オンチェーンデータ指標から見ると、現在のブルマーケットはどの段階にありますか？
ここ数日、市場の全体的な雰囲気は良さそうです。ビットコインが突破を試みた後、AI+Memesの概念が直接火が付き、多くの人々の注目を集めています。数日前には、みんなが大ガチョウ、カエル、ヤギなどのさまざまな議論をしていましたが、ここ数日、私はグループ内の多くの仲間が再びAPEのMemesを熱心に楽しんでいるのを見ました。このMemesのPumpの風が今後どこまで吹き続けるのかはわかりません。
現在、仲間たちが行っている操作を見ると、Memesに突入するのは基本的に以下のいくつかのステップに従っています。
まずはターゲットを探すこと。一部の仲間は、オンチェーンツール（例えばGMGN、AVE、DexScreenerなど）を利用してスキャンし、技術的な条件が整っている場合はプログラムを使ってスキャンすることもあります。別の仲間は、各グループの情報を重点的にチェックし、グループの管理者や仲間からの推薦や共有を第一に得ようとします。また、他の仲間は、Twitter（X）の有名人や草コインハンターの動向を毎日チェックするのが好きです。
次にターゲットを選別すること。現在、オンチェーンでは毎日少なくとも数万のMemesが新たに追加されており、大部分の仲間は多くを購入することはできません。したがって、いくつかの候補を見つけた後、質の面での確認を行います。例えば、上記のツールや他の安全検査ツールを利用して必要なチェックを行います（貔貅がいるかどうかを確認）。
さらにターゲットを調査すること。主にTwitter（X）で検索を行い、契約アドレスを直接検索したり、対応するトークンの話題数を調べたりします。
最後に取引を行うこと。現在、皆がよく使用しているのはOKX Web3ウォレットを通じて操作することや、DexScreenerのようなアグリゲータープラットフォームを通じて操作すること、または特定のTelegram Botを通じて操作することです。もちろん、一部の仲間は迅速に行動するために、安全性やソーシャルプラットフォームのチェックを無視することもあり、最初のステップでターゲットを探しながら（自分の設定したフィルター条件に合致すれば）すぐに手を出すこともあります。
全体的に感じられるのは、一言で言えば「速い」です。正しいものを買えばすぐに利益が出ますが、間違ったものを買えばすぐにゼロになります。とにかく、Memesについては少額で試すことをお勧めします。また、詐欺（フィッシングリンクや貔貅盤）に注意し、心の管理をしっかり行うことが重要です。
市場は予測不可能ですが、多くの人はさまざまな角度から判断を行うのが好きです。例えば、個人的な感覚で判断する人、他の人の言うことを聞いてそれを信じる人、データや指標を組み合わせて判断するのが好きな人などです……前回（10月19日）の記事では、一部の仲間のニーズに応じて、主にK線といくつかの比較的マクロな視点に基づいて基本的な判断（推測）を行いました。今回の記事は前回の補足として、他の次元のオンチェーン指標を通じて、現在の市場がどの位置にあるのかを見ていきます。
1.クジラの持続的な蓄積
歴史的な経験データから見ると、クジラは市場が弱いときに買い、強いときに売る傾向があります。例えば、彼らは通常、ブル市場の初期段階で蓄積操作を行い、ブル市場の中後期段階で売却操作を行います。
多くの仲間は普段、さまざまなニュースを見ており、特定の暗号メディアや自媒体が「XXアドレスのクジラがビットコインを移動させた」または「少しビットコインを売った」と言うのを見て、市場が下がると感じることがあります。まるですべてのクジラが売りに出しているかのように感じるのは、少し井の中の蛙のようです。
実際、全体的な状況から見ると、個別のクジラが恐怖や他の理由で手持ちのビットコインを売却することはありますが、大多数のクジラは依然として買いと蓄積を選んでいます。過去6ヶ月間で、クジラ（保有量が1000 BTCを超えるウォレットアドレス）は150万枚のビットコインを蓄積しました。以下の図の通りです。
現在のオンチェーンデータによると、Short-termとLong-term Whales（短期および長期のクジラ）のRealized Price（実現価格）はそれぞれ2.7万ドルと6.3万ドルです。以下の図の通りです。
また、Growth Rate Difference（成長率の差）からも、ブル市場が依然として続いていることがわかります。以下の図の通りです。
さらに、ビットコインETF資金が引き続き流入しており、取引所のビットコイン残高も減少しています（取引所からビットコインが引き出されています）。加えて、一部のマイナーや他の実体（政府や機関など）の売却圧力が低下する中、小規模なグループもビットコインを蓄積しているようです。もし今がベア市場であれば、上記のような状況は見られないはずです。
2.個人投資家が戻ってきている？
以前のブル市場と比較して、今回のブル市場では個人投資家がMemeCoin（ミームコイン）に対する興味がAltcoin（アルトコイン）よりも遥かに大きいようです。現在の検索関心のトレンドを見ると、個人投資家のMemeCoinとAltcoinに対する興味は2023年11月（大反発が始まる前）に似ているようです。以下の図の通りです。
また、直感的な感覚として、現在、主要な暗号関連のグループが再び異常になっているようで、多くのグループがさまざまなMemeCoinや草コインについて頻繁に議論しています。少し懐かしい感じがします。
3.BTC.D
2022年9月頃から、BTCの主導的地位は全体的に上昇傾向にあります。以下の図の通りです。
歴史的データに基づくと、ビットコインが上昇トレンドの中で主導的地位を維持することは良い兆候です。なぜなら、それは流動性が市場に入っていることを示し、また、可能なアルトシーズンへの道を開くからです。ビットコインが以前のATHを再び突破し、強力に動き出すと、理論的にはアルトコイン（いくつかのアルトコイン）が追いついて急速に上昇することが期待されます。
4.USDT.D
以前のアルトシーズンに関する記事で、USDT.D指標について基本的な紹介を行いました。この指標はUSDTの主導的地位を示し、暗号市場におけるUSDTの流入/流出の状況を示します。
通常、USDT.Dが上昇すると、USDTの主導的地位が上昇し、人々が安定性を好むようになり、可能な弱気信号を示します。逆に、これが下がると強気信号を示します。
現在のデータから見ると、今年の8月に底を打って以来、USDTの総時価総額は1140億ドルから1200億ドルに増加し、USDT.Dは6.7%から5.1%に減少しました。以下の図の通りです。
これは、一部の観望資金が現在ビットコインやアルトコインに投資されていることを示しています。予測に基づくと、USDT.Dが2%-2.5%のレベルに下がり、その時価総額が1800億ドルを超えると、暗号市場全体が再びピークに達する可能性があります。
もちろん、私たちが注目すべきはUSDTだけではありません。昨年12月から、USDCの時価総額は上昇モードにあり、これは確かに良い兆候です。なぜなら、アメリカの機関はUSDCを好んで使用するからです。以下の図の通りです。
5.その他の総合指標
上記で挙げた点に加えて、実際には判断を補助するために使用できる指標がたくさんあります。例えば、以前の記事で紹介した以下の指標があります。
MVRV Z-Score：これはBTCの価値が過小評価されているか過大評価されているかを判断する指標で、歴史的データから見ると、2011年以降、MVRV Z-scoreの数値が7に近づくかそれを超えると、市場が狂乱の時期（ブル市場のピーク）に入ることを示します。現在、この指標の数値は1.97で、2024年3月には3.06に達したことがあります。以下の図の通りです。
NUPL：これは投資家が保有するBTCの帳簿上の利益/損失の総額を評価する指標で、歴史的データから見ると、この指標が75%に近づくかそれを超えると、逃げるべき時期である可能性があります。現在、この指標の数値は52%で、2024年3月には62%に達したことがあります。以下の図の通りです。
The Puell Multiple：これはBTCの供給側（つまりビットコインのマイナーとその収入）に焦点を当てた指標で、歴史的データから見ると、この指標の数値が3.5に近づくかそれを超えると、逃げるべき信号を示します。現在、この指標の数値は1で、2024年3月には2.44に達したことがあります。以下の図の通りです。
Pi Cycle Top Indicator：この指標は111日移動平均線（111DMA）と350日移動平均線の倍数（350DMA × 2）を使用して市場の可能な高点を識別します。例えば、2017年と2021年には、111DMAが上昇し350DMA×2を越えると、BTCがピークに達することを意味しました。現在、この指標から見ると、そのような越えはまだ発生しておらず、BTCがこのサイクルのピークを形成していない可能性があります。以下の図の通りです。
上記の指標に加えて、実際には他にも多くの指標が補助的な参考として使用できます。興味のある仲間は、話李話外ツールボックス（バックエンドで「ツール」というキーワードを返信すれば取得できます）内のデータサイトを通じて調査し、理解を深めることができます。
総じて言えば、短期的な変動を無視すれば、比較的長い時間の次元（例えば今後5～6ヶ月）で見ると、私たちは市場が新たなブル市場の段階に再び入っていることを傾向として（推測）考えています。現在、ビットコインは本当に効果的に突破する可能性が高く、7万ドルまであと一歩です。現段階では、頻繁にポジションを変更することはお勧めせず、引き続き辛抱強く待ち、変化を見守ることをお勧めします。
また、もう一点強調しておきたいのは、私たちは今後半年以内に市場に新たなブル市場の機会が現れる可能性が高いと考えていますが、市場を敬うことを学び、自分のリスク許容度に基づいてポジション管理をしっかり行い、退出戦略を持つことが重要です。
今回の内容はここまでです。さらに多くの記事は話李話外のホームページでご覧いただけます。以上の内容は個人的な見解と分析に過ぎず、学習記録と交流のためのものであり、投資のアドバイスを構成するものではありません。
