Memeの価値はどこにあるのか？Memeの金融的および社会的属性を探る

原文标题：《A Social and Financial Study of Memecoins》

作者：アンドリュー・ホン

編訳：クリス，Techub News

すべての市場サイクルには、Memeトークンの出現が伴います。あるMemeを中心に集まった人々が、一時的に特定の資産の価格を引き上げます（1日から数ヶ月まで様々です）。暗号通貨の分野では、これは人気のある市場戦略となっており、ブロックチェーン層からアプリケーション層までのすべてを含んでいます。なぜなら、これは単に価格を引き上げるだけでなく、人々のエコシステムへの関心を引き寄せるからです。一部のプロジェクト、例えばAvalancheは、特別なMemeトークンファンドを設立するまでに至っています。

Memeトークンと他のタイプの暗号通貨との境界は必ずしも明確ではありませんが、一般的にMemeトークンの価値は、実際の経済活動や技術的支援ではなく、それに関連するMeme文化によって支えられています。例えばDOGEは、柴犬の画像と関連する概念によって主に支えられています。それに対して、ETH、UNI、MKRなどのトークンは、Ethereum、Uniswapプロトコル、または担保による安定コインサービスなど、より複雑な技術と経済メカニズムによって支えられています。

FarcasterのMemeトークン（例えばDEGEN）は、最新のスタイルのトークンであり、その主な利点は、ソーシャルメディアの情報とコミュニティの議論が完全にオープンであることです。したがって、私はいくつかの基本的なデータを用いて、ソーシャルメディアの情報とコミュニティの議論度、そして財務データを分析したいと思います。

一、Memeの測定

私はまず、すべてのMemeの金融と社会的状況を比較するためのグラフを作成できると仮定します：

このグラフでは、5つの主要な分野を分類しました：

• 極高リスク（Extreme Risk）：流動性と取引量が低いMemeトークンは非常に危険で、売却に遭いやすい（流動性を提供する人が少数しかいない可能性があるため）；

• ボットアリーナ（Bot Arena）：ほとんどのMemeトークンはこの段階を永遠に抜け出すことはなく、ここでは何千ものコイン（多くは同じトークン名/バリエーションを持つ）がコミュニティと資金の注目を争っています；

• ボラティリティ成長（Volatile Growth）：最初のサークルを突破したMemeトークンは、今やその勢いと成長を維持しなければなりません。価格が1日で100-500%変動するのを見ることができ、方向性は異なり、同時に多くのKOLがこのMemeに注目し始めます。

• すでに確立（Well Established）：リーダーは長期にわたりソーシャルメディアプラットフォームと資金の頂点に位置し、他のMemeトークンと明確に区別されます。一週間の数字はあまり変動せず、注目は持続的で、人々の流入と流出がバランスを保っています。

• 眠れる巨人（Sleeping Giant）：コミュニティと資金で急成長したが、売却に遭っていないMemeトークンは、この隅でしばらく静かにしている可能性があります。DAOが形成され、彼らはコミュニティの混乱を開始し、処理しています。同時に、再び注目を集めたいと考えています。

ほとんどのMemeトークンは「ボットアリーナ」に閉じ込められているはずで、いくつかの魅力的なMemeトークンは「ボラティリティ成長」のセグメントにあり、1つか2つは「すでに確立」されたMemeトークンに達しています。この過程で、いくつかはソーシャルパワーを失い、「眠れる巨人」となり、他のいくつかは財務支援（流動性）を失い、「極高リスク」となります。

私は、成功したMemeトークンは通常以下の段階を経ると信じています：

多くのMemeトークンがボット/KOLによって推進され、高いソーシャルスコアを得る一方で、資金スコア（流動性）が低く、売却につながることがあります。

大量のデータ収集と整理を経て、私はDune上でFarcasterMemeトークンに関するこのグラフを作成しました：

実際、私の予想と非常に一致しており、DEGENは右上隅にあり、他にはENJOY、HIGHER、TN 10 0X、EVERYが中央にあります。他のすべては左側に閉じ込められ、注目と流動性を争っています。

ここで注意すべきは、私はボットを除外していないため、一部のMemeトークンのソーシャルスコアが偏っている可能性があることです。これは今後の改善の方向性です！

さて、最終的なグラフから逆にこの2つのスコアがどのように作成されたのかを説明しましょう。さらに研究の質問を提起し、私のクエリの出所を詳述しますので、深く掘り下げたい方の参考にしてください。

Duneのダッシュボードはここで見つけることができ、この記事で紹介していないいくつかのグラフもあります。

二、ソーシャルスコア

各スコアは「基礎」コンポーネントと「成長」コンポーネントで構成されています。ソーシャルスコアについては、まずコインの言及のcasts（投稿）と参加度を測定しました。したがって、この方法では「$DEGEN」は計算されますが、「DEGEN」は計算されません。

上記は私たちの5つの主要なカラムを提供します：

• 投下者：固定カテゴリーに投下された人数

• 受取者：投下者の中で以前にそのトークンを受け取った割合

• 投下回数：固定カテゴリーに投下された回数

• チャンネル：固定カテゴリーに投下を行ったチャンネル数

• 活動レベル：参加度（いいね + 返信）に投下回数をチャンネル数の立方根で掛けたもの。

• 活動レベル：参加度（いいね + 返信）に投下回数を投下者の立方根とチャンネルの立方根で掛けたもの。

全体のソーシャルスコアは活動レベルを「基礎」とし、投下者と受取者の投下量の1週間内の変化に基づいて「成長」乗数を計算します。ここでの考え方は、固定カテゴリーに投下された人数と、その人々がトークンを購入/取得する人数が大幅に増加している場合、それは非常に健康的な兆候であるということです。

全体として、表の中ではこのように見えます：

三、財務スコア

以下は主要な財務指標です：

• FDV：総供給量×価格

• 価格：DEX取引に基づく最新の価格

• 日次成長、週次成長、月次成長価格変動：価格の毎日、毎週、毎月の基準でのパーセント変動

• 流動性：これは非トークン流動性を意味し、DEGEN-WETHプールに対して、WETH部分のみを計算します。これにより、特定のトークンにどれだけの良好な流動性があるかを示すより安定した指標が得られます。

• 取引：過去30日間のDEX取引数

• 転送：過去30日間のERC-20トークン転送数

• 総取引量：過去7日間のDEX取引のドル取引量

財務スコアの「基礎」はその非トークン流動性とDEX取引量であり、「成長」部分は流動性の変化に基づいています。

全体として、表の中ではこのように見えます：