました。

すぐに彼らは質押サイトを立ち上げ、$AGLDやLoot、TreasureなどのプロジェクトのNFTを質押することで$MAGICトークンとBridgeworldゲームのLegion NFTを得ることができるようになりました。

@arius_xyzが2021年9月8日に投稿したツイートによれば、「Treasure Bag」NFTを質押すると、30日以内に3600枚の$MAGICを獲得できるとのことです。$MAGICの歴史的最高価格は6ドルであり、つまり当時「Treasure Bag」NFTを30日間質押すると、半年後には21600ドルに変わることができました。

当時のLootのビジョンと同様に、Treasureは自下から上へのオンチェーンゲームの世界を構築しようとしました。「Treasure Bag」の中の8つの資源がそれぞれNFTに分割された後、質押の操作数が著しく増加しました。当時の混雑したイーサリアムメインネットでは、操作に必要なガス代が非常に高く、プレイヤーの体験が悪化していました。プレイヤーの体験が悪い現状と、将来的にゲームがリリースされた後に予想される大量の取引需要を考慮し、TreasureはArbitrumへの移行を決定しました。TreasureDAOも正式に設立され、この壮大なビジョンを推進することになりました。

当時、ArbitrumをサポートするNFT取引市場は存在せず、Arbitrum上にもありませんでした。そこで、TreasureDAOのNFT取引市場も立ち上げられました。後に、このNFT市場はTroveに発展し、長い間Arbitrum NFTの代表的な存在となりました。

輝かしい時代

当時、TreasureチームはNFTとゲーム化を使用して最新のDeFiの物語を作り出す理解が先進的でした。今振り返っても、TreasureDAOのMediumを見れば、「彼らは本当に物語を語るのが上手だ」と感嘆することでしょう。「流動性は天候、流動性は時間、流動性は空間の範囲の尺度である」という比喩は、私の暗号通貨界の名言の中で永遠に残るでしょう。

彼らは語るだけでなく、実際に行動もしました。TreasureDAOは当時の作業の進行速度が驚異的であり、Lootエコシステムの中でも驚くべきものでした。プロジェクトが立ち上がってからわずか1ヶ月で、資源の分割、資源のアニメーション制作、資産のクロスチェーンなどの操作を完了し、特に新しいゲーム「Life」の統合を発表しました。これはTreasureエコシステム内でチームによって制作されていない、コミュニティからの最初のプロジェクトでした。当時のゲームの構想は、私が@GavinGPTが主催する中国語のホワイトペーパー翻訳作業に参加する決意を固めるものでした。彼はすべての翻訳者に報酬を支払うために自腹を切りました。

進化の過程で、個体は新しい特徴を示し、年齢に関連する変化を経験します。彼らは学校に通い、恋愛をし、職業に従事し、多くの人生特有の成功と失望を経験し、最終的には死に至ります。 生活は長い体験型のボードゲームです。それは感情的な体験であるべきです。NFTはハムスターのように繁殖するのではなく、人間のように繁殖します。彼らの寿命は限られていますが、平凡ではありません。それは私たち自身のように。

共同創設者のJohn Pattenが「Smol Brains」というNFTプロジェクトを立ち上げると言ったとき、多くの人は理解できず、$MAGICの価値が希薄化するのではないかと懸念しました。しかし、その後、Smol BrainsはArbitrumのトップNFTシリーズとなりました。これは当時最も成功した物語性のあるGameFiシリーズであり、私が最も印象に残っているのは、物語がSmol Brainsが生存する島が沈みそうになると、Smol Brainsの保有者が生き残るためにロケットに乗って月に行くかどうかを選択する必要があったことです。そして、ロケットを作るためには、Smol Brainsは質押を通じて一定のIQ値に達する必要がありました。当時、Smol Brainsは私が手に入れられない価格でしたが、私は毎日注目していました。IQが足りないSmol Brainsはどうなるのでしょうか？消滅するのでしょうか？

Smol BrainはFree Mintのプロジェクトです。価格のピーク時には、$MAGICの価格換算で、最初から最後までSmol Brainsを保持することで10万ドルを得ることができました。また、TreasureDAOエコシステムのもう一つの主力プロジェクトであるBridgeworldのLegion NFTは、ピーク時のフロア価格が20 ETHであり、それはETHのダイヤモンドハンドが誇りに思っていた時代でした。

Treasure以前、Arbitrumの毎日のNFT取引量は1 ETH未満でした。2021年11月13日にNFT市場が立ち上がってから、わずか7ヶ月で2.85億ドル以上の取引量を達成しました。2022年初頭、Treasureの市場は世界で2番目に高い収益を上げるNFT市場であり、BridgeworldとSmol Brainsの2つのシリーズだけでOpenSeaの総取引量の10%を占めていました。

2022年2月末、$MAGICの価格は6ドルの歴史的最高点に達しました。

余晖

良い時期は長続きせず、6ドルのピークを過ぎると、$MAGICはほぼ一直線に下落しました。2022年5月には$MAGICの価格が1ドルを下回り、最低時には0.3ドルを下回りました。2023年初頭には約2ドルの反発がありましたが、ピーク以降、$MAGICは歴史的最高点の半分にも戻ることはありませんでした。

それにもかかわらず、エコシステム内のゲームは着実に進行しており、TreasureDAOエコシステムに参加するゲームはますます増えており、最も有名なのは2022年末に大ヒットした「灯台」The Beaconであり、これは私にとってTreasureDAOの最後の輝きです。

ゲームの開発には時間がかかり、難易度が高いため、エコシステム内の多くのゲームは最終的に頓挫しました。例えば、上で言及した「Life」や、かつては4桁のドルで取引されていた「Battlefly」などです。

そして、この方向性の根本的な変化によって市場の注目を集めたのは、ShawがAIコンセプトで有名になったからです。Shawは最初にTreasure DAOエコシステムの開発者であり、Smol BrainsのAIゲームプロジェクトSmol Worldを担当していました。Smol Worldのビジョンは、各Smol BrainsがAIエージェントとしてオンチェーンゲームを行い、互いに資産を奪い合うPvPを行うことでした。同時に、ゲーム自体とElizaフレームワークが統合されていました。当時、この好材料の影響でSmol Brainsは4倍に上昇しました。

質疑

このような重大な戦略の調整が、こんなにも疲弊した市場環境の中で突然発表されたため、当然多くの疑問が生じました。

中国語圏のKOLである藍狐はかつてTreasureDAOの支持者でしたが、John Pattenのツイートの下で「なぜ今なのか？なぜもっと早くではなかったのか？」とコメントしました。

これも私の疑問です。昨年AIコンセプトが最も盛り上がっていた時期に、TreasureDAOは市場の注目を受けていなかったわけではありません。なぜその時に転換せず、今になって待つ必要があったのでしょうか？

John Pattenは動画の中で、「今回の転換は選択ではなく、生存の必要性から来ている。財務が健全であっても、これは最も理にかなった選択だ」と述べました。彼の開示によれば、USDCでの支出と保有するステーブルコインのみを考慮すると、TreasureDAOの現在の運営資金は2025年7月までしか持たないとのことです。

現在、TreasureDAOの金庫は240万ドルのステーブルコインを保有しており、インフラとBridgeworldゲームの開発を支援しています。また、Flowdesk（TreasureDAOのマーケットメーカー）は約149万ドルの資産を管理しており、そのうち78.6万ドルの資産は未使用の状態で回収可能です。もしDAOが提案を承認してこの資金を回収すれば、ステーブルコイン資産は320万ドルに増加します。

金庫には2230万枚のMAGICがあり、現在の時価は約230万ドルです。エコシステム内のゲームプロジェクトに支給される助成金はドルで価格が設定されていますが、実際の支給は$MAGICで行われ、支給時の平均価格で計算されます。$MAGICの価値が下がるにつれて、実際に必要な$MAGICの量が大幅に増加し、TreasureDAOの履行能力が大きく低下しました。

さて、このような火急の状況については、「意思決定の誤り、転換の遅れ」と説明できるかもしれません。しかし、TreasureDAOの財務支出については、一部のプレイヤーが理解できないと感じています。結局のところ、開発しているゲームは3A大作ではなく、そんなにお金がかかるのでしょうか？

依然としてJohn Pattenの開示によれば、TreasureDAOの年間人件費は約610万ドル、年間運営コストは約300万ドルで、チームの人数は一時40人近くに達しました。私がChatGPTに年運営コストが約1000万ドルの伝統的なゲーム会社を探してもらったところ、ChatGPTが挙げたのは「ウォーキング・デッド」を制作したアメリカのゲーム会社Telltale Gamesで、従業員数は約90人でした。

Arbitrumの公式スタッフであるNina Rongも、TreasureDAOが財政的困難に直面していることについてコメントを発表しました。

TreasureDAOはzkSyncに移行してお金を得たのでしょうか？得ましたが、同時に消費もしています。Zk Foundationからの助成金の総額は約110万ドルで、その半分はゲームプロジェクトに約束されており、2年で解除されます。Treasure Chainの運営にかかる年間固定コストは45万ドル（USDC換算）で、計画通りに解除されても、Treasure Chainは毎年17.5万ドルの赤字を出すことになります。

結論

TreasureDAOが直面している困難は、暗号通貨界のすべてのプロジェクトが直面している困難かもしれません。彼らが余裕のある時に外に拡張したことを非難するのは難しいですが、彼らのベルトを締めるのがあまりにも遅すぎました。この突然の公式発表による$MAGICの価格下落は、間違いなくさらなる悪化を招きました。

現在、TreasureDAOは15名の従業員を解雇し、ゲーム開発スタック（game publishing stack）とゲームの発行を全面的に終了し、ゲームのパートナーとコミュニケーションを取り、残りの助成金をキャンセルしました。年間支出は750万ドルから380万ドルに減少し、数ヶ月内に300万ドルにまで減少する予定です。

しかし、John Pattenは強調しました。もし$MAGICが発表後に大幅に減価し、回復しなければ、TreasureDAOは2026年まで持続することが難しいと。

彼は、TreasureDAOが戦略的に縮小し、NFT市場、Bridgeworld、Smol World、AIエージェントの4つの方向に焦点を当てることを提案しました。複数のガバナンス提案も間もなく登場し、清算費用の確保、マーケットメーカーFlowdeskの未使用資産の回収、新しい製品方向の確認、Treasure Chainの閉鎖などが含まれます。

TreasureDAOはゲームを作り続けますが、「Web3の任天堂」というビジョンは完全に消え去りました。生存のために、彼らはかつての理想を追求する余裕がなくなりました。

この理想は彼らだけのものではなく、かつてはWeb3全体のものでした。プロジェクトの側にいる彼らも、Web3ユーザーである私たちも、理想を失ったことはないかもしれませんが、理想が崩れ去る失望を感じることはあるでしょう。

時代は終わりました。