LayerZeroのエアドロップが再び波紋を呼んでいます。既存のトークン配分モデルは廃止されるのでしょうか？

著者：Luccy、ブロックリズム

1ヶ月以上続いたウィッチクリーン活動がついに終了し、LayerZero財団は本日Xでエアドロップ資格確認ページを公開した。しかし、その結果は「ケチ」と形容できるものだった。

コミュニティが最も期待していた潜在的なエアドロッププロジェクトの一つであるLayerZeroのエアドロップは「大きなものが本当に来る」と期待されていたが、ウィッチクリーン活動の進行に伴い、大量のスタジオや個人アカウントがウィッチアカウントとして通報され、半年間の努力が全て無駄になった。

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LayerZeroが以前に発表した報告によると、80万のアドレスが潜在的なウィッチアカウントである。現在までに、LayerZero LabsのCEOブライアン・ペレグリーノはXで、すべてのウィッチを排除したわけではなく、エアドロップの請求日には最終リストにウィッチ（明日発表）の配分がLayerZero Coreのエアドロップ資格者に再配分されると述べた。

コミュニティが公開したエアドロップ申請ページでは、資格ランキング上位5%のユーザーも200枚以上のZROトークンしか受け取れず、OTCでの3u計算では約600uの価値にしかならない。さらに、ブライアン・ペレグリーノはエアドロップがメインネットで受け取られることを示唆しており、これは本来微薄なエアドロップ収益からガスコストを差し引く必要があることを意味する。

LayerZeroも「インサイダー取引」の波紋？

しかし、大多数のユーザーが反発している中でも、数人のユーザーは自分が1万枚以上のZROを受け取る資格があると主張しており、これらの人々は主にKanpai PandasのNFTを保有している。

現在、ZROのトークン経済配分ルールは、ブライアン・ペレグリーノが最初に発表したバージョンのみで、$ZROの総供給量は10億枚、コミュニティと開発者に23.8%がエアドロップされ、そのうち8.5%のトークンが初日に流通し、5%が公式ブリッジユーザーに、3%がRFPプロジェクト（エコシステムユーザー）に、0.5%がコミュニティプールに配分される。残りの大部分は今後36ヶ月以内に配分され、毎12ヶ月ごとに追加の遡及配分が行われる。

これは、エアドロップの2.38億枚の$ZROのうち、上場初日に流通するのは2023万枚であることを意味する。ブライアン・ペレグリーノはコミュニティに対し、Stargateエコシステムユーザーが合計1000万枚のZROエアドロップを受け取り、Pudgy PenguinsとKanpai Pandasがそれぞれ100万枚のエアドロップを受け取ったと述べており、RFP内のすべてのプロジェクトは自分たちの意向に従ってエアドロップを各自のコミュニティに配分している。

その中で、あるアドレスは50枚のKanpai Pandas NFTを保有しており、5,335.55枚のZROエアドロップを受け取った。別の0x816で始まるアドレスは152枚のNFTを保有しており、1万枚のZROを受け取った。平均的に見ると、1つのNFTは約100枚のZROを受け取っており、NFT自体の希少性に応じて調整されている。

Kanpai Pandasはそれほど有名なプロジェクトではないため、「インサイダー取引」の疑いを引き起こしている。しかし、nftgoのデータによると、Kanpai Pandasの取引量のピークとLayerZeroエアドロップのスナップショット時間には明確な関連性がなく、その公式Twitterも良好に運営されているため、Kanpai Pandasの「インサイダー取引」は疑わしい。

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エアドロップトークンはどのように配分されるべきか？

ZROだけでなく、最近のZKエアドロップを見ても、資格のあるアドレス数が予測値よりもはるかに少なく、決議権が不透明で、Nansenが関係を否定し、疑わしいアドレスが頻繁に現れるなど、一連の謎の操作が「インサイダー取引」の波紋に巻き込まれている。以前、AltLayerもOG NFTによりコミュニティで「インサイダー取引」の行為が議論された。

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根本的な原因は、コミュニティがエアドロップ配分比率に不満を持っていることにある。個人投資家は、どのようにすればアカウントが公式のエアドロップ基準に合致するのかを知ることができず、公式の「最終解釈権」はその背後で何かを企んでいるように見えるため、最終的にエアドロップがインサイダーに配分され、インサイダーがトークンを売却し、個人投資家が受け取るという結果を招いている。トークンの残りの供給量は依然として解放され続け、価格を下げ続けている。

以前のUniswapのエアドロップを振り返ると、公式はUniswapを使用したすべての人が、成功したかどうかに関わらず400枚のUNIエアドロップを受け取れると述べている。また、UNIを保有することでSOCKSトークンなどの一連の特典も得られる。

このような無条件のエアドロップはかつて批判されたこともあったが、今の大量の反発や受け皿の時代においては、UNIこそが真の成功したエアドロップのケースとなったようだ。

暗号研究者のKerman Kohliは、Optimism、Starknet、EigenLayerなどの一連の論争を引き起こしたエアドロップケースを研究した後、見解を示した。彼は、クジラは大量の資本を投入したからといってすべてのトークンを得るべきではないが、同時に最小のユーザーはどんな形でも基本的な数量のトークンを得るべきだと考えている。

しかし、これら2つの目標は直接対立している。現時点では、業界標準の最良の方法は階層制度を導入することであり、「大」ユーザーには配分数量をやや非線形に（流動性が多いほど、トークンも多く）、 「中」ユーザーには線形数量を配分し、「小」ユーザーには固定数量を配分することが望ましい。また、このような階層システムを実行するためにいくつかの粗い基準を使用することが必要である。

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ZROエアドロップは「搾取者」の終焉となるか？

ZROに関しては、その「史上最大規模」のウィッチクリーン活動が多くのスタジオに打撃を与えた。プロジェクト側には、トークンを本当のユーザーにエアドロップしたいという良い理由があるが、スタジオが真金を投じてプロジェクトのデータを向上させ、性能をテストした後に見捨てられるのは確かに心寒い。

ZROに対する強い不満について、c00 k1 e（@lon e lyhors e m e）は、その真の理由はこれらのエアドロッププロジェクトがVC、プロジェクト側、そして「搾取者」ユーザーの三者間のバランスを崩していることだと述べている。

「搾取者」ユーザー、あるいはスタジオは、VCが責任を持たずに評価を引き上げ、無責任に資金をばら撒くことによって生じた歪なゲームの中で最も弱い立場にある。プロジェクト側はユーザーのインタラクションデータを使ってVCから資金を得る必要があり、VCはプロジェクト側にトークンを発行させて自らの現金化を図る。各プロジェクト側は明らかにトークンを「搾取者」ユーザーの前にニンジンのようにぶら下げ、将来的にトークンになる空気でユーザーたちにデータの成長のために無料で働かせている。

VC自身の貪欲さや投資判断の誤りがこれらのプロジェクトに超高評価をもたらし、プロジェクトは信頼できる安定したビジネスモデルを形成できず、トークンを発行することで個人投資家に消化不良の排泄物を買わせるしかない。

このような個人投資家が苦労して得た結果、最終的に見捨てられるという歪なモデルは、最終的には淘汰されるかもしれない。