10xリサーチ：今回の大きな動きが来た、ビットコインは42000ドルまで下落する可能性がある

原文タイトル：《Bitcoin: This Might be the BIG ONE》

原著者：Markus Thielen

翻訳：Odaily星球日报 夫如何

ビットコインおよび暗号通貨分野の強気な雰囲気が広がっているにもかかわらず、時には富を守ることや価格の大幅な下落を利用することが重要です。

2023年10月3日、私たちはビットコインが大幅に反発すると予測する記事を発表し、具体的には「米連邦準備制度理事会が初めて利下げを行った際に売却する」と提案しました。この見解は、予想される利下げがインフレの低下ではなく経済の疲弊によって推進されているように見えるため、広く注目されています。

市場予測と分析

2022年10月、多くの人が弱気である中、私たちは強気の立場を取り、2024年の半減期の価格目標を63,160ドルに設定し、最終的に2024年4月20日に63,491ドルに達しました。同様に、2023年末の目標45,000ドルに対して、実際の結果は43,613ドルでした。

多くの人々は、私たちが2月初めに設定した2024年のビットコイン価格目標が「わずか」70,000ドルであることに失望しました。しかし、私たちはすでに60,000ドルから70,000ドルの範囲を予測しており、在庫フロー分析に基づいて、リターン率が徐々に減少し、サイクルの高値が62,000ドルになると予測しました。詳細については、私たちの2024年5月9日の報告書を参照してください。

ビットコインは主にモメンタムトレーディングのゲームであり、トレンドはあなたの友人です------それがそうでなくなるまで。潜在的なサイクルの発展を概説することはできますが、高値と安値の取引には、ブレイクダウンまたはブレイクスルーのシグナルに反応する必要があります。反発中に偽の買いシグナルが発生した場合、このアプローチは損失を引き起こす可能性がありますが、ストップロスオーダーを使用するなどの効果的なリスク管理は、ほとんどのトレーダーの資本を保護できます。多くの人がホールドまたはドルコスト平均法を提唱していますが、これらの戦略は2021年以降にイーサリアムやビットコインに入った投資家には有利ではありません。私たちは7月22日からのイーサリアムのショートトレードシグナルから20%の利益を得ました;より大きな修正が展開される可能性があります。

リスク管理

ビットコインは主に3月以来のレバレッジの変化によって推進されています

機関と個人投資家の重要な違いは、規制当局が機関にリスク管理の原則を実施することを要求することです。これは暗号市場において特に重要であり、多くのトークンが99%下落する可能性が高いです。たとえば、AlamedaやThree Arrows Capitalは、数十億を貸し出す意欲のある対手にリスク管理をアウトソーシングしていました。しかし、厳格な投資会社では、リスクマネージャーが最終的に介入し、ポジションを強制的に清算します。

機関は20%または40%の損失を被る可能性がありますが、彼らはポジションが無価値になるまで保持することはありません。すべてのトレーダー、機関投資家であれ個人投資家であれ、リスク管理の責任を負い、長期的にポジションを保持するための受け入れ可能な閾値を設定する必要があります。

テクニカル分析

以下の図のように、ビットコインは59,837ドルのサポートを下回り、次の小さなサポートは55,000ドル、その後42,000ドルです。

過去5ヶ月間、ビットコインはトップパターンに似た厳しい取引レンジにありました。私たちはビットコインが4月に52,000-55,000ドルに下落すると予測しました。ビットコインの最安値は56,500ドルでしたが、ビットコインが61,000ドルを超えたときに再度エントリーすることを提案しました。6月には、ビットコインが50,000-55,000ドルに下落すると再度予測し、ビットコインは53,500ドルに達しました。同様に、ビットコインが60,000ドルをわずかに超えたときに再度エントリーすることを提案しました。しかし、強力な市場構造のサポートがないため、ビットコインは依然として取引レンジ内で変動しやすいです。私たちは、取引レンジの突破または崩壊を引き起こす可能性のある要因を特定することに注力しています。

以下の図のように、ビットコインの月次ストキャスティクス - サイクルを示しています：

私たちは、ビットコインがいつモメンタムを得るかまたは失うかを判断するために、2つの月次指標を使用しました。月次ストキャスティクスは、底を打ったときに常に買いシグナルを発し、高値のときに売りシグナルを発します。過去2ヶ月間、私たちはこの指標のトップを強調してきました。ビットコインの反発は、21ヶ月移動平均線の2標準偏差を維持できなかったことで終了し、これは2018年1月および2021年4月のパターンに似ています。

私たちはオンチェーンデータを頻繁に分析していますが、通常はタイムリーなシグナルを提供しないため、これが私たちが注目している主な問題です。オンチェーン指標、例えばHODLウェーブは、ビットコインを保有している短期保有者（3-6ヶ月および1-3ヶ月）の数を追跡します。これらの指標は通常、牛市の間に上昇しますが、より多くの人々が市場に入るためです。しかし、半減期以降、これらの数字は安定しており、大量の新資金が暗号市場に入っていないことを示しています。

さらに、オンチェーンデータは、価格が実現価格（平均コストベース）を下回るとき、ビットコインが過小評価されていることを示しています。これは、市場の総価格が実現価格を下回るとき、ビットコインが安いと見なされることを意味します。現在、実現価格は31,400ドルです。

市場参加者の行動

新しい参加者がビットコイン市場に入ってきており、ネットワークへの信頼が依然として高いため、このシステムは価格の持続的な上昇に備えています。しかし、価格が大幅に下落する時期もあるかもしれません。3月中旬以来、私たちは安定したコインの成長が鈍化し、ETFの流入が相対的に疲れているため（主にアービトラージポジションによって推進されている）、下方リスクが生じる可能性があると警告しています。

アルトコイン市場

2024年5月および7月の反発は、先物レバレッジの大幅な増加によって主に推進されましたが、市場構造は弱く、新しい参加者は入ってきていません。逆に、大きな参加者はアルトコインを売却し、資金をビットコインに移動させました。この戦略は、Block OneがICO後に取った戦略に似ています（愚かにも約束されたEOSエコシステムを構築するのではなく）。最近数週間で数十億ドルのロック解除が観察されているため、他の参加者も2024年にこの戦略を採用する可能性があります。そのため、多くのアルトコインは大幅に下落することが予想されます。私たちはアルトコイン、特にイーサリアムに対して非常に弱気の立場を取っています。

すべてのトレーダーは、自らのリスク管理者として行動し、さまざまな状況が発生する可能性を認識する必要があります（私たちがどれほど強調しても過言ではありません）。7月に価格が60,000ドルを下回ったとき、ETF投資家は安値で買いに入ったが、ETF保有者は平均して損失を被っています。この60,000ドルのレベルは、ビットコインのマイニングが業界にとって利益をもたらさない閾値でもあり、マイナーの高いベータ係数により価格が大幅に下落しました。

未来の展望

ビットコインは徐々に下落トレンドにあり、3つのトップと2つのボトムとして表れていますが、55,000ドルのサポートラインが下回ると予想され、価格は42,000ドルまで押し下げられる可能性があります。この場合、イーサリアムは2,000ドルを下回る可能性があります。これは一部の人にとって極端に思えるかもしれませんが、経済の疲弊（私たちの[ISM報告](https://www.google.com/url?q=https://www.google.com/url?q%3Dhttps://link.mail.beehiiv.com/ss/c/u001.D-RXwMeNPGp4n00IwzR690EcEBJygsJfVQMQmi5-AqHnGlxpLHbWxsaCYp9L6Ep4Qw2c6JGG4VW3EhtVOGoDZlLIiTrkEwZcSZrGl6cM2fuQuixFrXqGyh3Tluz95sB2cenhukis4KuPpOyVF3HbHqBCAK4iyKI-WQiTRaJAkUBZSxlFp01cFB0xkC5HKqq9Xr4JJVfuuBOyMrT6NFlu9aJH8kMuI8BDPc-4Lwe-byFXNmEd1I5Fxpw7nRwspaMyWzRlnuNvJ6NPrX26ii17hQt3Dn9xzhjBW67y4fo7EP1gUNEMr8UYiOQfvEjyfj2cuhPsmCVxOLJV-EHCkXnDQIeYJEbmRHkdWK-flMUdlBHfDMyrmFWRI8Svx7rNC0E2NSrJ3nv5CvTxY5ivGWaCEbhEbtaSQvDSLcqahuin1Ti3zj297jSmnrkkUfzlFprLjGfPRyDh237lXxJhrQSXJNy1zDp1Mg-81tvbs-N9kbQdjjYdQL5Ia71jIaWuFusWi-bxmz5us6SCzKamPbv8HV5aIb5GNsxzWUnFxadq3PkEIic6WUdPmDYeGQdBz-HMHJKo0Efy7aAJ0m305rgDcM8SDYo0Viwrsj8kraOmFnmT97zL7NPvBtlc3lZRTC2GcKUVoiKtrVOIwfU0cFNj0KLJV79PUq3hyRTN5Uqtpp7fITmdChhjAARu3NuKU4W2Wxs1FxNLmJRGdUBTpXAUQEI9Rl8S2zg/48m/_I8cjSoTfOCIjJkR0rd8A/h8/h001.Ngs31wim9Ez7mZA051NntVOuGQKe8aJnL0plINvS0Q%26amp;sa%3DD%26amp;source%3Deditors%26amp;ust%3D1722831761836844%26amp;usg%3DAOvVaw3Ut1jsEbYVfLfV4o6LW&sa=D&source=docs&ust=1722831761850937&usg=AOvVaw0WR5Pn0AlQRGNMCflsjrc）や持続的な市場構造、オンチェーンデータ、そして私たちのサイクル分析が示すように、今後さらなる圧力に直面することが予想されます。

私たちの目標は、最新の洞察を共有し続けることで投資家が市場を理解するのを助けることです。すべての分析が正確であるわけではありませんが、市場は動的であり、新しい情報が以前の見解を変える可能性がありますが、私たちは投資家に最新の関連する見解を提供するよう努めています。これが、専門家が市場を再評価し、分析し続ける理由です。

ビットコインと暗号通貨は引き続き存在し、富の機会を提供し続けますが、成功する取引には、いつ参加し、いつ退出し、いつ小さな賭けをし、いつ大きな賭けをするかを知ることが必要です。これらの原則は「このゲーム」に留まるために不可欠です。