暗号通貨戦争：BTCのピザ、暗号ドルの野望
グローバル通貨は大きな利益です：それを得るために、アメリカ政府はウォール街と手を組み、ビットコインが生み出したデジタル暗号決済市場を利用して、ドルの覇権をさらに拡大しようとしています。この文献は、BTCでピザを買えない第14回ピザの日と、暗号文化が主流文化ではない暗号通貨界に捧げられています。
春が来て秋が去る14年、あっという間に、暗号パンクたちは世界第14回ピザの日を迎えました。
この祝日は、暗号の先駆者Laszlo Hanyeczが1万BTCで2つのピザを購入した伝説を記念するものです。これは単に暗号通貨史上初の取引であるだけでなく、BTCが通貨としてのすべての機能を実現したことを示しています。これは、デジタル暗号通貨が正式に世界の通貨の歴史舞台に登場したことを意味します。新しい市場が世界の冒険者にゆっくりと開かれています。
14年が経過し、BTCの価格が数億倍になったとしても、ピザは依然としてその味のピザであり、BTCでピザを交換したい場合は、依然として法定通貨を通じて行わなければなりません（サルバドルと中央アフリカ共和国を除いて）。BTCは価値の合意において多くの前進を遂げましたが、適用の合意においては、サトシが去って以来、私たちは躊躇しています。サトシが思い描いた「ピアツーピア電子現金システム」は、依然として技術的に実行可能であるだけで、製品としては実現していません。
BTCの適用が遅れているため、現在の状況が生まれました：BTCはステーブルコインやXRPなどのデジタル暗号通貨に囲まれています。世界中の便利で安価な送金システムや、闇市場の匿名通貨など、これらの伝統的な市場で、BTCのシェアは繰り返し侵食されています。世界の通貨は大きな利益をもたらします：それを得るために、アメリカ政府はウォール街と手を組み、ビットコインが創造したデジタル暗号決済市場を利用して、ドルの覇権をさらに拡大しようとしています。
記事の冒頭で、まず一つの質問をします：
いつから暗号組織はBTCで給与を支払う習慣をやめたのでしょうか？いつからさまざまなエアドロップでBTCを配布する活動が、ドルのステーブルコインやアルトコインの配布に変わったのでしょうか？
暗号信仰が緩むにつれて、暗号市場の流動性論理は質的に変化しました。2021年以降、どれだけの人がBTCやETH本位の頑固さを持ち続けているのでしょうか？BTCやETHの取引仲介の地位が揺らぎ、BTCやETHの価格設定がウォール街に握られると、暗号通貨全体の評価はさらにアメリカの手に落ちていきました。
ドルのステーブルコインは、元々BTCやETHの取引仲介の機能を侵食し、BTCやETHの価値捕捉を弱めました。
分散型取引所では、BTCとETHは主要市場を守ることができます：
中央集権型取引所に行くと、大量の取引ペアがドルのステーブルコインで計算され、ドルのステーブルコインの取引ペアの数はBTCやETHを大きく上回ります。暗号通貨の価格決定権は、ウォール街がBTCやETHをETFに閉じ込める前にすでに侵食され始めていました。
こうして、本来はBTCやETHの価格を支える市場が、ドルの覇権の附属物となってしまいました。デジタル暗号通貨の保有者や取引者のアイデンティティは、自由主義の暗号パンクから、視野の狭いドル流動性の供給者およびドルの覇権の支持者へと変わってしまいました。
現状は避けられないほど寂しいものです。
欲望：アメリカが世界金融を飲み込む
これは暗号の大時代の呼びかけです
ブロックチェーンシステムは、創世記のシステム的な技術革命です。分散型決済は、単にAlipayの機能をコピーしただけではなく、国境を越えた決済時間を日単位から秒単位に変えました。ブロックチェーンの誕生は、低コストで多者間の信頼を築く取引環境を創造しました。この信頼が取引に使われれば取引コストが下がり、組織内で使われれば全く新しい組織構造が生まれます。旧世界の既得権益者が無駄に抵抗しているにもかかわらず、世界のエリートはブロックチェーン技術を伝統的な金融システムに統合することを決してあきらめていません。BISやWBは、文書の中で暗号資産やDCEPの政策指針を絶えず示しています。
堂々たる大勢の下、全世界のすべての主権国家は、法定通貨を発行できる限り、新しい通貨環境の中で自国通貨がどのように立ち位置を確保するかを考えます。ブロックチェーンの記帳方式は、金融主体間の信頼問題を解決し、最新の生産力優位を占める通貨形式であり、ブロックチェーン技術を組み合わせてデジタル法定通貨を発行することは大国の唯一の選択肢となっています。中国とヨーロッパは同じ道を歩んでおり、ブロックチェーン技術を導入し、支払い決済システムを再構築しています。比較すると、中国は相対的に先行しています：中国は自己構築したアライアンスチェーン内で自国のデジタル暗号人民元を発行しています。一方、欧州中央銀行は2年間の調査を経て、彼らのデジタル資産システムがTPS 40,000の同時取引を実現できることを発見し、デジタルユーロのさらなる発展のための技術基盤を築きました。比較すると、アメリカはよりオープンな態度を採用しています。アメリカの歴史においても、通貨は民間銀行によって発行されたことがあるため、アメリカ政府は民間企業によるデジタルドルの発行を絶対に排除しているわけではありません。したがって、現在までに、中央集権と分散型ステーブルコインの規模は1600億を超え、世界の主要なデジタル暗号通貨の流動性責任を担っています。デジタルドルは連邦準備制度によって発行されていないものの、市場の受け入れ度においては、他の競争相手をはるかに超えています。
暗号資産法定通貨の発行は、原生暗号資産トークンに対抗する最も効果的で直接的な手段です。これはBISと世界銀行も避けていません。
通貨だけでなく、資産も暗号化されるでしょう。膨大な資産の暗号化は、一体化したグローバル金融市場、商品市場、サービス市場を形成します。誰が暗号の発展の急流に乗り、最大の市場シェアを占めることができるか、それが最大の利益を得ることができるのです。
これは世界の通貨発行国の福祉です
パンデミックの間、アメリカの基礎通貨は大量に超発行されました。連邦準備制度のバランスシートは、パンデミック後に1倍以上に拡大しました。これらの超発行された信用通貨を解決するために、縮小は必然的な選択肢です。それに加えて、超発行された基礎信用通貨に新しい市場を提供できれば、需要の面からも多発された信用を支え、ドルの評価を支えることができます。
暗号ドルは暗号流動性市場を侵食しています。暗号の世界を振り返ると、それは単なる無主の自由な土地ではなく、あらゆる通貨が自由に競争できる場所です。Tether社やCircle社が展開するドルのステーブルコインは、暗号通貨の時価総額ランキングで第3位と第6位を占めるだけでなく、重要な暗号世界の一般的な等価物として、最高レベルの流動性を持っています。BTCやETHなどの原生暗号資産の高いボラティリティにより、ドルのステーブルコインをリスク回避の資産として使用することが、暗号世界の住民の合意となっています。これは間違いなく、アメリカの金融が暗号世界を征服するための堅固な基盤を築いています。
暗号ドルはBTCやETHの暗号世界での流動性市場を侵食するだけではありません。暗号世界は、世界各地の伝統的な金融市場を横断しています。分散型の特性により、伝統的な権力は監視が難しくなっています。したがって、暗号金融は単に世界各国の市場に接触するだけでなく、これらの主権市場と深く結びつき、浸透しています。世界銀行の報告書にもそのことが反映されています：暗号通貨は規制に対してより高い要求を突きつけています。規制と需要の要因により、新興国や貧困地域では暗号通貨がより流行しています。トルコやジンバブエなど、通貨信用が崩壊した地域では、ドルのステーブルコインを含むデジタル通貨が流通領域に入っています。トルコの街角には、暗号通貨のOTC取引所が至る所に見られます。
「侵食」は巨大な利益を意味します。すべての中央集権型ステーブルコインの背後には、約90％のアメリカ国債があります。
USDCの中で、90％以上はブラックロックが管理するマネーファンドであり、このファンドが保有するのはアメリカ国債のリポジトリ条項とアメリカ国債そのものです。
すべてのドルの中央集権型ステーブルコインの背後には、0.9ドルのアメリカ国債が支えています。ドルのステーブルコインはデジタル暗号世界により良い価値尺度と取引媒介を提供しています。デジタル暗号世界の流動性需要は、背後にあるアメリカ国債に対して、どのトークン経済家も夢見た価値捕捉、あるいは価値支援を提供しています。
これはウォール街の飯の種です
私たちは知っておくべきです。連邦準備制度の前身は商業銀行カルテルです。連邦準備制度の初期、通貨発行権はコア商業銀行と政府の間で揺れ動いていました。ほとんどの金融機関は流動性不足で死に、独自の水道管を持つことで、自分の土地を守ることができました。これが、アメリカのウォール街が常に世界市場を収穫し続けている理由です。しかし、信用の大権を政府に委ねるのは、どれほど快適でしょうか？現在の主流の中央集権型ステーブルコインは、商業手形やマネーマーケットファンドをドルに変えるトリックです。USDCの例を挙げると、現金準備はわずか10％で、残りはブラックロックファンドが管理するマネーマーケットの資産です。
（ https :// www . blackrock . com / cash / en - us / products /329365/）
この資産を直接現金化する能力は、まさに点石成金です。以前は連邦準備制度だけがこの能力を持っていましたが、今では安定した通貨の発行者になれば、新興市場に信用を提供することで得られる利益を共有できます。
さらに、水道管を自分の手に持つことで、無限の弾薬を持って底値を買うことができます。
金融業のトークン化は、徐々に展開される広大な絵巻であり、金融業の革命です。
現在の状況では、RWAは現実の資産をブロックチェーンに移し、ドル資産を低コストで全世界に販売し、買い手市場を拡大するだけでなく、アメリカが優位に立つ金融サービスを全世界に広めることができます。これまで、世界の投資家がアメリカの資本市場に入るには仲介証券会社が必要でした。KYCを完了し、口座を開設した後、通貨をドルに換え、証券会社の指定口座に送金する必要があります。個人の現金口座と投資口座は断片化され、つながりがありません。証券会社の運営資格は、各国で取得する必要があります。このような煩雑な国際金融市場の構造は、シンプルなウォレット+フロントエンドとトークン+ブロックチェーンに取って代わられます。お金がチェーン上にあれば、分散型KYCと組み合わせて、すべての条件を満たす金融取引に参加できます。RWAは、アメリカの金融サービスを用いて発展途上国のプロジェクトに資金を提供することさえ可能です。
トークンの金融産業化、規範化は、より多くのサービス業を引き込むことを避けられません。アメリカのシリコンバレーが産業革新を主導する中、私たちはドルのステーブルコインを使用し、ウォール街が提供する流動性を享受し、SECが規制するトークン金融ツールに参加しています。どこで弁護士を探すべきか？どこで税務会計を探すべきか？誰の政策指針を聞くべきか？誰の顔色をうかがうべきか？言うまでもありません。
業界の拡張は金融レバレッジとともにあり、証券やトークンの増発は、アメリカのウォール街に直接的な信用資産の富をもたらします。そして、アメリカが産業を侵食して奪った産業影響力は、アメリカ資本が未来にわたって継続的に利益を得る能力をもたらします。
四面楚歌のBTC
マネーロンダリングやテロ対策の需要から、支払いでさえもコンプライアンスの圧力に直面しています。したがって、現状は：法定通貨が支払いの分野を死守しています。ステーブルコインがBTCの取引媒介手段を奪い合っています。
支払いの分野
暗号資産の利点がチェーン上の制約であるなら、ドルの利点はチェーン外の支払いです。
暗号資産ドルのステーブルコインは、チェーン上の制約とチェーン外の支払いの両方を持っています。
暗号アカウントと署名を通じて、中央集権型のドルのステーブルコインには、保証人の暗号署名があります。そして、実際の支払いにおいて、アメリカの金融機関はすでに準備が整っています。
現在、最も一般的なデジタル資産の貯蓄カードは、最終的にマスターカードやビザを使用して最後の1マイルを走ります。マスターカードとビザは、どの外食が入るかを決定する小区の門番のようなものであり、どの外食が入るかによって、グローバルな現実の支払い市場への入場券を得ることができます。
たとえステーブルコインを使用してチェーン上の取引媒介の地位を奪い合わなくても、チェーン外のすべての支払いはライセンスを持つ支払い機関の脅迫を避けることはできません。マスターカードやビザは、世界で最も広範な支払いインターフェースを持ち、デジタル暗号貯蓄カードの発行者に、彼らの規則に従うことを強制します：ドルで決済することです。発行機関が標準的なKYC、AMLを実施し、世界中のさまざまな暗号資産を合法的にドルに変換できれば、アメリカの金融機関が保有者のためにグローバルな支払いを完了することができます。Binanceの支払い、Dupayの支払いは、こうした形態で実現されています。このプロセスでは、デジタル暗号資産は単に金融資産または貯蓄手段として存在し、支払いの段階では重要ではありません。
多くの非暗号市場の人々にとって、ステーブルコインで支払うことはより直感的で便利です。
RWAの分野
グローバル化した去中心化ネットワークを利用して、各国の金融サービスは零距離競争に直面します。BTCのピアツーピア現金システムも金融サービスの一種です。これらの法定通貨により関連する資産の下で、ステーブルコインは基盤通貨としてより便利です。
デジタル暗号資産の最大の特性の一つは、金融規制に対する透過性です。なぜなら、それは去中心化であり、匿名だからです。これにより、各国の規制機関は実際には無力です。金融機関が特定の国に入居する場合、所在地でコンプライアンスを遵守し、現地の業務ライセンスを取得する必要があります。Web3は中本聡が暗号愛好者に与えた無主の土地であり、デジタル暗号資産の発行者は、実地にオフィスや他の支店を設立することなく、チェーン上でビジネスを展開できます。ドルのステーブルコインは支払い分野で、より高い予測可能性を持ち、大衆に受け入れられやすいです。しかし、支払い機能だけでは不十分で、Alipayのように資産管理機能も必要です。ウォール街は、顧客に対して一整のコンプライアンス金融商品を提供し、さまざまな人々のさまざまなニーズを満たすことができます。大衆がアメリカ政府に一度引き受けられた後、再びウォール街に引き受けられることができるのです。
分散型取引所と比較して、中央集権型取引所の流動性ははるかに優れています。BinanceやOKXは優れた取引所ですが、ニューヨーク証券取引所やナスダック、ロンドン証券取引所は優れた取引所ではないのでしょうか？上記の粉飾市場や小型株は、なぜmemeの殻資源にならないのでしょうか？多くの小型の粉飾株や仙株は、名前を変え、物語を変えてチェーン上に映し出されるだけで、この膨大な富を受け取ることができます。SBFもそれを行いましたが、残念ながら現在のmemeの良い時期に間に合いませんでした。
BTCと比較して、ウォール街の金融資産の大部分はドル建てであり、手形、大宗商品、株式、固定資産があり、ドルのステーブルコインに対する取引ペアを提供し、ドルのステーブルコインのレバレッジを提供することは、ユーザーの習慣により適合し、リスクを低減します。さらに、USDCのコンプライアンスがUSDTよりも強いため、多くのRWAプロジェクトがUSDCを優先しています。
RWAはアメリカの金融サービスを全世界に輸出する一方で、ドルのステーブルコインにとってより適した応用シーンを構築しています。ステーブルコインの保有者は、消費を楽しみながら、消費金融を享受できます。
ブロックチェーンの分野
ブロックチェーン技術は去中心化された帳簿システムであり、このシステムは法定通貨では代替できません。さらに、ほとんどのデジタル暗号通貨には厳格なトークン発行の規律があり、これはどの国の中央銀行も実行できません。したがって、未来において、ブロックチェーン技術は代替不可能です。ブロックチェーン上にはチェーンレベルの主権が存在します：BTCの記帳通貨はBTCであり、ETHの記帳通貨はETHです。
BTCが大きくなりすぎるのを防ぐために、競争相手を育成することが手段となります。BTCの他に、ETH、Solana、Cosmos、Polkadot、さまざまなLayer2が台頭しています：BTCができることはすべてでき、BTCができないこともこれらの後発ができるのです。これにより、BTCの注意が分散され、BTCの独占性が低下します。
BTCの独占性を打破し、ブロックチェーンの分野での競争を増やすことは、本質的には良いことです。しかし、法定通貨と原生デジタル暗号通貨の競争の構図の中で、暗号市場を分割し、BTCの価値合意を分散させることは、ウォール街がBTCや他の原生暗号資産の価格設定をコントロールするのに有利であり、ウォール街に有利な産業構造を形成するのに役立ち、さらにドルとドルのステーブルコインに基づくデジタル暗号資産の価格設定システムを形成し、暗号世界における取引媒介の地位と重みをさらに強化します。
思想の鋼印
人を殺し、心を打つ、これがアメリカが今やろうとしていることです。
一次市場、二次市場、私たちの頭の中に浸透しているのはすべてドルの価格、ドルの等価物です。このプロジェクトはどれだけのドルを調達し、あのプロジェクトはどれだけのドルで評価されているのか。いつの間にか、私たちはETHの資金調達がBTCで支払われていたことを忘れ、EOS、DAO、Near、1inch、DANT、BNBなど、多くの初期プロジェクトがBTCやETHを資金調達手段として使用していたことを忘れました。私たちは、BTCやETHでプロジェクトの評価を行っていた年月を忘れました。思想の束縛こそが、デジタル暗号世界が真に流動性を失う原因です。
人類の歴史を振り返ると、一国の凝集の核心は文化的な認識です。今行われているのは、暗号主義の文化と理想を破壊することです。2020年以降に暗号市場に入った新参者の中で、何人がビットコインのホワイトペーパーを読んだでしょうか？何人が中本聡の手紙を見たでしょうか？何人がオーストリア学派を知り、その価値や実現可能性を認識または反省したでしょうか？誰かが言うには、NFTやMemeは大規模な採用です。私は中指を立てます。これは暗号市場の大規模な採用であり、中本聡の火を受け継ぐものではありません。数回の牛市を経て、暗号の先駆者たちは捕まえられ、去った者は去りました。暗号世界において、暗号思想はもはや主流ではありません。アメリカの思惑通り、文化の断絶が形成されました。
組織の信仰が崩壊するとき、すべての秩序は無効になり、個々の存在は自分の利益を追求します。これは今の市場と業界の最も真実な姿ではないでしょうか？
後記
別の形の進歩：アメリカの信用が中介を排除し、独占を打破する
ドルは世界通貨として、隙間なく広がるデジタル暗号ネットワークを通じて、ウォール街の威光で世界を席巻します。各国にとっては、悪夢のような知らせです。しかし、世界の人類にとっては、進歩の一形態です。ユーロ圏は、ヨーロッパ各国が合意に達し、国家の支払い財政と貨幣政策を協調して数年にわたり形成されてきました。このプロセスには数十年かかり、深刻な後遺症が残りました。
一方、ドルはデジタル暗号通貨ネットワークを通じて世界金融を侵食し、「潤物細無声」で実現しました。この世界の多くの国の通貨規律はアメリカに劣り、通貨信用も当然ドルより低いです。しかし、支払いの要求や金融環境により、多くの人々は現地通貨を保有せざるを得ません。そして各国は、ドルやアメリカ国債を保有することで自国通貨を裏付けます。
実際、この信用の伝達は、アメリカ政府の信用がアメリカ国債やアメリカ資産を通じて特定の国の政府に伝わり、その国の政府がこの信用を裏付けにして自国通貨を増発するというものです。このチェーンの中で、特定の国の政府は中介者となります。私たちは、中介を排除し、中介の利益構造を打破することが価値があると認識しています。
さらに、この措置は世界の資本市場をより一体化させ、地方勢力が地元の金融資源を独占するのを打破します。
暗号ドルのグローバル化は、去中心化を実現していないものの、信用の中介を排除し、世界金融の融合を加速しました。これは客観的に見ても金融史上の進歩です。
良い演技はまだ続く：暗号の破茧重生
以前、私は自分が暗号世界の原住民だと思っていました。実際、私はそうではありません。過去の経験とBTCが宣伝する自由主義に共鳴し、暗号主義の理想を自分の理想とし、目標にしたいと思っていただけです。私たちの世代には原住民はいません。私たちは暗号主義や暗号文化の洗礼や感召を受けるための十分な時間がありませんでした。Z世代こそがインターネットの第一世代です。
20年後、30年後、真に暗号技術や暗号文化の影響を受けて生まれた人々が本当に成長するでしょう。彼らはBTCのホワイトペーパーを読み、暗号アルゴリズムを研究し、NFTを楽しみ、DePINの便利さを享受します。彼らの心の中には中国、アメリカ、東洋、西洋はもはや存在しません。その時、去中心化の技術はさらに発展し、去中心化のコストはムーアの法則に従って指数関数的に低下し、中心化の欠点は去中心化の文化や認識の中で明らかになるでしょう。
その時、星の火は原野を焼き尽くすことができるでしょう。もしかしたら、自由で大同の世界がドルの覇権の中で破茧重生するかもしれません。
注：この記事の内容と見解は、Deschoolの創設者RebeccaとPolygonの開発者関係のBrainSeongからインスパイアを受けたもので、ここに感謝の意を表します。
参考文献：
