21のグレースケール暗号信託ファンドを振り返る：10倍上昇したものもあれば、ずっと下落しているものもあり、牛市の終わりに踏み込むと市場の逆指標になる？

著者：Frank，PANews

ここ半年、グレースケールは再び6つの暗号信託ファンドを発表しました。8月1日以降、グレースケールが信託ファンドを発表した後、SUIは一時的に上昇し、「SuiはSolanaの殺し屋」という見解が広まりました。

現在、グレースケールの暗号信託は21本に達しています（BTC、ETHを除く）。グレースケールが信託ファンドを発表することがこれらの暗号資産にどれほどの影響を与えるのでしょうか？PANewsのまとめによると、グレースケールの信託ファンドはトークン価格に対する影響が大きく異なり、市場の人気トラックのリーダー的プロジェクトには高い推進効果がある一方、長期間発行されている古参コインにはほとんど影響を与えません。また、グレースケールが集中して暗号信託を発表するタイミングは、牛市の終わりに重なることが多いようです。

GDLC：発表後に熊市入り

発表日：2018年02月01日 管理資産：4.8億ドル

GDLC（グレースケールデジタルラージキャップファンド）は、グレースケールが発表したデジタル資産のバスケット型集合商品で、現在の保有にはBTC、ETH、SOL、XRP、AVAXなどが含まれています。このプランは2018年2月に発表され、その時点で市場は19891ドルの歴史的高値から7000ドル以上に下落していました。グレースケールがこの商品を発表した後、市場は長期にわたる調整下落に突入しました。この商品の発表は市場にあまり影響を与えなかったようです。

ETC：復活段階で価格急騰

発表日：2017年04月24日 管理資産：2.1億ドル

グレースケールがETC商品を発表した後、ETCの価格は急上昇しました。しかし、この上昇はグレースケールの信託商品よりも早く、2017年4月には暗号市場全体が復活段階にありました。ETCの信託商品はグレースケールが最初に発表した信託商品の一つです。

BCH：発表後に半減

発表日：2018年03月01日 管理資産：1.2億ドル

グレースケールの信託ファンドがBCHの短期的な市場に与える影響はあまり大きくないようです。2018年3月1日にグレースケールがBCH信託を発表した時、BCHは高値にあり、商品発表後に価格は一貫して下落し、1ヶ月で約53%下落しました。

LTC：牛から熊に転じて70%下落

発表日：2018年03月01日 管理資産：1.18億ドル

グレースケールがLTC信託商品を発表したタイミングも、ちょうど大幅な上昇を経験した後でしたが、グレースケールの信託はLTC市場にあまり影響を与えませんでした。2018年3月1日、LTCは一時的に約7%反発しましたが、その数日後には下落を始めました。200ドルから72ドルまで下落しました。

SOL：歴史的最高点後に発表

発表日：2021年11月18日 管理資産：6987万ドル

グレースケールが発表した時、SOLはちょうど前回の259ドルの高値から下落し始めていました。グレースケールが信託商品を発表した後、市場は一時的に反発しましたが、その後市場は一貫して下落し、長期の熊市に突入しました。

Zcash：発表後に歴史的高値を更新

発表日：2017年10月24日 管理資産：1626万ドル

設立の発表後、4日間での最高上昇率は29.64%に達しました。グレースケールがZcash信託を発表した後、市場はちょうど牛市の後半に入り、価格は急騰し、ビットコインは最高19891ドルに達し、Zcashも高騰し、歴史的最高価格799ドルを記録しました。

XLM：牛から熊に転じて一貫して下落

発表日：2018年12月06日 管理資産：940万ドル

発表後、市場のパフォーマンスは芳しくなく、XLMの価格は下落トレンドにありました。市場はその後の12月16日に最低点に達し、ビットコインの価格は3215ドルに下落し、その後14000ドル近くまで反発しました。しかし、XLMの価格動向は依然として一貫して下落し、グレースケールの信託発表によって大きな刺激を受けることはありませんでした。

LINK：124%の上昇を迎える

発表日：2021年02月26日 管理資産：939万ドル

MANAと同時に発表された信託商品として、LINKの市場パフォーマンスはMANAには及びませんでした。しかし、信託発表後の2ヶ月半で124%の上昇を迎え、同時期の他の主流トークンよりも優れたパフォーマンスを示しました。

MANA：1ヶ月で543%上昇

発表日：2021年02月26日 管理資産：764万ドル

MANAはグレースケールが信託商品を発表した後、大幅な上昇を迎えました。2021年2月26日にグレースケールがMANA信託を発表し、その後の1ヶ月でMANAは543%上昇しました。当時の市場で最も注目された投資対象となりましたが、2021年初頭はメタバースの概念が熱を帯びていた時期で、MANAはグレースケールが発表した唯一のメタバース製品でもありました。現在、グレースケールの信託管理資産はMANAの総時価総額の1.45%を占めています。

LPT：発表後に約10倍の暴騰

発表日：2021年03月10日 管理資産：690万ドル

グレースケールの信託はLPTに対して明らかな市場推進効果を持ち、発表時期が短いトークンの一つです。2021年3月、LPTはまだバイナンスやOKXなどの取引所に上場していませんでしたが、グレースケールが3月10日にLPT信託を発表した後、LPTのトークン価格は暴騰し、4.8ドルから40ドルまで上昇しました。同時期の市場は高値での振動段階にありましたが、LPTは独自の動きを見せました。

FIL：3倍の暴騰で歴史的高点を更新

発表日：2021年03月15日 管理資産：532万ドル

グレースケールのFILに対する市場推進効果は顕著で、2021年3月15日にグレースケールがFIL信託商品を発表した後、FILの価格は翌日19%急騰し、3月17日には39%上昇し、4月1日には237ドルの歴史的高値に達しました。しかし、同時期の市場も牛市の雰囲気にあり、ビットコインは初めて6万ドルに達しました。また、FILのコミュニティプロモーションも当時盛況で、グレースケールの信託商品は市場に対する刺激としては強力な後ろ盾となった可能性があります。

ZEN：熊市の中で一貫して下落

発表日：2018年08月06日 管理資産：490万ドル

グレースケールがZEN信託を発表した時、市場は調整下落の段階にあり、信託商品はZENの市場にあまり影響を与えませんでした。ZEN商品発表後、ZENの価格は21ドルから約4ドルまで下落し続けました。この下落は市場全体の動きに伴うものでした。グレースケールのZEN信託は現在、ZENの総時価総額の3.86%を占めています。

BAT：最高273%の上昇

発表日：2018年03月01日 管理資産：1.2億ドル

グレースケールBAT信託が発表された日、BATは激しい振動を迎え、その日の振幅は26%に達し、上昇率は9.19%に留まりました。しかし、その後BATは強力な上昇を迎え、42日間で最高273%の上昇を記録し、現在の次高点1.54を達成しました。しかし、当時の市場全体は熱狂的な段階にあり、グレースケールの推進がBATの上昇にどれほど寄与したかを判断するのは難しいです。

DEFG：短期的な反発を迎える

発表日：2021年07月14日 管理資産：334万ドル

DEFGはグレースケールがDeFi市場向けに発表した信託ファンドで、現在の保有にはUNI、MKR、AACE、LDO、SNXなど5種類のトークンが含まれています。その中でUNIの保有比率が最も高く、50%を占めています。この商品は2021年7月14日に設立され、その設立時には市場が高値から下落した後の反発前夜にありました。そのため、DEFG発表後、関連するDeFiトークンは一時的に反発しましたが、これらの反発の主な動力はおそらく全体の市場動向から来ているもので、グレースケールの推進によるものではないでしょう。

Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund：調整市場で反発を迎える

発表日：2022年03月16日 管理資産：314万ドル

Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fundは、新興のスマートコントラクトプラットフォームのネイティブトークンにのみ投資し、現在の保有にはSOL、ADA、AVAX、DOTが含まれています。その中でSOLの占有率は71.54%です。発表時期は2022年3月で、市場が下落した後の最初の調整段階にあり、相場は調整期間にありました。グレースケールがこの信託を発表した後、相場は1ヶ月間の反発を迎えました。

STX：一貫して下落し短期的な反発を迎える

発表日：2024年05月22日 管理資産：221万ドル

STXの価格動向はここ半年間、主に下落状態にあり、グレースケールが対応する暗号信託を発表した後も短期的な反発を迎えただけで、その後価格は再び下落しました。

NEAR：市場はグレースケールの信託に反応しないようです

発表日：2024年05月22日 管理資産：196万ドル

グレースケールは同時にNEARとSTXの信託商品を発表しましたが、暗号市場はこれに対してもはや熱意を示さず、発表後NEARの価格は短期的に11%反発した後、一貫して下落しました。

TAO：市場は受け入れない

発表日：2024年06月10日 管理資産：150万ドル

TAOはグレースケールが最新に発表した暗号信託の一つですが、市場はこれに対してあまり反応を示さないようです。全体の動向は依然として元の方向を維持しています。

Grayscale Decentralized AI Fund：AIの熱気に乗って反発

発表日：2024年07月02日 管理資産：109万ドル

Grayscale Decentralized AI Fundは、グレースケールが初めて去中心化人工知能プロトコルのネイティブトークンにのみ投資する信託ファンドです。現在の保有にはFIL、NEAR、RNDR、LPT、TAOなど5種類のトークンが含まれています。その中でFILの占有率は最高の33%、NEARは30%です。この商品は2024年7月2日に発表され、発表後、FILやNEARなどのトークンは一時的に反発し、FILはこの波の中で47%反発し、NEARは61%、LPTは55%反発しました。

SUI：多くの好材料が短期的な急騰を刺激

発表日：2024年08月01日 管理資産：63万ドル

SUIの価格動向は8月に強力な反発を迎え、グレースケールが信託商品を発表した後、1週間での上昇率は141%を超えました。しかし、市場がSUIに対して楽観的な理由は多く、グレースケールの信託はその一因に過ぎず、主な理由とは言えません。（関連記事：SUIが1週間で141%上昇、「Solanaの殺し屋」と呼ばれ、上昇の根拠は？）

MKR：短期的な反発を迎える

発表日：2024年08月08日 管理資産：25万ドル

MakerDAOの信託商品発表後、市場はちょうど低点からの反発を迎え、MKRも当日14%の上昇を記録しました。しかし、独自の動きには至らなかったようです。

グレースケールの信託は常に「牛の尾」に発表される？

グレースケールが暗号分野に与える影響が最も大きいのは、2020年から2021年の牛市の間で、その時期にグレースケールはビットコイン信託の資産規模を大幅に増加させ、暗号分野に多くの機関投資家を引き入れました。他のトークンはグレースケールが信託商品を発表する際に異なるパフォーマンスを示しました。FILやMANAなどの当時のスターコインは、グレースケールが信託商品を発表した後に価格が最も明確に上昇したのは、各トラックのリーダー的プロジェクトでした。一方、市場価値が大きく、発表から長い時間が経過しているトークン（LTC、ETC、BCHなどの古参コイン）にはあまり影響を与えませんでした。

さらに、グレースケールが暗号信託商品を発表するタイミングは2018年、2021年、2024年の3つの年に集中しており、全体の市場と比較すると、以前のグレースケールの集中した暗号信託の発表時期は、牛市の高点に近い段階や牛市の後半に重なることが多いです。2018年は2月から8月に集中し、市場はちょうど牛から熊に転じ、大幅な下落を経験しました。2021年は2月から7月に集中し、市場は高値での振動下落を経験しましたが、8月には再び上昇し新高値を記録しました。しかし、この現象の原因は、グレースケールが市場の動向を誤って判断したためではなく、むしろグレースケールがトークンの市場熱や成熟度を確認した後に関連する信託商品を発表する必要があるため、発表のタイミングが牛市の終わりに重なることが多いのかもしれません。

2024年の5月から8月はグレースケールが集中して暗号信託を発表する時期ですが、この波のグレースケール暗号信託が以前の「牛の尾」のサイクルを打破できるかどうかは不明です。