ウォール・ストリート・ジャーナル：テザー、アメリカの法執行の範囲を超えた平行経済システム

原文タイトル：金融の裏社会を支える影のドル

著者：アンガス・バーウィック、ベン・フォルディ、ウォール・ストリート・ジャーナル

翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース

規制されていない通貨が、アメリカが武器商人、制裁違反者、詐欺師に対抗する戦いを破壊しています。昨年、このネットワークを通じて流れた資金は、Visaカードを通じて流れた金額とほぼ同じでした。さらに驚くべきことに、最近の利益は資産管理の巨人ブラックロックを上回り、従業員数はブラックロックのほんの一部に過ぎません。

それがTether（USDT）です。この暗号通貨は、世界の金融システムの重要な構成要素となり、毎日の取引額は1900億ドルに達しています。

本質的に、USDTはデジタルドルですが、英領バージン諸島にあるプライベート企業によって管理されており、その活動は基本的に政府には知られていません。

USDTはドルと1:1でペッグされているため、ステーブルコインと呼ばれています。初期の頃、USDTは暗号通貨の分野でのみ人気がありましたが、現在では金融の裏社会に深く浸透し、アメリカの法執行機関が手を出せない平行経済を推進しています。

アメリカ政府がドル金融システムへのアクセスを制限している国（イラン、ベネズエラ、ロシア）では、USDTは国境を越えた資金移動のための匿名ドルとして繁栄しています。

ロシアのオリガルヒや武器商人は、USDTを使用して海外資産を購入し、制裁対象の商品に対する支払いを行っています。制裁を受けたベネズエラの国営石油会社は、USDTで商品代金を支払っています。麻薬密売組織、詐欺団体、ハマスなどのテロ組織もUSDTを利用してマネーロンダリングを行っています。

アルゼンチンやトルコなどの悪性インフレに苦しむ経済体では、USDTは人々の命綱となり、日常の支払いに使用され、貯蓄を守っています。

USDTは、十年以上前に始まった暗号通貨革命の中で最初の成功した現実世界の製品と言えるでしょう。それはその背後にある企業を非常に裕福にしました。Tetherは1200億ドルの資産を持ち、その大部分は無リスクのアメリカ国債であり、ビットコインや金のポジションも含まれています。昨年、Tetherは62億ドルの利益を上げ、世界最大の資産管理会社ブラックロックの利益を7億ドル上回りました。

パオロ・アルドイーノ、Tether CEO

TetherのCEOパオロ・アルドイーノは、今年初めに、従業員数が100人未満であるにもかかわらず、同社の一人当たりの利益は他のどの企業よりも高いと主張しました。

アルドイーノは5月のプレスリリースで、Tetherは「より公平で、より相互接続され、よりアクセスしやすいグローバル金融システムを構築したい」と述べ、USDTを使用している人が3億人以上いると主張しました。

ワシントンは制裁手段を通じて敵国とドルのつながりを断ち、彼らのグローバル貿易システムとの大部分のつながりを断つことができます。すべてのドル取引はアメリカの規制を受けた銀行が関与しているからです。しかし、Tetherはこれらの権力を覆しています。

アメリカ財務省の副長官ワリー・アデイエモはウォール・ストリート・ジャーナルに対し、「私たちは、オフショアドルを支えるステーブルコインプロバイダーが私たちのルールに違反しないようにするための規制フレームワークが必要です」と述べました。アデイエモは4月の国会証言で特にTetherに言及しました。

ウォール・ストリート・ジャーナルは、Tetherのユーザー、研究者、政府関係者にインタビューし、仲介機関間の取引情報、裁判所や企業の記録、ブロックチェーンデータを調査しました。

Tetherはコメントのリクエストに応じませんでした。同社は5月に、違法取引を防ぐために取引監視を強化するために法執行機関と協力していると述べました。同社は、Tetherが制裁対象の実体に関連する暗号ウォレットの移転を凍結することを自ら行うと述べました。アルドイーノは、Tetherが「違法活動から私たちのエコシステムを保護するために積極的な方法を取っている」と述べました。

USDTの仕組み

USDTの背後にある会社Tether Holdingsは、選ばれた直接顧客（主に取引会社）に仮想通貨を発行し、これらの顧客は現実世界のドルを取引所に送金します。Tetherはこれらのドルを使用して資産（主にアメリカ国債）を購入し、USDTの価値を支えます。

一度流通市場に入ると、USDTは取引所や地元のブローカーを通じて他のトークンや伝統的な通貨と取引されることができます。例えば、イランでは、TetherLandという名の暗号通貨取引所がイラン人にリアルをUSDTに交換することを許可しています。

Tetherは直接顧客の身元を確認しますが、巨大な二次市場は規制されていません。これらのトークンはほぼ即座にデジタルウォレット間で流通できます。国連の今年1月の報告書によれば、USDTは東南アジアでのマネーロンダリングの「好まれる手段」とされています。

グルジアのバトゥミにあるTetherをサポートする暗号通貨ATM

Tetherは、公共のブロックチェーン台帳上のすべての取引を追跡でき、任意のウォレット内のUSDTを凍結および消去できると述べています。

しかし、ウォレットを凍結することは、モグラ叩きのようなものです。暗号データ提供者ChainArgosのデータによれば、2018年から今年6月までの間に、Tetherは最も人気のある2つのブロックチェーン上で2713のウォレットをブラックリストに載せ、これらのウォレットは合計で約1530億ドルの資金を受け取っていました。この巨額の資金の中で、Tetherは14億ドルしか凍結できませんでした。残りの資金はすでに移転されていたからです。

Tetherの創設者ジャンカルロ・デバシーニは2014年にUSDTを設立しました。ステーブルコインの初期の受け入れは非常に低く、創設チームの投資家ウィリアム・クイグリーは、蓄積された数十億ドルから利益を得ることは「幻想」に過ぎないと述べました。

関係者によれば、彼と他の共同創設者はすぐにデバシーニに株式を売却しました。それ以来、デバシーニはTetherの管理を担当しています。会社の記録によれば、この控えめな億万長者はフランスのリビエラのロクブリューヌ＝カップ＝マルタンにあるモダニズムの別荘に住んでいます。デバシーニのイタリア人同胞アルドイーノはTetherの広報担当者となりました。

Tetherの急成長は2020-2021年の牛市の間に起こりました。この時、トレーダーはUSDTを売買の基準資産として使用しました。USDTの時価総額はすぐに40億ドルから800億ドル近くに急増しました。

誰でもドルを使える

ベネズエラはアメリカの制裁と内部の経済管理の不備により財政的孤立に陥り、USDTは即座のユーザー群を見つけました。

2020年、ニコラス・マドゥロ大統領の政府は、アメリカが国営石油会社ペトロレオス・デ・ベネズエラ（PdVSA）に対して行った措置により攻撃を受けました。同年10月、マドゥロ議会は政府が取引を保護するために暗号通貨を使用することを許可する「反封鎖法」を可決しました。

PdVSAに詳しい関係者によれば、PdVSAは石油輸送費用の支払いにUSDTを要求し始めました。PdVSAが承認した調達注文は通常、買い手にUSDTを特定のウォレットアドレスに送信するよう指示します。別の方法として、仲介者が現金をUSDTに交換し、トークンをプリペイド旅行カードに入金することで、カード保持者は暗号通貨を使用して購入できます。

ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領は、政府が暗号通貨を使用して取引を行うことを許可する法律を可決しました

PdVSAのUSDTの大量採用は別の影響をもたらしました：販売の仲介業者は石油収入を政府に返還せず、資金を自分のものにしてしまい、石油大臣の辞任を引き起こすスキャンダルを引き起こしました。

マドゥロ政権の前石油大臣ラファエル・ラミレスはインタビューで、「この暗号通貨の使用は巨大な腐敗を助長するだけだ」と述べました。

ベネズエラ政府はコメントのリクエストに応じませんでした。同国の司法大臣は4月に、仲介者が暗号通貨を使用することで資金が「盗まれ、当局に発見されない」と述べました。

一般のベネズエラ人にとって、USDTも命綱となりました。200万%に達するインフレにより、人々のボリバルの貯蓄は無に帰しました。通貨規制により、銀行から海外への送金も現実的ではなくなりました。

30歳のカラカスの卒業生ギレルモ・ゴンカルベスは、El Doradoというプラットフォームを運営し、ベネズエラ人に対してピアツーピアのUSDT取引を提供し、買い手と売り手を直接結びつけています。

El Doradoには15万人以上のユーザーがいて、彼らが支払う手数料は従来の送金機関が請求する手数料のほんの一部です：地元の店舗は日々の収入をUSDTに交換し、ベネズエラの移民はUSDTを家族に送金し、フリーランサーはUSDTで給与を受け取ります。

ゴンカルベスは「USDTはすべてのベネズエラ人のデジタルドルです」と述べています。

飛行機を満たすのに十分なお金

ウォール・ストリート・ジャーナルは以前報じたように、USDTはロシアで重要な支払い手段となっています。

今年、ロシア政府が支援する研究センターは機密報告書を起草し、USDTが輸入業者がルーブルを外貨に交換する最も一般的な方法の一つであることを指摘しました。一部の大規模機関も関与しています：6月に発表された企業紹介によれば、ロシア銀行ロスバンクは顧客にUSDT送金を提供し、海外の供給業者への支払いに使用しています。ロスバンクの広報担当者はコメントのリクエストに応じませんでした。

USDTはロシアのエリートの間でも好まれる通貨です。

エカテリーナ・ジュダノワという名のブローカーは、2022年と2023年のTelegramのチャットメッセージで同僚に、彼女が顧客のために巨額のルーブルをUSDTに交換する取引を手配していると伝えました。ブロックチェーンデータによれば、ジュダノワが言及した顧客のデジタルウォレットは3.5億ドル以上のUSDTを移転しています。

38歳のジュダノワはシベリアの村で生まれ、裕福なロシア人が外国のビザを取得するのを助けるコンシェルジュサービス会社を経営しています。また、豪華なクルーズを手配する旅行会社も運営しています。彼女の元夫は億万長者のロシアの不動産開発業者の上級副社長です。

ロシアのウクライナ侵攻とその後の制裁は、彼女のビジネスの需要を急増させました。

Telegramのチャット記録によれば、戦争が勃発して2か月後、ジュダノワは顧客のリクエストをロシアの大規模な暗号通貨トレーダーのグループに伝えました。彼女は、その顧客が毎月約1000万ドルのUSDTを購入したいと考えており、合計で3億ドルがアラブ首長国連邦またはトルコで現金に交換される必要があると述べました。

取引を受け入れるトレーダーを見つけた後、ジュダノワは彼らに現金の回収を調整できると伝えました。

彼女は「彼らは飛行機で現金を取りに来る」と言いました。

昨年末、財務省はジュダノワに制裁を課し、彼女が未公表のオリガルヒに資産を移転したと非難しました。関係者によれば、その際、フランスの警察がフランスの空港で彼女を拘束しました。これはフランスの別のマネーロンダリング調査の一環です。彼女は現在も拘留されています。ジュダノワの弁護士はコメントを拒否しました。

「すべては、どこでも。」

Tetherは現在、USDTを日常の支払いに使用するスタートアップに投資しています。Tetherが引き付けるユーザーが増えるほど、USDTを発行する必要が増えます。

グルジアのトビリシ（ロシアの移民に人気の目的地）では、円形の緑の「T」トークンシンボルが窓が黒く塗られた両替所の外で輝いています。ATMの宣伝スローガンには、ユーザーがステーブルコインを預け入れることができると書かれています。

Tetherのロゴがグルジアのトビリシの店舗の外に表示されています

TetherのCEOアルドイーノは昨年グルジアを訪れ、政府関係者に地元の暗号経済の発展を支援する提案をしました。彼らは協力協定に署名し、アルドイーノはこれによりこの旧ソ連のメンバー国が繁栄する支払いセンターになると述べました。グルジアの革新機関によれば、Tetherは地元のスタートアップに2500万ドルを投資しました。

Tetherが重点的に投資している企業CityPay.ioは、数千のグルジア企業にUSDT支払いシステムを導入しました。トビリシ市中心部のラディソン・ブル・イヴェリアを含むホテルにはCityPayの端末が設置されており、同社は地元の不動産企業と提携してUSDTで高級アパートを購入できるようにしています。

CityPayは企業にUSDT国際送金サービスも提供しており、CityPayトルコのCEOエラルプ・ハティポグルによれば、毎月の支払い総額は5000万ドルに達します。彼は、アメリカがグローバル銀行システムに圧力をかけることで新たな機会が生まれたと述べています。彼は、トルコからグルジアに輸出する企業は代理銀行の審査を受け、電信送金には数日かかると述べました。

Tetherがスポンサーの暗号会議がグルジアのトビリシで開催されました

CityPayのウェブサイトは「100%匿名取引」を主張していますが、ハティポグルは、彼らが制裁リストに基づいて顧客の身元を確認し、ロシアの企業は受け入れないと述べています。

Tetherは、CityPayが他の新興市場に拡大することを目指していると述べています。今年6月、トビリシの高層ビルで開催された暗号通貨会議（Tetherがスポンサー）には、Tetherの拡張責任者が出席し、CityPayでの日常支払いにUSDTが使用されることを宣伝するバナーが掲げられました。来場者はUSDTを使ってコーヒーを購入するために列を作っていました。