香港 Web3 宣言二周年特別インタビュー：伝統企業のWeb3への転換に障害、香港の仮想資産の道はどのようにさらに進むのか？

整理：Glendon，Techub News

2022年10月31日、香港は正式に仮想資産政策宣言を発表し、香港がWeb3および仮想資産分野で確固たる一歩を踏み出したことを示しました。それ以来、香港はこの新興分野での発展を着実に進めています。この宣言の発表から2周年を迎えるにあたり、Techub Newsは香港の立法会議員である呉杰庄氏に独占インタビューを行い、仮想通貨政策の実施以来、香港の銀行業、証券業、取引所などの多くの業界に与えた深遠な影響について議論しました。

呉杰庄氏は、伝統産業がWeb3に転換する傾向と直面する課題を分析しました。彼は、伝統産業がWeb3業界に転換することが明らかな発展のトレンドになっていると指摘しました。しかし、転換の道は平坦ではなく、伝統産業は人材不足、技術的障壁、規制への適応などの複数の課題を克服する必要があります。

「香港仮想資産ETF」について話す際、呉杰庄氏は、この製品の取引量が低迷している根本原因は競争力の欠如にあると率直に述べました。具体的には、香港の仮想資産ETFは海外の同類製品との激しい競争に直面しており、価格の優位性は明確ではありません。また、顧客は直接仮想通貨を購入できるため、ETF製品の必要性が弱まっています。ETF取引に参加する証券会社は中小規模の機関が多く、大規模機関の顧客を引きつける力が不足しています。さらに、香港の仮想資産市場は機能が比較的単一です。また、香港の個人投資家の仮想資産製品への投資熱も比較的低く、アジアの他の国々と比べて明らかな差があります。これに対し、彼は規制当局が市場への機関参加に関する制限を適度に緩和し、製品の種類を豊富にし、取引モデルを革新することを提案しました。

さらに、呉杰庄氏は香港政府がWeb3産業の将来の展望と仮想資産エコシステムの発展トレンドについても展望しました。彼は、香港政府が適時に戦略を調整し、単に規制を強化するのではなく、複数の視点からWeb3および仮想資産業界への制限を適度に緩和し、規制と市場発展の間で合理的なバランスを求めるべきだと強調しました。

以下はインタビューの記録で、若干の調整があります：

Techub News：香港Web3宣言実施から2年、仮想資産政策は具体的に香港のどの業界に影響を与えましたか？

呉杰庄議員：主に2つの側面に現れています。過去2年間で、大規模な暗号資産Web3産業が海外から香港に進出する現象が見られました。仮想資産政策が発表された最初の年には、香港に数百の新興Web3企業が登場しました。現在、この数字は約1000社に達しており、著名な取引所や基盤サービスプロバイダーだけでなく、Web3エコシステム内の多くの新興企業も含まれています。

それに加えて、伝統産業も徐々に転換を始めています。私たちは、いくつかのWeb2企業がWeb3に移行し始めていることに気づきました。初期段階では、この転換は主に金融機関に見られました。例えば、伝統的な証券会社や資産管理会社は、仮想資産ビジネスを展開することにより、より積極的になっています。しかし最近では、実体経済の業界でもWeb3技術を活用して新たな成長点を見出そうとする動きが増えています。

したがって、伝統産業がWeb3業界に転換することは明らかな発展のトレンドとなっています。特に、香港政府がEnsembleプロジェクトのサンドボックスを導入した後、市場では多くの伝統的製品がトークン化を模索している事例が見られ、彼らはこれを通じてビジネスを香港全体や世界の取引シーンに拡大しようとしています。

Techub News：このWeb3への転換の過程で、これらの伝統業界はどのような難点や課題に直面していますか？

呉杰庄議員：実際、難点は非常に多いです。まず、香港の規模はそれほど大きくなく、人口は700万人以上に過ぎず、テクノロジー分野の人材が相対的に不足しているため、香港でエンジニアや開発者を採用するのは非常に困難で、コストも高くつきます。これは多くの企業が直面している難点の一つです。

次に、伝統的な銀行や大手多国籍銀行はWeb3業界に対して保守的な態度を持っており、多くの企業が伝統的な金融サービスを利用する際に大手金融機関のサポートを欠いているため、Web3に転換する企業が日常的な金融サービスを提供するのが難しくなり、その発展にも一定の制約をもたらしています。

Techub News：この2年間、海外の金融機関は香港の仮想資産業界に対してどのような態度を示しており、彼らはレイアウトを強化していますか？香港の地元金融機関は何をしているのでしょうか？

呉杰庄議員：厳密に言えば、発展は迅速ではありません。先ほど述べた大手多国籍金融機関の大多数は依然として様子見の状態にあり、少数の機関だけが積極的な姿勢を示しています。例えば、彼らはステーブルコインのライセンスを申請し、サンドボックステストに参加しています。一部の多国籍金融機関が依然として注目しているのは、仮想資産業界が異なるKYC（顧客確認）やAML（マネーロンダリング防止）政策の実施を要求しており、これが彼らの伝統的なビジネスモデルとは大きく異なるため、全体のシステムを再構築するために多額の資金を投入する必要があるからです。

しかし、私はこれは時間の問題だと考えています。ますます多くの開発者が香港に製品や産業を展開する中で、これらの銀行や金融機関も商業機会を見極めて資金を投入するでしょう。また、2年間の発展を経て、この市場にもいくつかの進展が見られました。海外の伝統的な証券会社は現在、仮想資産ETFプロジェクトに積極的に関与していませんが、最近数ヶ月でいくつかのインターネット証券会社が仮想資産取引に参加し、取引量もまずまずであることが示されています。これは、伝統的な投資家もこの分野に参入する意欲があることを示しています。したがって、伝統的な銀行や証券会社などの大手金融サービスプロバイダーがこの業界に続々と参入すれば、将来的にはより迅速に発展するでしょう。

また、香港の地元金融機関について言えば、銀行を例に挙げると、香港の地元銀行の規模は比較的小さく、参加の姿勢もあまり積極的ではありません。それに対して、新たに設立された仮想資産銀行はより積極的で、新しい突破口となるビジネスを見つけようとしています。同様に、地元の証券会社も積極的で、株式取引などの伝統的なビジネスがもたらす課題が増えているため、新たな成長点を見つけたいと切望しています。仮想資産はちょうど新しい発展の機会を提供しています。私たちは、多くの中型および大型の地元証券会社がこの分野に参入し、競争を展開しているのを見ています。また、一部の資産管理会社も仮想資産ビジネスをアップグレードしており、香港の規制ライセンスを取得すれば、顧客に仮想資産管理サービスを提供できるようになります。

Techub News：以前、香港は「仮想銀行」を設立すべきだとおっしゃっていましたが、「仮想銀行」を設立することで既存の銀行のどのような痛点を解決できますか？

呉杰庄議員：私は先ほど、伝統的な銀行が反マネーロンダリングやKYCなどの機能を実行するために、従来のシステムを持っている必要があると述べました。実際、彼らのコスト投入は決して小さくなく、人材や技術などの多くの側面が含まれます。一方、仮想銀行は、仮想資産業界に特化して生まれたもので、KYC、AML、オンチェーン分析やデータ分析の機能を備えています。これにより、サービスの多様化を実現し、規制要件を完全に満たすことができ、伝統的な銀行の痛点を効果的に緩和することができます。香港がこのサービスを提供できれば、間違いなくこの業界のプロジェクトをより多く引き寄せることができるでしょう。

Techub News：今年4月末、香港は華夏香港、博時国際および嘉実国際の6つの仮想通貨ETF取引を許可しました。しかし、これらのETFの取引量は期待外れであり、これは市場が仮想資産ETFに対して興味や信頼を欠いていることを反映していますか？この低迷の主な原因は何だと思いますか？

呉杰庄議員：私は、ETFの取引量が低迷している根本的な原因は競争力の不足にあると考えています。主にいくつかの側面に現れています。第一に、多くの海外同類製品との競争に直面しており、価格の優位性が明確ではありません。第二に、現在、顧客は直接仮想通貨を購入できるため、ETFは伝統的な証券会社が仮想資産市場に参入するための橋渡しとしての必要性が弱まっています。例えば、私たちはいくつかのインターネット証券会社がライセンスを持つ取引所と直接接続しているのを見ており、これがETFの魅力をさらに低下させています。結局のところ、コストの考慮は非常に重要な要素です。

第三に、ETF取引に参加する証券会社は中小規模のものが多く、大規模機関の顧客を引きつける力が不足しています。第四に、香港の個人投資家の仮想資産製品への投資熱は他のアジア諸国に比べてはるかに低く、製品の認知や投機の好みなどの違いが小売業務の推進を難しくしています。第五に、香港の仮想資産市場は機能が比較的単一で、ヘッジなどの多様な操作が不足しており、これも一部の製品の取引量を制限しています。これらの要因が相まって、香港のETFの取引量はそれほど大きくなっていないのです。

Techub News：今後、この市場は転機を迎えるのでしょうか？それとも、香港はこのセクターに対してどのような変更を行い、仮想通貨ETFの取引量を増やす必要がありますか？

呉杰庄議員：私は、仮想資産に対する規制を合理的に緩和することを主張します。香港はアジア地域のWeb3および金融機関の集積地として最も適していると考えています。なぜなら、香港は金融分野においてアジア全体での広がりと深さがトップであり、資産管理の規模や他の金融商品の取引も実際には最大だからです。したがって、私は規制当局が市場への機関参加に関する制限を緩和し、製品の種類を豊富にし、取引モデルを革新することを提案します。これにより、香港の関連市場の活性化と取引量の増加を促進することができます。

Techub News：香港の仮想資産市場において、コンプライアンスを持つライセンス取引所は間違いなく重要な構成要素ですが、海外取引所と比較して、現行のコンプライアンス取引所はどのような利点を持って投資家を引きつけていますか？

呉杰庄議員：香港のコンプライアンスを持つライセンス取引所には2つの欠点があります。第一に、コストが比較的高く、香港にライセンスを持たない取引所と比較して、管理費が高額です。第二に、製品の種類が限られており、小口投資家の多様な投資ニーズを満たすのが難しいです。

これらは明らかな痛点ですが、彼らが得る利益は何でしょうか？安全性です。

コンプライアンス取引所では、小口投資家も機関投資家も、その資金が全面的に保護され、引き出しの心配がありません。それに対して、海外取引所のユーザーは資金などの安全問題に直面した際、助けを求めることができないかもしれません。簡単に言えば、香港のコンプライアンス取引所は100%の安全保障を提供できるため、投資家は安心して取引できるというのがその核心的な価値です。

さらに、私たちは知っていますが、仮想資産業界は実際には1、2年ごとに大きな爆発が起こりますが、次の爆発が何であるかは誰にもわかりません。したがって、香港当局は投資家保護を非常に重視しており、「リスクベース」を仮想資産政策の最優先原則としており、地元および国際的な投資家、機関や小口投資家を含むすべての利益を保護することを目的としています。

一方で、コンプライアンス取引所と海外取引所は、ポジショニングにおいて異なり、異なるタイプの投資家のニーズを満たすことができます。また、政策環境が継続的に最適化されるにつれて、今後は香港でより多くの取引所がライセンスを取得し、競争力を高めるために、彼らは必然的にターゲット市場に積極的に接続するでしょう。

全体的に見て、香港は投資家保護において確固たる決意を示しています。もちろん、私は取引所が安全保障を強化する一方で、市場の発展も考慮し、製品の種類や革新的なプレイを導入して市場の選択肢を豊富にし、仮想資産業界全体の発展を促進することを提案します。

Techub News：一部の海外取引所も香港で暗号ビジネスを展開していますが、これらの取引所は香港の仮想資産市場の規制にどのような課題をもたらしていますか？昨年発生したJPEX取引所の爆発事件を例に挙げて、香港の仮想資産規制の不足についてどう考えますか？

呉杰庄議員：海外取引所は、大きく分けて2つのタイプに分類できると思います。まず、JPEXのような取引所です。これらの取引所は本質的に詐欺であり、投資家を欺くことを目的としていますので、小口投資家はこのような取引所に対して高い警戒心を持つべきです。香港の規制当局は、仮想資産投資教育を強化し、小口投資家が不正規取引プラットフォームを識別する能力を向上させる必要があります。

もう一つは、海外でライセンスを持っているが、香港ではまだライセンスを取得していない取引所です。このような取引所に対しては、規制当局はより積極的に行動し、何らかの措置を講じるべきだと考えています。香港のライセンスを取得するコストが高いため、これらの取引所がコンプライアンスを持って運営するには、多くの人材、物資、技術リソースを投入する必要があります。もし彼らが香港の仮想資産市場の健全な発展に貢献し、保護を提供できるのであれば、規制当局も彼らの利益を保護すべきです。

同時に、規制当局はさまざまな措置を講じて、香港の投資家が、機関投資家であれ小口投資家であれ、容易に香港でライセンスを取得していない取引所に資金を投じることがないようにする必要があります。前述のように、香港のライセンス取引所の運営コストは高く、海外の規制環境は比較的緩やかです。もし海外取引所が香港で自由にビジネスを展開できるなら、地元のライセンス取引所の生存空間や利益に影響を与えることは間違いありません。したがって、規制当局は深く考え、効果的な措置を講じて、この課題により良く対処する必要があります。

Techub News：今後、香港の規制当局は規制を強化するのでしょうか？香港政府はどのような側面に重点を置くのでしょうか？

呉杰庄議員：私は、香港政府は規制を強化し続けるべきではなく、Web3および仮想資産企業の銀行サービスに対する制限を適度に緩和し、規制と市場発展の間で合理的なバランスを求めるべきだと考えています。また、香港政府はエコシステムの構築により積極的に取り組むべきであり、昨年5000万香港ドルをデジタル港のエコシステム構築に投じたことは非常に良い第一歩です。

今後、私たちは多くの作業を行う必要があります。香港政府は、より多くのエコシステムプロジェクトを香港に誘致する必要があります。例えば、大規模なイベントを開催することでこの目標を達成することができます。もちろん、この点において香港もいくつかの進展を遂げています。来年2月にはConsensus会議が香港で開催される予定で、私は多くの海外プロジェクト参加者が香港に来ると信じています。また、香港Web3カーニバルも来年4月に予定されています。したがって、私は香港政府がデジタル港や他の政府機関と協力し、より多くの大規模なイベントやプロジェクトを引き入れるために努力し、より多くの人材を集めて香港のWeb3エコシステムを構築することを期待しています。

もう一つの重点は人材問題です。例えば、ビザの面で、Web3業界の人材に対してグリーンチャンネルを提供できるか、エンジニアにより良い発展の場を提供できるかなどを考える必要があります。私たちは、若者を引きつける方法を考える必要があります。なぜなら、人材があれば、資金やプロジェクトが生まれ、良い政策があれば、自然と非常に良い経済効果がもたらされるからです。取引所や金融機関については、詳しくは述べませんが、私の提案は、政府がまず機関や小口投資家に対して仮想資産投資の教育を強化すべきだということです。私たちは香港のあらゆる業界で、仮想資産業界の宣伝を強化し、この業界の本質を理解し、その中の機会とリスクを明確に認識できるようにする必要があります。もし香港の人々が仮想資産に対する認識を日本や韓国など他のアジア諸国に近づけることができれば、香港の暗号業界はより深く、広がりを持つようになるでしょう。

Techub News：香港は世界のWeb3センターになることを計画していますが、新加坡、日本、アメリカなどの国々の政策と比較して、香港特区の仮想資産規制政策の独自性はどこにありますか？市場のニーズや規制要件により適応するために、どのような点を改善する必要がありますか？

呉杰庄議員：私は、香港の規制体系はすでに相当健全であり、ライセンスを持つ仮想資産取引所、金融サービスプロバイダー、ステーブルコイン規制の発行記録などを含んでいると考えています。仮想資産業界はすでに10年以上の発展を経ており、この業界はほぼ毎年大きな問題に直面しています。例えば、取引所が顧客の資産を盗用して投資による損失を出したり、企業が破産したり、ハッキング攻撃などの重大な事件が発生しています。この発展過程で、香港政府は豊富な経験を積み、厳格な規制の下でこのような問題が再発する可能性は極めて低いです。また、香港は保険会社を導入して、顧客資産の安全を全面的に保証し、ネットワークセキュリティの監視や他の重要なプロセスを強化しています。これにより、上場機関が再び同じ過ちを犯すことはないといえます。これは香港が規制において持つ独自の利点です。

特筆すべきは、今年8月、世界初の中央集権型自律組織（DAO）に関する訴訟が香港高等法院で成功裏に審理されたことです。これらの事例は、香港がWeb3の各分野における規制と処理能力を十分に証明しており、投資家の懸念を効果的に解消しています。また、これは香港が世界中のコンプライアンスを持ち、経済発展を遂げるプロジェクトを香港に引き寄せることが比較的容易であることを意味します。地理的な観点から見ると、香港は実際にはアジアの中心であり、私たちはアメリカや他の先進国を取って代わることを考えているわけではありませんが、少なくともアジアでは、金融中心としてだけでなく、香港が真のWeb3センターになる可能性も十分にあります。

Techub News：最後に、香港の仮想資産エコシステムの未来の発展トレンドについてどう考えていますか？この変化は香港の金融システムの安定と発展にどのような影響を与えるでしょうか？

呉杰庄議員：仮想資産の範囲は非常に広範であり、ステーブルコインを例に挙げると、香港はその立法規範に取り組んでいます。私たちは、ステーブルコインが暗号世界の取引や投資のツールであるだけでなく、世界的な大変革の中で、国境を越えた貿易の新しい支払い手段としての巨大な潜在能力を示していることを知っています。合法的かつ規制に準拠した枠組みの下で、香港は新しい支払いツールとしてのステーブルコインを発行する可能性が高く、支払い方法の革新をリードすることができるでしょう。

この可能性が現実になれば、香港は投資、貿易、支払いなどの多くのシーンでステーブルコインを広く活用し、多くの革新的なプロジェクトと協力することができると信じています。これにより、香港の各業界に新たなビジネスチャンスが生まれると確信しています。さらに、仮想資産エコシステムの活発な発展は、香港の金融システムに積極的な影響を与え、新興産業と伝統的金融市場の相互補完的な発展を促進し、香港の金融分野での地位を強化し、より強い生命力と広範な発展の可能性を与えるでしょう。