暗号市場の痛みの時期のトーテム CZ が帰ってきた。信頼と革新の活力は再現できるのか？

著者：flowie、ChainCatcher

入獄して4ヶ月後、CZは数時間後に復帰する見込みです。この中国系企業家は、バイナンスを世界的な偉大な企業へと導く過程で、正式に最初の必経の「劫数」を乗り越えました。

昨年の歴史に刻まれた11月22日を振り返ると、CZは有罪を認めてバイナンスのCEO職を辞任し、40億ドルを超える巨額の罰金を受け入れた後、暗号市場は一時的に激動に陥りました。

しかし、CZとバイナンスの認罪により、暗号も正式に草莽時代を終えました。間もなく、アメリカのビットコイン現物ETFとイーサリアムETFが相次いで承認され、暗号の新興勢力はアメリカの選挙で発言権を争うために資金力を発揮し、暗号はもはやマイナーな存在ではなくなりました。

CZが隠退してからの約1年間は、バイナンスと暗号市場全体が草莽から強い規制へと移行し、マイナーからメインストリームへと流れ込む重要な時期でもありました。

バイナンスは何一と新CEOリチャード・テンの指導の下、業務は安定して成長し、9月にはバイナンスの歴史的取引量が初めて100兆ドルの大台を突破しました。

しかし、すべてが予想通りに順調だったわけではなく、変化の激しい暗号市場に直面して、バイナンスは戦略的に迷いが生じ、上場コイン戦略に関して大きな論争に巻き込まれました。

バイナンスの運命は暗号業界の縮図です。暗号の新旧サイクルが交互に訪れる中、希望と迷いが交錯しています。

ウォール街の大規模な資金注入によりビットコインは一時7万ドルを突破しましたが、暗号の革新はリズムに追いついていないようで、プロジェクトチーム、VC、個人投資家などの参加者は、前回のブル市場のように莫大な富を享受することができませんでした。このサイクルの暗号ブル市場は、偽のブル市場として批判されています。

米連邦準備制度が利下げサイクルを開始する前に、暗号の象徴であるCZの復帰が、迷いのある暗号市場に再び信頼と革新の活力を注入できるのでしょうか？

バイナンスはもはや草莽ではなく、暗号は強い規制時代に突入

CZが辞任した後、バイナンスに対する厳しい規制は依然として続いています。今年初め、ナイジェリアはバイナンスがそのプラットフォーム上で違法な金融取引を行っていると発表し、バイナンスの幹部であるティグラン・ガンバリャンとナディーム・アンジャーワラを拘留し、バイナンスが自国の法定通貨の崩壊を助長したと非難しました。

しかし、連続する規制の圧力の中で、バイナンスは草莽から全面的な規制へと移行せざるを得なくなりました。

CEOには30年の金融サービスと規制の経験を持つリチャード・テンが就任し、バイナンスでは最高マーケティング責任者、最高戦略責任者、製品責任者、カストディ業務副社長、コンプライアンス業務副社長など、多くの高級職が変動しました。

バイナンスはコンプライアンスに前例のない人材と資金を投入しています。

8月末、ブルームバーグの報道によれば、バイナンスは今年1000人を採用する計画で、その多くのポジションがコンプライアンス分野に集中しており、バイナンスの年間コンプライアンス支出は2億ドルを超えています。

リチャード・テンは、2024年末までにコンプライアンスチームを700人に拡大する計画を示し、同社は引き続きグローバル本社の設立を目指しています。

バイナンスだけでなく、より強い規制の圧力の下で、他の取引所や主要プロジェクトもコンプライアンスを最優先の発展戦略と見なしています。香港などの地域でも、コンプライアンスを遵守したライセンス取引所の設立が積極的に進められています。

アメリカの規制がバイナンスに対して厳しい姿勢を取る一方で、暗号は主流に流れ込んでいます。

一方では、ビットコイン現物ETFとイーサリアムETFが2024年初頭と中頃に相次いで承認され、ウォール街の勢力が次々と参入しています。ブラックロックをはじめとするウォール街の金融巨頭は、ビットコインやイーサリアムなどの資産だけでなく、RWAなどの暗号革新にも挑戦しています。

他方では、規制の重圧の中で、暗号の新興勢力はもはや黙っているわけにはいかず、暗号通貨に友好的な候補者への選挙資金を提供することで、アメリカの政治家たちの暗号資産に対する態度に影響を与えています。

2024年のアメリカ大選では、暗号への寄付金が前回の選挙サイクルを大きく上回り、トランプ、バイデン、ハリスなどの候補者が暗号を利用した名場面が多数生まれました。2024年のビットコイン会議も、技術フォーラムから政治の舞台へと変わりました。

しかし、狂野な草莽時代が終わり、伝統的な市場の一次市場や二次市場など、ますます多くの専門プレイヤーが掘削チームに参加する中で、暗号のプレイスタイルも変化し、バイナンスや暗号市場も避けられない痛みの時期に突入しました。

バイナンスの論争、暗号の迷い

40億ドルを超える巨額の罰金に比べて、暗号コミュニティはCZの辞任がバイナンスの将来の発展に与える影響をより懸念していました。しかし、実際には、バイナンスはCZの妻である何一と新任CEOリチャード・テンの指導の下で、依然として強い地位を維持しています。

取引量とユーザー規模では依然として首位を占めています。CoinGeckoのデータによれば、バイナンスの24時間取引量は170億ドルを超え、月間訪問者数は5300万を超えています。CoinGeckoの第二四半期報告によれば、バイナンスのQ2の市場シェアは約44%で、前年同期よりやや低下しましたが、依然として第一位です。

何一の「バイナンス最大のカスタマーサポート」属性は、CZの辞任期間中に存分に発揮されました。CZの時代と比べて、バイナンスは市場の疑念に対してほぼすべての重要なポイントで、直接的に世論に対して回答を提供し、暗号市場に多くの思考を促す暗号小論文を貢献しました。

しかし、近年、バイナンスの論争は決して途切れることがありませんでした。業務戦略において、昨年末にビットコインエコシステムのインスクリプションが爆発的に流行し、多くのCEXが流量とWeb3ウォレットの争奪戦に巻き込まれました。

急速に変化する新しい事象に直面して、何一はAMAで明らかにしたように、バイナンスも将来の熱気を判断するのが難しく、投入が不十分であることが指摘されています。バイナンスはより早く市場に参入できなかったため、Web3ウォレットの使用体験が期待に達しないなどの疑問も受けています。

業務戦略に加えて、CZの辞任からの1年間、バイナンスが直面した最大の論争は、上場コインに関するものでした。

「親友コイン」や「VCコイン」、さらには「ミームコイン」に至るまで、バイナンスは何度も世論の渦に巻き込まれ、何一は小論文やAMMを通じて少なくとも5回、上場コインに関する論争に応じました。

「親友コイン」はCZ時代の遺産と言えます。しかし、今年バイナンスがVCコインやミームコインに関する疑問に直面したことで、バイナンスや暗号市場全体の集団的な迷いが露呈しました。

お金はそれほど簡単には稼げなくなり、暗号の物語は泡沫を去り始めました。

VCコインは、今年の高FDV、低流通トークンモデルの流行を引き起こしました。これらのトークンはTGE後に一般的に価格が低迷しています。暗号KOLの@Ryanqyz_hodlによる統計データによれば、2024年にバイナンスに上場したほとんどのトークンは、TGE後にすべて大幅に下落しました。

データ出典：@Ryanqyz_hodl

VCコイン、TON上のミニゲーム、さらにはミームなど、プロジェクトは極端な方向に進んでおり、すべてはバイナンスに上場するためのものです。

しかし、ユーザーが利益を得られないため、バイナンスに対する批判は避けられませんでした。バイナンスはその後、上場コイン戦略を調整し、暗号市場全体の集団的な反省を引き起こしました。暗号コミュニティはこの時、暗号業界が虚構の物語を作り、ただコインを売りたいという悪循環に陥っていることを広く認識しました。

そのため、高FDVトークンに関する世論は沈静化しましたが、最近バイナンスは流量を争うためにミームトークンを相次いで上場し、再び論争を引き起こしました。ミームは良いですが、単なるミームではなく、暗号市場はいつPVP（互いに切り合う）モードからPPP（互いに助け合う）モードに移行できるのでしょうか？

誰もがCZ時代を懐かしむが、歴史は前進する

バイナンスや暗号市場全体が論争と迷いに陥る中、米連邦準備制度は利下げを発表し、CZの復帰が暗号市場に新たな信頼と活力を注入するかもしれません。CZの出所前、BNBチェーンやCZの出所をテーマにしたミームコインの活発さがその一端を示しています。

CZは依然としてバイナンスの日常業務に参加したり管理したりすることを禁止されていますが、この7年間のバイナンスの輝かしい歴史を主導した創業者は、依然としてバイナンスの最大の株主であり、バイナンスの未来に影響を与える力を持っています。

CZの影響力はバイナンスにとどまりません。CZ復帰後のバイナンス自体が暗号に新たな影響を与えるだけでなく、CZ自身が暗号の象徴の一つとして、彼のグローバルな視野と周期を経験した知見が、暗号の新しい周期に新たな視点をもたらすかもしれません。

しかし、CZ復帰後のバイナンスや暗号市場は、多くの試練に直面しています。暗号の周期は変わり、論理やプレイスタイルも変遷しています。

CZがバイナンスを作業場から世界最大の暗号取引所へと導いた時期は、暗号が最も急速に成長した時期でもありました。おそらく、誰もがCZ時代の革新的なIEOなどのモデルがもたらした百倍コイン、千倍コインの富の神話を懐かしむでしょう。しかし、何一が新文《もし私たちの意見が異なるなら、それはあなたが正しいかもしれない》の中で感慨深く述べたように、これは主に初期のニッチ市場とマクロ経済の二重の後押しによるものです。

CZが隠退したこの1年、暗号業界は新たな重要な岐路に立っています。

何一は、世界経済が新しいサイクルに入ったと語り、世界中で消費がダウングレードし、より多くの伝統的なプレイヤーが掘削チームに参加しています。伝統的な金融が暗号通貨に関連する製品の取引規模を安定的に拡大する中で、確かに大きなものが来ていますが、その来方は皆が想像するような資本が無思考で受け入れる方法とは異なります。

さらに、暗号の革新は規制のトレンドの下でバランスや妥協に直面しています。バイナンスや暗号市場全体は、安定、革新、成長を求める中で、より複雑な環境に耐えなければなりません。CZ時代の百倍や千倍の成長は、恐らく再現が難しいでしょう。

しかし、コインのもう一つの側面は、物語を語り、コインを売る泡沫が破裂した後、暗号は単なる技術の投機ではなく、ビジネスの本質と価値駆動に戻るかもしれないということです。ブロックチェーン技術は、徐々に大多数の人々の真のニーズに応える形で、一般市民の生活に入り込むことになるでしょう。

CZの帰還を期待し、バイナンスが安定の中で変化を求め続けること、そして暗号が前進し続けることを期待しています。