イーサリアム現物ETFが間もなく上場、知っておくべきことを一文で理解する

原題：《Ethereum ETFsが登場 --- 知っておくべきこと》

出典：Cointelegraph、Fortune

編訳：Felix, PANews

長年の規制の妨害と無数の登録書類の修正を経て、Ethereum現物ETFがついに市場に登場します。シカゴオプション取引所（Cboe）は最近、5つのEthereum現物ETFが7月23日に同取引所に上場されると発表しました。これには、フィデリティEthereumファンド、フランクリンEthereum ETF、Invesco Galaxy Ethereum ETF、VanEck Ethereum ETF、21Shares Core Ethereum ETFが含まれます。

他の4つのEthereum現物ETFは、ナスダックまたはニューヨーク証券取引所（NYSE）Arcaで取引される予定です。現在、これらの取引所は公式発表を行っていませんが、近く上場されると予想されています。

待望の上場は暗号市場の決定的な瞬間であり、数百万の米国の機関投資家と個人投資家にとっての機会です。これらのETFは、11のビットコイン現物ETFに続くものです。ビットコイン現物ETFは今年の1月に導入されて以来、ビットコイン管理の資産は累計で540億ドルを超え、今年は47%も急増しています。以下は、Ethereum現物ETFに関するすべての情報です。

Ethereum現物 ETF とは？

ETHはEthereumブロックチェーンのネイティブ暗号通貨です。法的には、ETHは商品と見なされ、それに対応するETFは証券となりますが、米国SECはこの認定に対して保留の姿勢を示しています。

ETFは1993年に初めて市場に登場しました。これらのファンドは、いくつかの異なるエネルギー株などの一連の証券を集め、その価格は追跡する指数と一致します。取引所に上場され、市場の取引時間中に取引されるため、運用方法は株式に似ています。

現物Ethereum ETFは、ETHの現物（または現在の）価格を追跡します。これらの製品により、投資家は暗号ウォレットを持たずに暗号通貨にアクセスできます。これらのETFは委託者信託の形で設立され、投資家は信託が保有するETHの持分を所有します。

誰が発行し、費用はいくらですか？

現在、8つの資産管理会社がEthereum ETFの発行を計画しており、9つのEthereum現物ETFの費用情報がすべて公開されています。具体的には以下の通りです：

基本的なメカニズムに関しては、これらのファンドはほぼ完全に同じです。各ETFは信頼性のある機関によって発起され、資格のある保管者が現物ETHを保有し、専門のマーケットメーカーのコアチームが持分の作成と償還を行います。これらのファンドの投資家保護基準は同じで、ブローカーの破産やサイバーセキュリティリスクに対する保険が含まれています。

ほとんどの投資家にとって、決定的な要因は費用です。9つのETFのうち8つの管理費は0.15%から0.25%の範囲です。唯一の例外はグレースケールEthereumトラスト（ETHE）で、2.5%の管理費を請求しています。

ほとんど（ただしすべてではない）Ethereum ETFは、投資家を引き付けるために一時的に費用を免除または引き下げています。しかし、グレースケールEthereumトラストとInvesco Galaxy Ethereum ETF（QETH）は例外です。

どこで購入できますか？

簡単に言えば：ほぼすべての主要なブローカーのプラットフォームです。7月の最終週に上場される各ETH現物ETFは、規制当局の承認を受けており、少なくとも1つの米国主要取引所、特にナスダック、ニューヨーク証券取引所（NYSE）Arca、またはシカゴオプション取引所（Cboe）BZXで取引できます。

一般の投資家はこれらの取引所で直接取引を行うわけではありません。代わりに、彼らはフィデリティ、E*TRADE、ロビンフッド、チャールズ・シュワブ、TDアメリトレードなどのブローカー業務プラットフォームを仲介として利用します。

ETH ETFが公開取引所に上場されると、すべての著名なブローカーや他の機関が取引できると予想されます。

現物Ethereum ETF はステーキングサービスを提供しますか？

おそらく提供されるでしょうが、短期的にはありません。

ステーキングは、ETHをEthereumビーコンクレインのバリデータノードに預けることを含みます。ステーキングされたETHは、ネットワーク手数料やその他の報酬の一定割合を得ることができますが、バリデータが不正行為を行ったり失敗した場合、"削減"される可能性があります------つまり、ステーキングされた担保が没収されることがあります。

ステーキングが魅力的なのは、収益を大幅に向上させることができるからです。StakingRewards.comのデータによると、7月19日現在、年率約3.7%の収益率が得られています。

今年の初め、フィデリティ、ブラックロック、フランクリン・テンプルトンを含むいくつかの発行者が、Ethereum現物ETFにステーキング機能を追加するための規制当局の承認を求めましたが、SECはこれらの要求を拒否しました。

交渉に参加した匿名の情報筋によると、根本的な問題は流動性です。ステーキングされたETHは、ビーコンクレインから引き出すのに数日かかることが一般的です。これは発行者にとって問題であり、要求に応じてETFの持分をタイムリーに償還する必要があります。

関係者によれば、発行者は現行のEthereum現物ETFにステーキング機能を追加する方法を模索しているものの------流動性のある現物ETHの"バッファ"を維持することによって------実行可能な計画には少なくとも数か月の時間が必要です。現時点では、ETH ETFはステーキングを行うことができません。

なぜEthereum ETF を購入するのか？

ビットコインとイーサリアムは、基盤となるブロックチェーンの所有権の単位を表し、その価値をも表します。それに加えて、両者には大きな違いがあります。

ビットコインは長期的なインフレヘッジの手段である可能性がありますが、Ethereumはより技術的な投資に近いです。K33 Researchの上級アナリスト、ヴェトレ・ルンデ氏はインタビューで、ブロックチェーンの主要な前提は「仲介機関を排除し、取引や貸し出しなどの金融サービスを24時間365日提供し、トークン化、デジタルコレクション、デジタルアイデンティティを実現すること」であると述べています。

現在、暗号市場は密接に関連していますが、状況は常にそうであるとは限りません。したがって、Ethereum現物ETFは投資家が多様な投資ニーズを満たすことを可能にします。

人気は現物ビットコイン ETF に匹敵するか？

ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、Ethereum現物ETFの需要は現物ビットコインETFの20%になると述べています。これは、ETHの時価総額がBTCの約3分の1であるためです。さらに、これらのETFはETHを保有するという重要な利点を欠いています：投資家はステーキングできず、したがって収益を生むことができません。しかし、ジェームズ・セイファート氏は、規模が小さくても、過去のETF発行基準で評価すれば、それらは「非常に成功する」と述べています。同様に、K33 Researchは、取引開始の最初の6か月で流入量が40億ドルに達し、ビットコイン現物ETFの4分の1を占めると予測しています。

サイバーパンクホールディングスのCEO兼社長、リア・ウォルド氏はインタビューで、成功を判断するには、取引開始から6か月後のパフォーマンスを評価することが重要であり、「取引開始日」と最初の数週間のパフォーマンスだけを評価するべきではないと述べています。彼女は、これらの製品が夏に上場されることが取引の「閑散期」にあたることを指摘しました。さらに、成功の判断は取引量やスプレッドによって行うべきであり、単に流入量だけではないと述べています。これらの指標の健康状態は、将来の資産管理規模（AUM）の成長状況を示し、健全な指標は投資家にとってこれらの新しい証券に資金を配置することが安全であると感じさせます。

誰がそれに投資するのか？

機関投資家、例えばヘッジファンド、年金基金、銀行、寄付基金などです。個人投資家も直接購入するか、財務アドバイザーの投資ポートフォリオを通じて投資できます。後者は、現物ビットコインETFのデータによると、総AUMの80%以上が非専門投資家から来ているため、取引の最初の6か月で主導的な役割を果たす可能性があります。

ETFは暗号市場にどのように影響するか？

K33が6か月以内に流入が40億ドルに達すると予測している場合、現在の価格で計算すると、年末までに流通しているETHの1%がETFによって保有されることを意味します。ルンデ氏は、この保有が「下半期にETHの価格を押し上げるのに有利である」と述べています。

歴史的な経験は、資金流入が全体の市場にも良い影響を与えることを示しています。K33のデータによると、ETFを通じてビットコインに流入した新しい資本は、2024年に暗号市場の時価総額を46%引き上げるとされています。ルンデ氏は、これらの製品が「全体の市場をさらに拡大する可能性がある」と予測しています。さらに、ビットコインETFの投資家は「ボラティリティに対処できることが証明されており、深刻な調整期間でも資金の流れは安定している」と述べており、長期投資にコミットする新しい投資家がETFに興味を持つことを示唆しています。

最後に、伝統的な金融巨頭ブラックロックが発行に関与していることは、同社が暗号分野に深く関与していることを示しています。これは暗号業界に「堅実で急務の裏付け」をもたらします。