九月の展望：暗号市場は昨年の小さな牛市を再現するか？

著者：Climber、金色财经

9月4日、暗号市場は再び下落を迎えました。BTCは55600ドル付近まで下落し、アルトコインはさらに厳しい状況で、下落幅は昨年の熊市レベルに迫っています。今年の最後の4ヶ月の市場動向については、各機関や著名人の間で意見が分かれており、短期および長期の投資アドバイスもさまざまです。

ただし、全体的に見て、今後暗号市場に最も影響を与える可能性のある重要な要素は以下の通りです：米連邦準備制度の利下げ、大統領選、SECの規制戦略、FTXの債務返済スケジュール、米国株式およびテクノロジー株の動向、米国のビットコインETFの資金流入、半減期など。特に利下げと半減期の期待の中で、多くの投資家や機関が早期にポジションを構築していますが、依然として短期リスクに注意すべきだとするアナリストもおり、BTCは40000～50000ドルの範囲に調整する可能性があります。

これに対し、金色财经は代表的な機関や著名人の意見、最近の好材料と悪材料を整理し、今後の暗号市場の動向をより明確に理解できるようにしました。

強気および好材料

強気：

ETCグループ研究責任者：ビットコインの非流動性供給量は総量の74%に達し、歴史的な新高値を記録しました。これは半減期による供給ショックが実際に加速していることを示しており、今後数ヶ月でビットコインや他の暗号資産にますます大きな推進力をもたらすでしょう。

グレースケール：ドルが弱く、金利が低下し続ける場合、ビットコインにとって好材料となります。暗号の評価における主な下方リスクは失業率のさらなる上昇と可能性のある景気後退ですが、米国の政策立案者は問題が発生した際に経済の景気後退の兆候が見られるとすぐに緩和策を講じ、消費を促進します。

Rekt Capitalアナリスト：ビットコインは10月の歴史的なパフォーマンスが通常非常に強力です。データによれば、ビットコインは2014年と2018年の10月にのみ下落を経験しており、これらの年は熊市の周期にありました。現在、市場はビットコインの半減期の年にあります。歴史的に、ビットコインは10月に2018年（同じく熊市年）にのみ一桁の上昇幅を示しました。それ以外の場合、10月は通常二桁の上昇をもたらし、平均上昇幅は22%に達します。

暗号アナリストTitan of Crypto：ビットコインの価格は2025年に11万ドルに達する見込みです。ビットコインは「カップハンドル」パターンを形成しており、これは強気のチャートパターンで、将来的に価格が上昇する可能性を示唆しています。BTCの高値は2024年第4四半期に現れ、2025年第1四半期には10万ドルに達する可能性があります。

Bitfinexアナリスト：25ベーシスポイントの利下げは典型的な緩和サイクルの始まりを示唆しており、より攻撃的な50ベーシスポイントの利下げはビットコインの価格を即座に急騰させる可能性がありますが、経済の景気後退への懸念が高まる中で、その後調整が起こる可能性があります。

QCP Capital：ビットコインは54000ドルで強いサポートレベルがある可能性があり、オプション市場は依然として中期的な強気信号を示しています。報告書はまた、今週の失業保険申請データ（9月5日）と非農業雇用報告（9月6日）が暗号通貨の価格に大きな影響を与えない可能性があると指摘しています。最近のマクロ経済データは暗号通貨への影響が弱まっています。

アナリスト：Glassnodeのデータによれば、ビットコインの平均ハッシュレートは過去1年間で安定した成長を維持しており、2024年には顕著な成長が見込まれています。歴史的に、ハッシュレートは通常ビットコインの価格動向と一致しており、マイナーの信頼とより楽観的な市場心理を反映しています。

CryptoQuantアナリスト：オンチェーン指標であるビットコインプールマルチプル（Puell Multiple）指数は、ビットコインが「有利」な買い入れレベルに近づいていることを示しています。さらに、ビットコインの算力価格の低迷はBTCの価格が底に近づいていることを示唆している可能性があります。

Glassnode：今年下半期のビットコインの純実現利益/損失指標は安定しており、半減期後に市場が成熟するにつれて、利益と損失の間にバランスが取れていることを示しています。

Real Visionのチーフ暗号アナリスト：ビットコインは2024年末までに15万ドルに達する可能性があり、ビットコインの価格動向は「狂気の季節」に入る見込みです。

好材料：

ロシアは国際貿易において暗号通貨の使用を許可しました。

米SECはヘッジファンドの取引手数料開示ルールの再開を求めなくなりました。

チューリッヒ州立銀行はビットコインおよび暗号製品を発表しました。

Metaplanetは日本の金融大手SBIの暗号部門と提携し、ビットコインを継続的に増持します。Metaplanetはこれまでに360枚のビットコイン（2.07億ドル）を取得し、主要な準備資産を担保として利用して、株式および債務の資金調達能力を強化しています。

データによれば、米国の現物ビットコインETFは8月に975枚のBTCの月間純流入があり、100枚以上のビットコインを保有するアドレス数は16,120に達し、17ヶ月ぶりの新高値を記録しました。

ベネズエラの大統領は暗号通貨の道を再び歩むことを提案し、将来的に暗号通貨に友好的な立場を再採用する可能性があります。

8月の暗号通貨の損失は1500万ドルの歴史的な最低水準にまで低下しました。

スターバックスはエルサルバドルでビットコインを支払い手段として受け入れています。

Greeks.liveのマクロ研究者：暗号通貨は調整トレンドに入り、巨大なクジラユーザーがロングポジションを構築し始め、大規模なコールオプションが増加し、期限が9月末と10月末に集中しています。

弱気および悪材料

弱気：

BitMEX共同創設者Arthur Hayes：金利が再び上昇し、市場流動性が引き締まる場合、ビットコインは再度調整を受ける可能性があります。

Trader T：8月の機関投資家によるビットコインおよびそのデリバティブへの投資は活発ではなく、MSTR-BTCデータでは上昇感情が+1.1x、下落感情が-1.3xとなっています。MSTR-BTC感情は、MicroStrategy（MSTR）株とビットコイン（BTC）との関連性に対する市場の見方と期待を示しており、感情は市場がMicroStrategyとビットコインの関連性に対してある程度の傾向を示していることを意味します。

Bitfinex報告書：今月の利下げ時に15-20%の下落が見込まれ、ビットコインの底は40000ドルから50000ドルの間にある可能性があります。

Wolfe Researchアナリスト：2025年の潜在的な上昇の前に、ビットコインはまず5万ドル以下に調整する可能性があります。今後数週間でビットコインはその範囲の底、すなわち5万ドルの低点に戻る可能性があります。重大な変化がない限り、ビットコインの短期から中期の価格に対して引き続き弱気の見方を維持します。

10x Research：潜在的なショートスクイーズが最近ビットコインの価格を押し上げており、9月にはリスクがあるかもしれません。

BTC Marketsアナリスト：暗号市場は「9月効果」などの複数の要因が相まって下落する可能性があり、ポートフォリオの再バランス、税金損失の利益確定、米国大統領選前の慎重な感情が高まっています。

暗号データ提供者Kaiko：暗号市場は現在深刻な供給過剰問題に直面しており、これがBTC価格を引き続き押し下げる可能性があります。他の主要な保有者も近い将来に売却圧力を強める可能性があります。例えば、米国政府は20億ドル以上のビットコインを保有しており、英国、中国、ウクライナなど他の国も大量のビットコイン準備を持っています。

シティ：市場が米国経済の着地結果が明らかになる前にETF資金の流動が引き続き失望する可能性があります。

アナリストAli：6月22日以来、BTCは63,250ドルを突破するのが難しい状況です。この価格レベルはしばしば抵抗となり、価格がエントリーポイントを下回ると、短期保有者は売却する傾向があります。

CryptoQuant：価格の観点から、ビットコイン価格が56000ドルを下回ると、より大幅な調整のリスクが高まります。

悪材料：

Farside Investorsのデータによれば、米国現物ビットコインETFは9月3日に近4ヶ月間で最大の資金流出を経験し、市場の感情は低迷しています。ウォール街の銀行やヘッジファンドの投資家は第2四半期にビットコインETFを保有していましたが、全体的な資金流動は低迷しています。

Matrixport：韓国は先週末に暗号通貨取引量が年内の新低を記録しました。

ビットコインマイナーの8月の収益は年内の新低を記録しました。

勝利証券：ファンディングレートは契約市場のショートの力が強いことを示しています。

IntoTheBlockのデータによれば、ビットコインは61700ドルから70500ドルの間で持続的な売却圧力に直面しています。この価格帯で多くのトレーダーが損失を抱えているため、ビットコイン価格がこのレベルに近づくたびに持続的な売却圧力がかかり、多くの投資家が損益分岐点を実現しようとしています。これがビットコインが新高値を更新するのが難しい理由であり、強力なモメンタムがなければこのトレンドを突破して新高値に達することはできません。

spot on chainのデータによれば、過去10年間でビットコインは9月に上昇傾向を示したのは3年のみです。

The Block Proのデータによれば、8月のビットコインとイーサリアムの調整後のオンチェーン総取引量は全体で15.3%減少し、3770億ドルに達しました。その中でビットコインの調整後のオンチェーン取引量は12.1%減少し、イーサリアムは20.2%減少しました。

小結

強気と弱気の状況を比較すると、強気の感情は圧倒的に弱気の見解を覆すものではありません。現在の市場の感知は、利下げ前に依然として下落リスクが存在することにより、他のいくつかの重大な要因（大統領選、米国経済、規制など）が依然として不明であり、市場の風向きはいつでも激しく変動する可能性があります。ただし、機関は一般的に暗号市場の長期的な上昇トレンドを楽観視しており、巨大なクジラも静かにポジションを構築しています。要するに、一般の投資家は現在の状況下で慎重に行動し、市場の変化に常に注意を払う必要があります。