世界の株式市場が動揺：米国株の夜間取引が停止し、日韓市場に恐慌が広がる

著者：陳植、21世紀経済報道

編集：周炎炎、21世紀経済報道

日経平均株価、韓国株式の暴落に対する恐慌感が、すでに欧米市場に伝播しています。8月5日午後、複数の証券会社が発表し、米国株の夜間取引システムに異常が発生したため、本日の夜間取引は停止されたと述べました。

米国株の夜間取引が停止！証券会社が緊急通知

富途控股は発表し、「尊敬する顧客へ、米国株の夜間取引システムに異常が発生したため、本日の夜間取引は停止されました。この影響は、夜間取引サービスを提供するほとんどの証券会社に及んでいます。上流との連絡を取っており、ご不便をおかけしますが、何卒ご理解ください。」と述べました。 老虎証券も投資家に対し、「米国株の夜間取引所システムに異常が発生したため、本日の夜間取引は停止されました。夜間取引をサポートする証券会社はすべて影響を受けています。取引所との連絡を取っています。ご不便をおかけして申し訳ありません。」と発表しました。 また、Watcher.Guruの報道によれば、Robinhoodは24時間取引を停止しました。

大型テクノロジー株が前日比で下落

8月5日、S&P500指数先物は下落幅を拡大し、取引中の安値は3.3%の下落となりました。

NVIDIAの米国株は前日比で13%の下落幅を拡大しました。報道によれば、同社の新型人工知能チップの発売が遅れるとのことです。また、市場全体が一般的に下落しています。

他の1兆ドル規模のテクノロジー株も下落しており、Apple、Amazon、Microsoft、Googleの親会社であるAlphabet、Facebookの親会社であるMeta Platformsが含まれています。Teslaの株価も前日比で10%以上下落しました。これら7つの株は、NASDAQ100指数の約43%のウェイトを占めています。

現物銀と現物金が引き続き下落

8月5日、現物銀は引き続き下落し、下落幅は6.8%を超え、26.59ドル/オンスとなりました；現物金は下落幅が3%に拡大し、2367.5ドル/オンスとなりました。

多国が市場救済を表明

上海証券報によると、株式市場の激しい変動を受けて、多くの国の官僚が対応を表明しました。

月曜日、日本の財務大臣鈴木俊一は、株式市場の下落に強い関心を示しました。株価は市場によって決定されるものであり、政府にとって重要なのは冷静に決定を下すことです。

鈴木俊一は、株式市場の下落の背後にある理由を特定するのは難しいと述べました。 彼は、政府が日本銀行（BOJ）と協力しており、市場を引き続き注視し、外国為替市場の動向にも注意を払うと付け加えました。彼は、現在の円の水準が高すぎるかどうかについてコメントを避けました。鈴木俊一は、為替レートは安定した方法で変動し、経済の基本的な状況を反映するのが最良であると述べました。

韓国の規制当局も、投資家の感情を和らげるためにいくつかのコメントを発表しました。韓国財務省は、緊急計画に基づいて市場の変動に対応すると述べました。韓国の規制当局はまた、本日の株式市場の下落は「過度」であるとし、外国為替と株式市場を密接に監視し、必要に応じて迅速に市場安定策を講じると述べました。

タイの財務大臣は月曜日に、タイは10月に政府の株式ファンドを拡大して株式市場を支援すると述べ、マーケットの下落は外部要因によるものであると付け加えました。

月曜日、タイの主要株価指数は2.93%下落し、2020年11月初旬以来の最低点に達しました。これは、米国経済の景気後退に対する懸念から、世界市場の売りが影響したためです。 タイの財務大臣は以前、政府の株式投資ファンドが1000億バーツ増加し、1500億バーツに達すると述べました。

日本株「ブラックマンデー」：海外資本が大規模にポジションを解消

8月5日、日本株式市場は「ブラックマンデー」を迎えました。

当日の取引終了時点で、日経225指数は31078ポイントで取引を終え、下落幅は13.46%に達し、取引中の最大下落幅は15%を超えました。取引終了時点で、日経225指数は今年のすべての上昇幅をほぼ消失しました。

21世紀経済報道の取材によると、業界関係者の見解では、日本株式市場が「ブラックマンデー」を迎えた理由は多岐にわたる要因によるものです： 一つは、先週の日本銀行の利上げとバランスシート縮小措置が市場に影響を与え、日本の輸出企業の株式の業績成長見通しが引き下げられ、利益確定の動きが強まったことです；

二つ目は、中東地域の紛争の激化が、以前日本株式市場に投資していた中東資金を急速に撤退させ、国内に戻らせる可能性があることです；

三つ目は、米国の弱い7月の非農業雇用データが米国経済のハードランディングに対する懸念を引き起こし、日本株式市場の投資信頼感が低下したことです；

四つ目は、先週金曜日の欧米株式市場の大幅下落が、一部の欧米投資機関が資金を国内に戻し、欧米地域のレバレッジ投資ポートフォリオの保証金追加要求に対応した可能性があります。 複数の新興市場投資ファンドマネージャーは、日本株式市場の大幅下落を引き起こしたもう一つの無視できない資本の力は、海外資本の逆円利差取引が大幅に「ポジション解消」されたことだと述べました。

海外資本が逆円利差取引に熱中する理由

21世紀経済報道の記者が得た情報によると、以前の日本銀行の極度の緩和的な金融政策の影響を受けて、金融市場には二つの円アービトラージ取引が存在しています。 一つは、日本の地元投資家が低金利の円を借り入れて投資レバレッジを拡大し、その後円をドルなどの外貨に換え、海外の高利回り債券や株式に投資して、かなりの利差リターンを狙うことです；

二つ目は、ますます多くの海外投資機関が低金利の円を借り入れて投資レバレッジを拡大し、日本株式市場に再投資し、日本株式市場の上昇と円の価値上昇による利益を狙うことです。後者は、日本の地元投資家が運営する円利差取引の資金の流れとは全く異なり、金融市場では「逆円利差取引」と呼ばれています。 昨年の日本経済の持続的な回復（デフレからの脱却）や、日本上場企業の配当や自社株買いの強化などの要因により、ますます多くの海外資本が逆円利差取引のモデルを採用し、日本株式に対するポジションを増やしています。

特に、投資の神ウォーレン・バフェットが円建て債券を発行して資金調達し、日本株を底値で買い付けて豊富なリターンを得たことが、海外資本が逆円利差取引にますます熱中する要因となっています。

複数の新興市場投資ファンドマネージャーは、昨年以来日本株式市場が大幅に上昇している間、海外資本が日本株式市場に流入した資金の量は、日本株式市場全体の資金流入量の30%以上を占めており、その中には相当な割合の海外投資資金が逆円利差取引から来ていると述べました。この背後には、逆円利差取引が「小さな投資で大きなリターン」を狙える特性があり、海外資本は低金利の支出を利用して高い資本レバレッジを得て、投資規模を何倍にも拡大し、より高い日本株の上昇リターンを得ることができます。

ある外国為替ブローカーは記者に対し、逆円利差取引が盛んであるもう一つの重要な理由は、多くの海外資本が円の将来的な価値上昇を期待しているからです。 日本銀行が極度の緩和的な金融政策を続けている影響で、昨年以来円はドルに対して下落し続けていますが、海外資本は日本銀行がいつかは金融政策を引き締め、円の為替レートが大幅に上昇すると考えており、逆円アービトラージ取引が為替面でかなりのリターンを得ると見込んでいます。

「昨年末以来、円がドルに対して下落し続け、160の整数の関門を一度下回ったこともありましたが、海外資本は下落するたびに買い増しの戦略を採用しています------つまり、円の為替レートが下がるほど、彼らはドルをより多くの円に換え（またはより多くの低金利の円を借り入れ）、日経225指数ETFを購入し、円の価値上昇の収穫期を待っています。」と彼は指摘しました。

現在、日本銀行が大幅に利上げし、バランスシートを縮小し、米国の弱い7月の非農業雇用データが米連邦準備制度理事会の9月の大幅な利下げを引き起こし、中東地域の緊張が持続的に高まっているという共鳴の中で、円は7月初めの161から142.85近くまで大幅に上昇し、海外資本は逆円利差取引の為替リターンを見込み、日本株を大量に売却し、円をドルに換え、巨額の為替リターンを得ています。