Dovey Wan 新文：トークンは金融化された信仰体系です
価格は常に物語の主導です。原文タイトル：《Tokens is a Financialized Belief System》
著者：Dovey Wan
編訳：深潮TechFlow
トークンは金融化された信念システムを表しており、トークンのボラティリティは最も強力な市場参入戦略です。多くの初めて暗号通貨に関わる創業者は、テクノロジースタートアップの創業者のように、下から上へのマイルストーンベースのマインドセットを採用し、意味のある価値を創造すれば価格は最終的に上昇すると考えています。しかし、成功した暗号プロジェクトの成長軌道は通常、異なる順序に従います：
価格が感情を導く。
感情が物語を導く。
物語が認知を導く。
認知がコミュニティを導く。
コミュニティが採用とプロトコル市場適合（ PMF ）を導く。
バーベル分布と埋没コストの誤謬
暗号通貨は金融ポピュリズムとテクノロジーリバタリアニズムの交差点を具現化しています。トークンの最適な分配戦略は「バーベル分布」であり、コアユーザーとエッジユーザーの両極を同時に狙います。IQ 150からIQ 50まで。このアプローチは信念形成プロセスの上層ファunnelを形成します。多くの創業者は初期トークン供給を制限して「売り圧」を避けようとしますが、上層ファunnelの成長を実現することはしばしば失敗します。まず一方のユーザーを成功裏に引き付け、その後バーベルを広げることが重要です。
初期のビットコインはコアユーザー（クリプトパンク、マイナー、富の再分配を避けたい億万長者）やエッジユーザー（ローカル通貨システムが崩壊した一般人や制裁や資本規制を回避したい人々）にサービスを提供しました。初期のDeFiもこのパターンを反映しており、暗号ネイティブのコアユーザー（自己管理愛好者、透明な取引を望む大口、巨大なロングテール資産発行）やエッジユーザー（中央集権的取引所や金融インフラにうまくアクセスできない人々、価格上昇の物語に駆動される）に最適です。高い心理的および製品の切り替えコストのため、大部分の中間ユーザーは無関心または動機付けが不十分です。
コアユーザーにとって、暗号通貨を採用しない機会コストは非常に高いです。エッジユーザーにとっては機会コストが低いため、彼らは試す可能性が高くなります。
ほとんどのトークン経済環境における「マイナー」は高度に傭兵的な性質を持ち、埋没コストのレベルに影響されます。埋没コストが高いほど、彼らはコアユーザーに近づきます。ASIC前のビットコインマイナーは、回収すべき実質的な埋没コストがないため、コインを保持することはほとんどありません。ASIC後のマイナーは、埋没コストと運営費用をカバーするためにコインを保持します。PoSのステーキング者は資本の機会コストでコインを保持します。PoSコインが生産的でないほど、強力なコアユーザーベースを構築するのが難しくなります。ロックアップ（TVLロックアップを含む）やエアドロップファームは、最も悪いトークン分配の形態です。これらの行動の埋没コストは、無意味な作業の証明であり、「コスト」を評価するのが難しく、コアユーザーやエッジユーザーを引き付けるのが難しいです。
ボラティリティを通じて活発な流通を実現
市場サイクルの中での数回の転売は、信念体系を育むための最良の温床であり、創業者の適応能力とコミットメントを試す試金石です。暗号通貨の分野では、これらのサイクルは明らかに加速しており、伝統的な金融の5倍の速度です。このダイナミクスは自然選択プロセスのようであり、初期トークンを保持する熱心な支持者は情報を増幅し、思想ウイルスのように広がります。この変化は環境をプレイヤー対プレイヤー（PvP）からプレイヤー対環境（PvE）に変えます。
この変化の鍵は、強力なリーダーシップ、約束を果たす正のフィードバックループ、そして上層ファunnelの重要なメンバーとの健全な相互作用です。これは暗号分野内でファunnelを効果的に変換します。memeやNFTのような特定の分野は、より高い強度の注意と心理的敏捷性を要求し、その速度はすでに加速している暗号サイクルの5倍、全体の速度は25倍に達します。
memeコインの創業者にとって、これは命中率が非常に低い統計ゲームであり、狂ったように回転するルーレットのようです。memeコインは金融ポピュリズムの歴史において役割を果たしました：それらは金融虚無主義の産物ではなく、金融の不条理主義とポピュリズム運動の産物です。カミュは100年前にこれを大声で言いました。文化的流動性、アイデンティティの危機、伝統主義と現代リバタリアニズムの二重の死、これらすべてが現代の自閉症的な猿の意味における巨大な空虚を引き起こしました。消費主義からインターネット部族主義へ、トレンド、物語、製品が絶えず現れ、この空虚を埋めるために。
したがって、各コインの物語とアイデンティティの一貫性は、今や意味を表現し、志を同じくする者たちとつながるための新しい手段となっています。—インターネットの誕生当初、通常は内向的で社交的でない猫好きが、自分の愛猫の写真を発表する出口を見つけたように。Memeコインは大企業やベンチャーキャピタルコインとは異なり、彼らは壮大なビジョンやブランドの正当性を維持するかもしれませんが、Memeコインは「長期的な意味とは何か」に関心のないすべての人に居場所を提供します。最も不条理で、最も短命でありながら、最も強烈なドーパミンの衝撃だけが、他に戦う戦争がない（しかしどこかで彼らの多動症の力を解放しなければならない）戦士たちを留めることができます。これは暗号通貨における偉大なPMFであり、堕落を中心とした文化に非常に適しています。
この環境は、最も極端な生存者バイアスとべき乗則を特徴としており、ユーザーとトレーダーは本質的に変わりやすいです。これが、ほとんどのトークンが流動性とボラティリティの面で1〜3ヶ月のライフサイクルしか持たず、極めて少数が1サイクル後に関連性を維持できる理由です。流動性がないと、トークンは死にます。情報はエントロピーであり、注意は通貨です。流動性はトークンのHRVです。
ダイヤモンドハンドを富ませる
初期の忠実な支持者に豊富な報酬を与え、この信念システムのファunnel内でコミットメントを強化する動力駆動システムを構築します。ピラミッドを想像してください。基盤の幅がその高さを決定します；ダイヤモンドハンドは基盤を構成し、FDVの高さを決定します。価格は常に物語の主導です。
ダイヤモンドハンドを富ませることに失敗すると、この信念のファunnelの変換経路は無効になり、PvPではなくPvEになります。報酬は経済的利益だけでなく、アイデンティティの認識としても機能し、自尊心を高めます。信念体系に根ざしたトークンコミュニティとして、保有者間の共通の認識を育むことで社会的および心理的価値を提供できます。伝統主義と現代リバタリアニズムの衰退は、今日のキーボードサルに巨大な生存の空白を残しました。トレンド、物語、トークンの出現はこの空白を埋め、人々に目的意識とつながりを提供します：インターネットの発展初期、通常は内向的で社交的でない猫好きが、自分の愛猫の写真を発表する手段を見つけたように。
ダイヤモンドハンドは富の効果だけでなく、文化と信念の整合性のためにも存在します。裕福なダイヤモンドハンドは、トークンの全体的な文化的影響力をさらに高め、信念システムを強化し、自己実現を促進します。
最終的に、トークンは金融化された信念システムを表しており、市場のダイナミクス、人間性、心理的偏見は克服すべき障害であるだけでなく、成長と採用の基本的な構成要素でもあります。この信念システムを理解し、活用することは、暗号エコシステム内でのナビゲートと成功にとって重要です。私は、堅実な技術スキルを持ち、人間性を深く理解している創業者を常に探しています。暗号通貨の起業は、資本市場のゲームルール、文化の発展、技術の進歩を十分に把握する必要があるプロセスです。
