港交所が暗号通貨市場でまた大きな動き！

10月29日、香港証券取引所は、2024年11月15日に香港証券取引所暗号資産指数シリーズ（指数シリーズ）を発表し、急速に台頭している資産クラスである暗号資産に対して信頼できるベンチマーク価格を提供し、香港がアジアのデジタル資産センターとして発展することを支援すると発表しました。
この指数シリーズは、ビットコインとイーサリアムのアジアタイムゾーンでの価格設定に透明で信頼できるベンチマークを提供し、暗号資産に対する統一的な参考価格を提供し、世界の取引所間での価格差を解決することを目指しています。
香港証券取引所グループのCEOである陳翊庭氏は、「私たちは、急速に台頭しているこの資産クラスに対する地域内の需要を満たすために、香港証券取引所暗号資産指数シリーズを発表できることを嬉しく思います。透明で信頼できるリアルタイムのベンチマークを提供することで、投資家が賢明な投資判断を下す手助けをし、暗号資産エコシステムの健全な発展を支援し、香港の国際金融センターとしての地位を強化したいと考えています。」と述べました。

一、香港の暗号資産の発展動向
技術の進展に伴い、仮想資産は新興資産クラスとして、世界の金融市場で重要な地位を占めつつあります。香港は国際金融センターとして、仮想資産分野の発展を積極的に探求し、強力な革新力と先見性を示しています。
香港証券取引所が仮想資産指数シリーズを発表したことは、間違いなく香港における仮想資産分野の重要な措置です。この指数シリーズは、ビットコインとイーサリアムのアジアタイムゾーンでの透明で信頼できる価格基準を提供し、グローバルな取引所間での価格差の問題を解決するのに役立ちます。リアルタイムデータと日々の参考価格を提供することで、一般の人々の仮想資産投資トレンドの理解もさらに深まるでしょう。
香港と中国本土のクロスボーダー決済の進展も、暗号資産の発展に強力な支援を提供しています。香港金融管理局の総裁である余偉文氏は、来年の中頃に本土のクロスボーダー決済と「転数快」を試行する予定であり、これにより銀行間決済がより便利かつ効率的になり、暗号資産の取引と流通により便利な条件を提供することが期待されています。
さらに、金融市場におけるAI政策宣言の発表は、香港が金融技術分野で積極的に探求していることを示しています。二重軌道モデルの採用は、金融サービス業界における人工知能の利用を促進し、潜在的な課題に対応しています。香港科技大学は、オープンな人工知能モデルと計算リソースを提供し、金融規制機関は規制とガイドラインを継続的に見直し、更新しています。これらの措置は、香港の金融市場の発展に新たな機会をもたらすでしょう。
要するに、香港の暗号資産分野における一連の措置は、金融革新に対する決意と実力を示し、世界の暗号資産市場の発展に有益な参考を提供しています。
二、仮想資産のクロスボーダー決済に関する法律規定

（一）本土と香港の比較
暗号通貨取引の分野において、本土と香港の政策には顕著な違いがあります。本土は国家の金融安全と社会の安定を保障するために、暗号通貨取引に厳しい制限措置を実施しています。中国人民銀行は、暗号通貨に関連する決済サービスと取引者情報の提供を全面的に禁止し、暗号通貨取引は中国では法律によって保護されないことを明確にしています。
さらに、現行の「反マネーロンダリング法」や「銀行法」などの法律に基づき、暗号通貨取引は違法の可能性があります。2021年、中国中央銀行は複数の部門と共同で通知を発表し、金融機関と決済機関が暗号通貨に関連する業務を行うことを明確に禁止し、複数の地方政府が暗号通貨の「マイニング」活動に制限をかけ、2000を超える暗号通貨取引プラットフォームを閉鎖しました。
相対的に、香港は暗号通貨に対する規制が比較的緩やかで、暗号通貨の取引と使用を許可しています。香港金融管理局と証券先物委員会は、暗号通貨に対して一定の程度の規制を実施していますが、全体的に香港は暗号通貨に優しい地域と見なされています。
香港の政策は、新興分野を積極的に探求し、金融技術の発展を支援し、暗号資産を急速に台頭している資産クラスとして規制し、導くことを目的としています。法律規制の面では、香港は暗号通貨取引に特化した法律をまだ制定していませんが、この業界は「反マネーロンダリング及びテロ資金調達条例」などの規制機関の監督を受けています。
規制機関に関して、香港の暗号通貨市場の規制部門には、香港金融管理局、証券先物委員会、反マネーロンダリング監視官室などが含まれます。その中で、香港金融管理局はマネーロンダリングとテロ資金調達のリスクを防ぐことを主な責任とし、証券先物委員会は主に投資家保護を監督しています。
（二）香港の具体的な規定
香港は暗号通貨のクロスボーダー決済に関して明確な法律規定を持っています。銀行のコンプライアンス審査において、HSBC銀行を含む香港の銀行は、暗号通貨に関与する取引に対して厳格なコンプライアンス審査を実施することが一般的であり、特に取引が大額の資金を含む場合にはそうです。銀行は資金の出所証明や取引の詳細な記録を求めることがあり、満足のいく書類を提供できない場合、銀行はその資金の処理を拒否したり、関連口座を凍結したりする可能性があります。
資本規制の面では、中国本土は資金のクロスボーダー移動に対して厳格な規制を実施しており、特に資本の流出に関してはそうです。USDTを法定通貨に換えて本土の銀行口座に送金する際には、制限や遅延に直面する可能性があります。
本土の居住者は通常、年間5万ドルの換金限度があり、この限度を超えると審査を受ける可能性があります。暗号通貨取引に関与する大額の資金移動は、銀行の警戒を引き起こし、口座が凍結されたり取引が拒否されたりする可能性があり、この状況は特に本土の顧客の香港銀行口座で発生する可能性があります。
クロスボーダー資金移動の制限に関して、香港金融管理局の総裁である余偉文氏は、香港の「転数快」決済システムが本土のオンライン決済のクロスバンク清算システムと接続される予定であり、現在人民銀行と為替計算、限度設定、地域に関する詳細を協議中であると述べています。香港は本土とのクロスボーダー決済の協力を積極的に推進していますが、暗号通貨のクロスボーダー決済に関しては、両者の規制政策と制限条件を考慮する必要があります。
三、香港の暗号通貨関連法律
（一）規制機関とその責任
香港特別行政区のプライベートデジタル通貨の規制機関には、主に証券先物委員会（SCF）、香港金融管理局（HKMA）、香港保険業規制局（HIA）が含まれます。
SCF：プライベートデジタル通貨の規制を主に担当。
SCFは2020年11月3日に発表した公報文書で、プライベートデジタル通貨取引所を明確に定義し、顧客に取引を許可または招待し、通貨または仮想資産を用いて任意の仮想資産を売買し、業務過程で任意の通貨または仮想資産を保管、操作、管理する取引プラットフォームを含むとしています。SCFはプライベートデジタル通貨取引所の運営場所、組織構造、業務範囲、資本金などに具体的な要件を設定しています。
HKMA：金融の安定と貨幣政策の策定を担当。HKMAは暗号通貨を証券型暗号通貨、機能型暗号通貨、仮想商品（例：ビットコイン）に分類しています。
HIA：共同規制を担当。
（二）規制サンドボックス制度
香港は規制サンドボックス制度を十分に活用して、プライベート暗号通貨の発行と取引活動を規制し、適切なプライベートデジタル通貨の規制ルールを探求しています。
2019年末、SCFはプライベート暗号通貨の革新サービス提供者に対して、規制サンドボックステストへの積極的な参加を奨励し、自発的な申告を実施しました。
2020年11月、香港金融技術週間において、財務及び財政局は新しい政策措置を発表し、暗号資産サービス提供者に対して仮想通貨ライセンスの申請を義務付け、証券型、非証券型トークンの取引サービス及び香港特別行政区に登録されたすべての暗号資産取引プラットフォームに対してライセンス管理を行うことを求めました。証券委員会から発行されたライセンスを取得していない組織は、香港特別行政区で暗号通貨ビジネスを行うことが許可されません。
反マネーロンダリングの規制に関して、HKMAは2019年9月に「マネーロンダリング及びテロ資金調達防止条例」を発表し、2019年11月6日に「立場書：仮想資産取引プラットフォームの規制」を発表し、顧客の身元確認、疑わしい取引の追跡、マネーロンダリング防止のための一連の反マネーロンダリング規制体系を提案しました。
取引所は顧客の識別を十分に行う必要があります。

1. 各顧客の真実の身元、収入状況、投資経験、リスク嗜好、投資目標を確認し、十分な顧客説明義務と必要な顧客トレーニングを行うこと。
2. 真実のIPアドレスを取得するか、偽のIPや匿名IPを提供する顧客にはサービスを提供しないこと。
3. 大額及び疑わしい取引の監視プラットフォームを整備すること。例えば、疑わしい取引の「四段階識別法」（略称「SAFE」）は以下の通りです：（1）screen（初期評価）、テロリストや犯罪者に関連する取引に特に注意を払う；（2）ask（質問）、顧客に対してターゲットを絞った質問を行う；（3）find、顧客の過去の取引記録を調べる；（4）evaluate（評価）、得られた情報に基づいて取引が疑わしいかどうかを判断する。
   （三）ライセンス制度の影響
   「2022年反マネーロンダリング及びテロ資金調達（改正）条例」に規定された暗号資産サービスのライセンス制度は、多方面にわたる影響をもたらしました。
   暗号資産取引プラットフォームにとって、ライセンス制度はその運営をより規範的にし、一連のコンプライアンス要件を満たす必要があります。これには、反マネーロンダリング（AML）やテロ資金調達防止（CTF）規定、資金の安全性、顧客資産の分離、監査と報告、適切な内部統制などが含まれます。これにより、取引プラットフォームの安全性と信頼性が向上し、より多くの投資者を引き付けることができます。
   投資者にとって、ライセンス制度はより多くの保障を提供します。ライセンスを持つ取引プラットフォームで取引を行うことで、投資者の資金の安全性がより保障され、同時により透明な市場情報とより規範的な顧客サービスを受けることができます。さらに、ライセンス制度は投資者の暗号資産市場に対する信頼を高め、市場の健全な発展を促進します。
   業界全体の観点から見ると、ライセンス制度は香港の暗号資産市場の健全な発展を促進するのに役立ちます。一方で、より多くの国際的な暗号資産サービス提供者を香港市場に引き付け、香港の暗号資産分野での地位を向上させることができます。もう一方で、香港のローカルな暗号資産業界の革新と発展を促進し、香港経済に新たな成長点をもたらすことができます。
   四、香港金融市場におけるAIの法律政策の適用
   （一）政策宣言の内容概要
   香港特区政府が発表した金融市場における人工知能の責任ある適用に関する政策宣言は、二重軌道モデルを採用することを明確にし、一方で金融サービス業界における人工知能の採用と発展を促進し、他方でサイバーセキュリティ、データプライバシー、知的財産権の保護などの潜在的な課題に対応することを目的としています。
   金融機関は人工知能ガバナンス戦略を策定し、人工知能システムの調達、使用、管理においてリスクベースのアプローチを採用し、人為的な監視が潜在的なリスクを軽減するために重要であることを認識する必要があります。
   香港科技大学は、開発した人工知能モデルと計算リソースを香港の金融サービス業界に提供し、金融機関が内部システムを展開したり、アプリケーションやネットワークインターフェースを開発したりする際にコンサルティングとトレーニングサービスを提供します。また、香港の金融規制機関も現行の人工知能に関する法律およびガイドラインを継続的に見直し、更新します。
   （二）二重軌道モデルの法律的意義
   二重軌道モデルは法律の観点から重要な意義を持っています。
   一方で、金融サービス業界における人工知能の適用を積極的に探求することは、金融サービスの効率を向上させ、金融商品やサービスモデルの革新を促進し、香港の金融市場に新たな発展機会をもたらすことに寄与します。
   他方で、潜在的なリスクへの対応策は、法律の先見性と慎重性を示しています。サイバーセキュリティ、データプライバシー、知的財産権の保護などの問題は、金融分野における人工知能の適用過程で重大な法律リスクを引き起こす可能性があります。明確な政策指針と規制要件を通じて、金融機関が人工知能を適用する際にコンプライアンスを重視し、法律リスクを低減することが促されます。
   例えば、サイバーセキュリティの観点から、金融機関は人工知能システムの安全防護を強化し、ハッカー攻撃やデータ漏洩を防ぐ必要があります。関連データによれば、過去20年間にサイバー攻撃によって引き起こされた金融損失は200億ドルを超えています。
   香港は国際金融センターとして、サイバーセキュリティに対する要求がより厳格です。政策宣言における二重軌道モデルは、金融機関が人工知能を採用する際に、完全なサイバーセキュリティ管理システムを構築し、暗号技術、アクセス制御などの措置を講じて金融データの安全を確保することを求めています。
   データプライバシーの観点から、人工知能システムの運用は大量のデータに依存しており、金融機関は顧客データを収集、使用、保存する際に関連する法律および規制を遵守し、顧客のプライバシー権を保護する必要があります。香港の「個人データ（プライバシー）条例」は、個人データの収集、使用、開示に関して厳格な規定を設けており、金融機関は人工知能を適用する際にデータの合法性、正当性、必要性を確保し、顧客データを濫用してはなりません。
   知的財産権の保護の観点から、人工知能技術の発展は大量の知的財産問題に関与しており、アルゴリズムの特許保護やデータの著作権問題などが含まれます。金融機関は人工知能モデルと計算リソースを使用する際に、知的財産の帰属と使用権を明確にし、他者の知的財産権を侵害しないようにする必要があります。
   政策宣言における香港科技大学の人工知能モデルと計算リソースのオープン化の取り組みも、法律の枠組みの下で知的財産の保護と使用ルールを明確にし、資源の合理的な利用と革新の発展を促進する必要があります。
   （三）金融規制機関の法律的責任
   香港の金融規制機関は、金融市場における人工知能の適用過程で重要な法律的責任を担っています。一方で、金融規制機関は現行の人工知能に関する法律およびガイドラインを継続的に見直し、更新し、法律規制が技術の発展に適応することを確保する必要があります。人工知能技術の進展に伴い、新たな法律問題やリスクが次々と現れるため、金融規制機関は法律規制を適時調整し、改善し、金融市場の健全な発展に強力な法律的保障を提供する必要があります。
   他方で、金融規制機関は金融機関が人工知能を適用する際の監督を強化し、金融機関が法律規制および監督要件を遵守することを確保する必要があります。金融規制機関は、現場検査や非現場監督などの方法を通じて、金融機関の人工知能システムを監視し、問題を発見した場合には金融機関に是正を求めます。また、金融規制機関は通報メカニズムを設け、一般の人々が金融機関の違法行為を通報することを奨励し、社会的監視を強化することができます。
   
   以上のように、香港の暗号資産と人工知能の適用に関する規制フレームワークは、国際金融センターとしての先見性と慎重性を反映しています。明確な政策宣言と規制指針を通じて、香港は仮想資産のコンプライアンスの発展に明確な道筋を提供するだけでなく、金融分野における人工知能技術の責任ある適用に高い基準を設定しています。
   金融機関は技術がもたらす利便性と革新を享受する一方で、関連する法律規制を厳守し、金融市場の安定と顧客の権利が保護されることを確保しなければなりません。
   今後、技術の進展と市場の発展に伴い、香港の規制フレームワークも継続的に最適化され、新たな課題やニーズに適応し、世界の金融革新の拠点としての地位をさらに強化することが期待されます。
   最後の三つの考察
   考察一：なぜビットコインとイーサリアムを指数成分として選んだのか？
   仮想通貨市場には多くの種類がありますが、ビットコインとイーサリアムは独自の地位を持っています。ビットコインは最初に誕生した仮想通貨であり、非常に高い知名度と広範な認知度を持ち、暗号通貨の発展の過程において開創的な意義を持っています。イーサリアムは強力なイーサリアムブロックチェーンプラットフォームに基づき、スマートコントラクトなどの多様な機能をサポートし、ブロックチェーンアプリケーション分野で重要な役割を果たしています。
   市場の観点から見ると、これら二つの暗号通貨の流通時価総額は長期にわたって上位にあり、市場流動性も比較的高いです。これにより、価格発見や市場トレンドの反映において強い代表性を持っています。同時に、香港証券委員会は小口投資家が取引できる暗号資産を厳選しており、ビットコインとイーサリアムはコンプライアンスの面でも要件を満たしており、仮想資産指数の成分となる基盤を提供しています。
   考察二：暗号資産指数の発表のタイミングは適切か？
   香港は金融分野で常に革新を探求しており、特に金融技術の分野では敏感な洞察力と行動力を持ち続けています。早くも2022年、香港政府は「香港における仮想資産の発展に関する政策宣言」を発表し、仮想資産業界の発展ビジョンと方針を明確にし、今後の発展のための政策基盤を築きました。
   その後、香港証券委員会は関連業務を積極的に推進し、暗号資産取引所のライセンスやファンド会社のライセンスを発行し、2024年にはアジア初の仮想資産ETFの上場を成功させました。この一連の措置は、香港が暗号資産取引に関して体系的な計画と十分な準備を行っていることを示しています。
   規制の面では、香港証券委員会の暗号資産取引に関する規制文書はすでに最終化されており、仮想資産指数の発表に対する堅固な法律的保障を提供しています。香港は暗号資産分野で一定の市場経験と規制経験を蓄積しており、今このタイミングで暗号資産指数を発表することは自然な流れであり、急いで行ったものではありません。
   考察三：香港が暗号資産指数を発表する深層的な理由は何か？
   世界の金融センターの競争の中で、香港はシンガポールなどの都市からの挑戦に直面しています。近年、シンガポールは資産管理規模と金融革新の面で急速に発展し、暗号資産分野でも先行しています。シンガポールの「支払いサービス法」は金融技術の革新を強力に支援し、仮想資産ETF取引などの措置は多くの資金と注目を集めています。
   香港は伝統的な金融センターとして、新興分野で遅れを取るわけにはいきません。暗号資産指数の発表は、香港が競争に積極的に対応する重要な措置であり、香港の金融革新と金融技術分野での競争力を高めることを目指しています。暗号資産指数の発表は、暗号資産の探求だけでなく、より多くの投資者と資金を香港に引き寄せ、香港のアジア金融センターとしての地位を強化するためのものです。